Alterações na política comercial e tendências da economia global: oportunidades e desafios dos ativos encriptados
Recentemente, um ajustamento inesperado da política comercial desencadeou um choque na economia mundial. A medida visa reverter desequilíbrios comerciais de longa data, mas também pode ter um novo choque no mercado de títulos do Tesouro dos EUA. A implicação central é que isso poderia levar a um declínio na demanda externa por títulos do Tesouro dos EUA, o que, por sua vez, exigirá uma política monetária mais acomodatícia para manter o mercado do Tesouro funcional.
Esta mudança de política envolve principalmente os seguintes aspectos:
Estrutura comercial: As políticas pautais elevadas destinam-se a reduzir as importações e a incentivar a produção local, reduzindo assim o défice comercial. No entanto, esta abordagem poderia ter efeitos secundários, tais como o aumento das pressões inflacionistas devido aos custos de importação mais elevados e a possibilidade de tarifas retaliatórias por parte de outros países.
Fluxo de capital internacional: A redução das importações dos EUA significa uma diminuição dos dólares que fluem para o exterior, o que pode gerar preocupações sobre a "escassez de dólares" em todo o mundo. Isso pode levar a uma contração da liquidez nos mercados emergentes, alterando assim o padrão de fluxo de capital global.
Oferta e demanda da dívida dos EUA: Por muito tempo, os EUA têm um grande déficit comercial que levou a grandes quantidades de dólares mantidos no exterior, que muitas vezes são repatriados para os EUA por meio de compras de títulos americanos. Hoje, as tarifas têm pressionado as saídas de dólares, potencialmente reduzindo a capacidade dos investidores estrangeiros de comprar títulos dos EUA. No entanto, o défice orçamental dos EUA permanece elevado e a oferta de dívida pública continua a aumentar. Isso poderia levar a rendimentos mais altos do Tesouro, custos de financiamento mais altos e até mesmo ao risco de iliquidez.
Diante dessa situação, as autoridades monetárias podem ter que agir para aliviar a tensão na liquidez do dólar. Há sinais de que a flexibilização quantitativa (QE) pode ser reiniciada em breve, com foco na compra de títulos do Tesouro dos EUA. Isso significa que o problema da escassez de dólares pode ser resolvido por meio de "impressão de dinheiro". No entanto, essa abordagem também enfrenta um dilema: por um lado, a injeção oportuna de liquidez em dólares pode suavizar as taxas de juros dos títulos do Tesouro e aliviar o risco de falhas no mercado; por outro lado, uma vasta injeção de moeda pode desencadear inflação, enfraquecendo o poder de compra do dólar.
Para ativos encriptação como o Bitcoin, essa mudança no ambiente macroeconômico pode trazer oportunidades. Quando o dólar está em excesso e as expectativas de desvalorização da moeda fiduciária aumentam, o capital racional pode buscar ativos que protejam contra a inflação, e a atratividade do Bitcoin como "ouro digital" pode aumentar. A característica de oferta limitada torna o Bitcoin mais atraente nesse contexto, e a lógica de suporte ao seu valor torna-se mais clara.
Além disso, essa mudança macro também pode ter um impacto profundo no espaço de stablecoin e finanças descentralizadas (DeFi):
Demanda por stablecoins: Independentemente de o dólar estar forte ou fraco, a demanda por stablecoins pode apenas aumentar. Em tempos de escassez de dólares, as stablecoins podem se tornar uma alternativa; em um cenário de desvalorização do dólar, os investidores podem depender mais das stablecoins para proteger seus ativos.
Curva de rendimento DeFi: A rigidez ou frouxidão da liquidez em dólares será transmitida ao mercado de empréstimos DeFi através das taxas de juro. Durante períodos de escassez de dólares, os dólares na cadeia podem se tornar valiosos, e as taxas de empréstimo podem aumentar. E quando as taxas de juro tradicionais caem, as taxas de stablecoins no DeFi podem se tornar relativamente mais atraentes, atraindo mais fundos para entrar na cadeia em busca de rendimento.
No geral, as mudanças macroeconómicas provocadas pela política comercial terão um impacto profundo em todos os aspectos do mercado de encriptação. Desde a macroeconomia até à liquidez do dólar, passando pelo行情 do Bitcoin e o ecossistema DeFi, estamos a testemunhar um efeito borboleta económico. Para os investidores de encriptação perspicazes, esta tempestade macroeconómica é tanto um risco como uma oportunidade.
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Política comercial desencadeia tempestade macro Bitcoin pode se tornar um porto seguro
Alterações na política comercial e tendências da economia global: oportunidades e desafios dos ativos encriptados
Recentemente, um ajustamento inesperado da política comercial desencadeou um choque na economia mundial. A medida visa reverter desequilíbrios comerciais de longa data, mas também pode ter um novo choque no mercado de títulos do Tesouro dos EUA. A implicação central é que isso poderia levar a um declínio na demanda externa por títulos do Tesouro dos EUA, o que, por sua vez, exigirá uma política monetária mais acomodatícia para manter o mercado do Tesouro funcional.
Esta mudança de política envolve principalmente os seguintes aspectos:
Estrutura comercial: As políticas pautais elevadas destinam-se a reduzir as importações e a incentivar a produção local, reduzindo assim o défice comercial. No entanto, esta abordagem poderia ter efeitos secundários, tais como o aumento das pressões inflacionistas devido aos custos de importação mais elevados e a possibilidade de tarifas retaliatórias por parte de outros países.
Fluxo de capital internacional: A redução das importações dos EUA significa uma diminuição dos dólares que fluem para o exterior, o que pode gerar preocupações sobre a "escassez de dólares" em todo o mundo. Isso pode levar a uma contração da liquidez nos mercados emergentes, alterando assim o padrão de fluxo de capital global.
Oferta e demanda da dívida dos EUA: Por muito tempo, os EUA têm um grande déficit comercial que levou a grandes quantidades de dólares mantidos no exterior, que muitas vezes são repatriados para os EUA por meio de compras de títulos americanos. Hoje, as tarifas têm pressionado as saídas de dólares, potencialmente reduzindo a capacidade dos investidores estrangeiros de comprar títulos dos EUA. No entanto, o défice orçamental dos EUA permanece elevado e a oferta de dívida pública continua a aumentar. Isso poderia levar a rendimentos mais altos do Tesouro, custos de financiamento mais altos e até mesmo ao risco de iliquidez.
Diante dessa situação, as autoridades monetárias podem ter que agir para aliviar a tensão na liquidez do dólar. Há sinais de que a flexibilização quantitativa (QE) pode ser reiniciada em breve, com foco na compra de títulos do Tesouro dos EUA. Isso significa que o problema da escassez de dólares pode ser resolvido por meio de "impressão de dinheiro". No entanto, essa abordagem também enfrenta um dilema: por um lado, a injeção oportuna de liquidez em dólares pode suavizar as taxas de juros dos títulos do Tesouro e aliviar o risco de falhas no mercado; por outro lado, uma vasta injeção de moeda pode desencadear inflação, enfraquecendo o poder de compra do dólar.
Para ativos encriptação como o Bitcoin, essa mudança no ambiente macroeconômico pode trazer oportunidades. Quando o dólar está em excesso e as expectativas de desvalorização da moeda fiduciária aumentam, o capital racional pode buscar ativos que protejam contra a inflação, e a atratividade do Bitcoin como "ouro digital" pode aumentar. A característica de oferta limitada torna o Bitcoin mais atraente nesse contexto, e a lógica de suporte ao seu valor torna-se mais clara.
Além disso, essa mudança macro também pode ter um impacto profundo no espaço de stablecoin e finanças descentralizadas (DeFi):
Demanda por stablecoins: Independentemente de o dólar estar forte ou fraco, a demanda por stablecoins pode apenas aumentar. Em tempos de escassez de dólares, as stablecoins podem se tornar uma alternativa; em um cenário de desvalorização do dólar, os investidores podem depender mais das stablecoins para proteger seus ativos.
Curva de rendimento DeFi: A rigidez ou frouxidão da liquidez em dólares será transmitida ao mercado de empréstimos DeFi através das taxas de juro. Durante períodos de escassez de dólares, os dólares na cadeia podem se tornar valiosos, e as taxas de empréstimo podem aumentar. E quando as taxas de juro tradicionais caem, as taxas de stablecoins no DeFi podem se tornar relativamente mais atraentes, atraindo mais fundos para entrar na cadeia em busca de rendimento.
No geral, as mudanças macroeconómicas provocadas pela política comercial terão um impacto profundo em todos os aspectos do mercado de encriptação. Desde a macroeconomia até à liquidez do dólar, passando pelo行情 do Bitcoin e o ecossistema DeFi, estamos a testemunhar um efeito borboleta económico. Para os investidores de encriptação perspicazes, esta tempestade macroeconómica é tanto um risco como uma oportunidade.