O novo relatório da GoMining revela que, embora a adoção institucional do Bitcoin tenha disparado no início de 2025, os mineradores estão enfrentando crescentes desafios devido ao aumento dos custos de energia e à concorrência de empresas de IA.
GoMining Institutional, uma divisão do ecossistema focado em Bitcoin GoMining que oferece soluções estruturadas de mineração de Bitcoin e rendimento para investidores institucionais, lançou um novo relatório intitulado “Revisão do Mercado de Mineração de Bitcoin H1 e Principais Tendências.”
O relatório observa que a primeira metade de 2025 foi marcada por um ambiente paradoxal no setor de mineração de Bitcoin, onde o crescente envolvimento institucional coexistiu com desafios geopolíticos e operacionais crescentes. O estudo enfatiza uma rápida fase de maturação da indústria, influenciada pelo aumento do interesse soberano em Bitcoin, um aumento na atividade de fundos negociados em bolsa e uma competição intensificada por recursos energéticos impulsionada pela expansão acelerada do setor de IA.
De acordo com as conclusões, uma mudança estrutural está em curso na paisagem energética global. Operadores de dados em hiperescala e empresas de IA, muitas vezes equipados com mais capital, estão superando os mineradores de Bitcoin na disputa pelo acesso à infraestrutura energética. Isso criou interrupções estratégicas em um momento em que o apetite institucional por Bitcoin permanece alto. O relatório observa que o impacto econômico da redução pela metade de 2024, juntamente com a crescente demanda por IA, aumentou drasticamente o estresse operacional para os mineradores baseados nos EUA. Com as margens de lucro encolhendo após a redução pela metade, os mineradores estão agora consideravelmente mais vulneráveis a flutuações nos preços da eletricidade. Em contraste, as empresas de IA mostram uma sensibilidade menor a tais custos e estão ativamente garantindo contratos de energia de longo prazo, efetivamente deixando os mineradores de fora em vários mercados críticos.
Este desequilíbrio competitivo já produziu resultados mensuráveis. A Riot Platforms suspendeu sua expansão planejada de mineração de Bitcoin de 600 megawatts em Corsicana, Texas, enquanto avalia oportunidades relacionadas a inteligência artificial e computação de alto desempenho no local. A Iris Energy também impôs um limite ao crescimento de sua frota de mineração, redirecionando o foco para seu negócio de serviços em nuvem de IA, que reportedly está gerando mais de $25 milhões em receita anualizada através de implantações de GPUs avançadas da NVIDIA. Enquanto isso, empresas como Galaxy Digital e Applied Digital entraram em extensos contratos de arrendamento com a CoreWeave, uma empresa de infraestrutura de IA, realocando assim a capacidade de energia da mineração para a computação de IA.
Esses desenvolvimentos sugerem uma reorganização das prioridades estratégicas em todo o setor. O relatório conclui que os mineradores estão cada vez mais sendo forçados a competir com um tipo de cliente fundamentalmente diferente. Essa dinâmica está contribuindo para uma desaceleração no crescimento da hashrate dos EUA, que atualmente representa 36% do total global. À medida que a disputa por energia e infraestrutura se intensifica, o investimento pode começar a se deslocar para mercados menos desenvolvidos, mas ricos em recursos, em regiões como a América Latina e a África, o que poderia gradualmente minar a posição dominante atualmente ocupada pelos Estados Unidos.
“A ascensão dos hyperscalers de IA já está a remodelar a paisagem da mineração. Nos EUA, temos visto o crescimento da hashrate desacelerar à medida que os hyperscalers superam os mineradores no acesso à infraestrutura energética,” disse Fakhul Miah, Diretor Geral da GoMining Institutional, em um comentário ao Mpost.
“Empresas como Galaxy, Riot e IREN estão a mudar o foco da mineração para cargas de trabalho de IA e HPC, enquanto outras reavaliam os planos de expansão. Esta mudança está a levar os mineradores a explorar novas geografias, particularmente na América Latina e em África, onde a energia é mais abundante, os custos são mais baixos e a procura por IA é menos intensa. A longo prazo, o setor está claramente a transitar para uma infraestrutura de múltiplos usos e parcerias energéticas mais amplas, à medida que os mineradores se adaptam a um ambiente energético mais competitivo e politizado,” acrescentou.
Adoção Institucional de Bitcoin Aumenta, Mas Mineradores Enfrentam Aperto
Este desafio operacional representa uma limitação para os mineradores num momento em que as condições de mercado indicam um forte momento de alta para o Bitcoin. O relatório chama a atenção para o influxo substancial de capital institucional que caracterizou a primeira metade de 2025. Os fundos de índice de Bitcoin à vista nos EUA surgiram como um dos lançamentos de produtos mais bem-sucedidos de todos os tempos, gerindo coletivamente ativos superiores a 100 bilhões de dólares e gerando mais de 1 trilhão de dólares em volume total de negociação.
Este impulso institucional estendeu-se ao nível soberano, com o governo dos EUA a introduzir uma Reserva Estratégica de Bitcoin, acumulando perto de 200.000 BTC como um sinal de posicionamento estratégico a longo prazo. Ao mesmo tempo, a capitalização de mercado total do Bitcoin ultrapassou a marca de 2 trilhões de dólares, reforçando um sentimento mais amplo de confiança institucional no ativo. O envolvimento corporativo também se intensificou, apoiado por normas contábeis atualizadas que incentivaram a acumulação adicional de Bitcoin em um número crescente de balanços de empresas.
“A primeira metade de 2025 viu uma demanda institucional e soberana sem precedentes, os ETFs agora detêm mais de $150 bilhões em AUM e o Tesouro dos EUA alocou 198.000 BTC para uma Reserva Estratégica não gastável,” destacou Fakhul Miah.
"No entanto, os mineiros enfrentam o aumento dos custos de energia e a competição por infraestrutura. Este paradoxo está a impulsionar uma bifurcação, com empresas ricas em capital a escalarem de forma agressiva, frequentemente mudando-se para HPC, enquanto outras estão a expandir-se para mercados emergentes ricos em energia. Ao mesmo tempo, inovações na otimização de energia, como a integração direta à rede da Auradine e o resfriamento por imersão, estão a tornar-se essenciais para manter a competitividade num ambiente de alta demanda e fornecimento restrito," continuou ele.
A Ascensão do 'Minerador Financeiramente Projetado'
Diante de uma série de desafios crescentes, o setor de mineração de Bitcoin está exibindo estratégias adaptativas e inovação operacional. De acordo com o relatório, os mineradores estão fazendo a transição de operadores de infraestrutura básica para estrategistas financeiros mais avançados, a fim de gerenciar as limitações de um ambiente de margens estreitas. Ferramentas de financiamento, como notas conversíveis, programas de ações no mercado e empréstimos garantidos por Bitcoin, tornaram-se centrais para a manutenção das operações e facilitação da expansão, permitindo que as empresas evitem liquidar reservas de Bitcoin durante condições de mercado desfavoráveis.
Este ambiente financeiro em evolução também contribuiu para o surgimento de entidades de mineração privada em larga escala, que se beneficiam de maior flexibilidade e capacidade de planejamento estratégico a longo prazo. Exemplos notáveis incluem a GoMining, que ultrapassou 9 exahashes por segundo em poder computacional em seus nove centros de dados internacionais, e a Tether, a emissora de uma stablecoin importante que se comprometeu a investir mais de 2 bilhões de dólares para se tornar a maior operadora de mineração de Bitcoin globalmente. Esses desenvolvimentos refletem uma tendência mais ampla da indústria, na qual o sucesso operacional não é mais determinado apenas pelo acesso a recursos energéticos, mas pela capacidade de se adaptar estrategicamente a mudanças geopolíticas e ao rápido avanço tecnológico.
“Após a redução pela metade, os mineradores estão cada vez mais a depender de ferramentas financeiras estruturadas. No primeiro semestre de 2025, vimos uma adoção generalizada de empréstimos garantidos por BTC, notas conversíveis e financiamento diferido de ASIC,” partilhou Fakhul Miah com Mpost.
“Por exemplo, a Cipher Mining arrecadou 150 milhões de dólares através de notas seniores conversíveis, enquanto empresas como a Riot e a CleanSpark estão utilizando colaterais em BTC para desbloquear liquidez sem vender suas reservas. Estas não são estratégias isoladas, refletem uma mudança em todo o setor em direção a uma estruturação de capital disciplinada e nativa do Bitcoin. Os mineradores hoje estão evoluindo de detentores passivos para gestores financeiros ativos. Para muitos, essas ferramentas estão se tornando fundamentais, não apenas para a sobrevivência, mas para o crescimento,” concluiu.
O relatório fornece uma visão panorâmica das forças que moldam a nova era da mineração de Bitcoin. Além da crítica competição de poder com a IA, a análise abrange os principais motores geopolíticos e econômicos que definiram a primeira metade do ano. Estes incluem a clareza regulatória crescente trazida pelo quadro MiCA da Europa, o impacto das políticas comerciais agressivas dos EUA na cadeia de suprimentos de hardware, e um abraço político assertivo ao Bitcoin, destacado pela criação da Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA. Além disso, o relatório oferece um olhar aprofundado sobre o mercado de hardware de mineração em evolução, detalhando o desempenho e a dinâmica de preços dos ASICs de última geração.
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Relatório GoMining: A Expansão da IA Intensifica a Competição por Poder, Impulsionando a Mudança Estratégica Entre Mineiros de Bitcoin
Em Resumo
O novo relatório da GoMining revela que, embora a adoção institucional do Bitcoin tenha disparado no início de 2025, os mineradores estão enfrentando crescentes desafios devido ao aumento dos custos de energia e à concorrência de empresas de IA.
GoMining Institutional, uma divisão do ecossistema focado em Bitcoin GoMining que oferece soluções estruturadas de mineração de Bitcoin e rendimento para investidores institucionais, lançou um novo relatório intitulado “Revisão do Mercado de Mineração de Bitcoin H1 e Principais Tendências.”
O relatório observa que a primeira metade de 2025 foi marcada por um ambiente paradoxal no setor de mineração de Bitcoin, onde o crescente envolvimento institucional coexistiu com desafios geopolíticos e operacionais crescentes. O estudo enfatiza uma rápida fase de maturação da indústria, influenciada pelo aumento do interesse soberano em Bitcoin, um aumento na atividade de fundos negociados em bolsa e uma competição intensificada por recursos energéticos impulsionada pela expansão acelerada do setor de IA.
De acordo com as conclusões, uma mudança estrutural está em curso na paisagem energética global. Operadores de dados em hiperescala e empresas de IA, muitas vezes equipados com mais capital, estão superando os mineradores de Bitcoin na disputa pelo acesso à infraestrutura energética. Isso criou interrupções estratégicas em um momento em que o apetite institucional por Bitcoin permanece alto. O relatório observa que o impacto econômico da redução pela metade de 2024, juntamente com a crescente demanda por IA, aumentou drasticamente o estresse operacional para os mineradores baseados nos EUA. Com as margens de lucro encolhendo após a redução pela metade, os mineradores estão agora consideravelmente mais vulneráveis a flutuações nos preços da eletricidade. Em contraste, as empresas de IA mostram uma sensibilidade menor a tais custos e estão ativamente garantindo contratos de energia de longo prazo, efetivamente deixando os mineradores de fora em vários mercados críticos.
Este desequilíbrio competitivo já produziu resultados mensuráveis. A Riot Platforms suspendeu sua expansão planejada de mineração de Bitcoin de 600 megawatts em Corsicana, Texas, enquanto avalia oportunidades relacionadas a inteligência artificial e computação de alto desempenho no local. A Iris Energy também impôs um limite ao crescimento de sua frota de mineração, redirecionando o foco para seu negócio de serviços em nuvem de IA, que reportedly está gerando mais de $25 milhões em receita anualizada através de implantações de GPUs avançadas da NVIDIA. Enquanto isso, empresas como Galaxy Digital e Applied Digital entraram em extensos contratos de arrendamento com a CoreWeave, uma empresa de infraestrutura de IA, realocando assim a capacidade de energia da mineração para a computação de IA.
Esses desenvolvimentos sugerem uma reorganização das prioridades estratégicas em todo o setor. O relatório conclui que os mineradores estão cada vez mais sendo forçados a competir com um tipo de cliente fundamentalmente diferente. Essa dinâmica está contribuindo para uma desaceleração no crescimento da hashrate dos EUA, que atualmente representa 36% do total global. À medida que a disputa por energia e infraestrutura se intensifica, o investimento pode começar a se deslocar para mercados menos desenvolvidos, mas ricos em recursos, em regiões como a América Latina e a África, o que poderia gradualmente minar a posição dominante atualmente ocupada pelos Estados Unidos.
“A ascensão dos hyperscalers de IA já está a remodelar a paisagem da mineração. Nos EUA, temos visto o crescimento da hashrate desacelerar à medida que os hyperscalers superam os mineradores no acesso à infraestrutura energética,” disse Fakhul Miah, Diretor Geral da GoMining Institutional, em um comentário ao Mpost.
“Empresas como Galaxy, Riot e IREN estão a mudar o foco da mineração para cargas de trabalho de IA e HPC, enquanto outras reavaliam os planos de expansão. Esta mudança está a levar os mineradores a explorar novas geografias, particularmente na América Latina e em África, onde a energia é mais abundante, os custos são mais baixos e a procura por IA é menos intensa. A longo prazo, o setor está claramente a transitar para uma infraestrutura de múltiplos usos e parcerias energéticas mais amplas, à medida que os mineradores se adaptam a um ambiente energético mais competitivo e politizado,” acrescentou.
Adoção Institucional de Bitcoin Aumenta, Mas Mineradores Enfrentam Aperto
Este desafio operacional representa uma limitação para os mineradores num momento em que as condições de mercado indicam um forte momento de alta para o Bitcoin. O relatório chama a atenção para o influxo substancial de capital institucional que caracterizou a primeira metade de 2025. Os fundos de índice de Bitcoin à vista nos EUA surgiram como um dos lançamentos de produtos mais bem-sucedidos de todos os tempos, gerindo coletivamente ativos superiores a 100 bilhões de dólares e gerando mais de 1 trilhão de dólares em volume total de negociação.
Este impulso institucional estendeu-se ao nível soberano, com o governo dos EUA a introduzir uma Reserva Estratégica de Bitcoin, acumulando perto de 200.000 BTC como um sinal de posicionamento estratégico a longo prazo. Ao mesmo tempo, a capitalização de mercado total do Bitcoin ultrapassou a marca de 2 trilhões de dólares, reforçando um sentimento mais amplo de confiança institucional no ativo. O envolvimento corporativo também se intensificou, apoiado por normas contábeis atualizadas que incentivaram a acumulação adicional de Bitcoin em um número crescente de balanços de empresas.
“A primeira metade de 2025 viu uma demanda institucional e soberana sem precedentes, os ETFs agora detêm mais de $150 bilhões em AUM e o Tesouro dos EUA alocou 198.000 BTC para uma Reserva Estratégica não gastável,” destacou Fakhul Miah.
"No entanto, os mineiros enfrentam o aumento dos custos de energia e a competição por infraestrutura. Este paradoxo está a impulsionar uma bifurcação, com empresas ricas em capital a escalarem de forma agressiva, frequentemente mudando-se para HPC, enquanto outras estão a expandir-se para mercados emergentes ricos em energia. Ao mesmo tempo, inovações na otimização de energia, como a integração direta à rede da Auradine e o resfriamento por imersão, estão a tornar-se essenciais para manter a competitividade num ambiente de alta demanda e fornecimento restrito," continuou ele.
A Ascensão do 'Minerador Financeiramente Projetado'
Diante de uma série de desafios crescentes, o setor de mineração de Bitcoin está exibindo estratégias adaptativas e inovação operacional. De acordo com o relatório, os mineradores estão fazendo a transição de operadores de infraestrutura básica para estrategistas financeiros mais avançados, a fim de gerenciar as limitações de um ambiente de margens estreitas. Ferramentas de financiamento, como notas conversíveis, programas de ações no mercado e empréstimos garantidos por Bitcoin, tornaram-se centrais para a manutenção das operações e facilitação da expansão, permitindo que as empresas evitem liquidar reservas de Bitcoin durante condições de mercado desfavoráveis.
Este ambiente financeiro em evolução também contribuiu para o surgimento de entidades de mineração privada em larga escala, que se beneficiam de maior flexibilidade e capacidade de planejamento estratégico a longo prazo. Exemplos notáveis incluem a GoMining, que ultrapassou 9 exahashes por segundo em poder computacional em seus nove centros de dados internacionais, e a Tether, a emissora de uma stablecoin importante que se comprometeu a investir mais de 2 bilhões de dólares para se tornar a maior operadora de mineração de Bitcoin globalmente. Esses desenvolvimentos refletem uma tendência mais ampla da indústria, na qual o sucesso operacional não é mais determinado apenas pelo acesso a recursos energéticos, mas pela capacidade de se adaptar estrategicamente a mudanças geopolíticas e ao rápido avanço tecnológico.
“Após a redução pela metade, os mineradores estão cada vez mais a depender de ferramentas financeiras estruturadas. No primeiro semestre de 2025, vimos uma adoção generalizada de empréstimos garantidos por BTC, notas conversíveis e financiamento diferido de ASIC,” partilhou Fakhul Miah com Mpost.
“Por exemplo, a Cipher Mining arrecadou 150 milhões de dólares através de notas seniores conversíveis, enquanto empresas como a Riot e a CleanSpark estão utilizando colaterais em BTC para desbloquear liquidez sem vender suas reservas. Estas não são estratégias isoladas, refletem uma mudança em todo o setor em direção a uma estruturação de capital disciplinada e nativa do Bitcoin. Os mineradores hoje estão evoluindo de detentores passivos para gestores financeiros ativos. Para muitos, essas ferramentas estão se tornando fundamentais, não apenas para a sobrevivência, mas para o crescimento,” concluiu.
O relatório fornece uma visão panorâmica das forças que moldam a nova era da mineração de Bitcoin. Além da crítica competição de poder com a IA, a análise abrange os principais motores geopolíticos e econômicos que definiram a primeira metade do ano. Estes incluem a clareza regulatória crescente trazida pelo quadro MiCA da Europa, o impacto das políticas comerciais agressivas dos EUA na cadeia de suprimentos de hardware, e um abraço político assertivo ao Bitcoin, destacado pela criação da Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA. Além disso, o relatório oferece um olhar aprofundado sobre o mercado de hardware de mineração em evolução, detalhando o desempenho e a dinâmica de preços dos ASICs de última geração.