Resumo: Analisar os principais motores por trás do recente aumento acentuado do ETH.
Autor: Contribuidor principal do Biteye @viee7227
Ethereum dez anos, ondas subindo e descendo, justo quando o mercado volta a aquecer, o preço do ETH parece estar a apenas um passo do seu máximo histórico.
Este artigo analisa o aumento das posições institucionais e a onda de ETFs, as mudanças nas fundações, os indicadores técnicos de velas, os dados on-chain, a ascensão dos RWA e das stablecoins, o roadmap, entre outras 7 dimensões; talvez esta rodada de subida do ETH esteja apenas a começar.
Uma, ações de conceito de reserva ETH
Recentemente, o mercado de ETH apresentou uma compra anormalmente forte, com várias empresas listadas e instituições de gestão de ativos a aumentarem as suas participações, tendo até integrado o ETH no núcleo da sua estratégia financeira. Ao mesmo tempo, as ações relacionadas com reservas de ETH dispararam, tornando-se o novo favorito no mercado de ações dos EUA.
O evento icônico que levou Wall Street a abraçar o Ethereum foi a aposta em destaque de Thomas Lee, cofundador da Fundstrat e renomado estrategista de Wall Street, em ETH. Ele assumiu a presidência da Bitmine em 2025, impulsionando diretamente a transformação dessa antiga empresa de mineração de Bitcoin em uma empresa de ativos Ethereum. Sob a liderança de Lee, a Bitmine rapidamente acumulou mais de 600 mil posições em ETH no mercado, com um valor superior a 3 bilhões de dólares, como principal ativo de reserva financeira. Também foi sob sua inspiração de marketing que o entusiasmo em Wall Street foi desencadeado, com várias empresas listadas na bolsa de valores dos EUA anunciando a aquisição de ETH como parte de sua alocação de ativos. Por exemplo, a empresa Bit Digital anteriormente converteu os BTC que possuía em ETH, gastando 172 milhões de dólares para adquirir 100 mil ETH, e atualmente já acumula mais de 120 mil. A SharpLink Gaming atualmente possui cerca de 438 mil ETH, com um valor total de aproximadamente 1,09 bilhões de dólares.
Esta série de ações indica que os investidores institucionais estão a tratar o Ethereum como um ativo de reserva estratégica semelhante ao Bitcoin, aumentando significativamente o reconhecimento do mercado para o Ethereum, o que fortalece ainda mais as expectativas de alta.
Dois, ETF
Com o preço do ETH a subir, grandes quantias de capital estão a entrar no ETF de Ethereum.
De acordo com os dados da SoSoValue, no dia 29 de julho, horário da Costa Leste dos EUA, o total de fluxos líquidos para o ETF de Ethereum à vista foi de 219 milhões de dólares, com 18 dias consecutivos de fluxos líquidos positivos desde 3 de julho. O ETF de Ethereum à vista com o maior fluxo líquido diário foi o ETF ETHA da Blackrock, com um fluxo líquido diário de 224 milhões de dólares, e atualmente o total histórico de fluxos líquidos do ETHA atinge 9,704 milhões de dólares. No dia 16 de julho, nove ETFs de Ethereum à vista nos EUA atraíram um total de mais de 726 milhões de dólares em fluxos líquidos, estabelecendo um recorde diário desde o seu lançamento em julho do ano passado.
Em comparação, o ETF de Bitcoin nos EUA viu um arrefecimento após o auge no início do ano, com uma leve saída líquida contínua durante vários dias no final de julho, o que indica que parte dos fundos foi realocada do setor BTC para o setor ETH, refletindo um aumento na confiança das instituições na perspectiva de aplicação do Ethereum. Atualmente, a participação do valor de mercado do ETF de Bitcoin no valor total de mercado do Bitcoin é de 6,49%, enquanto o ETF de Ethereum é apenas de 4,71%. Em comparação, ainda há um grande espaço para crescimento dos fundos que fluem para o Ethereum através de canais de ETF.
Fonte: SoSoValue
Olhando para o futuro, além do ETF de spot, o ETF de rendimentos de staking de Ethereum também está a caminho. No dia 17 de julho, o iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock apresentou oficialmente o documento 19b-4 à SEC, propondo a introdução de funcionalidades de staking para o seu ETF de Ethereum. De acordo com previsões de analistas, os EUA devem aprovar os primeiros ETFs de staking de ETH no segundo semestre de 2025. Este tipo de produto deverá oferecer um rendimento anual de staking de 3-5% com base na detenção de Ethereum em spot, o que é mais atraente para instituições.
O efeito ETF é a influência mais direta que trouxe para o Ethereum, que é a elevação da liquidez e do teto de demanda. Após a alocação do BTC ETF, o ETF de ETH tornou-se a única escolha a seguir. Com o ETF, grandes fundos de centenas de bilhões de dólares podem também realizar alocações de ativos de forma conveniente, o que sem dúvida aumentou significativamente as propriedades de investimento do ETH e a profundidade do mercado, sendo um dos fatores externos importantes que sustentam a perspectiva de alta a longo prazo.
Três, Fundação Ethereum
A força do Ethereum nesta rodada está intimamente ligada às mudanças na equipe de gestão.
A Fundação Ethereum passou por uma reestruturação na sua gestão no último ano. Em março de 2025, Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak assumiram como co-diretores executivos da fundação. Este modelo de co-direção irá descentralizar o poder de decisão, reduzir a dependência de um único ponto e, além dos líderes técnicos como Vitalik, introduzir uma gestão mais especializada, promovendo um aumento na eficiência. Mantendo o espírito de código aberto orientado pela comunidade, ao mesmo tempo que fortalece a comunicação externa e a capacidade de execução estratégica, isso ajudará a promover uma interação positiva entre Ethereum e instituições e reguladores.
Além disso, Danny Ryan, ex-pesquisador principal da Fundação Ethereum, juntou-se ao projeto Etherealize, fundado pelo ex-bancário Vivek Raman, com o objetivo de introduzir o ETH no sistema financeiro mainstream de Wall Street através da educação de instituições tradicionais e marketing. Isso marca a primeira vez que a equipe central do Ethereum se integra proativamente ao ecossistema financeiro tradicional, e a lógica de avaliação do ETH irá se transformar em uma abordagem institucional, fortalecendo significativamente o suporte de preço a longo prazo.
Quatro, indicadores técnicos de K线
O Ethereum apresentou recentemente um forte Aumento. No último mês, o preço do ETH subiu significativamente cerca de 60%, aproximando-se da marca de 4000 dólares no final de julho. O aumento superou em muito a média do mercado, refletindo as expectativas otimistas do mercado em relação ao Ethereum.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, nos últimos três meses, o ETH/BTC terminou um longo período de consolidação, e em meados de julho, rompeu para cima uma faixa chave, com um aumento de 40% em um mês, indicando que a preferência de capital anteriormente dominada pelo Bitcoin começou a mudar para o Ethereum, com a preferência do mercado por ativos de risco a aumentar.
Fonte: TradingView
Além disso, o RSI (Índice de Força Relativa) do ETH caiu para perto de 30 no gráfico semanal em abril, o que historicamente é visto como uma posição na "zona de compra de baixa". Os dados mostram que, sempre que o RSI atinge essa faixa (30-40), o ETH geralmente experimenta uma grande alta. Por exemplo, durante o período de 2023–2024, a última vez que esse mesmo sinal apareceu, o ETH teve uma valorização superior a 290%.
Fonte: TradingView
O analista @MikybullCrypto já havia indicado em abril este sinal de compra, e na altura julgou que era um "ponto de compra extremamente raro, que não pode ser ignorado", prevendo que o ETH duplicaria a seguir. Recentemente, ele reafirmou este ponto de vista, acreditando que se o RSI continuar a subir para níveis elevados, o preço do Ethereum poderá subir para a faixa entre 7000 a 10000 dólares.
Isto significa que, do ponto de vista técnico, esta ronda de aumento do Ethereum pode ainda não ter terminado.
Cinco, indicadores on-chain
A partir dos dados on-chain, a atividade do Ethereum aumentou significativamente.
Atividade de transação: o número médio diário de transações na rede principal do Ethereum manteve-se estável nos últimos meses, com um total de transações mensais no Ethereum de cerca de 42 milhões de transações em junho de 2025 (cerca de 1,4 milhão de transações por dia), mantendo-se basicamente o mesmo que nos meses anteriores. Vale a pena notar que, embora as taxas de Gas na cadeia estejam atualmente em níveis baixos, isso pode não ser devido a uma redução no número de usuários, mas sim porque a capacidade de processamento da rede aumentou após a atualização da rede principal, levando a uma diminuição no custo de transação por unidade. De acordo com os dados da Nansen, no último mês, o número de endereços ativos do Ethereum cresceu 16,3% nos últimos 30 dias, e o número de transações cresceu 14,2% nos últimos 30 dias, atingindo um número médio diário de 1,62 milhão de transações em 22 de julho, um novo máximo em quase seis meses. A atividade na cadeia ativa significa que mais usuários e aplicações estão a utilizar a rede Ethereum.
Fonte: Nansen
Taxas de transação na cadeia: Com a recente recuperação dos preços das moedas e das atividades na cadeia, a receita de taxas de transação do Ethereum também aumentou, superando novamente outras blockchains, voltando ao segundo lugar em receita de taxas de transação no segundo trimestre de 2025. De acordo com dados da Artemis, em junho, a receita total de taxas de transação do Ethereum foi de aproximadamente 39,1 milhões de dólares, apenas atrás do Tron, refletindo, de certa forma, o retorno da demanda pela rede Ethereum.
Fonte: Artemis
O valor total da DeFi bloqueado (TVL): O gráfico abaixo do DefiLlama mostra que o TVL do Ethereum subiu de 60,2 bilhões de dólares em 28 de junho para um máximo de 85,9 bilhões de dólares em 28 de julho, um crescimento de mais de 42% ao longo do mês. Além disso, o TVL total da DeFi na rede superou 153 bilhões de dólares no final de julho, atingindo um novo recorde em três anos, com quase 60% bloqueados no Ethereum. No entanto, vale ressaltar que o preço do Ethereum no mesmo período cresceu 59,9%, superando a taxa de crescimento do TVL, e se medirmos a taxa de crescimento do TVL em termos de ETH, houve uma queda de 1%, indicando que o recente recorde do TVL foi impulsionado principalmente pelo preço do ETH. Isso significa que, se os preços dos ativos recuarem posteriormente, o indicador TVL também pode cair correspondentemente.
Fonte: Defillama (a imagem acima é o TVL do ETH)
Situação de staking: Vale a pena mencionar que o volume de staking de Ethereum tem atingido novos máximos – atualmente, há mais de 36 milhões de ETH em staking, o que representa cerca de 30% do suprimento total atual. Esses ETH bloqueados efetivamente reduzem a oferta em circulação, diminuindo a pressão de venda em termos de oferta e demanda. Embora recentemente tenha havido mais de 500 mil ETH na fila para desbloqueio, ao mesmo tempo, uma grande quantidade de novos stakings entrou, o que pode compensar o impacto de grandes saídas, e o preço das moedas continua forte, não havendo necessidade de pânico excessivo.
Fonte: Cryptoquant
Fonte: validatorqueue
Situação da inflação do ETH: Vale a pena notar que a rede Ethereum apresenta um estado ligeiramente inflacionário, sendo que a taxa de inflação real é muito inferior ao que o mercado geralmente reconhece. De acordo com as estatísticas, desde a fusão, nos últimos três anos, a taxa média de inflação líquida anual do Ethereum (+0,117%) é mais de 11 vezes inferior à taxa de inflação do Bitcoin (+1,338%). A lógica do ETH é que quanto mais se usa, mais se queima, criando um ciclo positivo de atividade na rede, o que significa que a afirmação tradicional de "ETH sem limite de inflação" já não se sustenta. Nos últimos anos, o ETH tem apresentado uma inflação substancialmente baixa, o que pode ser um dos importantes fatores de suporte na lógica de sua valorização.
Fonte: ultrasound.money, @LeonWaidmann
O aumento do número de transações + a recuperação das taxas de transação + o staking e a baixa inflação, vários indicadores na cadeia corroboram a melhoria dos fundamentos do Ethereum, fornecendo um forte suporte para a continuação da valorização do preço do ETH.
Seis, a narrativa RWA e stablecoins
Através de uma análise aprofundada dos principais indicadores das principais redes blockchain que suportam RWA (consulte a tabela abaixo), pode-se observar que o Ethereum ocupa uma posição dominante no mercado de RWA e stablecoins.
Fonte: RWA.xyz
RWA em cadeia: 2025 é chamado por muitos profissionais da indústria de "ano RWA", com uma grande quantidade de ativos reais sendo tokenizados através do ecossistema Ethereum. De acordo com os dados do RWA.xyz, até 29 de julho de 2025, mais de 341 tipos de ativos RWA já foram hospedados no Ethereum, abrangendo títulos do governo, imóveis, private equity, entre outros, com um valor de mercado que representa cerca de 55,2% do total do mercado RWA em cadeia, atingindo 7 bilhões de dólares, liderando todas as blockchains, cerca de 3 vezes maior que a segunda colocada ZKsync. Por exemplo, atualmente, o tamanho do fundo tokenizado da BlackRock, BUIDL, já ultrapassou 2,4 bilhões, sendo que mais de 90% dos ativos ainda estão hospedados no Ethereum. Com a contínua expansão do mercado de tokenização RWA no futuro, o Ethereum deve ter a maior participação.
Fonte: RWA.xyz
Tendência das stablecoins: O Ethereum continuará a consolidar sua posição como o veículo de dólar on-chain até 2025. Até 29 de julho de 2025, o estoque de stablecoins operando na Ethereum representa mais de 54% de todo o mercado, mantendo-se no topo entre todas as blockchains. Com um total de cerca de 250 bilhões de dólares, mais de 137,7 bilhões de dólares em stablecoins (como USDT, USDC, etc.) estão em circulação na rede Ethereum.
Fonte: RWA.xyz
É importante enfatizar que, no passado, o ETH era mais visto como um ativo criptográfico "super Bitcoin", mas agora, com a grande quantidade de stablecoins e RWA acumuladas, o ETH possui um suporte de valor mais amplo. Por um lado, o ETH é indispensável como "petróleo digital" para o pagamento de Gas; cada transferência de stablecoin e cada emissão de RWA queimam uma pequena quantidade de ETH. Por outro lado, a propriedade de "ativo produtivo" do ETH também está se destacando cada vez mais - a staking de ETH pode gerar rendimentos nativos, semelhante a manter títulos do Tesouro americano para receber juros, o que se alinha com a preferência dos fundos tradicionais por ativos de reserva com rendimento. Quando entramos em um ciclo de queda nas taxas de juros, o rendimento da staking de ETH pode ser superior ao rendimento dos títulos do governo, e juntamente com um enorme espaço de valorização, isso torna o ETH extremamente atraente. Thomas Lee afirmou publicamente que o Ethereum, como plataforma de suporte para stablecoins e RWA, possui um futuro infinito, o que também o torna a escolha preferida de Wall Street para se posicionar em cadeias compatíveis. Lee acredita que o valor da rede Ethereum está seriamente subestimado, e seu "valor justo" deve estar na faixa de 10.000 a 15.000 dólares, com um potencial de valorização de mais de 10 vezes nos próximos anos.
Em suma, a ascensão das stablecoins e dos RWA está a redefinir o valor de investimento do ETH, dando também à Ethereum a oportunidade de se tornar na rede de liquidação do dólar digital global, que é uma das razões importantes pelas quais os investidores institucionais se atrevem a alocar grandes quantidades de ETH recentemente.
Sete, Roteiro Tecnológico do Ethereum
O Ethereum tem continuado a iterar e a atualizar-se ao longo de dez anos, e o progresso do seu roteiro tecnológico é um importante motor interno que impulsiona a valorização do ETH.
A mais recente atualização significativa — a atualização Pectra, foi implementada com sucesso em 7 de maio de 2025. Integra as duas propostas secundárias, Prague e Electra, abrangendo alterações na camada de execução e na camada de consenso. Ela introduz a abstração de contas (EIP-7702), eleva o limite de staking para validadores (até 2048 ETH), aumenta a capacidade de dados (aumento de blob), mecanismos de saída mais flexíveis e pré-compilação BLS, visando melhorar a escalabilidade e a experiência do usuário, abrindo caminho para futuras shardings e árvores Verkle, sendo um passo fundamental no roteiro de médio e longo prazo do Ethereum.
Na próxima fase, a atualização do Fusaka está prevista para ser lançada no final de 2025, o que irá expandir o número de blobs de dados por bloco em 8 vezes e introduzir a tecnologia PeerDAS, melhorando a disponibilidade dos dados na cadeia.
No geral, o roteiro de desenvolvimento do Ethereum avançou conforme o planeado no último trimestre com Proto-Danksharding, aprofundamento da abstração de contas, expansão de dados, reforma dos mecanismos de validadores, continuando a melhorar o desempenho do Ethereum. Olhando para o futuro, o Ethereum se dedicará a completar o Danksharding em plena fragmentação, alcançar a ausência de estado (Statelessness) e aprimorar os vários módulos, e a melhoria do desempenho do Ethereum também estabelecerá uma base sólida para o valor a longo prazo do ETH.
Resumo
Em suma, ao nos posicionarmos no décimo aniversário do Ethereum, podemos observar a ressonância entre os fundamentos internos e o ambiente externo: indicadores-chave em alta, atualizações tecnológicas constantes e a otimização da governança da equipe tornam a rede Ethereum mais robusta; ao mesmo tempo, as novas narrativas de stablecoins e RWA, juntamente com o capital incremental trazido pelos ETFs, injetam um fluxo contínuo de impulso de alta para o ETH. É por isso que cada vez mais instituições de gestão de ativos e analistas têm uma atitude otimista em relação às perspectivas de médio e longo prazo do Ethereum, acreditando que ele tem potencial para desafiar novas alturas nos próximos anos.
Claro, os desafios de outras blockchains, mudanças regulatórias, etc., ainda podem trazer volatilidade. Mas pode-se ter certeza de que, no início da próxima década, o Ethereum está a transformar-se na "nova infraestrutura financeira", e o emocionante pode estar apenas a começar.
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Ethereum décimo aniversário: 7 dimensões revelam por que a subida do ETH apenas começou?
Resumo: Analisar os principais motores por trás do recente aumento acentuado do ETH. Autor: Contribuidor principal do Biteye @viee7227 Ethereum dez anos, ondas subindo e descendo, justo quando o mercado volta a aquecer, o preço do ETH parece estar a apenas um passo do seu máximo histórico. Este artigo analisa o aumento das posições institucionais e a onda de ETFs, as mudanças nas fundações, os indicadores técnicos de velas, os dados on-chain, a ascensão dos RWA e das stablecoins, o roadmap, entre outras 7 dimensões; talvez esta rodada de subida do ETH esteja apenas a começar. Uma, ações de conceito de reserva ETH Recentemente, o mercado de ETH apresentou uma compra anormalmente forte, com várias empresas listadas e instituições de gestão de ativos a aumentarem as suas participações, tendo até integrado o ETH no núcleo da sua estratégia financeira. Ao mesmo tempo, as ações relacionadas com reservas de ETH dispararam, tornando-se o novo favorito no mercado de ações dos EUA. O evento icônico que levou Wall Street a abraçar o Ethereum foi a aposta em destaque de Thomas Lee, cofundador da Fundstrat e renomado estrategista de Wall Street, em ETH. Ele assumiu a presidência da Bitmine em 2025, impulsionando diretamente a transformação dessa antiga empresa de mineração de Bitcoin em uma empresa de ativos Ethereum. Sob a liderança de Lee, a Bitmine rapidamente acumulou mais de 600 mil posições em ETH no mercado, com um valor superior a 3 bilhões de dólares, como principal ativo de reserva financeira. Também foi sob sua inspiração de marketing que o entusiasmo em Wall Street foi desencadeado, com várias empresas listadas na bolsa de valores dos EUA anunciando a aquisição de ETH como parte de sua alocação de ativos. Por exemplo, a empresa Bit Digital anteriormente converteu os BTC que possuía em ETH, gastando 172 milhões de dólares para adquirir 100 mil ETH, e atualmente já acumula mais de 120 mil. A SharpLink Gaming atualmente possui cerca de 438 mil ETH, com um valor total de aproximadamente 1,09 bilhões de dólares. Esta série de ações indica que os investidores institucionais estão a tratar o Ethereum como um ativo de reserva estratégica semelhante ao Bitcoin, aumentando significativamente o reconhecimento do mercado para o Ethereum, o que fortalece ainda mais as expectativas de alta. Dois, ETF Com o preço do ETH a subir, grandes quantias de capital estão a entrar no ETF de Ethereum. De acordo com os dados da SoSoValue, no dia 29 de julho, horário da Costa Leste dos EUA, o total de fluxos líquidos para o ETF de Ethereum à vista foi de 219 milhões de dólares, com 18 dias consecutivos de fluxos líquidos positivos desde 3 de julho. O ETF de Ethereum à vista com o maior fluxo líquido diário foi o ETF ETHA da Blackrock, com um fluxo líquido diário de 224 milhões de dólares, e atualmente o total histórico de fluxos líquidos do ETHA atinge 9,704 milhões de dólares. No dia 16 de julho, nove ETFs de Ethereum à vista nos EUA atraíram um total de mais de 726 milhões de dólares em fluxos líquidos, estabelecendo um recorde diário desde o seu lançamento em julho do ano passado. Em comparação, o ETF de Bitcoin nos EUA viu um arrefecimento após o auge no início do ano, com uma leve saída líquida contínua durante vários dias no final de julho, o que indica que parte dos fundos foi realocada do setor BTC para o setor ETH, refletindo um aumento na confiança das instituições na perspectiva de aplicação do Ethereum. Atualmente, a participação do valor de mercado do ETF de Bitcoin no valor total de mercado do Bitcoin é de 6,49%, enquanto o ETF de Ethereum é apenas de 4,71%. Em comparação, ainda há um grande espaço para crescimento dos fundos que fluem para o Ethereum através de canais de ETF.
Fonte: SoSoValue Olhando para o futuro, além do ETF de spot, o ETF de rendimentos de staking de Ethereum também está a caminho. No dia 17 de julho, o iShares Ethereum Trust (ETHA) da BlackRock apresentou oficialmente o documento 19b-4 à SEC, propondo a introdução de funcionalidades de staking para o seu ETF de Ethereum. De acordo com previsões de analistas, os EUA devem aprovar os primeiros ETFs de staking de ETH no segundo semestre de 2025. Este tipo de produto deverá oferecer um rendimento anual de staking de 3-5% com base na detenção de Ethereum em spot, o que é mais atraente para instituições. O efeito ETF é a influência mais direta que trouxe para o Ethereum, que é a elevação da liquidez e do teto de demanda. Após a alocação do BTC ETF, o ETF de ETH tornou-se a única escolha a seguir. Com o ETF, grandes fundos de centenas de bilhões de dólares podem também realizar alocações de ativos de forma conveniente, o que sem dúvida aumentou significativamente as propriedades de investimento do ETH e a profundidade do mercado, sendo um dos fatores externos importantes que sustentam a perspectiva de alta a longo prazo. Três, Fundação Ethereum A força do Ethereum nesta rodada está intimamente ligada às mudanças na equipe de gestão. A Fundação Ethereum passou por uma reestruturação na sua gestão no último ano. Em março de 2025, Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak assumiram como co-diretores executivos da fundação. Este modelo de co-direção irá descentralizar o poder de decisão, reduzir a dependência de um único ponto e, além dos líderes técnicos como Vitalik, introduzir uma gestão mais especializada, promovendo um aumento na eficiência. Mantendo o espírito de código aberto orientado pela comunidade, ao mesmo tempo que fortalece a comunicação externa e a capacidade de execução estratégica, isso ajudará a promover uma interação positiva entre Ethereum e instituições e reguladores. Além disso, Danny Ryan, ex-pesquisador principal da Fundação Ethereum, juntou-se ao projeto Etherealize, fundado pelo ex-bancário Vivek Raman, com o objetivo de introduzir o ETH no sistema financeiro mainstream de Wall Street através da educação de instituições tradicionais e marketing. Isso marca a primeira vez que a equipe central do Ethereum se integra proativamente ao ecossistema financeiro tradicional, e a lógica de avaliação do ETH irá se transformar em uma abordagem institucional, fortalecendo significativamente o suporte de preço a longo prazo. Quatro, indicadores técnicos de K线 O Ethereum apresentou recentemente um forte Aumento. No último mês, o preço do ETH subiu significativamente cerca de 60%, aproximando-se da marca de 4000 dólares no final de julho. O aumento superou em muito a média do mercado, refletindo as expectativas otimistas do mercado em relação ao Ethereum. Do ponto de vista dos indicadores técnicos, nos últimos três meses, o ETH/BTC terminou um longo período de consolidação, e em meados de julho, rompeu para cima uma faixa chave, com um aumento de 40% em um mês, indicando que a preferência de capital anteriormente dominada pelo Bitcoin começou a mudar para o Ethereum, com a preferência do mercado por ativos de risco a aumentar.
Fonte: TradingView Além disso, o RSI (Índice de Força Relativa) do ETH caiu para perto de 30 no gráfico semanal em abril, o que historicamente é visto como uma posição na "zona de compra de baixa". Os dados mostram que, sempre que o RSI atinge essa faixa (30-40), o ETH geralmente experimenta uma grande alta. Por exemplo, durante o período de 2023–2024, a última vez que esse mesmo sinal apareceu, o ETH teve uma valorização superior a 290%.
Fonte: TradingView O analista @MikybullCrypto já havia indicado em abril este sinal de compra, e na altura julgou que era um "ponto de compra extremamente raro, que não pode ser ignorado", prevendo que o ETH duplicaria a seguir. Recentemente, ele reafirmou este ponto de vista, acreditando que se o RSI continuar a subir para níveis elevados, o preço do Ethereum poderá subir para a faixa entre 7000 a 10000 dólares. Isto significa que, do ponto de vista técnico, esta ronda de aumento do Ethereum pode ainda não ter terminado.
Cinco, indicadores on-chain A partir dos dados on-chain, a atividade do Ethereum aumentou significativamente. Atividade de transação: o número médio diário de transações na rede principal do Ethereum manteve-se estável nos últimos meses, com um total de transações mensais no Ethereum de cerca de 42 milhões de transações em junho de 2025 (cerca de 1,4 milhão de transações por dia), mantendo-se basicamente o mesmo que nos meses anteriores. Vale a pena notar que, embora as taxas de Gas na cadeia estejam atualmente em níveis baixos, isso pode não ser devido a uma redução no número de usuários, mas sim porque a capacidade de processamento da rede aumentou após a atualização da rede principal, levando a uma diminuição no custo de transação por unidade. De acordo com os dados da Nansen, no último mês, o número de endereços ativos do Ethereum cresceu 16,3% nos últimos 30 dias, e o número de transações cresceu 14,2% nos últimos 30 dias, atingindo um número médio diário de 1,62 milhão de transações em 22 de julho, um novo máximo em quase seis meses. A atividade na cadeia ativa significa que mais usuários e aplicações estão a utilizar a rede Ethereum.
Fonte: Nansen Taxas de transação na cadeia: Com a recente recuperação dos preços das moedas e das atividades na cadeia, a receita de taxas de transação do Ethereum também aumentou, superando novamente outras blockchains, voltando ao segundo lugar em receita de taxas de transação no segundo trimestre de 2025. De acordo com dados da Artemis, em junho, a receita total de taxas de transação do Ethereum foi de aproximadamente 39,1 milhões de dólares, apenas atrás do Tron, refletindo, de certa forma, o retorno da demanda pela rede Ethereum.
Fonte: Artemis O valor total da DeFi bloqueado (TVL): O gráfico abaixo do DefiLlama mostra que o TVL do Ethereum subiu de 60,2 bilhões de dólares em 28 de junho para um máximo de 85,9 bilhões de dólares em 28 de julho, um crescimento de mais de 42% ao longo do mês. Além disso, o TVL total da DeFi na rede superou 153 bilhões de dólares no final de julho, atingindo um novo recorde em três anos, com quase 60% bloqueados no Ethereum. No entanto, vale ressaltar que o preço do Ethereum no mesmo período cresceu 59,9%, superando a taxa de crescimento do TVL, e se medirmos a taxa de crescimento do TVL em termos de ETH, houve uma queda de 1%, indicando que o recente recorde do TVL foi impulsionado principalmente pelo preço do ETH. Isso significa que, se os preços dos ativos recuarem posteriormente, o indicador TVL também pode cair correspondentemente.
Fonte: Defillama (a imagem acima é o TVL do ETH) Situação de staking: Vale a pena mencionar que o volume de staking de Ethereum tem atingido novos máximos – atualmente, há mais de 36 milhões de ETH em staking, o que representa cerca de 30% do suprimento total atual. Esses ETH bloqueados efetivamente reduzem a oferta em circulação, diminuindo a pressão de venda em termos de oferta e demanda. Embora recentemente tenha havido mais de 500 mil ETH na fila para desbloqueio, ao mesmo tempo, uma grande quantidade de novos stakings entrou, o que pode compensar o impacto de grandes saídas, e o preço das moedas continua forte, não havendo necessidade de pânico excessivo.
Fonte: Cryptoquant
Fonte: validatorqueue Situação da inflação do ETH: Vale a pena notar que a rede Ethereum apresenta um estado ligeiramente inflacionário, sendo que a taxa de inflação real é muito inferior ao que o mercado geralmente reconhece. De acordo com as estatísticas, desde a fusão, nos últimos três anos, a taxa média de inflação líquida anual do Ethereum (+0,117%) é mais de 11 vezes inferior à taxa de inflação do Bitcoin (+1,338%). A lógica do ETH é que quanto mais se usa, mais se queima, criando um ciclo positivo de atividade na rede, o que significa que a afirmação tradicional de "ETH sem limite de inflação" já não se sustenta. Nos últimos anos, o ETH tem apresentado uma inflação substancialmente baixa, o que pode ser um dos importantes fatores de suporte na lógica de sua valorização.
Fonte: ultrasound.money, @LeonWaidmann O aumento do número de transações + a recuperação das taxas de transação + o staking e a baixa inflação, vários indicadores na cadeia corroboram a melhoria dos fundamentos do Ethereum, fornecendo um forte suporte para a continuação da valorização do preço do ETH. Seis, a narrativa RWA e stablecoins Através de uma análise aprofundada dos principais indicadores das principais redes blockchain que suportam RWA (consulte a tabela abaixo), pode-se observar que o Ethereum ocupa uma posição dominante no mercado de RWA e stablecoins.
Fonte: RWA.xyz RWA em cadeia: 2025 é chamado por muitos profissionais da indústria de "ano RWA", com uma grande quantidade de ativos reais sendo tokenizados através do ecossistema Ethereum. De acordo com os dados do RWA.xyz, até 29 de julho de 2025, mais de 341 tipos de ativos RWA já foram hospedados no Ethereum, abrangendo títulos do governo, imóveis, private equity, entre outros, com um valor de mercado que representa cerca de 55,2% do total do mercado RWA em cadeia, atingindo 7 bilhões de dólares, liderando todas as blockchains, cerca de 3 vezes maior que a segunda colocada ZKsync. Por exemplo, atualmente, o tamanho do fundo tokenizado da BlackRock, BUIDL, já ultrapassou 2,4 bilhões, sendo que mais de 90% dos ativos ainda estão hospedados no Ethereum. Com a contínua expansão do mercado de tokenização RWA no futuro, o Ethereum deve ter a maior participação.
Fonte: RWA.xyz Tendência das stablecoins: O Ethereum continuará a consolidar sua posição como o veículo de dólar on-chain até 2025. Até 29 de julho de 2025, o estoque de stablecoins operando na Ethereum representa mais de 54% de todo o mercado, mantendo-se no topo entre todas as blockchains. Com um total de cerca de 250 bilhões de dólares, mais de 137,7 bilhões de dólares em stablecoins (como USDT, USDC, etc.) estão em circulação na rede Ethereum.
Fonte: RWA.xyz É importante enfatizar que, no passado, o ETH era mais visto como um ativo criptográfico "super Bitcoin", mas agora, com a grande quantidade de stablecoins e RWA acumuladas, o ETH possui um suporte de valor mais amplo. Por um lado, o ETH é indispensável como "petróleo digital" para o pagamento de Gas; cada transferência de stablecoin e cada emissão de RWA queimam uma pequena quantidade de ETH. Por outro lado, a propriedade de "ativo produtivo" do ETH também está se destacando cada vez mais - a staking de ETH pode gerar rendimentos nativos, semelhante a manter títulos do Tesouro americano para receber juros, o que se alinha com a preferência dos fundos tradicionais por ativos de reserva com rendimento. Quando entramos em um ciclo de queda nas taxas de juros, o rendimento da staking de ETH pode ser superior ao rendimento dos títulos do governo, e juntamente com um enorme espaço de valorização, isso torna o ETH extremamente atraente. Thomas Lee afirmou publicamente que o Ethereum, como plataforma de suporte para stablecoins e RWA, possui um futuro infinito, o que também o torna a escolha preferida de Wall Street para se posicionar em cadeias compatíveis. Lee acredita que o valor da rede Ethereum está seriamente subestimado, e seu "valor justo" deve estar na faixa de 10.000 a 15.000 dólares, com um potencial de valorização de mais de 10 vezes nos próximos anos. Em suma, a ascensão das stablecoins e dos RWA está a redefinir o valor de investimento do ETH, dando também à Ethereum a oportunidade de se tornar na rede de liquidação do dólar digital global, que é uma das razões importantes pelas quais os investidores institucionais se atrevem a alocar grandes quantidades de ETH recentemente. Sete, Roteiro Tecnológico do Ethereum O Ethereum tem continuado a iterar e a atualizar-se ao longo de dez anos, e o progresso do seu roteiro tecnológico é um importante motor interno que impulsiona a valorização do ETH.
A mais recente atualização significativa — a atualização Pectra, foi implementada com sucesso em 7 de maio de 2025. Integra as duas propostas secundárias, Prague e Electra, abrangendo alterações na camada de execução e na camada de consenso. Ela introduz a abstração de contas (EIP-7702), eleva o limite de staking para validadores (até 2048 ETH), aumenta a capacidade de dados (aumento de blob), mecanismos de saída mais flexíveis e pré-compilação BLS, visando melhorar a escalabilidade e a experiência do usuário, abrindo caminho para futuras shardings e árvores Verkle, sendo um passo fundamental no roteiro de médio e longo prazo do Ethereum. Na próxima fase, a atualização do Fusaka está prevista para ser lançada no final de 2025, o que irá expandir o número de blobs de dados por bloco em 8 vezes e introduzir a tecnologia PeerDAS, melhorando a disponibilidade dos dados na cadeia. No geral, o roteiro de desenvolvimento do Ethereum avançou conforme o planeado no último trimestre com Proto-Danksharding, aprofundamento da abstração de contas, expansão de dados, reforma dos mecanismos de validadores, continuando a melhorar o desempenho do Ethereum. Olhando para o futuro, o Ethereum se dedicará a completar o Danksharding em plena fragmentação, alcançar a ausência de estado (Statelessness) e aprimorar os vários módulos, e a melhoria do desempenho do Ethereum também estabelecerá uma base sólida para o valor a longo prazo do ETH. Resumo Em suma, ao nos posicionarmos no décimo aniversário do Ethereum, podemos observar a ressonância entre os fundamentos internos e o ambiente externo: indicadores-chave em alta, atualizações tecnológicas constantes e a otimização da governança da equipe tornam a rede Ethereum mais robusta; ao mesmo tempo, as novas narrativas de stablecoins e RWA, juntamente com o capital incremental trazido pelos ETFs, injetam um fluxo contínuo de impulso de alta para o ETH. É por isso que cada vez mais instituições de gestão de ativos e analistas têm uma atitude otimista em relação às perspectivas de médio e longo prazo do Ethereum, acreditando que ele tem potencial para desafiar novas alturas nos próximos anos. Claro, os desafios de outras blockchains, mudanças regulatórias, etc., ainda podem trazer volatilidade. Mas pode-se ter certeza de que, no início da próxima década, o Ethereum está a transformar-se na "nova infraestrutura financeira", e o emocionante pode estar apenas a começar.