PayFi: O novo mar azul dos pagamentos Web3

Recentemente, uma conferência de blockchain muito esperada ocorreu em Hong Kong. O Dr. Xiao Feng, presidente e CEO de um grupo, fará um discurso principal sobre a nova rede de pagamentos globais de stablecoins em conformidade. Como uma figura importante no campo do Web3, seu foco na área de pagamentos é sem dúvida emocionante, pois não apenas destaca o vasto potencial da indústria de pagamentos do Web3, mas também pode sinalizar um crescimento explosivo iminente nesse setor.

Atualmente, a PayFi enfrenta uma situação de grandes oportunidades e desafios.

Para se desenvolver a longo prazo neste campo, a conformidade e uma gestão de risco de alto nível são pré-requisitos essenciais. A longo prazo, precisamos reconhecer que a conformidade regulatória está a evoluir de forma positiva e que o processo de conformidade está a acelerar. Para qualquer projeto PayFi, além de inovações nas abordagens e do fortalecimento da gestão de risco, é crucial escolher parceiros que tenham licenças de conformidade. Seja para stablecoins ou plataformas de negociação, uma vez que se forme uma sinergia, certamente abrirá novos horizontes.

PayFi: um novo conceito para resolver problemas antigos

A eficiência de rotação de recursos é o núcleo do valor temporal do dinheiro

PayFi (Finance de Pagamento) é um conceito exclusivo do campo Web3, inicialmente proposto pelo presidente de uma fundação, definido como um novo mercado financeiro construído em torno do valor temporal do dinheiro.

O valor do tempo do dinheiro significa que o dinheiro tem diferentes valores em diferentes períodos de tempo. Do ponto de vista econômico, a valorização do dinheiro, sem considerar os fatores de inflação, resulta da valorização trazida pela cedência do direito de uso. Em termos simples, ao investir, gerir ou emprestar 1 dólar hoje, num determinado momento futuro, você pode ganhar mais dinheiro. O montante que você ganha depende diretamente da eficiência de rotação desse 1 dólar, dos custos e dos retornos de cada rotação.

Então, por que precisamos do Web3 para a transformação dos pagamentos? A resposta é que o valor do tempo do dinheiro no Web2 foi grandemente enfraquecido, com o aumento dos custos, a diminuição dos lucros e a falta de conveniência na obtenção de serviços.

PayFi é um mercado financeiro inovador que utiliza a tecnologia blockchain, focando em cenários de pagamentos e liquidações, com o objetivo de melhorar a eficiência do capital, reduzir custos e aumentar os rendimentos. Vale a pena notar que o PayFi se concentra mais em pagamentos e liquidações do que em transações financeiras, e sua principal melhoria em relação ao valor do tempo está na redução do tempo de liquidação de fundos e no aumento da eficiência de rotatividade.

A demanda por RWA pode não ser rígida, mas a PayFi é mais urgente.

Uma narrativa reconhecida e duradoura na indústria Web3 é a Adoção em Massa (Mass Adoption). O setor de RWA nasceu sob essa narrativa e o PayFi, de uma perspectiva mais ampla, pertence ao setor de RWA, uma vez que, na sua essência, trata-se da interação entre o mundo blockchain e o mundo físico real, apenas com formas de interação diferentes.

O núcleo do RWA é colocar ativos do mundo real na cadeia, permitindo que sejam negociados na cadeia, proporcionando maior liquidez para ativos reais; o PayFi foca na conveniência das transações entre ativos reais e na realização de necessidades financeiras não atendidas por meio da blockchain.

A demanda por RWA não é necessariamente rígida, ela fornece, até certo ponto, mais fontes de receita/fundos para o mundo blockchain; a demanda por PayFi é completamente rígida, oferecendo mais fontes de receita/fundos para o mundo real. É importante notar que, do ponto de vista do aumento de receita, tanto RWA quanto PayFi não são unidimensionais.

Sob a grande narrativa da adoção em larga escala, a nova narrativa do PayFi atraiu tanta atenção em parte porque: por um lado, há a migração do mundo real para o mundo blockchain, e por outro lado, a fusão do mundo blockchain com o mundo real. Do ponto de vista da demanda, o último sem dúvida tem uma urgência mais palpável no mundo real. No entanto, a alta atenção ao PayFi não reflete apenas a demanda urgente do mundo real, mas também os gargalos de desenvolvimento que o próprio mundo blockchain enfrenta.

O gargalo no desenvolvimento da blockchain clama por uma nova narrativa em cenários reais, o potencial do PayFi é enorme.

Do ponto de vista do mundo blockchain, a exaustão narrativa é um fato incontestável atualmente. O fenômeno da fragmentação da liquidez está se agravando, acompanhado pela falsa prosperidade dos dados dos projetos. Após o evento de geração de tokens dos projetos, os dados de usuários da maioria dos projetos caem quase em linha reta, enquanto o preço das moedas também despenca. Esse fenômeno reflete, de maneira positiva, o rápido desenvolvimento do mundo blockchain sob o apoio de capital e a gradual conformidade, mas, de maneira negativa, indica que atualmente muitos projetos carecem de cenários de demanda reais, sendo a maioria projetos de "matryoshka", com baixa capacidade de autossustentação; sem o apoio de capital, é quase impossível continuar.

Do ponto de vista do mundo real, num ambiente geopolítico cada vez mais complexo, o sistema de pagamentos internacionais, que se torna cada vez mais complicado, enfrenta não apenas problemas de ineficiência, mas também é alvo de questionamentos sobre neutralidade e igualdade. A exclusão de um país do sistema de pagamentos internacionais é, sem dúvida, um precedente, mas não será o último. Além disso, a oligopolização e a desigualdade no setor financeiro são comuns, e essa tendência continua a se intensificar.

Embora a blockchain possa não resolver perfeitamente todos os problemas do mundo real, e a própria blockchain esteja enfrentando gargalos de desenvolvimento, ela é, pelo menos, uma das soluções mais promissoras disponíveis atualmente. Tanto os gigantes da Web2 quanto as empresas líderes da Web3 claramente não querem perder a oportunidade de se posicionar nesse setor, como certas instituições de investimento e empresas de tecnologia conhecidas. Mais importante ainda, para os gigantes com capital abundante, eles estão mais focados no espaço de crescimento a longo prazo, em vez do efeito de riqueza limitado a curto prazo, que é a razão central pela qual RWA e PayFi conseguem atrair grandes investimentos.

O ecossistema PayFi está a tomar forma, a conformidade é a base da cooperação

A ecologia ampla depende de parceiros com qualificação em conformidade.

O setor PayFi tem como objetivo aproveitar a tecnologia blockchain para mobilizar enormes ativos do mundo real. Neste setor, analisar apenas projetos individuais de PayFi é evidentemente insuficiente; é necessário focar em como formar uma sinergia mais ampla dentro do ecossistema blockchain e criar novos modelos financeiros.

O projeto PayFi pode ser visto como um ponto de conexão, que liga o fundo do mundo blockchain à demanda financeira do mundo fora da cadeia. Essa relação de conexão requer a integração de múltiplas forças.

O fator principal é que é necessário operar em um ambiente regulatório relativamente flexível e em cidades amigáveis ao cripto. Por exemplo, uma fintech que tem estado em evidência recentemente está localizada em São Francisco, e plataformas de negociação em conformidade desde o início também estão situadas nessa cidade, além de locais como Hong Kong atualmente.

Em segundo lugar, os principais parceiros de cooperação atualmente ainda estão concentrados em grandes instituições licenciadas que podem fornecer um conjunto completo de serviços de conformidade para depósitos e retiradas, fornecimento de liquidez e infraestrutura descentralizada. De fato, este é um dos obstáculos atuais para a alta barreira de entrada e o crescimento em escala do PayFi.

Tomando Hong Kong como exemplo, não há muitas empresas que possuem um certo poder financeiro e que podem fornecer uma estrutura regulatória em conformidade em áreas como infraestrutura, entrada e saída de fundos, liquidez e KYC, apenas algumas instituições licenciadas, como a maior plataforma licenciada de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.

A plataforma de negociação, como a maior bolsa de ativos virtuais licenciada de Hong Kong, já está entre as dez principais do mundo, sendo o melhor parceiro para o projeto PayFi. Atualmente, seu volume de negociação ultrapassou 538 bilhões de dólares de Hong Kong, e o capital acumulado também excede 5 bilhões de dólares de Hong Kong. De acordo com as estatísticas mais recentes de uma plataforma de dados, esta bolsa ocupa o oitavo lugar entre as bolsas globais, sendo a mais alta classificada em Hong Kong entre as bolsas de ativos virtuais licenciadas. A vantagem de colaborar com instituições desse tipo é que pode reduzir a dificuldade de colaboração, facilitando a construção rápida do projeto e a expansão da notoriedade, evitando o problema de ter que encontrar diferentes parceiros de colaboração em diferentes etapas e aumentando os custos operacionais.

A forma inicial da pista já está visível, o futuro promete.

RWA é um grande foco neste ciclo, mas o conceito de PayFi foi apresentado apenas em julho deste ano. Com o entusiasmo gerado pelo financiamento de 38 milhões de dólares de um projeto líder em setembro, o conceito de PayFi começou a se espalhar amplamente. Em menos de três meses, tornou-se um novo conceito e nova narrativa extremamente popular e muito discutido no setor, reunindo as principais instituições de capital de risco, bolsas de valores regulamentadas e fundos de blockchain.

Na conferência internacional deste ano, o evento temático da PayFi apresentou 12 projetos na pista da PayFi, bem como a respectiva pilha de tecnologia modular subjacente, com o objetivo de reduzir ainda mais a barreira de desenvolvimento dos projetos.

Do ponto de vista da conformidade, atualmente os serviços de pagamento têm diferentes estruturas regulatórias em diferentes regiões, como o TCSP e o MSO em Hong Kong; o DPT em Singapura e a licença VARA em Dubai, todos estes são quadros regulatórios que os projetos devem considerar ao entrar no setor de pagamentos.

Em geral, o tamanho e a popularidade da pista ainda não atingiram um nível mainstream; mas, no contexto da escassez de novas narrativas na indústria, a atenção elevada que o setor está dando também prova indiretamente do reconhecimento nesta direção. Pelo menos sob a influência atual, a forma inicial da pista já se formou, e o futuro ainda merece ser aguardado.

Os três grandes desafios do PayFi: a conformidade é a base do desenvolvimento, a gestão de riscos é a garantia do desenvolvimento e a redução das barreiras é a alavanca do desenvolvimento.

Olhando para o futuro, os principais desafios que o desenvolvimento do PayFi enfrenta incluem:

1. Gestão de conformidade em toda a cadeia. Do ponto de vista do risco, se o risco de conformidade on-chain se espalhar para off-chain, poderá causar um golpe fatal ao projeto. Portanto, adotar stablecoins de conformidade é apenas o primeiro passo; a longo prazo, as stablecoins atuais estão todas ligadas ao dólar, e durante o processo de promoção em larga escala, podem enfrentar riscos de controle de câmbio internacional. Além disso, a conformidade nas etapas de entrada e saída de fundos e na provisão de liquidez também desempenha um papel decisivo no sucesso ou fracasso do projeto, razão pela qual é necessário colaborar com exchanges em conformidade.

2. A dificuldade na gestão de riscos técnicos e de crédito aumentou. A forma de negócio da PayFi determina que o seu risco técnico não está apenas presente em ataques de hackers na cadeia, mas também em aspectos como a testemunha de cumprimento offline. Além disso, seja com base em contas a receber ou comércio, é necessário um grande volume de dados online e offline para a verificação cruzada, o que exige uma capacidade de gestão de risco de crédito mais elevada.

3. O limiar de entrada para os usuários ainda é bastante alto. Atualmente, os projetos PayFi, devido a considerações de conformidade regulatória, possuem KYC e limiares de investimento elevados, sendo mais adequados para a participação de instituições/pessoas de alto patrimônio. Do ponto de vista da lógica de negócios, os negócios institucionais são mais fáceis de desenvolver, o modelo é relativamente simples, mas se houver a intenção de uma promoção em larga escala, o limiar de entrada para os usuários continua a ser um dos principais obstáculos.

Sugestões e Perspectivas: Baseando-se na conformidade, colaboração mútua, inovações nas jogadas, há um grande potencial.

O desenvolvimento do PayFi ainda está na fase de solução de financiamento unidirecional, ou seja, procurando financiamento no mundo blockchain para cenários físicos reais. No futuro, pode evoluir para um modelo de negócio integrado de financiamento de pagamentos, ou seja, uma forma combinada de PayFi + DeFi + RWA, que por um lado amplia as fontes de financiamento, ao mesmo tempo que aumenta as fontes de rendimento dos produtos financeiros em DeFi ou nas exchanges; por outro lado, também busca soluções para as enormes necessidades de rotação financeira de ativos offline.

Atualmente, o fundo de PayFi provém principalmente de construções internas do projeto. No futuro, pode-se considerar a colaboração com protocolos DeFi e exchanges regulamentadas para integrar a liquidez do mundo blockchain. É possível desenhar produtos com diferentes atributos de risco e prazos, realizando a integração de financiamento para pagamentos. Por exemplo, os rendimentos obtidos através da provisão de liquidez podem ser utilizados como garantia, permitindo que os usuários obtenham imediatamente um crédito no platforma PayFi, que pode ser usado diretamente para pagamentos offline.

Para as exchanges centralizadas e protocolos DeFi, isso oferece uma maneira eficaz de reter os fundos dos usuários. Um cenário possível é: os usuários depositam e retiram fundos através de uma exchange, e após obterem lucros com seus investimentos, podem utilizar criptomoedas ou stablecoins em conformidade para investir em produtos de gestão de ativos da exchange, cujos ativos subjacentes são os projetos de financiamento da PayFi, a fim de gerar retornos estáveis, que também podem ser pagos diretamente offline através da PayFi.

Em suma, as perspetivas de desenvolvimento da PayFi são amplas, podendo aproveitar plenamente a alta eficiência da blockchain para inovar o valor temporal do dinheiro. O tempo encurtado não só pode aumentar a eficiência do turnover, mas também facilitar a formação de uma forma de produto integrada de pagamento, financiamento e liquidação.

Segundo estatísticas incompletas, todo o setor de pagamentos tem um mercado com mais de 40 trilhões de dólares apenas em cartões de crédito, financiamento comercial e pagamentos transfronteiriços. E a PayFi atualmente está expandindo apenas para o mercado de cauda longa que foi negligenciado pelas finanças tradicionais.

Com o mundo das blockchain cada vez mais regulamentado, apenas no que diz respeito ao PayFi, sua escala potencial é conservadoramente estimada em trilhões. No futuro previsível, se for possível eliminar as barreiras de entrada e saída de capital, aprofundar a fusão entre online e offline, e acelerar o processo de conformidade, a autoestrada que liga o mundo Web2 ao mundo Web3 poderá realmente ser aberta, e o PayFi pode se tornar um ponto de virada crucial para a adoção em massa do Web3.