No ano passado, três grandes eventos impulsionaram a entrada das moedas estáveis no mainstream:
A Tether gerou quase 13 mil milhões de dólares de lucro com menos de 200 funcionários;
A posse de Trump e a mudança na atitude dos EUA em relação à regulamentação de ativos digitais;
A Stripe adquiriu a empresa de infraestrutura de moeda estável Bridge por 1.1 mil milhões de dólares.
Quando um ecossistema é altamente lucrativo, a regulamentação também se torna cada vez mais clara.
Este guia destina-se a ajudar os que emitem ou utilizam moeda estável a compreender a situação atual da indústria. Reunimos as perspetivas únicas dos principais especialistas na área das moedas estáveis, oferecendo uma visão de múltiplos ângulos.
Definição de moeda estável
moeda estável normalmente é uma obrigação denominada em dólares, apoiada por reservas de ativos de valor igual ou superior.
Principais tipos:
• Suporte a moeda fiduciária: totalmente apoiado por depósitos bancários, dinheiro ou substitutos de dinheiro de baixo risco (, como títulos do governo ) como garantia.
• Posição de dívida colateral ( CDP ): principalmente colateralizada em ativos de criptografia nativos ( como ETH ou BTC ).
A chave da utilidade da moeda estável reside na "vinculação" ao dólar. Esta vinculação é mantida por meio do resgate em primeiro nível e do mercado secundário. O resgate em primeiro nível é mais confiável, pois o mercado secundário é imprevisível.
Vale a pena notar que existem muitas moedas estáveis de baixa garantia ou algoritmicas, mas este guia não se estende a isso.
Importante é que as moedas estáveis não surgem do nada. Elas dependem da blockchain para oferecer as mesmas funções essenciais que os bancos tradicionais.
Definição de blockchain
A blockchain é um "sistema de contabilidade" global, que contém ativos pessoais, registos de transações e suas regras e termos.
Por exemplo, o USDC da Circle é emitido com base no padrão ERC-20, que estabelece as regras de transferência de tokens. Essas regras, combinadas com o mecanismo de consenso, garantem que os usuários não possam transferir USDC em excesso. Em suma, a blockchain é um banco de dados de apenas adição ou um livro-razão, que registra cada transação em uma rede fechada.
Os ativos de blockchain são geridos por contas EOA ou contratos inteligentes. A propriedade da EOA é realizada através de um esquema de encriptação de chave pública e privada. Os contratos inteligentes detêm e negociam ativos com base em lógica pré-definida.
A precisão do sistema vem da execução e do mecanismo de consenso da blockchain subjacente. As transações são geridas 24 horas por dia por uma rede de operadores de nós distribuídos globalmente, superando as limitações de tempo dos bancos tradicionais. Os operadores de nós são compensados através de taxas de transação (Gas).
História da moeda estável
Há 12 anos, as moedas estáveis eram apenas um sonho. Hoje, a emissora do USDC, Circle, está se preparando para vender ou fazer um IPO. Convidamos os fundadores do USDT e DAI para compartilhar suas histórias de empreendedorismo.
Tether: O nascimento do rei
Em 2013, o mercado de ativos de criptografia estava em fase inicial, com um ambiente regulatório confuso. As bolsas foram aconselhadas a aceitar apenas depósitos e retiradas de ativos de criptografia, o que dificultou a adoção generalizada. Os traders precisavam de ferramentas de proteção.
Phil Potter propôs o conceito de "moeda estável": uma moeda de criptografia de um dólar é suportada por uma reserva de um dólar. Em 2014, ele colaborou com a BitFinex para criar a Tether, uma entidade independente, que possui as licenças necessárias para integrar-se com instituições como bancos.
A Tether emite USDT, e apenas entidades que passaram pela certificação KYC podem cunhar ou resgatar diretamente. No entanto, o USDT pode ser transferido livremente em uma blockchain sem permissão.
Dois anos depois, Phil descobriu que a taxa de adoção do USDT em regiões como o Sudeste Asiático estava a aumentar. As empresas exportadoras viam o USDT como uma alternativa de pagamento em dólares mais rápida e barata. Os nativos de encriptação começaram a usar o USDT para arbitragem entre as bolsas.
Atualmente, a circulação do USDT é de quase 150 mil milhões de dólares, muito superior aos 61 mil milhões de dólares do USDC. A Tether é considerada a empresa com o maior lucro per capita do mundo.
DAI: o primeiro moeda estável descentralizada
Rune Christensen teve um contato inicial com ativos de criptografia, vendo-os como um meio de escapar da ordem financeira injusta. Mas ele percebeu que era necessário gerenciar a volatilidade.
Em 2015, Rune e Nikolai Mushegian colaboraram para projetar uma moeda estável indexada ao dólar. Eles utilizaram a programabilidade do Ethereum para criar o protocolo MakerDAO. Os usuários podem depositar ETH para obter DAI, criando uma moeda estável garantida por ETH em excesso. Os contratos inteligentes definem o limiar de liquidação, garantindo a solvência do sistema.
Este conceito de CDP moeda estável gerou muitos imitadores. Atualmente, a DAI( e a USDS) têm um volume de circulação superior a 7 bilhões de dólares, tornando-se pilares importantes do DeFi. No entanto, a baixa eficiência de capital e a falta de um mecanismo de resgate eficiente limitam sua escalabilidade. A MakerDAO está se voltando para ativos de reserva tradicionais e se tornando um importante fornecedor de liquidez para ativos tokenizados.
moeda estável: produtos de hoje
moeda estável compromete-se: os detentores podem trocar a qualquer momento 1:1 por dólares, sem desconto, com o mínimo de atrito de negociação. Para cumprir essa promessa, é necessário uma gestão de ativos robusta, transparência de reservas, excelência operacional, liquidez, integração de custódia, acessibilidade para desenvolvedores e licença regulatória.
Dada a sucesso dos emissores iniciais, atualmente a competição no mercado é intensa. Existem pelo menos 200 tipos de moeda estável, e pode haver mais no futuro. Para competir efetivamente, é necessário desenvolver novas estratégias desde o início e oferecer produtos coesos. Os fatores de sucesso das moedas estáveis apoiadas por moeda fiduciária incluem:
• Gestão profissional de reservas: A manutenção do vínculo depende da capacidade de pagamento, a gestão profissional é o requisito mínimo para a moeda estável suportada por grandes moedas fiduciárias.
• Cobertura de custódia: as instituições custodiando ativos digitais em provedores especializados podem ter que pagar taxas de listagem.
• Normatização da implementação entre cadeias: a implementação nativa em várias cadeias se tornará uma condição necessária para alcançar uma experiência do usuário fluida.
Alguns fornecedores de infraestrutura oferecem serviços de moeda estável de marca branca, o que pode mudar a ponderação entre "comprar ou construir", mas a responsabilidade de projetar produtos práticos e promovê-los eficazmente ainda recai sobre o emissor. Além da estabilidade e da troca sem atritos, a utilidade da moeda estável depende da utilidade que o emissor cria para ela.
função de utilidade da moeda estável
A moeda estável foi inicialmente uma ferramenta de poupança, mas suas funções vão muito além disso. Qualquer operação realizada pelos usuários com a moeda estável aumenta sua utilidade. Quanto maior a utilidade, maior a taxa de retenção e os rendimentos flutuantes.
Diferentes usuários têm critérios variados para medir a utilidade, e a compatibilidade do produto no mercado exige que a função da moeda estável esteja alinhada com as expectativas dos clientes. Casos recentes de sucesso e fracasso forneceram insights sobre o cenário atual do mercado.
Comércio: conquistar a troca centralizada (CEX)
A fundação da Tether e a estreita colaboração com exchanges como a Circle e a Coinbase não são coincidência: Ativos de criptografia são essencialmente especulativos, e CEX continua a ser a escolha de muitos usuários. Em 2024, o volume de transações deverá ser de cerca de 19 trilhões de dólares.
Nas exchanges, as moedas estáveis que podem servir como colateral de margem ou constituir pares de moedas base são mais úteis para os traders que buscam entrar e sair do mercado sem interrupções. Atraír esses clientes não é fácil; por exemplo, a Circle estabeleceu uma parceria com a Binance, pagando 60 milhões de dólares e compartilhando receitas flutuantes. Novos emissores devem se diferenciar em novas dimensões para superar os custos de conversão dos usuários.
Além dos principais participantes, a transformação mais bem-sucedida do CEX pertence ao Ethena e ao seu USDe. O Ethena alcançou um acordo que beneficia três partes: traders, CEX e ele mesmo, tokenizando a estratégia de alta rentabilidade e neutra em Delta em USDe, e compartilhando os lucros com o CEX. Até março de 2025, os traders da Bybit que usam USDe como margem obtiveram um rendimento anual de 9% (USDC é 0% ).
A circulação de USDe aumentou para 5 bilhões de dólares, refletindo a preferência dos traders pela eficiência de capital, mesmo que o risco de crédito do ativo subjacente seja elevado. O rápido crescimento da Ethena demonstra o efeito de alavancagem da integração bem-sucedida de CEX.
Lucro: Finanças descentralizadas(DeFi) Integração
USDC e USDT têm valor de marca e podem obter maiores rendimentos flutuantes. Novos concorrentes como MO e Agora estão se voltando para compartilhar diretamente os lucros com usuários ou parceiros de distribuição B2B.
Com a expectativa de queda das taxas de juro de curto prazo, o compartilhamento de rendimentos é pouco provável que se torne um fator de diferenciação. Os emissores proativos estão a procurar aumentar a utilidade da moeda estável através da integração DeFi. Uma das integrações centrais é a listagem de mercados monetários em cadeia promovidos por protocolos DeFi.
Estes protocolos coordenam as partes mutuantes em transações de recompra sobrecolateralizadas, permitindo o empréstimo de vários ativos, com uma variedade rica de garantias. O mercado monetário em blockchain permite que os detentores utilizem ativos para operações de alavancagem, obtendo rendimentos.
A nova demanda por empréstimos de moeda estável é relativamente baixa, levando emissores com forte capital a desenvolver planos de incentivo. Por exemplo, o PayPal aumentou a circulação do PYUSD na Solana de 0 para 665 milhões de dólares, investindo milhões de dólares para incentivar o protocolo Kamino.
Cada vez mais novos emissores estão criando mercados DEX com USDC, oferecendo intercambialidade para aumentar a utilidade. No entanto, essa integração enfrenta desafios devido à ineficiência de capital potencial da USDC em cadeia e aos altos limiares de IRR.
Pagamento: Distribuição auto-iniciada
A moeda estável deve tornar-se prática e não apenas uma ferramenta de especulação. A rede de pagamentos da Circle é uma tentativa de criar funcionalidades adicionais em torno do USDC. No entanto, o sonho da moeda estável e da blockchain se tornarem uma rede de pagamentos enfrenta uma forte resistência das empresas existentes.
Os empresários estão cada vez mais a integrar moeda estável nas redes de cartões de crédito existentes. Os cartões de débito de Ativos de criptografia permitem que os utilizadores utilizem moeda estável como o USDC em comerciantes em todo o mundo. A principal diferença em relação aos cartões de débito tradicionais está no processo de "subscrição"; instituições emissoras como a Rain autorizam automaticamente as transações quando depositam suficiente USDC no contrato em cadeia do utilizador.
Para os usuários, à medida que uma certa moeda estável se sentir como dinheiro, a barreira psicológica de possuir diminuirá. Os emissores que colaboram diretamente com instituições emissoras de cartões ou redes têm mais probabilidade de obter rendimentos flutuantes mais elevados.
Os futuros cartões de débito de criptografia tentarão autorizar o uso de uma gama mais ampla de ativos de criptografia como colateral. A longo prazo, a camada de integração do cartão pode abstrair completamente a escolha de moedas estáveis subjacentes, reduzindo a importância da marca.
Em suma, as pessoas estão cada vez mais a esperar que as moedas estáveis possam fornecer elementos básicos essenciais, ao mesmo tempo que maximizam a utilidade do utilizador em termos de transações - rendimentos - pagamentos. Moedas estáveis suportadas por alianças, como o USDG, reconhecem esta realidade.
Ambiente regulatório em constante mudança
Cumprir as regulamentações globais está se tornando cada vez mais importante para entrar nos mercados-chave e conquistar parceiros de distribuição. As diretrizes estão se tornando mais claras, e as restrições impostas também mudaram o conjunto de oportunidades e as estratégias de emissores novos e antigos.
( fatores de restrição básicos
Obter reconhecimento regulatório global geralmente tem duas condições inegociáveis:
KYC/AML: exige que os clientes se identifiquem ao entrar no sistema financeiro, a fim de reduzir a capacidade de causarem danos por parte de agentes mal-intencionados.
Melhores práticas: controlar ou monitorar rigorosamente os parceiros dos nós que lidam com a entrada e saída de moeda fiat para moeda estável.
Monitorização e triagem de sanções: implementar uma monitorização eficaz dos participantes, identificando aqueles que apresentam comportamentos deteriorados ou reconhecendo participantes indesejáveis que entram através do DeFi.
Melhores práticas: documentar políticas relevantes e implementar automação. Princípios orientadores comuns incluem triagens regulares, ajustar a frequência de triagem, usar ferramentas de conformidade automatizadas, participar de programas de compartilhamento de informações, entre outros.
) Novas opções: lista negra VS lista branca
A maior moeda estável fiduciária do mundo adota um modelo de lista negra, minimizando atritos e maximizando a distribuição. Qualquer carteira pode receber, manter ou transferir a moeda estável, a menos que seja marcada como problemática.
O modo de lista branca só permite que carteiras previamente aprovadas detenham e negociem moeda estável. Este método tende a reduzir a utilidade da moeda estável, mas oferece a máxima certeza sobre as contrapartes, o que pode atrair instituições como bancos.
A escolha depende do público-alvo. O modo de lista negra cresce mais rapidamente, mas com as mudanças no ambiente regulatório, o grupo de usuários também mudará. O modo de lista branca pode tornar-se a norma para alguns casos de uso, como a liquidação de valores mobiliários ou transferências internas de empresas.
o bolo de camadas da regulamentação global
A operação das moedas estáveis está no ponto de interseção entre a visão transnacional e um complexo quadro jurídico. Isso traz desafios previsíveis: a falta de regras claras e a inconsistência entre diferentes jurisdições e regimes regulatórios.
Estados Unidos: Historicamente, orienta os emissores de moeda estável a solicitar licenças de transmissão de moeda ###MTL###. O "Projeto de Lei de Regulamentação de Moeda Digital Geral" (GENIUS Act) representa os Estados Unidos
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HappyMinerUncle
· 07-30 08:30
Uau, uma pessoa ganha 13 bilhões! Esse dinheiro é muito fácil de ganhar.
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RektButAlive
· 07-30 07:37
Brincando com moedas há quatro anos, idiota uma vez.
moeda estável inovação financeira: da ferramenta de negociação à evolução da infraestrutura de pagamento global
Ativos de criptografia超出想象的输出:moeda estável
No ano passado, três grandes eventos impulsionaram a entrada das moedas estáveis no mainstream:
A Tether gerou quase 13 mil milhões de dólares de lucro com menos de 200 funcionários;
A posse de Trump e a mudança na atitude dos EUA em relação à regulamentação de ativos digitais;
A Stripe adquiriu a empresa de infraestrutura de moeda estável Bridge por 1.1 mil milhões de dólares.
Quando um ecossistema é altamente lucrativo, a regulamentação também se torna cada vez mais clara.
Este guia destina-se a ajudar os que emitem ou utilizam moeda estável a compreender a situação atual da indústria. Reunimos as perspetivas únicas dos principais especialistas na área das moedas estáveis, oferecendo uma visão de múltiplos ângulos.
Definição de moeda estável
moeda estável normalmente é uma obrigação denominada em dólares, apoiada por reservas de ativos de valor igual ou superior.
Principais tipos:
• Suporte a moeda fiduciária: totalmente apoiado por depósitos bancários, dinheiro ou substitutos de dinheiro de baixo risco (, como títulos do governo ) como garantia.
• Posição de dívida colateral ( CDP ): principalmente colateralizada em ativos de criptografia nativos ( como ETH ou BTC ).
A chave da utilidade da moeda estável reside na "vinculação" ao dólar. Esta vinculação é mantida por meio do resgate em primeiro nível e do mercado secundário. O resgate em primeiro nível é mais confiável, pois o mercado secundário é imprevisível.
Vale a pena notar que existem muitas moedas estáveis de baixa garantia ou algoritmicas, mas este guia não se estende a isso.
Importante é que as moedas estáveis não surgem do nada. Elas dependem da blockchain para oferecer as mesmas funções essenciais que os bancos tradicionais.
Definição de blockchain
A blockchain é um "sistema de contabilidade" global, que contém ativos pessoais, registos de transações e suas regras e termos.
Por exemplo, o USDC da Circle é emitido com base no padrão ERC-20, que estabelece as regras de transferência de tokens. Essas regras, combinadas com o mecanismo de consenso, garantem que os usuários não possam transferir USDC em excesso. Em suma, a blockchain é um banco de dados de apenas adição ou um livro-razão, que registra cada transação em uma rede fechada.
Os ativos de blockchain são geridos por contas EOA ou contratos inteligentes. A propriedade da EOA é realizada através de um esquema de encriptação de chave pública e privada. Os contratos inteligentes detêm e negociam ativos com base em lógica pré-definida.
A precisão do sistema vem da execução e do mecanismo de consenso da blockchain subjacente. As transações são geridas 24 horas por dia por uma rede de operadores de nós distribuídos globalmente, superando as limitações de tempo dos bancos tradicionais. Os operadores de nós são compensados através de taxas de transação (Gas).
História da moeda estável
Há 12 anos, as moedas estáveis eram apenas um sonho. Hoje, a emissora do USDC, Circle, está se preparando para vender ou fazer um IPO. Convidamos os fundadores do USDT e DAI para compartilhar suas histórias de empreendedorismo.
Tether: O nascimento do rei
Em 2013, o mercado de ativos de criptografia estava em fase inicial, com um ambiente regulatório confuso. As bolsas foram aconselhadas a aceitar apenas depósitos e retiradas de ativos de criptografia, o que dificultou a adoção generalizada. Os traders precisavam de ferramentas de proteção.
Phil Potter propôs o conceito de "moeda estável": uma moeda de criptografia de um dólar é suportada por uma reserva de um dólar. Em 2014, ele colaborou com a BitFinex para criar a Tether, uma entidade independente, que possui as licenças necessárias para integrar-se com instituições como bancos.
A Tether emite USDT, e apenas entidades que passaram pela certificação KYC podem cunhar ou resgatar diretamente. No entanto, o USDT pode ser transferido livremente em uma blockchain sem permissão.
Dois anos depois, Phil descobriu que a taxa de adoção do USDT em regiões como o Sudeste Asiático estava a aumentar. As empresas exportadoras viam o USDT como uma alternativa de pagamento em dólares mais rápida e barata. Os nativos de encriptação começaram a usar o USDT para arbitragem entre as bolsas.
Atualmente, a circulação do USDT é de quase 150 mil milhões de dólares, muito superior aos 61 mil milhões de dólares do USDC. A Tether é considerada a empresa com o maior lucro per capita do mundo.
DAI: o primeiro moeda estável descentralizada
Rune Christensen teve um contato inicial com ativos de criptografia, vendo-os como um meio de escapar da ordem financeira injusta. Mas ele percebeu que era necessário gerenciar a volatilidade.
Em 2015, Rune e Nikolai Mushegian colaboraram para projetar uma moeda estável indexada ao dólar. Eles utilizaram a programabilidade do Ethereum para criar o protocolo MakerDAO. Os usuários podem depositar ETH para obter DAI, criando uma moeda estável garantida por ETH em excesso. Os contratos inteligentes definem o limiar de liquidação, garantindo a solvência do sistema.
Este conceito de CDP moeda estável gerou muitos imitadores. Atualmente, a DAI( e a USDS) têm um volume de circulação superior a 7 bilhões de dólares, tornando-se pilares importantes do DeFi. No entanto, a baixa eficiência de capital e a falta de um mecanismo de resgate eficiente limitam sua escalabilidade. A MakerDAO está se voltando para ativos de reserva tradicionais e se tornando um importante fornecedor de liquidez para ativos tokenizados.
moeda estável: produtos de hoje
moeda estável compromete-se: os detentores podem trocar a qualquer momento 1:1 por dólares, sem desconto, com o mínimo de atrito de negociação. Para cumprir essa promessa, é necessário uma gestão de ativos robusta, transparência de reservas, excelência operacional, liquidez, integração de custódia, acessibilidade para desenvolvedores e licença regulatória.
Dada a sucesso dos emissores iniciais, atualmente a competição no mercado é intensa. Existem pelo menos 200 tipos de moeda estável, e pode haver mais no futuro. Para competir efetivamente, é necessário desenvolver novas estratégias desde o início e oferecer produtos coesos. Os fatores de sucesso das moedas estáveis apoiadas por moeda fiduciária incluem:
• Gestão profissional de reservas: A manutenção do vínculo depende da capacidade de pagamento, a gestão profissional é o requisito mínimo para a moeda estável suportada por grandes moedas fiduciárias.
• Cobertura de custódia: as instituições custodiando ativos digitais em provedores especializados podem ter que pagar taxas de listagem.
• Normatização da implementação entre cadeias: a implementação nativa em várias cadeias se tornará uma condição necessária para alcançar uma experiência do usuário fluida.
Alguns fornecedores de infraestrutura oferecem serviços de moeda estável de marca branca, o que pode mudar a ponderação entre "comprar ou construir", mas a responsabilidade de projetar produtos práticos e promovê-los eficazmente ainda recai sobre o emissor. Além da estabilidade e da troca sem atritos, a utilidade da moeda estável depende da utilidade que o emissor cria para ela.
função de utilidade da moeda estável
A moeda estável foi inicialmente uma ferramenta de poupança, mas suas funções vão muito além disso. Qualquer operação realizada pelos usuários com a moeda estável aumenta sua utilidade. Quanto maior a utilidade, maior a taxa de retenção e os rendimentos flutuantes.
Diferentes usuários têm critérios variados para medir a utilidade, e a compatibilidade do produto no mercado exige que a função da moeda estável esteja alinhada com as expectativas dos clientes. Casos recentes de sucesso e fracasso forneceram insights sobre o cenário atual do mercado.
Comércio: conquistar a troca centralizada (CEX)
A fundação da Tether e a estreita colaboração com exchanges como a Circle e a Coinbase não são coincidência: Ativos de criptografia são essencialmente especulativos, e CEX continua a ser a escolha de muitos usuários. Em 2024, o volume de transações deverá ser de cerca de 19 trilhões de dólares.
Nas exchanges, as moedas estáveis que podem servir como colateral de margem ou constituir pares de moedas base são mais úteis para os traders que buscam entrar e sair do mercado sem interrupções. Atraír esses clientes não é fácil; por exemplo, a Circle estabeleceu uma parceria com a Binance, pagando 60 milhões de dólares e compartilhando receitas flutuantes. Novos emissores devem se diferenciar em novas dimensões para superar os custos de conversão dos usuários.
Além dos principais participantes, a transformação mais bem-sucedida do CEX pertence ao Ethena e ao seu USDe. O Ethena alcançou um acordo que beneficia três partes: traders, CEX e ele mesmo, tokenizando a estratégia de alta rentabilidade e neutra em Delta em USDe, e compartilhando os lucros com o CEX. Até março de 2025, os traders da Bybit que usam USDe como margem obtiveram um rendimento anual de 9% (USDC é 0% ).
A circulação de USDe aumentou para 5 bilhões de dólares, refletindo a preferência dos traders pela eficiência de capital, mesmo que o risco de crédito do ativo subjacente seja elevado. O rápido crescimento da Ethena demonstra o efeito de alavancagem da integração bem-sucedida de CEX.
Lucro: Finanças descentralizadas(DeFi) Integração
USDC e USDT têm valor de marca e podem obter maiores rendimentos flutuantes. Novos concorrentes como MO e Agora estão se voltando para compartilhar diretamente os lucros com usuários ou parceiros de distribuição B2B.
Com a expectativa de queda das taxas de juro de curto prazo, o compartilhamento de rendimentos é pouco provável que se torne um fator de diferenciação. Os emissores proativos estão a procurar aumentar a utilidade da moeda estável através da integração DeFi. Uma das integrações centrais é a listagem de mercados monetários em cadeia promovidos por protocolos DeFi.
Estes protocolos coordenam as partes mutuantes em transações de recompra sobrecolateralizadas, permitindo o empréstimo de vários ativos, com uma variedade rica de garantias. O mercado monetário em blockchain permite que os detentores utilizem ativos para operações de alavancagem, obtendo rendimentos.
A nova demanda por empréstimos de moeda estável é relativamente baixa, levando emissores com forte capital a desenvolver planos de incentivo. Por exemplo, o PayPal aumentou a circulação do PYUSD na Solana de 0 para 665 milhões de dólares, investindo milhões de dólares para incentivar o protocolo Kamino.
Cada vez mais novos emissores estão criando mercados DEX com USDC, oferecendo intercambialidade para aumentar a utilidade. No entanto, essa integração enfrenta desafios devido à ineficiência de capital potencial da USDC em cadeia e aos altos limiares de IRR.
Pagamento: Distribuição auto-iniciada
A moeda estável deve tornar-se prática e não apenas uma ferramenta de especulação. A rede de pagamentos da Circle é uma tentativa de criar funcionalidades adicionais em torno do USDC. No entanto, o sonho da moeda estável e da blockchain se tornarem uma rede de pagamentos enfrenta uma forte resistência das empresas existentes.
Os empresários estão cada vez mais a integrar moeda estável nas redes de cartões de crédito existentes. Os cartões de débito de Ativos de criptografia permitem que os utilizadores utilizem moeda estável como o USDC em comerciantes em todo o mundo. A principal diferença em relação aos cartões de débito tradicionais está no processo de "subscrição"; instituições emissoras como a Rain autorizam automaticamente as transações quando depositam suficiente USDC no contrato em cadeia do utilizador.
Para os usuários, à medida que uma certa moeda estável se sentir como dinheiro, a barreira psicológica de possuir diminuirá. Os emissores que colaboram diretamente com instituições emissoras de cartões ou redes têm mais probabilidade de obter rendimentos flutuantes mais elevados.
Os futuros cartões de débito de criptografia tentarão autorizar o uso de uma gama mais ampla de ativos de criptografia como colateral. A longo prazo, a camada de integração do cartão pode abstrair completamente a escolha de moedas estáveis subjacentes, reduzindo a importância da marca.
Em suma, as pessoas estão cada vez mais a esperar que as moedas estáveis possam fornecer elementos básicos essenciais, ao mesmo tempo que maximizam a utilidade do utilizador em termos de transações - rendimentos - pagamentos. Moedas estáveis suportadas por alianças, como o USDG, reconhecem esta realidade.
Ambiente regulatório em constante mudança
Cumprir as regulamentações globais está se tornando cada vez mais importante para entrar nos mercados-chave e conquistar parceiros de distribuição. As diretrizes estão se tornando mais claras, e as restrições impostas também mudaram o conjunto de oportunidades e as estratégias de emissores novos e antigos.
( fatores de restrição básicos
Obter reconhecimento regulatório global geralmente tem duas condições inegociáveis:
KYC/AML: exige que os clientes se identifiquem ao entrar no sistema financeiro, a fim de reduzir a capacidade de causarem danos por parte de agentes mal-intencionados.
Melhores práticas: controlar ou monitorar rigorosamente os parceiros dos nós que lidam com a entrada e saída de moeda fiat para moeda estável.
Monitorização e triagem de sanções: implementar uma monitorização eficaz dos participantes, identificando aqueles que apresentam comportamentos deteriorados ou reconhecendo participantes indesejáveis que entram através do DeFi.
Melhores práticas: documentar políticas relevantes e implementar automação. Princípios orientadores comuns incluem triagens regulares, ajustar a frequência de triagem, usar ferramentas de conformidade automatizadas, participar de programas de compartilhamento de informações, entre outros.
) Novas opções: lista negra VS lista branca
A maior moeda estável fiduciária do mundo adota um modelo de lista negra, minimizando atritos e maximizando a distribuição. Qualquer carteira pode receber, manter ou transferir a moeda estável, a menos que seja marcada como problemática.
O modo de lista branca só permite que carteiras previamente aprovadas detenham e negociem moeda estável. Este método tende a reduzir a utilidade da moeda estável, mas oferece a máxima certeza sobre as contrapartes, o que pode atrair instituições como bancos.
A escolha depende do público-alvo. O modo de lista negra cresce mais rapidamente, mas com as mudanças no ambiente regulatório, o grupo de usuários também mudará. O modo de lista branca pode tornar-se a norma para alguns casos de uso, como a liquidação de valores mobiliários ou transferências internas de empresas.
o bolo de camadas da regulamentação global
A operação das moedas estáveis está no ponto de interseção entre a visão transnacional e um complexo quadro jurídico. Isso traz desafios previsíveis: a falta de regras claras e a inconsistência entre diferentes jurisdições e regimes regulatórios.
Estados Unidos: Historicamente, orienta os emissores de moeda estável a solicitar licenças de transmissão de moeda ###MTL###. O "Projeto de Lei de Regulamentação de Moeda Digital Geral" (GENIUS Act) representa os Estados Unidos