O impacto do lançamento do serviço de staking do ETF de Ethereum em Hong Kong no mercado de criptomoedas
Introdução
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular sobre a prestação de serviços de stake por plataformas de negociação de ativos virtuais. A entidade reguladora reconheceu os potenciais benefícios do stake na melhoria da segurança das redes de blockchain e na obtenção de rendimentos para os investidores.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金, que emitiram o ETF de Éter à vista, responderam rapidamente. Em 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Éter foi aprovado para fazer stake de até 30% da sua posição em Éter a partir de 25 de abril. Em 18 de abril, a 华夏基金 anunciou o lançamento de serviços de stake para seu ETF de Éter, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer esse tipo de serviço.
O stake é uma característica importante das blockchains PoS. Os investidores podem depositar os tokens da blockchain PoS que possuem em nós ou plataformas de liquidez, obtendo uma distribuição de rendimentos semelhante à mineração em redes PoW. Isso não apenas traz valorização passiva, mas também proporciona uma renda ativa.
Em comparação, o ETF de Bitcoin não pode fornecer serviços de stake devido ao mecanismo PoW. O custodiante não tem o direito de emprestar os ativos dos clientes, e os investidores também não podem obter rendimentos adicionais através do stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou o serviço de staking de ETF de Ethereum antes dos Estados Unidos, o que é um marco para Hong Kong na construção de um centro Web3 na Ásia. Isso reflete a pesquisa aprofundada das autoridades reguladoras sobre os mecanismos de rendimento em blockchain, bem como a atitude liberal do governo em relação à indústria de encriptação. Para investidores tradicionais, os potenciais rendimentos reais trazidos pelo serviço de staking de ETF podem ser mais dignos de atenção. O texto a seguir analisará os rendimentos de staking de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise de rendimento do stake de ETH
1.1 Mecanismo de stake de Éter e rendimento em cadeia
O stake de Ethereum requer 32 ETH para se tornar um nó validante. Além das recompensas de bloco, os nós também podem obter receita de MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de tokens podem participar indiretamente da divisão de lucros através de prestadoras de serviços de stake.
stake收益率 = ( recompensa de bloco + MEV + gorjeta ) / valor total de stake em ETH
Segundo estatísticas, em novembro de 2022, o APY de stake de ETH durante o mercado em baixa manteve-se acima de 5%, enquanto que durante o mercado em alta em dezembro de 2024 foi de apenas cerca de 3,3%. Em maio de 2025, o APY foi de 3,07%, o que não é considerado um alto rendimento para produtos financeiros.
A volatilidade da taxa de retorno é principalmente influenciada pelo MEV e pelas taxas. Tomando como exemplo a especulação intensa da moeda PEPE em maio de 2023, na altura o APY de staking de ETH subiu temporariamente para 10,66%, com receitas de MEV e taxas a atingirem 3,54% e 3,31%, respetivamente.
É importante notar que a receita de MEV e de taxas está apenas relacionada aos nós de mineração. Os rendimentos de stake dos futuros produtos ETF dependerão do desempenho dos nós das bolsas parceiras.
1.2 ETH vs SOL stake收益率对比
Comparado ao ETH, o rendimento de stake do SOL é mais atraente. Em maio de 2025, o APY de stake na cadeia SOL atinge 8,70%, 5 pontos percentuais a mais que o ETH. Isso também resulta em uma taxa de stake do SOL (67,97%) muito superior ao ETH (28,56%).
Uma das principais razões para a diminuição da taxa de rendimento do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta visa reduzir a taxa de inflação do ETH, destruindo diretamente a taxa básica de Gas, com os nós recebendo apenas a receita de gorjetas. Em contraste, a Solana adota uma abordagem intermediária, distribuindo 50% da taxa básica para os nós.
No geral, o serviço de staking do ETF de ETH oferece aos investidores tradicionais cerca de 3% de dividendos adicionais, sem a necessidade de operações complexas na blockchain, representando um avanço financeiro monumental na transição do Web2 para o Web3.
2. Efeito de cauda longa da política de staking do ETF de ETH em Hong Kong
Hong Kong está um passo à frente em relação ao ETF de Ethereum, tendo aprovado a sua criação em abril de 2024, com o produto a ser rapidamente implementado. Em contraste, os EUA só aprovaram o ETF de Ethereum em maio de 2024, e o produto só foi oficialmente lançado no final de julho.
No entanto, a vantagem de liquidez do mercado americano continua a ser evidente. Até ao final de 2024, o maior ETF de Ethereum dos EUA alcançou um tamanho de 3,584 bilhões de dólares, enquanto os três ETFs de Hong Kong somam apenas 63,46 milhões de dólares, cerca de 1% do valor dos EUA.
Teoricamente, o ETF de Hong Kong obtém uma parte do Gas através do serviço de stake, tornando-se mais atraente para os investidores. No entanto, na prática, após o lançamento do serviço de stake, o ETF de Hong Kong não apresentou um crescimento significativo, e o ETF dos EUA também não teve grandes saídas.
Este fenômeno pode ser explicado da seguinte forma:
A liquidez do mercado de Hong Kong é inferior à abundante dos Estados Unidos.
Investidores americanos têm dificuldade em completar o registro de contas de valores mobiliários em Hong Kong a curto prazo.
Os investidores tradicionais ainda têm uma barreira de compreensão em relação ao conceito de "stake".
De um modo geral, a aprovação do ETF de stake em Hong Kong é uma política de longo prazo favorável, que dificilmente aumentará significativamente a escala a curto prazo, mas com a educação do mercado e a melhoria da infraestrutura, os efeitos a longo prazo devem gradualmente se manifestar.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Uma outra razão importante pela qual o ETF de Ethereum foi aprovado é a sua posição dominante no campo dos ativos RWA. Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassa os 7 bilhões de dólares, e os ativos de stablecoin excedem os 120 bilhões de dólares, ambos em primeiro lugar entre as blockchains públicas.
Hong Kong está profundamente envolvido no campo de RWA. Em agosto de 2024, será lançado o projeto de sandbox Ensemble, tendo já completado vários projetos de tokenização de ativos físicos. Em fevereiro de 2025, a Huaxia Fund lançará o primeiro fundo tokenizado de retalho da Ásia-Pacífico, com ativos subjacentes em depósitos de curto prazo em dólares de Hong Kong.
O serviço de stake pode ter um significado mais profundo, representando que Hong Kong participará mais na governança da rede Ethereum, apoiando o setor de RWA. Os principais nós ETH têm uma grande influência na governança ecológica, e Hong Kong pode aumentar sua influência na comunidade Ethereum através do serviço de stake, promovendo assim o desenvolvimento de um ecossistema RWA conforme as normas.
4. Conclusão
Hong Kong, com suas políticas inovadoras no ecossistema Ethereum e a disposição de RWA, estabelece a base para o desenvolvimento futuro. O serviço de staking de ETF não apenas fortalece a posição de Hong Kong como um centro de inovação Web3 na Ásia, mas também destaca a visão estratégica no campo de RWA. A rede Ethereum, com suas vantagens de ativos RWA, se torna uma ponte crucial entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação.
Com mais projetos de tokenização de ativos físicos sendo implementados, Hong Kong está atraindo projetos RWA para se estabelecer. No futuro, Hong Kong espera tornar-se um importante ponto de emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, promovendo práticas inovadoras entre a economia real e a tecnologia blockchain.
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MEVHunterLucky
· 17h atrás
Finalmente posso receber os Dividendos de stake!
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ColdWalletGuardian
· 17h atrás
Esta onda parece promissora, Hong Kong pelo menos tem coragem para agir.
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PensionDestroyer
· 17h atrás
Perder tudo ao investir ETH na reforma
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BoredApeResistance
· 17h atrás
stake é um novo método de fazer as pessoas de parvas
Serviço de staking de ETF de Ethereum em Hong Kong iniciado, liberando uma nova dinâmica de desenvolvimento RWA.
O impacto do lançamento do serviço de staking do ETF de Ethereum em Hong Kong no mercado de criptomoedas
Introdução
No dia 7 de abril de 2025, durante o Web3 Carnival em Hong Kong, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular sobre a prestação de serviços de stake por plataformas de negociação de ativos virtuais. A entidade reguladora reconheceu os potenciais benefícios do stake na melhoria da segurança das redes de blockchain e na obtenção de rendimentos para os investidores.
Após a publicação do comunicado, a 华夏基金 e a 博时基金, que emitiram o ETF de Éter à vista, responderam rapidamente. Em 11 de abril, a 博时基金 anunciou que seu ETF de Éter foi aprovado para fazer stake de até 30% da sua posição em Éter a partir de 25 de abril. Em 18 de abril, a 华夏基金 anunciou o lançamento de serviços de stake para seu ETF de Éter, tornando-se o segundo fundo em Hong Kong a oferecer esse tipo de serviço.
O stake é uma característica importante das blockchains PoS. Os investidores podem depositar os tokens da blockchain PoS que possuem em nós ou plataformas de liquidez, obtendo uma distribuição de rendimentos semelhante à mineração em redes PoW. Isso não apenas traz valorização passiva, mas também proporciona uma renda ativa.
Em comparação, o ETF de Bitcoin não pode fornecer serviços de stake devido ao mecanismo PoW. O custodiante não tem o direito de emprestar os ativos dos clientes, e os investidores também não podem obter rendimentos adicionais através do stake.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou o serviço de staking de ETF de Ethereum antes dos Estados Unidos, o que é um marco para Hong Kong na construção de um centro Web3 na Ásia. Isso reflete a pesquisa aprofundada das autoridades reguladoras sobre os mecanismos de rendimento em blockchain, bem como a atitude liberal do governo em relação à indústria de encriptação. Para investidores tradicionais, os potenciais rendimentos reais trazidos pelo serviço de staking de ETF podem ser mais dignos de atenção. O texto a seguir analisará os rendimentos de staking de ETH e seu impacto na indústria Web3 de Hong Kong.
1. Análise de rendimento do stake de ETH
1.1 Mecanismo de stake de Éter e rendimento em cadeia
O stake de Ethereum requer 32 ETH para se tornar um nó validante. Além das recompensas de bloco, os nós também podem obter receita de MEV e taxas de transação. Os detentores comuns de tokens podem participar indiretamente da divisão de lucros através de prestadoras de serviços de stake.
stake收益率 = ( recompensa de bloco + MEV + gorjeta ) / valor total de stake em ETH
Segundo estatísticas, em novembro de 2022, o APY de stake de ETH durante o mercado em baixa manteve-se acima de 5%, enquanto que durante o mercado em alta em dezembro de 2024 foi de apenas cerca de 3,3%. Em maio de 2025, o APY foi de 3,07%, o que não é considerado um alto rendimento para produtos financeiros.
A volatilidade da taxa de retorno é principalmente influenciada pelo MEV e pelas taxas. Tomando como exemplo a especulação intensa da moeda PEPE em maio de 2023, na altura o APY de staking de ETH subiu temporariamente para 10,66%, com receitas de MEV e taxas a atingirem 3,54% e 3,31%, respetivamente.
É importante notar que a receita de MEV e de taxas está apenas relacionada aos nós de mineração. Os rendimentos de stake dos futuros produtos ETF dependerão do desempenho dos nós das bolsas parceiras.
1.2 ETH vs SOL stake收益率对比
Comparado ao ETH, o rendimento de stake do SOL é mais atraente. Em maio de 2025, o APY de stake na cadeia SOL atinge 8,70%, 5 pontos percentuais a mais que o ETH. Isso também resulta em uma taxa de stake do SOL (67,97%) muito superior ao ETH (28,56%).
Uma das principais razões para a diminuição da taxa de rendimento do stake de ETH é a proposta EIP-1559. Esta proposta visa reduzir a taxa de inflação do ETH, destruindo diretamente a taxa básica de Gas, com os nós recebendo apenas a receita de gorjetas. Em contraste, a Solana adota uma abordagem intermediária, distribuindo 50% da taxa básica para os nós.
No geral, o serviço de staking do ETF de ETH oferece aos investidores tradicionais cerca de 3% de dividendos adicionais, sem a necessidade de operações complexas na blockchain, representando um avanço financeiro monumental na transição do Web2 para o Web3.
2. Efeito de cauda longa da política de staking do ETF de ETH em Hong Kong
Hong Kong está um passo à frente em relação ao ETF de Ethereum, tendo aprovado a sua criação em abril de 2024, com o produto a ser rapidamente implementado. Em contraste, os EUA só aprovaram o ETF de Ethereum em maio de 2024, e o produto só foi oficialmente lançado no final de julho.
No entanto, a vantagem de liquidez do mercado americano continua a ser evidente. Até ao final de 2024, o maior ETF de Ethereum dos EUA alcançou um tamanho de 3,584 bilhões de dólares, enquanto os três ETFs de Hong Kong somam apenas 63,46 milhões de dólares, cerca de 1% do valor dos EUA.
Teoricamente, o ETF de Hong Kong obtém uma parte do Gas através do serviço de stake, tornando-se mais atraente para os investidores. No entanto, na prática, após o lançamento do serviço de stake, o ETF de Hong Kong não apresentou um crescimento significativo, e o ETF dos EUA também não teve grandes saídas.
Este fenômeno pode ser explicado da seguinte forma:
De um modo geral, a aprovação do ETF de stake em Hong Kong é uma política de longo prazo favorável, que dificilmente aumentará significativamente a escala a curto prazo, mas com a educação do mercado e a melhoria da infraestrutura, os efeitos a longo prazo devem gradualmente se manifestar.
3. Perspectivas do ecossistema Ethereum em Hong Kong e desenvolvimento de RWA
Uma outra razão importante pela qual o ETF de Ethereum foi aprovado é a sua posição dominante no campo dos ativos RWA. Até maio de 2025, o valor total dos ativos RWA na rede Ethereum ultrapassa os 7 bilhões de dólares, e os ativos de stablecoin excedem os 120 bilhões de dólares, ambos em primeiro lugar entre as blockchains públicas.
Hong Kong está profundamente envolvido no campo de RWA. Em agosto de 2024, será lançado o projeto de sandbox Ensemble, tendo já completado vários projetos de tokenização de ativos físicos. Em fevereiro de 2025, a Huaxia Fund lançará o primeiro fundo tokenizado de retalho da Ásia-Pacífico, com ativos subjacentes em depósitos de curto prazo em dólares de Hong Kong.
O serviço de stake pode ter um significado mais profundo, representando que Hong Kong participará mais na governança da rede Ethereum, apoiando o setor de RWA. Os principais nós ETH têm uma grande influência na governança ecológica, e Hong Kong pode aumentar sua influência na comunidade Ethereum através do serviço de stake, promovendo assim o desenvolvimento de um ecossistema RWA conforme as normas.
4. Conclusão
Hong Kong, com suas políticas inovadoras no ecossistema Ethereum e a disposição de RWA, estabelece a base para o desenvolvimento futuro. O serviço de staking de ETF não apenas fortalece a posição de Hong Kong como um centro de inovação Web3 na Ásia, mas também destaca a visão estratégica no campo de RWA. A rede Ethereum, com suas vantagens de ativos RWA, se torna uma ponte crucial entre as finanças tradicionais e o mundo da encriptação.
Com mais projetos de tokenização de ativos físicos sendo implementados, Hong Kong está atraindo projetos RWA para se estabelecer. No futuro, Hong Kong espera tornar-se um importante ponto de emissão, negociação e conformidade de ativos RWA na Ásia, promovendo práticas inovadoras entre a economia real e a tecnologia blockchain.