Spark: As ambições da MakerDAO e o remodelador do cenário de empréstimos DeFi
No complexo campo das Finanças Descentralizadas, o surgimento do Spark sem dúvida causou um grande alvoroço. Este projeto tornou-se quase da noite para o dia o foco de atenção de todos, sendo lançado simultaneamente em várias plataformas de negociação de topo, e até mesmo recebeu de uma plataforma de negociação um rótulo especial que representa tanto potencial quanto risco. No entanto, reduzir isso a uma simples emissão de nova moeda seria um tanto superficial. Por trás do Spark está uma das organizações mais influentes do mundo DeFi: a MakerDAO. Mais precisamente, é uma peça crucial no grande plano estratégico da MakerDAO.
Isso imediatamente levantou uma questão aguda: o Spark é realmente uma solução inovadora para resolver o dilema de liquidez do DeFi, ou uma ferramenta competitiva destinada a ajudar o MakerDAO a recuperar sua posição dominante no mercado de stablecoins? Este artigo irá analisar profundamente essa nova força emergente que pode mudar o panorama do empréstimo DeFi.
O Nascimento do Spark: Inovação sobre uma Base Existente
O surgimento do Spark é fruto da estratégia profunda de transformação do MakerDAO para o ecossistema Sky. Para enfrentar o ambiente DeFi cada vez mais complexo, o MakerDAO propôs um plano ambicioso, cuja ideia central é reorganizar a estrutura única de DAO existente em um ecossistema composto por vários "sub-DAOs" especializados, sendo o Sky o núcleo desse ecossistema. O Spark é o primeiro e mais importante sub-DAO flagship que nasceu sob este plano, desenvolvido por uma equipe intimamente ligada ao ecossistema Sky.
Curiosamente, este projeto, que carrega uma missão importante, não começou do zero. A equipe de desenvolvimento optou por uma estratégia ousada e prática: desenvolver com base no código-fonte aberto do protocolo de empréstimo V3, um de seus principais concorrentes. Esta decisão não só herdou a segurança e a funcionalidade comprovadas pelo mercado, mas também reduziu significativamente o ciclo de desenvolvimento, permitindo que a equipe se concentrasse na construção de seu próprio valor único.
No entanto, isso não é uma simples cópia. Através do relatório de auditoria, podemos ver claramente que o Spark fez modificações bem pensadas com base no original. Primeiro, foi introduzido um contrato de estratégia de taxa de juros personalizado, que estabelece a base para o seu modelo de "taxa de juros transparente". Em segundo lugar, as taxas de serviço de empréstimos relâmpago foram definidas como zero no início, para atrair desenvolvedores e arbitragens. Além disso, foram adotados contratos de gestão de tesouraria diferentes e um sistema de dupla tesouraria, mostrando sua abordagem única na gestão de receitas do protocolo. O mais importante é que o papel privilegiado do protocolo foi diretamente concedido ao contrato de governança do MakerDAO, integrando o Spark de forma sólida no sistema de governança do Sky a partir do nível de código.
Esta estratégia é apoiada por um poderoso pedigree e suporte de capital. Embora tenha havido rumores sobre investimentos de alguns dos principais fundos de capital de risco no mercado, uma pesquisa mais aprofundada revela que esses fundos fluíram principalmente para o ecossistema-mãe Sky/MakerDAO, em vez de investir diretamente no Spark. Isso, por sua vez, deu ao Spark uma vantagem mais poderosa do que o financiamento direto - ele pode aproveitar indiretamente os vastos recursos, o topo de talentos e a incomparável reputação da indústria que sua empresa-mãe possui.
Dando uma olhada mais profunda, este desenvolvimento não é apenas um atalho técnico, mas também uma estratégia de mercado precisa. Antes do nascimento do Spark, a tensão entre o MakerDAO e uma plataforma de empréstimos sobre o papel do DAI no mercado dessa plataforma já estava gradualmente se tornando evidente. Desta forma, o ecossistema Sky criou uma plataforma de empréstimos "nativa" totalmente controlada por eles. Isso não só pode oferecer condições de empréstimo mais favoráveis para sua stablecoin USDS, mas também pode injetar uma quantidade massiva de liquidez diretamente de suas reservas através do módulo D3M.
Três pilares do Spark: construir um ecossistema financeiro completo
A grand visão da Spark é realizada através de seus três principais pilares de produtos. Esses três pilares estão interconectados e formam uma máquina financeira completa e altamente colaborativa.
Pilar Um: SparkLend - Motor de Empréstimo Controlado
SparkLend é o mercado de empréstimos central do protocolo, um protocolo de liquidez descentralizado e não custodial, onde os usuários podem depositar e emprestar Ethereum (ETH), derivados de staking líquidos e vários tipos de stablecoins.
A sua característica de diferenciação mais notável reside no seu modelo de taxa de juros único. Ao contrário de outros protocolos que utilizam principalmente taxas de juros variáveis baseadas na utilização de pools de fundos, o SparkLend introduz "taxas transparentes" para ativos centrais como USDS e USDC. Essas taxas são definidas diretamente pela governança comunitária da Sky através de votação em cadeia, proporcionando alta certeza e previsibilidade para grandes mutuários e usuários institucionais.
Outra vantagem do SparkLend é a sua fonte de liquidez incomparável. Ele está diretamente conectado ao enorme balanço patrimonial do protocolo Sky através do "módulo de depósito direto DAI", podendo acessar liquidez inicial na casa dos bilhões de dólares, sem depender completamente da acumulação lenta dos depósitos dos primeiros usuários.
Na gestão de risco, o SparkLend herdou e otimizou um modelo maduro de sobrecolateralização. Todos os empréstimos devem ter ativos de valor superior como colateral. O protocolo utiliza o "fator de saúde" para monitorizar em tempo real o estado de risco de cada empréstimo, e assim que o valor do fator de saúde cair abaixo de 1, o mecanismo de liquidação será ativado para garantir a solvência do protocolo.
Pilar Dois: Diversificação de Rendimentos
O núcleo de rendimento do ecossistema Spark são os seus produtos de poupança, que giram em torno da nova versão atualizada da stablecoin USDS. O USDS é posicionado como uma versão melhorada do DAI, sendo a stablecoin nativa do ecossistema Sky, e pode ser trocado de forma transparente 1:1 com o DAI.
Os usuários que depositam stablecoins como USDS ou USDC podem receber os tokens de juros correspondentes sUSDS ou sUSDC. O valor desses tokens em relação às stablecoins subjacentes aumentará ao longo do tempo, refletindo os rendimentos acumulados.
Este rendimento, ou "taxa de poupança do céu" (SSR), provém de uma carteira de receitas diversificada e gerida ativamente de todo o ecossistema Sky:
Taxas de empréstimos colateralizados em criptomoeda: taxas estáveis geradas a partir de várias operações de empréstimo de ativos na SparkLend.
Investimento em ativos do mundo real: O ecossistema Sky investirá parte das reservas em ativos financeiros tradicionais de baixo risco, como os títulos do Tesouro dos EUA, gerando rendimentos estáveis do mundo real.
Rendimento de implantação fora da camada de liquidez: A camada de liquidez Spark (SLL) implantará os fundos que gerencia em outros protocolos de Finanças Descentralizadas para obter rendimento.
Pilar Três: Camada de Liquidez Spark (SLL) - Motor Financeiro "Infra-Fi"
A camada de liquidez Spark (SLL) é o sistema inteligente de transmissão e distribuição de todo o sistema, destinado a resolver os problemas de ilhas de liquidez e volatilidade de rendimento que existem há muito tempo no campo das Finanças Descentralizadas, tornando-se um "mestre na alocação de capital" cross-chain e cross-protocolo.
O SLL emite USDS através do sistema de alocação da Sky e utiliza várias ferramentas de cross-chain para implantar essa liquidez de forma precisa em várias redes de blockchain e protocolos de Finanças Descentralizadas. Atualmente, o SLL apoia claramente a injeção de liquidez em protocolos mainstream como o SparkLend, um determinado protocolo de empréstimo, um determinado protocolo de agregação de empréstimos e uma determinada exchange descentralizada.
A parte "inteligente" do SLL reside em seu mecanismo de gestão automatizado. Ele é gerenciado dinamicamente e proativamente por um conjunto de software de monitoramento off-chain, que rastreia em tempo real os níveis de liquidez, as necessidades de capital e as oportunidades de rendimento de cada protocolo, submetendo automaticamente transações para reequilibrar a alocação de capital quando necessário.
De forma geral, a combinação desses três pilares faz com que a posição do Spark vá além de um simples protocolo de empréstimo. Ele se assemelha mais a uma mistura de "banco central" e "fundo de hedge de múltiplas estratégias" em um mundo descentralizado. Por um lado, através da ligação profunda com a Sky, é capaz de "emitir" moeda base (USDS) e, por meio da governança, definir a taxa de juros de referência, exercendo uma função semelhante à de um banco central na regulação da oferta de moeda e das taxas de juros. Por outro lado, sua camada de liquidez SLL assume o papel de "departamento de investimentos", alocando ativamente as enormes reservas do protocolo em ativos diversificados, com o objetivo de buscar o retorno maximizado ajustado ao risco.
Vantagens Competitivas do Spark
No competitivo setor de empréstimos DeFi, a Spark construiu uma vantagem competitiva difícil de ser facilmente replicada, graças à sua arquitetura e contexto únicos.
Na confrontação direta com um determinado protocolo de empréstimo, a vantagem do Spark é evidente. Como um fork da versão V3 desse protocolo, ele desfruta de funcionalidades e segurança semelhantes, mas consegue obter liquidez mais barata e profunda através do D3M, além de oferecer taxas de juros mais estáveis e previsíveis, o que é extremamente atraente para instituições e grandes traders. A vantagem do determinado protocolo de empréstimo reside na sua implantação multichain mais ampla e na sua lista mais rica de ativos de cauda longa.
Em comparação com outro protocolo de empréstimo, o panorama competitivo é diferente. O protocolo V3 adotou um modelo de mercado isolado mais rigoroso, centrado em um único ativo base. Por outro lado, o Spark mantém um modelo de empréstimo mais flexível, ao mesmo tempo que injeta suas próprias vantagens únicas em termos de liquidez e taxas de juro.
No final, a mais sólida barreira de proteção do Spark não é uma única característica técnica, mas sim o seu "linhagem e integração". É um protocolo criado para servir o stablecoin USDS, sustentado pela força financeira e reputação da marca de todo o ecossistema Sky/MakerDAO. Essa profunda ligação com uma fonte de liquidez nativa e integrada de bilhões de dólares é uma vantagem inata que qualquer outro protocolo independente não consegue replicar.
Token SPK: Governança, Rendimento e Acumulação de Valor
O token SPK é o núcleo do protocolo Spark, e seu modelo econômico foi cuidadosamente projetado para equilibrar incentivos de curto prazo com sustentabilidade a longo prazo.
A principal função dos tokens é refletida em dois aspectos. Primeiro, a governança: SPK é o token de governança do protocolo Spark, e os detentores poderão votar sobre atualizações do protocolo, ajustes nos parâmetros de risco e direções de desenvolvimento no futuro. Em segundo lugar, a staking e segurança: o roteiro oficial indica que, no futuro, os usuários poderão fazer staking dos tokens SPK para ajudar a proteger os diversos produtos e serviços no ecossistema Spark, e assim obter recompensas.
A distribuição de tokens e a dinâmica do mercado também são extremamente estratégicas. A oferta total de SPK foi de 10 bilhões de unidades na sua criação. A oferta inicial em circulação foi de 1,7 bilhões de unidades, representando 17% do total. Para orientar o mercado e construir a comunidade, a Spark adotou uma estratégia de airdrop multifacetada, incluindo uma temporada de "pré-mineração" direcionada a usuários iniciais do protocolo e uma atividade de airdrop "HODLer" para um mercado mais amplo em uma plataforma de negociação.
No entanto, o aspecto mais bem pensado de sua economia de tokens está no design dos incentivos de longo prazo. A maior parte dos tokens (65%, ou seja, 6,5 bilhões) foi alocada para o "Sky Farming", com o plano de ser distribuída gradualmente aos usuários ao longo de um período de até 10 anos, através da forma de os usuários fazerem staking de ativos principais como USDS. Este design visa cultivar uma comunidade leal, profundamente ligada à stablecoin USDS e com uma mentalidade de longo prazo.
Conclusão
O protocolo Spark representa um novo paradigma na construção de protocolos de Finanças Descentralizadas: ele realiza uma integração vertical profunda, ligado de perto ao emissor de stablecoins da empresa-mãe, criando um ciclo fechado que vai desde o fornecimento de liquidez, definição de taxas de juros até a orientação da demanda.
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ContractSurrender
· 07-31 19:14
Mais uma vez, estão a fazer as pessoas de parvas.
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PortfolioAlert
· 07-30 09:47
Ai, aviso de risco, mais uma vez a correr
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CryingOldWallet
· 07-28 22:34
Outra vez a subir amanhã, os investidores de retalho vão chorar outra vez?
Spark: A ambição do MakerDAO de reformular o panorama de empréstimos das Finanças Descentralizadas
Spark: As ambições da MakerDAO e o remodelador do cenário de empréstimos DeFi
No complexo campo das Finanças Descentralizadas, o surgimento do Spark sem dúvida causou um grande alvoroço. Este projeto tornou-se quase da noite para o dia o foco de atenção de todos, sendo lançado simultaneamente em várias plataformas de negociação de topo, e até mesmo recebeu de uma plataforma de negociação um rótulo especial que representa tanto potencial quanto risco. No entanto, reduzir isso a uma simples emissão de nova moeda seria um tanto superficial. Por trás do Spark está uma das organizações mais influentes do mundo DeFi: a MakerDAO. Mais precisamente, é uma peça crucial no grande plano estratégico da MakerDAO.
Isso imediatamente levantou uma questão aguda: o Spark é realmente uma solução inovadora para resolver o dilema de liquidez do DeFi, ou uma ferramenta competitiva destinada a ajudar o MakerDAO a recuperar sua posição dominante no mercado de stablecoins? Este artigo irá analisar profundamente essa nova força emergente que pode mudar o panorama do empréstimo DeFi.
O Nascimento do Spark: Inovação sobre uma Base Existente
O surgimento do Spark é fruto da estratégia profunda de transformação do MakerDAO para o ecossistema Sky. Para enfrentar o ambiente DeFi cada vez mais complexo, o MakerDAO propôs um plano ambicioso, cuja ideia central é reorganizar a estrutura única de DAO existente em um ecossistema composto por vários "sub-DAOs" especializados, sendo o Sky o núcleo desse ecossistema. O Spark é o primeiro e mais importante sub-DAO flagship que nasceu sob este plano, desenvolvido por uma equipe intimamente ligada ao ecossistema Sky.
Curiosamente, este projeto, que carrega uma missão importante, não começou do zero. A equipe de desenvolvimento optou por uma estratégia ousada e prática: desenvolver com base no código-fonte aberto do protocolo de empréstimo V3, um de seus principais concorrentes. Esta decisão não só herdou a segurança e a funcionalidade comprovadas pelo mercado, mas também reduziu significativamente o ciclo de desenvolvimento, permitindo que a equipe se concentrasse na construção de seu próprio valor único.
No entanto, isso não é uma simples cópia. Através do relatório de auditoria, podemos ver claramente que o Spark fez modificações bem pensadas com base no original. Primeiro, foi introduzido um contrato de estratégia de taxa de juros personalizado, que estabelece a base para o seu modelo de "taxa de juros transparente". Em segundo lugar, as taxas de serviço de empréstimos relâmpago foram definidas como zero no início, para atrair desenvolvedores e arbitragens. Além disso, foram adotados contratos de gestão de tesouraria diferentes e um sistema de dupla tesouraria, mostrando sua abordagem única na gestão de receitas do protocolo. O mais importante é que o papel privilegiado do protocolo foi diretamente concedido ao contrato de governança do MakerDAO, integrando o Spark de forma sólida no sistema de governança do Sky a partir do nível de código.
Esta estratégia é apoiada por um poderoso pedigree e suporte de capital. Embora tenha havido rumores sobre investimentos de alguns dos principais fundos de capital de risco no mercado, uma pesquisa mais aprofundada revela que esses fundos fluíram principalmente para o ecossistema-mãe Sky/MakerDAO, em vez de investir diretamente no Spark. Isso, por sua vez, deu ao Spark uma vantagem mais poderosa do que o financiamento direto - ele pode aproveitar indiretamente os vastos recursos, o topo de talentos e a incomparável reputação da indústria que sua empresa-mãe possui.
Dando uma olhada mais profunda, este desenvolvimento não é apenas um atalho técnico, mas também uma estratégia de mercado precisa. Antes do nascimento do Spark, a tensão entre o MakerDAO e uma plataforma de empréstimos sobre o papel do DAI no mercado dessa plataforma já estava gradualmente se tornando evidente. Desta forma, o ecossistema Sky criou uma plataforma de empréstimos "nativa" totalmente controlada por eles. Isso não só pode oferecer condições de empréstimo mais favoráveis para sua stablecoin USDS, mas também pode injetar uma quantidade massiva de liquidez diretamente de suas reservas através do módulo D3M.
Três pilares do Spark: construir um ecossistema financeiro completo
A grand visão da Spark é realizada através de seus três principais pilares de produtos. Esses três pilares estão interconectados e formam uma máquina financeira completa e altamente colaborativa.
Pilar Um: SparkLend - Motor de Empréstimo Controlado
SparkLend é o mercado de empréstimos central do protocolo, um protocolo de liquidez descentralizado e não custodial, onde os usuários podem depositar e emprestar Ethereum (ETH), derivados de staking líquidos e vários tipos de stablecoins.
A sua característica de diferenciação mais notável reside no seu modelo de taxa de juros único. Ao contrário de outros protocolos que utilizam principalmente taxas de juros variáveis baseadas na utilização de pools de fundos, o SparkLend introduz "taxas transparentes" para ativos centrais como USDS e USDC. Essas taxas são definidas diretamente pela governança comunitária da Sky através de votação em cadeia, proporcionando alta certeza e previsibilidade para grandes mutuários e usuários institucionais.
Outra vantagem do SparkLend é a sua fonte de liquidez incomparável. Ele está diretamente conectado ao enorme balanço patrimonial do protocolo Sky através do "módulo de depósito direto DAI", podendo acessar liquidez inicial na casa dos bilhões de dólares, sem depender completamente da acumulação lenta dos depósitos dos primeiros usuários.
Na gestão de risco, o SparkLend herdou e otimizou um modelo maduro de sobrecolateralização. Todos os empréstimos devem ter ativos de valor superior como colateral. O protocolo utiliza o "fator de saúde" para monitorizar em tempo real o estado de risco de cada empréstimo, e assim que o valor do fator de saúde cair abaixo de 1, o mecanismo de liquidação será ativado para garantir a solvência do protocolo.
Pilar Dois: Diversificação de Rendimentos
O núcleo de rendimento do ecossistema Spark são os seus produtos de poupança, que giram em torno da nova versão atualizada da stablecoin USDS. O USDS é posicionado como uma versão melhorada do DAI, sendo a stablecoin nativa do ecossistema Sky, e pode ser trocado de forma transparente 1:1 com o DAI.
Os usuários que depositam stablecoins como USDS ou USDC podem receber os tokens de juros correspondentes sUSDS ou sUSDC. O valor desses tokens em relação às stablecoins subjacentes aumentará ao longo do tempo, refletindo os rendimentos acumulados.
Este rendimento, ou "taxa de poupança do céu" (SSR), provém de uma carteira de receitas diversificada e gerida ativamente de todo o ecossistema Sky:
Pilar Três: Camada de Liquidez Spark (SLL) - Motor Financeiro "Infra-Fi"
A camada de liquidez Spark (SLL) é o sistema inteligente de transmissão e distribuição de todo o sistema, destinado a resolver os problemas de ilhas de liquidez e volatilidade de rendimento que existem há muito tempo no campo das Finanças Descentralizadas, tornando-se um "mestre na alocação de capital" cross-chain e cross-protocolo.
O SLL emite USDS através do sistema de alocação da Sky e utiliza várias ferramentas de cross-chain para implantar essa liquidez de forma precisa em várias redes de blockchain e protocolos de Finanças Descentralizadas. Atualmente, o SLL apoia claramente a injeção de liquidez em protocolos mainstream como o SparkLend, um determinado protocolo de empréstimo, um determinado protocolo de agregação de empréstimos e uma determinada exchange descentralizada.
A parte "inteligente" do SLL reside em seu mecanismo de gestão automatizado. Ele é gerenciado dinamicamente e proativamente por um conjunto de software de monitoramento off-chain, que rastreia em tempo real os níveis de liquidez, as necessidades de capital e as oportunidades de rendimento de cada protocolo, submetendo automaticamente transações para reequilibrar a alocação de capital quando necessário.
De forma geral, a combinação desses três pilares faz com que a posição do Spark vá além de um simples protocolo de empréstimo. Ele se assemelha mais a uma mistura de "banco central" e "fundo de hedge de múltiplas estratégias" em um mundo descentralizado. Por um lado, através da ligação profunda com a Sky, é capaz de "emitir" moeda base (USDS) e, por meio da governança, definir a taxa de juros de referência, exercendo uma função semelhante à de um banco central na regulação da oferta de moeda e das taxas de juros. Por outro lado, sua camada de liquidez SLL assume o papel de "departamento de investimentos", alocando ativamente as enormes reservas do protocolo em ativos diversificados, com o objetivo de buscar o retorno maximizado ajustado ao risco.
Vantagens Competitivas do Spark
No competitivo setor de empréstimos DeFi, a Spark construiu uma vantagem competitiva difícil de ser facilmente replicada, graças à sua arquitetura e contexto únicos.
Na confrontação direta com um determinado protocolo de empréstimo, a vantagem do Spark é evidente. Como um fork da versão V3 desse protocolo, ele desfruta de funcionalidades e segurança semelhantes, mas consegue obter liquidez mais barata e profunda através do D3M, além de oferecer taxas de juros mais estáveis e previsíveis, o que é extremamente atraente para instituições e grandes traders. A vantagem do determinado protocolo de empréstimo reside na sua implantação multichain mais ampla e na sua lista mais rica de ativos de cauda longa.
Em comparação com outro protocolo de empréstimo, o panorama competitivo é diferente. O protocolo V3 adotou um modelo de mercado isolado mais rigoroso, centrado em um único ativo base. Por outro lado, o Spark mantém um modelo de empréstimo mais flexível, ao mesmo tempo que injeta suas próprias vantagens únicas em termos de liquidez e taxas de juro.
No final, a mais sólida barreira de proteção do Spark não é uma única característica técnica, mas sim o seu "linhagem e integração". É um protocolo criado para servir o stablecoin USDS, sustentado pela força financeira e reputação da marca de todo o ecossistema Sky/MakerDAO. Essa profunda ligação com uma fonte de liquidez nativa e integrada de bilhões de dólares é uma vantagem inata que qualquer outro protocolo independente não consegue replicar.
Token SPK: Governança, Rendimento e Acumulação de Valor
O token SPK é o núcleo do protocolo Spark, e seu modelo econômico foi cuidadosamente projetado para equilibrar incentivos de curto prazo com sustentabilidade a longo prazo.
A principal função dos tokens é refletida em dois aspectos. Primeiro, a governança: SPK é o token de governança do protocolo Spark, e os detentores poderão votar sobre atualizações do protocolo, ajustes nos parâmetros de risco e direções de desenvolvimento no futuro. Em segundo lugar, a staking e segurança: o roteiro oficial indica que, no futuro, os usuários poderão fazer staking dos tokens SPK para ajudar a proteger os diversos produtos e serviços no ecossistema Spark, e assim obter recompensas.
A distribuição de tokens e a dinâmica do mercado também são extremamente estratégicas. A oferta total de SPK foi de 10 bilhões de unidades na sua criação. A oferta inicial em circulação foi de 1,7 bilhões de unidades, representando 17% do total. Para orientar o mercado e construir a comunidade, a Spark adotou uma estratégia de airdrop multifacetada, incluindo uma temporada de "pré-mineração" direcionada a usuários iniciais do protocolo e uma atividade de airdrop "HODLer" para um mercado mais amplo em uma plataforma de negociação.
No entanto, o aspecto mais bem pensado de sua economia de tokens está no design dos incentivos de longo prazo. A maior parte dos tokens (65%, ou seja, 6,5 bilhões) foi alocada para o "Sky Farming", com o plano de ser distribuída gradualmente aos usuários ao longo de um período de até 10 anos, através da forma de os usuários fazerem staking de ativos principais como USDS. Este design visa cultivar uma comunidade leal, profundamente ligada à stablecoin USDS e com uma mentalidade de longo prazo.
Conclusão
O protocolo Spark representa um novo paradigma na construção de protocolos de Finanças Descentralizadas: ele realiza uma integração vertical profunda, ligado de perto ao emissor de stablecoins da empresa-mãe, criando um ciclo fechado que vai desde o fornecimento de liquidez, definição de taxas de juros até a orientação da demanda.