Revisão dos temas quentes do mercado macroeconômico recente
Contexto macroeconómico favorável
Recentemente, o ambiente macroeconômico tem sido favorável para o mercado de ativos de risco:
A inflação arrefeceu amplamente, o CPI dos EUA em junho apresentou a primeira queda em quatro anos, e a taxa de crescimento do núcleo atingiu o nível mais baixo em mais de três anos.
O mercado de trabalho está ligeiramente a enfraquecer, mas, no geral, continua relativamente equilibrado e estável
O índice de surpresas económicas está em um vale, indicando que os dados económicos estão abaixo das expectativas com bastante frequência.
O índice de condições financeiras mostra uma tendência de afrouxamento contínuo, sendo o nível mais frouxo desde o final de 2022.
Este ambiente favorece a ação da Reserva Federal para apoiar a expansão econômica. Com o passar do tempo, as preocupações com a inflação no final do primeiro trimestre provaram ser excessivas; embora a inflação no setor de serviços ainda esteja acima da meta do banco central, a inflação de bens caiu significativamente.
Num contexto de fraqueza do dólar e o início da redução das taxas de juro pelo Federal Reserve, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar-se, especialmente na ausência de uma recessão.
A temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre enfrenta desafios
Atualmente, a atenção do mercado está voltada para a temporada de relatórios financeiros que já começou. As expectativas do mercado para esta temporada são muito otimistas, mas pode haver dificuldades em alcançar os níveis de surpresas anteriores, portanto, é muito provável que durante a divulgação desta temporada vejamos alguma realização de lucros ou mudanças de setores.
A Wall Street espera que os lucros do S&P 500 no segundo trimestre cresçam 8,9% em relação ao ano anterior, significativamente acima dos 5,9% do trimestre anterior. Esta expectativa é o resultado de uma revisão para baixo, uma vez que no final de março os analistas previam um crescimento de 9,1%.
De acordo com a reação do mercado no primeiro trimestre, o aumento trazido por boas notícias não é tão significativo quanto a queda provocada por más notícias. O aumento médio no preço das ações das empresas com EPS acima do esperado é ligeiramente inferior à média dos últimos cinco anos, enquanto a queda média no preço das ações das empresas com EPS abaixo do esperado é ligeiramente superior à média dos últimos cinco anos.
O questionamento do mercado sobre a rentabilidade da inteligência artificial também está a aumentar. Com as grandes ações tecnológicas a saírem do vale de resultados de 2022, a probabilidade de outras empresas, além das de hardware como a Nvidia ou a Tesla, manterem-se fortes após os relatórios financeiros diminui.
A Boeing admite culpa e chega a um acordo
A Boeing concordou em se declarar culpada em dois casos criminais relacionados ao 737 Max e enfrentará uma multa de até 487,2 milhões de dólares. Como já havia chegado a um acordo com o Departamento de Justiça em 2021 e pago parte da multa, o pagamento atual refere-se à segunda penalidade criminal de 244 milhões de dólares.
Do ponto de vista do investimento, isso representa que as más notícias da Boeing já foram absorvidas, favorecendo a recuperação da avaliação. Esta situação é semelhante à multa por confissão de culpa de uma plataforma de negociação em novembro de 2023, após a qual seu token subiu de 200 dólares para um máximo de 720 dólares.
Expectativas para as eleições nos EUA
O mercado de derivativos tem uma expectativa muito pessimista sobre o atual presidente Biden, com a probabilidade do mercado de previsão da vitória de Trump a subir de 40%-50% no início do ano para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar simultaneamente as duas câmaras e a presidência também aumentou para cerca de 50%.
Os próximos pontos de atenção:
Mudanças políticas potenciais, como tarifas, políticas fiscais internas e alterações na regulamentação
O aumento das tarifas pode beneficiar as empresas nacionais, mas prejudicar as empresas com negócios internacionais.
As tarifas podem ligeiramente prejudicar o crescimento do PIB, aumentando a inflação
O mercado parece subestimar a incerteza das eleições.
As empresas podem adiar projetos de investimento devido a mudanças nas políticas.
A vitória total do Partido Republicano pode levar à extensão das políticas de redução de impostos e ao aumento dos gastos públicos, o que é favorável ao mercado de ações.
Os setores mais afetados pelas mudanças nas políticas incluem energias renováveis, meio ambiente, energia tradicional, tecnologia e big data.
O impacto da política econômica da China na inflação global
A China está em um estado de deflação, sendo o maior exportador de mercadorias do mundo, está exportando deflação. Espera-se que esse efeito de transbordamento faça com que a inflação central na Europa e nos EUA caia cerca de 0,1 ponto percentual, o que pode proporcionar mais espaço para cortes nas taxas de juros pelos bancos centrais da Europa e dos EUA este ano, beneficiando o mercado de ações e as criptomoedas.
A China ocupa uma quota de mercado significativa em vários produtos de exportação chave, incluindo a manufatura tradicional e áreas de alta tecnologia. O modelo de crescimento económico impulsionado por investimentos de longo prazo levou a uma sobrecapacidade, especialmente em setores intensivos em capital.
Apesar de a quota da China no mercado americano estar a diminuir, o valor em dólares das exportações líquidas está a aumentar, o que pode aumentar a sua procura por títulos do Tesouro americano. Para além da China, a procura por títulos do Tesouro americano por outros países asiáticos tem estado a crescer, compensando parcialmente a diminuição da procura da China.
O desempenho do Bitcoin ficou atrás
Desde o início do ano, a relação risco-retorno do Bitcoin está significativamente abaixo das ações dos EUA, uma situação que não é comum na história. A principal razão é a queda inesperada acentuada no último mês; no início de junho, a razão de Sharpe do Bitcoin desde o início do ano ainda estava acima do índice S&P 500.
Progresso da tokenização de ativos físicos
A tokenização de ativos reais, embora não tenha sido objeto de uma especulação intensa, está a avançar de forma sólida no setor. Um produto de títulos do governo tokenizados lançado por uma empresa de gestão de ativos possui atualmente títulos tokenizados no valor de 5,028 milhões de dólares.
Uma plataforma de empréstimo de criptomoedas planeja investir 1 bilhão de dólares de suas reservas em produtos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados. Isso significa um aumento de 55% no tamanho dos ativos físicos de títulos do Tesouro existentes, o que pode gerar uma receita adicional de 40 a 50 milhões de dólares por ano para a plataforma.
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AirdropHunterWang
· 07-25 05:07
idiotas旺季来啦~
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DegenMcsleepless
· 07-24 22:41
行情要Até à lua咯~
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RugResistant
· 07-22 23:40
detectando padrões... a inflação está em baixa, mas o mercado está fraco. algo não está a somar aqui, a verdade seja dita
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FloorSweeper
· 07-22 15:02
降息就要Até à lua了
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MondayYoloFridayCry
· 07-22 15:01
Este ano, se não perdi, considero que perdi.
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BuyHighSellLow
· 07-22 15:01
Os mortos longos simplesmente não ouvem conselhos.
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HodlVeteran
· 07-22 15:01
Parece que chegou a época em que os jovens idiotas estão a aparecer novamente, os buracos que pisaram já se tornaram manchas de idade.
A economia macro está melhorando, mas o Bitcoin está a ter um desempenho abaixo do esperado. A tokenização de ativos reais avança de forma constante.
Revisão dos temas quentes do mercado macroeconômico recente
Contexto macroeconómico favorável
Recentemente, o ambiente macroeconômico tem sido favorável para o mercado de ativos de risco:
Este ambiente favorece a ação da Reserva Federal para apoiar a expansão econômica. Com o passar do tempo, as preocupações com a inflação no final do primeiro trimestre provaram ser excessivas; embora a inflação no setor de serviços ainda esteja acima da meta do banco central, a inflação de bens caiu significativamente.
Num contexto de fraqueza do dólar e o início da redução das taxas de juro pelo Federal Reserve, os mercados emergentes e as criptomoedas podem beneficiar-se, especialmente na ausência de uma recessão.
A temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre enfrenta desafios
Atualmente, a atenção do mercado está voltada para a temporada de relatórios financeiros que já começou. As expectativas do mercado para esta temporada são muito otimistas, mas pode haver dificuldades em alcançar os níveis de surpresas anteriores, portanto, é muito provável que durante a divulgação desta temporada vejamos alguma realização de lucros ou mudanças de setores.
A Wall Street espera que os lucros do S&P 500 no segundo trimestre cresçam 8,9% em relação ao ano anterior, significativamente acima dos 5,9% do trimestre anterior. Esta expectativa é o resultado de uma revisão para baixo, uma vez que no final de março os analistas previam um crescimento de 9,1%.
De acordo com a reação do mercado no primeiro trimestre, o aumento trazido por boas notícias não é tão significativo quanto a queda provocada por más notícias. O aumento médio no preço das ações das empresas com EPS acima do esperado é ligeiramente inferior à média dos últimos cinco anos, enquanto a queda média no preço das ações das empresas com EPS abaixo do esperado é ligeiramente superior à média dos últimos cinco anos.
O questionamento do mercado sobre a rentabilidade da inteligência artificial também está a aumentar. Com as grandes ações tecnológicas a saírem do vale de resultados de 2022, a probabilidade de outras empresas, além das de hardware como a Nvidia ou a Tesla, manterem-se fortes após os relatórios financeiros diminui.
A Boeing admite culpa e chega a um acordo
A Boeing concordou em se declarar culpada em dois casos criminais relacionados ao 737 Max e enfrentará uma multa de até 487,2 milhões de dólares. Como já havia chegado a um acordo com o Departamento de Justiça em 2021 e pago parte da multa, o pagamento atual refere-se à segunda penalidade criminal de 244 milhões de dólares.
Do ponto de vista do investimento, isso representa que as más notícias da Boeing já foram absorvidas, favorecendo a recuperação da avaliação. Esta situação é semelhante à multa por confissão de culpa de uma plataforma de negociação em novembro de 2023, após a qual seu token subiu de 200 dólares para um máximo de 720 dólares.
Expectativas para as eleições nos EUA
O mercado de derivativos tem uma expectativa muito pessimista sobre o atual presidente Biden, com a probabilidade do mercado de previsão da vitória de Trump a subir de 40%-50% no início do ano para cerca de 60%. A probabilidade de o Partido Republicano ganhar simultaneamente as duas câmaras e a presidência também aumentou para cerca de 50%.
Os próximos pontos de atenção:
Os setores mais afetados pelas mudanças nas políticas incluem energias renováveis, meio ambiente, energia tradicional, tecnologia e big data.
O impacto da política econômica da China na inflação global
A China está em um estado de deflação, sendo o maior exportador de mercadorias do mundo, está exportando deflação. Espera-se que esse efeito de transbordamento faça com que a inflação central na Europa e nos EUA caia cerca de 0,1 ponto percentual, o que pode proporcionar mais espaço para cortes nas taxas de juros pelos bancos centrais da Europa e dos EUA este ano, beneficiando o mercado de ações e as criptomoedas.
A China ocupa uma quota de mercado significativa em vários produtos de exportação chave, incluindo a manufatura tradicional e áreas de alta tecnologia. O modelo de crescimento económico impulsionado por investimentos de longo prazo levou a uma sobrecapacidade, especialmente em setores intensivos em capital.
Apesar de a quota da China no mercado americano estar a diminuir, o valor em dólares das exportações líquidas está a aumentar, o que pode aumentar a sua procura por títulos do Tesouro americano. Para além da China, a procura por títulos do Tesouro americano por outros países asiáticos tem estado a crescer, compensando parcialmente a diminuição da procura da China.
O desempenho do Bitcoin ficou atrás
Desde o início do ano, a relação risco-retorno do Bitcoin está significativamente abaixo das ações dos EUA, uma situação que não é comum na história. A principal razão é a queda inesperada acentuada no último mês; no início de junho, a razão de Sharpe do Bitcoin desde o início do ano ainda estava acima do índice S&P 500.
Progresso da tokenização de ativos físicos
A tokenização de ativos reais, embora não tenha sido objeto de uma especulação intensa, está a avançar de forma sólida no setor. Um produto de títulos do governo tokenizados lançado por uma empresa de gestão de ativos possui atualmente títulos tokenizados no valor de 5,028 milhões de dólares.
Uma plataforma de empréstimo de criptomoedas planeja investir 1 bilhão de dólares de suas reservas em produtos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados. Isso significa um aumento de 55% no tamanho dos ativos físicos de títulos do Tesouro existentes, o que pode gerar uma receita adicional de 40 a 50 milhões de dólares por ano para a plataforma.