Recuperação do preço do Ethereum: reestruturação de valor e falhas ecológicas
Recentemente, o preço do Ethereum recuperou de um mínimo de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de até 97,7%. Por trás dessa recuperação, os fundos institucionais mantêm uma atitude cautelosa no mercado de ETFs, enquanto o volume de contratos derivados atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares, refletindo um mercado de capitais em extremos. O mercado parece esperar que essa recuperação prove que o Ethereum ainda é uma área de valor subestimado, e a atualização Pectra também fornece algum suporte a essa visão. Através de uma análise abrangente dos dados do Ethereum, podemos esboçar o verdadeiro estado atual do Ethereum - uma rede que está passando por uma reestruturação de valor que está gradualmente se revelando.
O mercado de ETF é cauteloso enquanto o mercado de contratos é entusiástico.
Até 18 de maio, o total de ativos líquidos dos ETFs de ETH nos Estados Unidos atingiu 8,97 bilhões de dólares, representando 2,89% do valor total de mercado do Ethereum. Em comparação, os ETFs de Bitcoin representam 5,95% do seu valor total de mercado, indicando uma maior preferência do mercado de ETFs por Bitcoin.
De fevereiro até o final de abril, os fundos do ETF de Ethereum estiveram predominantemente em estado de saída. Somente a partir de 21 de abril é que começaram a voltar, mas os dados gerais de retorno não são significativos. Em abril, o fluxo líquido do ETF de Ethereum foi de cerca de 66,25 milhões de dólares, e desde maio até agora, o fluxo líquido é de cerca de 30 milhões de dólares.
De acordo com os dados, no final de abril, o "lucro/perda não realizado líquido" do Ethereum (NUPL) passou a ser positivo. Antes disso, entre 1 e 22 de abril, o NUPL permaneceu negativo, indicando que a maioria dos endereços de posse estava em estado de perda na época. Em 17 de maio, o NUPL atingiu um máximo de 0,328, situando-se no início do mercado em alta ou em fase de recuperação, ainda não tendo entrado em um estado de otimismo extremo.
É interessante notar que o número de endereços na cadeia Ethereum com saldo superior a 1 caiu após a recuperação dos preços, enquanto durante o processo de queda de preços continuou a subir. Isso indica que alguns investidores optaram por comprar na fase de descida e realizaram lucros quando o preço subiu para 1800 dólares. Atualmente, a proporção de endereços lucrativos do Ethereum já atingiu 60%.
Apesar de a recente recuperação de preços estar ainda distante do pico histórico, o volume de contratos em aberto atingiu um novo recorde. Em 14 de maio, o volume de contratos em aberto de Ethereum alcançou 32,249 milhões de dólares, quase atingindo o nível mais alto da história. Isso indica que o entusiasmo especulativo do mercado em relação ao Ethereum ainda está em alta.
De um modo geral, o Ethereum começou a receber um fluxo de capital positivo desde o final de abril, e, em seguida, o preço subiu drasticamente, com um aumento máximo de 97,7%. No entanto, olhando para o volume de fluxo de capital, especialmente no que diz respeito ao fluxo de fundos de ETF, a proporção de aumento de capital de instituições tradicionais ainda é baixa.
TVL a recuperar, mas o baixo Gas não conseguiu ativar o volume de transações
Em termos de atividade na cadeia, o número de endereços ativos do Ethereum não apresenta mudanças significativas, permanecendo dentro da faixa de 400.000 a 600.000 por dia. Este padrão de flutuação já dura mais de um ano, mas recentemente há uma tendência de ultrapassar os 600.000.
A variação nos dados de TVL é mais significativa. O TVL em dólares começou a recuperar-se desde 22 de abril, subindo de cerca de 45 bilhões de dólares para um máximo de 64,6 bilhões de dólares. No entanto, considerando o grande aumento no preço do Ethereum durante este período, essa mudança pode não refletir a situação real na cadeia. Calculado em ETH, desde 9 de abril, a quantidade de ETH apostada na cadeia Ethereum diminuiu significativamente, caindo de um máximo de 30,26 milhões de unidades para 24 milhões de unidades, uma queda de 20%.
Este fenômeno pode ser devido à rápida valorização do preço do Ethereum, onde parte dos fundos optou por realizar lucros ou evitar perdas não compensadas, resultando na redução da quantidade de tokens.
Em relação às taxas de Gas, até 16 de maio, o preço médio do Gas no Ethereum foi de 3,572 Gwei, uma queda acentuada de 21,57% em relação ao dia anterior e uma queda de 51,76% em relação ao ano passado. Nos últimos 30 dias, as taxas de Gas mostraram uma tendência geral de queda, tendo subido brevemente para 10,61 Gwei em 8 de maio, mas permanecendo recentemente abaixo de 8 Gwei, com uma baixa de 1,6 Gwei em 3 de maio. Essa mudança está relacionada ao EIP-7691 na atualização do Pectra, que visa reduzir os custos do L2 expandindo o espaço blob.
No entanto, as taxas de Gas extremamente baixas parecem não ter estimulado o crescimento das transações na cadeia. Os dados sobre o número de transações diárias não mostram mudanças significativas.
Negociação DEX e Padrões de Ativos: Dominância das Stablecoins e Transformação Ecológica
Os dados de staking mostram que, entre 15 de abril e 5 de maio, o volume de staking de Ethereum esteve em estado de saída líquida. Atualmente, o validador com o maior volume de staking continua a ser a Lido, com 9.11 milhões de moedas.
Em termos de volume de negociação DEX, a mainnet Ethereum entrou claramente em um período ativo no início de 2025, com a atividade de negociação se aproximando dos picos de 2021 a 2022. No entanto, em termos de dados de receita, o recente aumento da atividade de negociação provém principalmente de transações relacionadas a stablecoins. Até 18 de maio, a Ethereum ainda é a blockchain pública com o maior volume de emissão de stablecoins, representando mais de 50%, com um volume total emitido de 127,3 bilhões de dólares, que é o dobro do seu TVL DeFi.
A análise das categorias de fundos na cadeia Ethereum mostra que quase metade das transações são concluídas por transferências de stablecoins e ETH. A proporção de transações de stablecoins aumentou significativamente, enquanto a proporção de transações de DeFi e tokens ERC-20 na verdade ainda está a diminuir. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos em cadeia, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicativos parece estar limitado.
Além disso, embora o valor médio das transferências únicas na cadeia do Ethereum tenha diminuído, ainda se mantém entre milhares de dólares a 10.000 dólares, muito acima de outras blockchains públicas. Isso destaca a posição do Ethereum como uma cadeia exclusiva para grandes investidores.
No geral, a grande recuperação recente do preço do Ethereum parece ser o resultado de uma dor de transformação. Por um lado, o ecossistema Ethereum está a trabalhar arduamente para otimizar o desempenho através de atualizações e melhorias técnicas contínuas, mas os resultados parecem não ser muito evidentes. Por outro lado, tornou-se um centro de negociação para grandes volumes de capital e stablecoins, e os grandes investidores parecem estar relativamente satisfeitos com o estado atual relativamente tranquilo da rede Ethereum.
Assim, a flutuação de um único indicador já é difícil de definir simplesmente o estado de desenvolvimento do Ethereum. O mercado pode precisar ir além da narrativa de crescimento tradicional, reavaliando e compreendendo o papel central e o valor de longo prazo do Ethereum no contexto multichain. Em vez de se fixar em julgar se está em "ascensão" ou "declínio", é melhor reconhecer que, após várias mudanças e iterações, um Ethereum mais maduro e "estável" pode ser a direção e a forma final inevitável de sua evolução.
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Rugpull幸存者
· 07-27 20:04
Não fale de instituições, eu fui Tudo em diretamente.
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BanklessAtHeart
· 07-24 23:06
posições longas爽死了吧哈哈
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GhostAddressHunter
· 07-24 23:04
Este Gas está tão baixo, ainda estou a observar um pouco.
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ZenZKPlayer
· 07-24 22:41
Instituições não investem, mas ainda assim vai até à lua.
Análise da reestruturação de valor e da descontinuidade ecológica por trás do big pump de 97,7% do Ethereum
Recuperação do preço do Ethereum: reestruturação de valor e falhas ecológicas
Recentemente, o preço do Ethereum recuperou de um mínimo de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de até 97,7%. Por trás dessa recuperação, os fundos institucionais mantêm uma atitude cautelosa no mercado de ETFs, enquanto o volume de contratos derivados atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares, refletindo um mercado de capitais em extremos. O mercado parece esperar que essa recuperação prove que o Ethereum ainda é uma área de valor subestimado, e a atualização Pectra também fornece algum suporte a essa visão. Através de uma análise abrangente dos dados do Ethereum, podemos esboçar o verdadeiro estado atual do Ethereum - uma rede que está passando por uma reestruturação de valor que está gradualmente se revelando.
O mercado de ETF é cauteloso enquanto o mercado de contratos é entusiástico.
Até 18 de maio, o total de ativos líquidos dos ETFs de ETH nos Estados Unidos atingiu 8,97 bilhões de dólares, representando 2,89% do valor total de mercado do Ethereum. Em comparação, os ETFs de Bitcoin representam 5,95% do seu valor total de mercado, indicando uma maior preferência do mercado de ETFs por Bitcoin.
De fevereiro até o final de abril, os fundos do ETF de Ethereum estiveram predominantemente em estado de saída. Somente a partir de 21 de abril é que começaram a voltar, mas os dados gerais de retorno não são significativos. Em abril, o fluxo líquido do ETF de Ethereum foi de cerca de 66,25 milhões de dólares, e desde maio até agora, o fluxo líquido é de cerca de 30 milhões de dólares.
De acordo com os dados, no final de abril, o "lucro/perda não realizado líquido" do Ethereum (NUPL) passou a ser positivo. Antes disso, entre 1 e 22 de abril, o NUPL permaneceu negativo, indicando que a maioria dos endereços de posse estava em estado de perda na época. Em 17 de maio, o NUPL atingiu um máximo de 0,328, situando-se no início do mercado em alta ou em fase de recuperação, ainda não tendo entrado em um estado de otimismo extremo.
É interessante notar que o número de endereços na cadeia Ethereum com saldo superior a 1 caiu após a recuperação dos preços, enquanto durante o processo de queda de preços continuou a subir. Isso indica que alguns investidores optaram por comprar na fase de descida e realizaram lucros quando o preço subiu para 1800 dólares. Atualmente, a proporção de endereços lucrativos do Ethereum já atingiu 60%.
Apesar de a recente recuperação de preços estar ainda distante do pico histórico, o volume de contratos em aberto atingiu um novo recorde. Em 14 de maio, o volume de contratos em aberto de Ethereum alcançou 32,249 milhões de dólares, quase atingindo o nível mais alto da história. Isso indica que o entusiasmo especulativo do mercado em relação ao Ethereum ainda está em alta.
De um modo geral, o Ethereum começou a receber um fluxo de capital positivo desde o final de abril, e, em seguida, o preço subiu drasticamente, com um aumento máximo de 97,7%. No entanto, olhando para o volume de fluxo de capital, especialmente no que diz respeito ao fluxo de fundos de ETF, a proporção de aumento de capital de instituições tradicionais ainda é baixa.
TVL a recuperar, mas o baixo Gas não conseguiu ativar o volume de transações
Em termos de atividade na cadeia, o número de endereços ativos do Ethereum não apresenta mudanças significativas, permanecendo dentro da faixa de 400.000 a 600.000 por dia. Este padrão de flutuação já dura mais de um ano, mas recentemente há uma tendência de ultrapassar os 600.000.
A variação nos dados de TVL é mais significativa. O TVL em dólares começou a recuperar-se desde 22 de abril, subindo de cerca de 45 bilhões de dólares para um máximo de 64,6 bilhões de dólares. No entanto, considerando o grande aumento no preço do Ethereum durante este período, essa mudança pode não refletir a situação real na cadeia. Calculado em ETH, desde 9 de abril, a quantidade de ETH apostada na cadeia Ethereum diminuiu significativamente, caindo de um máximo de 30,26 milhões de unidades para 24 milhões de unidades, uma queda de 20%.
Este fenômeno pode ser devido à rápida valorização do preço do Ethereum, onde parte dos fundos optou por realizar lucros ou evitar perdas não compensadas, resultando na redução da quantidade de tokens.
Em relação às taxas de Gas, até 16 de maio, o preço médio do Gas no Ethereum foi de 3,572 Gwei, uma queda acentuada de 21,57% em relação ao dia anterior e uma queda de 51,76% em relação ao ano passado. Nos últimos 30 dias, as taxas de Gas mostraram uma tendência geral de queda, tendo subido brevemente para 10,61 Gwei em 8 de maio, mas permanecendo recentemente abaixo de 8 Gwei, com uma baixa de 1,6 Gwei em 3 de maio. Essa mudança está relacionada ao EIP-7691 na atualização do Pectra, que visa reduzir os custos do L2 expandindo o espaço blob.
No entanto, as taxas de Gas extremamente baixas parecem não ter estimulado o crescimento das transações na cadeia. Os dados sobre o número de transações diárias não mostram mudanças significativas.
Negociação DEX e Padrões de Ativos: Dominância das Stablecoins e Transformação Ecológica
Os dados de staking mostram que, entre 15 de abril e 5 de maio, o volume de staking de Ethereum esteve em estado de saída líquida. Atualmente, o validador com o maior volume de staking continua a ser a Lido, com 9.11 milhões de moedas.
Em termos de volume de negociação DEX, a mainnet Ethereum entrou claramente em um período ativo no início de 2025, com a atividade de negociação se aproximando dos picos de 2021 a 2022. No entanto, em termos de dados de receita, o recente aumento da atividade de negociação provém principalmente de transações relacionadas a stablecoins. Até 18 de maio, a Ethereum ainda é a blockchain pública com o maior volume de emissão de stablecoins, representando mais de 50%, com um volume total emitido de 127,3 bilhões de dólares, que é o dobro do seu TVL DeFi.
A análise das categorias de fundos na cadeia Ethereum mostra que quase metade das transações são concluídas por transferências de stablecoins e ETH. A proporção de transações de stablecoins aumentou significativamente, enquanto a proporção de transações de DeFi e tokens ERC-20 na verdade ainda está a diminuir. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos em cadeia, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicativos parece estar limitado.
Além disso, embora o valor médio das transferências únicas na cadeia do Ethereum tenha diminuído, ainda se mantém entre milhares de dólares a 10.000 dólares, muito acima de outras blockchains públicas. Isso destaca a posição do Ethereum como uma cadeia exclusiva para grandes investidores.
No geral, a grande recuperação recente do preço do Ethereum parece ser o resultado de uma dor de transformação. Por um lado, o ecossistema Ethereum está a trabalhar arduamente para otimizar o desempenho através de atualizações e melhorias técnicas contínuas, mas os resultados parecem não ser muito evidentes. Por outro lado, tornou-se um centro de negociação para grandes volumes de capital e stablecoins, e os grandes investidores parecem estar relativamente satisfeitos com o estado atual relativamente tranquilo da rede Ethereum.
Assim, a flutuação de um único indicador já é difícil de definir simplesmente o estado de desenvolvimento do Ethereum. O mercado pode precisar ir além da narrativa de crescimento tradicional, reavaliando e compreendendo o papel central e o valor de longo prazo do Ethereum no contexto multichain. Em vez de se fixar em julgar se está em "ascensão" ou "declínio", é melhor reconhecer que, após várias mudanças e iterações, um Ethereum mais maduro e "estável" pode ser a direção e a forma final inevitável de sua evolução.