مراجعة الاقتصاد والسوق لشهر يناير 2024: الاقتصاد الأمريكي قوي، سوق العملات الرقمية تحت ضغط قصير الأمد

في بداية عام 2024، أظهرت الاقتصاد الأمريكي قوة ملحوظة. على الرغم من أن ارتفاع مؤشرات التضخم قد يؤدي إلى تأخير خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية الجيدة لا تزال تضخ الثقة في السوق، خصوصًا لدى المستهلكين. استمرت الأسهم الأمريكية في الارتفاع وسجلت مستويات قياسية جديدة، وأصبحت أسهم التكنولوجيا محور التركيز في السوق مرة أخرى، لكن تسلا تواجه أول انخفاض في هامش الربح منذ عدة سنوات. حققت أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً بارزًا، بينما حافظت الأسواق الأوروبية على استقرارها مع تقلبات طفيفة. تم الموافقة على صندوق تداول البيتكوين كما هو متوقع، ولكن بسبب ضغوط البيع الكبيرة، تعرض سوق العملات الرقمية لضغوط على المدى القصير. مع تراجع ضغوط البيع تدريجيًا، بدأ السوق في الاستقرار وظهرت بعض علامات الانتعاش.

بيانات الاقتصاد الأمريكي لامعة

أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر ديسمبر التي تم الإعلان عنها في 5 يناير نتائج أفضل من المتوقع، مع إضافة 216000 وظيفة جديدة، منها 164000 في القطاع الخاص، مما تجاوز بشكل كبير تقديرات السوق. هذه البداية الجيدة أعطت المستثمرين دفعة من الثقة.

ومع ذلك، أثار بيانات التوظيف القوية مخاوف بشأن التضخم. في ديسمبر، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.4% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات التي كانت 3.2%، وأعلى بكثير من هدف التضخم البالغ 2% من الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن التضخم قد شهد انتعاشًا، إلا أن السوق بشكل عام يعتقد أنه من المحتمل أن يتم تخفيض أسعار الفائدة في منتصف العام، وليس كما كان متوقعًا سابقًا في مارس.

توجهت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات نحو الارتفاع بشكل عام في شهر يناير، مما يعكس توقعات السوق بارتفاع مؤشر أسعار المستهلك.

أظهر مؤشر Markit الصناعي الذي تم الإعلان عنه في 24 يناير أيضًا زيادة كبيرة عن التوقعات. كانت القيمة الأولية لمؤشر PMI الشامل لشهر يناير 52.3، بينما بلغت القيمة الأولية لمؤشر PMI الصناعي 50.3، مما سجل أعلى مستوى له في 15 شهرًا. وهذا يشير إلى أن الطلبات في كل من القطاعات الصناعية والخدمية في حالة نمو، وأن بيئة الأعمال تتحسن.

أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع أداءً ممتازًا أيضًا، حيث زادت بمعدل سنوي قدره 3.3%، متجاوزةً بشكل كبير القيمة المتوقعة التي تبلغ 2%. وصل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي إلى 2.5%.

ارتفع مؤشر ثقة المستهلك أيضًا، حيث سجل مؤشر ثقة جامعة ميتشيغان أعلى مستوى له منذ عام ونصف.

واصلت الأسهم الأمريكية قوتها، وأعيدت الأنظار إلى أسهم التكنولوجيا

بعد أن سجل مؤشر داو جونز أعلى مستوى تاريخي له الشهر الماضي، تجاوز مؤشر S&P 500 أيضًا أعلى مستوى له منذ 4 يناير 2022 هذا الشهر. يبعد مؤشر ناسداك المركب عن أعلى مستوى تاريخي له بحوالي 5% فقط، بينما تجاوز مؤشر ناسداك 100 بالفعل أعلى مستوى جديد.

تتركز أنظار السوق مرة أخرى على الأسهم التكنولوجية، حيث حققت شركة شرائح معروفة وعملاق تكنولوجي آخر أعلى مستويات تاريخية جديدة. يُنظر إلى موجة الذكاء الاصطناعي على أنها ثورة ستستمر لسنوات وحتى لعقود، وقد أصبحت إجماعاً في السوق. عند مراجعة عام 2023، حققت الأسهم الكبيرة في السوق الأمريكية مكاسب ملحوظة، وأصبحت المصدر الرئيسي للعوائد الزائدة في السوق.

ومع ذلك، كشركة رائدة في مجال السيارات الكهربائية، واجهت إحدى الشركات الأمريكية المصنعة للسيارات الكهربائية انخفاضًا متواصلًا. في 25 يناير، انخفض سعر سهم الشركة بشكل كبير، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 12%. وهذا يعود بشكل أساسي إلى أن مكانتها الرائدة في سوق السيارات الكهربائية العالمية تتعرض للتحدي من قبل شركة BYD الصينية. في الربع الرابع من عام 2023، تجاوزت كمية تسليم السيارات الكهربائية النقية من BYD للمرة الأولى تلك الشركة الأمريكية. أظهرت التقارير المالية أن إجمالي الربح الإجمالي لهذه الشركة انخفض لأول مرة منذ سنوات، حيث انخفض بنسبة 15% مقارنة بعام 2022، كما انخفض التدفق النقدي بنسبة 42%.

أداء السوق العالمية

سجلت أسواق الدول الأخرى أداءً إيجابيًا في يناير، خاصة في اليابان والهند. سجل مؤشر Sensex30 في مومباي، الهند، أعلى مستوى تاريخي له، بينما اقترب مؤشر Nikkei 225 الياباني من ذروة تاريخية تعود إلى عام 1990. حاليًا، يقع مؤشر DAX الألماني ومؤشر CAC40 الفرنسي في حالة عرضية عند مستويات مرتفعة، ولا توجد مخاطر واضحة من الناحية الفنية.

سوق العملات الرقمية短期承压

في 11 يناير، تم الموافقة على صندوق تداول بيتكوين الفوري لـ 11 شركة كما هو متوقع. وهذا يعني أن المستثمرين العاديين يمكنهم شراء أصول البيتكوين مباشرة كما يشترون ويبيعون الأسهم، ومن المتوقع أن يجلب ذلك أموال إضافية كبيرة إلى سوق العملات الرقمية.

ومع ذلك، شهد السوق انخفاضًا غير متوقع، والسبب الرئيسي هو أن المستثمرين الذين اشتروا في وقت مبكر منتجات شركة إدارة الأصول الرقمية الكبيرة GBTC بدأوا في البيع بشكل كبير. كانت هذه الشركة واحدة من المؤسسات المهمة في عالم التشفير لفترة طويلة. في البداية، قدمت الشركة قنوات استثمار في البيتكوين للمستثمرين دون أي عوائق من خلال صندوق خاص. نظرًا لأن GBTC كان لها علاوة لفترة طويلة، فقد جذبت العديد من المتداولين للمشاركة. في عام 2014، أوقفت الشركة آلية استرداد GBTC، مما أدى إلى عدم قدرة المستثمرين على الاسترداد.

الآن، نجح GBTC في التحول إلى ETF، ويمكن للمستثمرين الأوائل بيع حصصهم من خلال ETF. هؤلاء المستثمرون حققوا أرباحًا كبيرة وعجزوا عن الاسترداد لفترة طويلة، مما أدى إلى عمليات بيع جماعي. من خلال حيازة الشركة، يتضح أن التخفيض الكبير في المراكز بدأ منذ اليوم الحادي عشر.

من الجدير بالذكر أنه، باستثناء هذه الشركة، فإن جميع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأخرى تقوم بزيادة حيازتها. وقد قدرت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى أن صافي التدفقات الخارجة من GBTC قد وصل إلى 4.3 مليار دولار، واعتبرت أن مرحلة جني الأرباح قد اكتملت أساسًا، ويجب أن تكون ضغوط البيع على البيتكوين قد انتهت تقريبًا. ونتيجة لهذه الأخبار، بدأت أسعار البيتكوين في الاستقرار بالقرب من 40,000 إلى 41,000 دولار، وظهرت درجة معينة من الانتعاش.

على الرغم من أن الأسعار على المدى القصير تتأثر بمختلف الأحداث، إلا أن المنطق الأساسي للسوق الصاعدة - تدفق الأموال الجديدة - لا يزال موجودًا. توفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وسيلة أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات لشراء البيتكوين، لذلك لا يزال السوق يحتفظ بثقة كبيرة في آفاق السوق الصاعدة لعام 2024.

بشكل عام، بدأ سوق الأسهم في عام 2024 بأداء قوي، بينما شهد سوق العملات الرقمية موجة من التعديل. لا توجد مخاطر واضحة على السيولة في السوق ككل، والاقتصاد الأمريكي يحتفظ بزخم جيد. في ظل هذه البيئة، من المتوقع أن يتمكن سوق العملات الرقمية من استيعاب تأثير ضغط البيع تدريجيًا، والعودة إلى مسار الصعود. لا تزال المنطق الأساسي للزيادة في الأموال قائمًا، وبالتالي بعد تجاوز فترة التعديل في يناير، من المتوقع أن يشهد السوق جولة جديدة من الارتفاع.