Perspektif VC terhadap Gelombang Memecoin: Medan Perang Investasi Baru atau Jerat Keluar Likuiditas?

Meme telah mengalami fase pertumbuhan lambat dari 2013 hingga 2019, kemudian periode kekacauan yang cepat berubah dari 2020 hingga 2022, dan akhirnya memasuki periode perkembangan pesat dari 2023 hingga 2024, serta secara resmi diakui dan memiliki basis audiens yang luas sebagai satu jalur.

Rasio perputaran harian Meme sekitar 11%, dibandingkan dengan DeFi yang 5%, Layer2 yang 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 yang 4%. Rasio ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi transaksi pengguna yang tinggi terhadap Meme.

Hingga akhir kuartal ketiga tahun 2024, pangsa pasar Meme di seluruh pasar kripto telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Meme adalah Layer1 yang terleverase, yaitu ketika kondisi pasar membaik, akan ada kenaikan Layer1 sekitar 5 hingga 10 kali lipat.

Meme jenis hewan dan Meme budaya Cult adalah jenis yang cocok untuk diperhatikan dalam jangka panjang. Sebaliknya, kategori Meme lainnya sering kali terkait dengan tren jangka pendek, di mana perhatian dan popularitasnya dapat dengan cepat meningkat lalu menurun.

Pada tahun 2024, industri dan pasar sedang mengalami perombakan yang drastis. Dalam konteks banyak proyek yang didukung dan diinvestasikan oleh VC yang tampil buruk, Meme justru melawan arus dan menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan. Kebangkitan mode PvP, efek kekayaan yang dihasilkan dari serangan tunggal, serta Solana yang sangat ramah terhadap Meme, semuanya menunjukkan kilau unik tahun ini. Tokoh perwakilan Meme generasi baru, Murad, dengan cepat menjadi sosok populer di dunia Meme melalui pidato Supercycle. Namun, di balik gelombang popularitas Meme ini, perubahan apa yang sebenarnya dialami oleh Meme? Dari perspektif VC, bagaimana kita seharusnya terlibat di dalamnya? Pertanyaan-pertanyaan ini layak untuk kita telusuri lebih dalam.

Pemandangan Pasar Meme: Asal, Evolusi, dan Analisis Data Pasar

Asal dan Pengaruh

Meme sebagai fenomena penyebaran budaya, lahir dan erat kaitannya dengan sejarah umat manusia. Berasal dari bahasa, kepercayaan, dan kebiasaan masyarakat awal, ia menyebar dalam kelompok melalui peniruan dan pembelajaran. Munculnya internet sangat mempercepat penyebaran Meme, yang muncul dalam bentuk gambar, video, teks, dan stiker, menyebar dengan cepat di antara pengguna karena humor, sindiran, atau resonansi. Meme memenuhi kebutuhan orang untuk mengekspresikan emosi, berbagi pandangan, dan membangun resonansi dalam interaksi sosial, dan merupakan fenomena budaya yang mencerminkan tren sosial, psikologi kelompok, dan perubahan budaya. Penyebaran dan popularitasnya dipengaruhi oleh daya tarik konten, lingkungan penyebaran, tingkat penerimaan komunitas, dan pengaruh KOL.

Di Web2, budaya Meme terutama lahir dan berkembang di dua platform yaitu 4chan dan Reddit. 4chan adalah tempat asal Meme populer Pepe the Frog, di mana banyak konten terkait Meme Pepe dan budaya turunannya berkumpul. Pada saat yang sama, 4chan juga merupakan sarang komik Boy's Club, yang memberikan kita perspektif penting untuk memahami budaya Meme. Sementara itu, Reddit telah melahirkan Meme klasik seperti Dogecoin dan Success Kid. Berkat suasana komunitas yang aktif dan basis pengguna yang solid di kedua platform ini, hingga hari ini, mereka masih menjadi tempat lahirnya banyak Meme baru. Selain kedua platform ini, platform media sosial lain dengan banyak pengguna juga telah melahirkan beberapa Meme populer. Misalnya, dogwifhat, gambar anjing yang mengenakan topi wol berwarna pink, Meme ini dengan citra uniknya telah membentuk budaya totem "topi" di komunitas sejak awal, banyak pengguna yang menyukainya dan tokoh terkenal saling membagikan gambar anjing topi terkait.

evolusi dan pengembangan

Dimulai dari Web2, terobsesi dengan Web3. Dalam artikel ini, kami menyebut Meme dan mata uang terkaitnya secara kolektif sebagai "Meme", tanpa membedakan secara spesifik. Melihat kembali sejarah perkembangan Meme, kami memperhatikan bahwa pada awalnya ia tidak mencolok dan tidak mendapat perhatian yang cukup. Mengacu pada perubahan siklus bullish dan bearish industri, kami dapat membagi garis perkembangan Meme menjadi tiga tahap: tahap awal (2013 hingga 2019), tahap kekacauan (2020 hingga 2022), dan tahap perkembangan pesat (2023 hingga 2024). Dengan merujuk pada data snapshot sejarah CoinMarketCap, data satu koin Coingecko, informasi sejarah dari mesin pencari, dan konten media sosial, kami dapat memahami evolusi Meme dengan lebih komprehensif.

Pada tahap awal hingga 31 Desember 2019, Dogecoin adalah satu-satunya jenis koin Meme yang berada di peringkat 34 dalam daftar 100 koin dengan nilai pasar cryptocurrency teratas. Melihat kembali dari tahun 2013 hingga 2019, koin Meme tidak memiliki posisi yang signifikan di pasar. Selama periode ini, industri berada dalam fase pembangunan infrastruktur yang cepat, di mana semua orang sedang menjelajahi berbagai konsep baru. Koin baru yang mainstream biasanya adalah koin pembayaran yang memiliki kemampuan pemrosesan transaksi yang lebih efisien dan waktu konfirmasi yang lebih cepat, atau blockchain baru yang dilengkapi dengan fungsi kontrak pintar yang kuat. Tantangan yang dihadapi koin Meme adalah bahwa mereka tidak hanya memerlukan biaya yang tinggi untuk membangun media yang terikat, tetapi juga karena pembangunan likuiditas yang sulit, ini mengakibatkan volume perdagangan yang kecil dan sulit untuk mendapatkan dukungan luas dari bursa terpusat. Oleh karena itu, pada tahap awal koin Meme, kecuali untuk koin seperti Dogecoin yang ditandai dengan meme "Doge" dan memiliki efek penyebaran yang signifikan, tidak banyak koin Meme lain yang dapat bertahan di pasar.

Periode kekacauan yang dimulai pada tahun 2020, lebih tepatnya pada bulan Agustus 2020, dipicu oleh gelombang IDO yang disebabkan oleh DeFi Summer. DeFi Summer memimpin IDO, memungkinkan orang untuk membangun likuiditas di blockchain dengan biaya rendah, menyediakan perdagangan, dan dengan cepat membangun skenario perdagangan. Ini memungkinkan penerbitan token dengan biaya rendah dan sirkulasi langsung di pasar sekunder tanpa melalui pencatatan di bursa, yang melahirkan banyak Meme di blockchain. Pada periode ini, jenis Meme yang bertahan termasuk SHIB, FLOKI, dan PEOPLE. Namun demikian, Meme awal ini tidak mendapat perhatian dari pasar, popularitasnya terutama didasarkan pada konsep spekulatif. Selain itu, popularitas Meme pada periode kekacauan sering kali muncul di tengah kelebihan likuiditas di industri, biasanya muncul sebagai estafet terakhir setelah beberapa segmen mengalami kenaikan bergantian. Perlu dicatat bahwa Meme pada periode ini juga mendapatkan perhatian luas karena keterkaitannya dengan selebriti, terutama pernyataan Elon Musk yang berkelanjutan tentang Dogecoin pada tahun 2021, yang tidak hanya membuat fluktuasi harga Dogecoin sangat signifikan, tetapi juga secara keseluruhan mendorong Dogecoin ke tingkat baru dalam hal kapitalisasi pasar, dan komunitas juga mengalami perluasan yang signifikan.

Dengan datangnya tahun 2023, gelombang Meme coin terus memanas, muncul berbagai macam Meme coin seperti BONK, PEPE, CHEEMS, serta Bitcoin dan SPX yang terkait dengan budaya Cult, WIF, dan MOG. Pada periode ini, jenis Meme coin mulai terperinci, dan public chain lain seperti Solana juga mulai muncul. Menjelang tahun 2024, perkembangan Meme coin bahkan langsung memasuki fase percepatan, dengan munculnya koin baru seperti BOME, NEIRO dalam huruf kecil, dan GOAT, masing-masing dengan karakteristiknya sendiri. Meme secara resmi telah diakui secara luas sebagai satu jalur yang memiliki basis audiens yang besar.

Setelah menganalisis data indikator seperti pangsa pasar dan kinerja pasar Meme dalam 600 teratas berdasarkan kapitalisasi pasar cryptocurrency dari 2013 hingga 2024, kita dapat dengan jelas melihat pertumbuhan kapitalisasi pasar Meme serta ekspansi kategori dan jumlahnya. Selama periode ini, kapitalisasi pasar Meme tidak hanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tetapi juga jumlah dan jenisnya meningkat. Hingga akhir kuartal ketiga tahun 2024, pangsa kapitalisasi pasar Meme dalam seluruh pasar cryptocurrency telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini diperkirakan akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Mungkin, kita pernah meragukan apakah Meme hanyalah fenomena sesaat yang akan cepat meredup setelah gelombang kepopuleran. Namun, seiring dengan penelitian dan pemahaman tentang Meme, saya percaya pandangan kita telah berubah. Meme tidak hanya tidak akan menghilang, tetapi justru akan terus berinovasi, dan setiap siklus era mungkin akan muncul Meme unggulan baru. Namun, di balik Meme unggulan yang mencolok ini, tersembunyi kenyataan yang kejam, yang mengingatkan kita untuk selalu tetap tenang dan sadar.

Analisis Data Pasar

Dengan menganalisis perkembangan dan data historis Meme, kita dapat memahami secara kasar tren perkembangannya. Jadi, dengan mempelajari pola pasar saat ini, kita dapat memperoleh perspektif yang jelas untuk mengamati perubahan hotspot pasar dan aliran dana. Berikut, kami lebih dalam membahas indikator makro dari sektor Meme, termasuk kapitalisasi pasar, tingkat aktivitas perdagangan, dan volume perdagangan harian rata-rata serta indikator inti lainnya. Analisis ini tidak hanya mengungkapkan dinamika terbaru dari sektor Meme, tetapi juga menunjukkan jalur perkembangan di masa depan.

Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah: Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah yang beredar dari Meme dapat mencerminkan permintaan dan tingkat penerimaan pasar terhadapnya. Meskipun beberapa token Meme memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, jumlah Meme baru menunjukkan bahwa minat komunitas terhadap seluruh sektor sedang meningkat. Dibandingkan dengan sektor lainnya, Meme telah jauh memimpin dalam hal total kapitalisasi pasar dan jumlah baru dalam dua tahun terakhir.

Aktivitas perdagangan: Aktivitas perdagangan dan rasio perputaran Meme biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Menurut data dari CoinMarketCap, total kapitalisasi pasar token Meme sekitar 50 miliar USD, dengan volume perdagangan harian sekitar 5 miliar USD, tingkat aktivitas perdagangan ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Rata-rata, rasio perputaran harian token Meme sekitar 11%, sementara rasio perputaran harian DeFi sekitar 5%, rasio perputaran harian Layer2 sekitar 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Rasio ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme. Untuk token Meme yang berada di atas level sektor, terutama yang memiliki volume perdagangan lebih besar, seringkali menjadi target perburuan dana pasar.

Kenaikan dan rendahnya tingkat keberhasilan Meme coin baru: Di pasar Meme, terus muncul koin baru, dan kenaikannya terkadang bahkan melebihi BTC dan cryptocurrency utama lainnya. Ini menunjukkan bahwa bidang token Meme memiliki volatilitas yang tinggi dan peluang spekulatif. Namun, di antara banyaknya Meme baru, hanya kurang dari 2% yang berhasil diluncurkan, dan saat ini hanya 0,23% yang memiliki nilai pasar di atas 1M, yang berarti probabilitas untuk bertahan dan berhasil melewati ujian waktu sangat kecil.

Volume perdagangan yang besar dan pengguna baru: Meme dapat membawa volume perdagangan yang besar dan memiliki sekelompok pengguna yang relatif setia. Oleh karena itu, bagi CEX, meluncurkan token Meme dapat menjadi strategi penting untuk menarik lalu lintas dan pengguna. Sebagai contoh, di pasar spot salah satu platform perdagangan, 20% dari 30 pasangan perdagangan teratas adalah Meme.

Kelangkaan Meme Blue Chip: Meme tingkat blue chip terlihat cukup langka. Menghadapi jumlah besar ratusan hingga ribuan token Meme, yang benar-benar bisa disebut blue chip kurang dari 1%. Mengacu pada contoh data yang tercatat di situs web tertentu, meskipun Meme baru terus muncul di pasar, yang mampu bertahan dari ujian waktu dan akhirnya menonjol sangat sedikit. Selain itu, distribusi kapitalisasi pasar di sektor Meme juga menunjukkan hukum Pareto yang signifikan: kapitalisasi pasar seluruh sektor terutama didorong oleh kurang dari 10% Meme teratas. Distribusi kapitalisasi pasar yang sangat terkonsentrasi ini, tanpa diragukan lagi, meningkatkan kesulitan dalam mencari investasi bernilai sejati di bidang Meme. Jika dilihat dari sudut pandang VC, berinvestasi dalam Meme ini sesuai dengan aturan praktis dalam investasi ventura "aturan 2-8": sekitar 10% investasi Meme yang sukses dapat mengimbangi kerugian investasi Meme lainnya.

Ringkasan

Menggabungkan dengan dunia Meme terbaru