Tài chính phi tập trung tái cấu trúc bức tranh phòng ngừa rủi ro: lợi nhuận cấu trúc và phân bổ tài sản on-chain trở thành xu hướng đầu tư mới

Tình hình kinh tế toàn cầu một lần nữa rơi vào hỗn loạn, và những căng thẳng thương mại giữa các quốc gia ngày càng gia tăng. Gần đây, một quốc gia đã tăng mạnh thuế nhập khẩu ô tô lên 125%, gây ra phản ứng dữ dội trên thị trường tài chính. Thị trường chứng khoán, hàng hóa và trái phiếu đều xuất hiện hành vi tìm nơi trú ẩn, tuy nhiên thị trường tài sản tiền điện tử lại có vẻ tương đối bình tĩnh. Hiện tượng này đã gợi lên một suy nghĩ thú vị: Trong bối cảnh kinh tế hiện tại, liệu tài chính phi tập trung (DeFi) có đang tái trở thành "nơi trú ẩn" cho các nhà đầu tư?

Trước đây, tôi có thái độ dè dặt đối với DeFi như một công cụ phòng ngừa rủi ro, nhưng những quan sát gần đây đã khiến tôi bắt đầu thay đổi quan điểm. Dưới đây là một số xu hướng đáng chú ý:

Đầu tiên, môi trường quản lý tạm thời nới lỏng đã mang lại cơ hội mới cho Tài chính phi tập trung. Cơ quan lập pháp của một quốc gia gần đây đã thông qua một nghị quyết có lợi cho người dùng Tài chính phi tập trung, tạm thời hủy bỏ yêu cầu báo cáo giao dịch của người dùng cho các giao thức trên chuỗi. Mặc dù động thái này không tương đương với việc miễn thuế hoàn toàn, nhưng chắc chắn đã tạo ra điều kiện thuận lợi cho người dùng trong việc khôi phục niềm tin vào việc phân bổ tài sản trên chuỗi trong ngắn hạn. Sự giảm bớt ma sát quản lý này đã khiến Tài chính phi tập trung trở thành một kênh tài chính có mức ma sát thấp tương tự như thị trường ngoài khơi truyền thống.

Thứ hai, trong bối cảnh sự không chắc chắn của thị trường gia tăng, các sản phẩm thu nhập cấu trúc đang nhận được ngày càng nhiều sự chú ý. Các sản phẩm theo hình thức Staking là một ví dụ rất tốt. Người dùng nhận được phần thưởng ở cấp độ giao thức bằng cách đặt cược tài sản trên mạng chính, mô hình thu nhập này có logic rõ ràng, khả năng dự đoán cao và biến động tương đối nhỏ. Đặc biệt, trong một số hệ sinh thái tiên tiến, người dùng thậm chí có thể tiếp tục sử dụng các token đã đặt cược cho các hoạt động DeFi khác, như cho vay hoặc khai thác thanh khoản, từ đó giữ lại thu nhập từ Staking mà không hoàn toàn hy sinh tính thanh khoản.

Ngoài ra, trong bối cảnh kỳ vọng về quy định không rõ ràng, tính minh bạch của giao dịch trên chuỗi lại trở thành một lợi thế lớn của các dự án Tài chính phi tập trung. Những giao thức có hồ sơ đầy đủ, cấu trúc rõ ràng có thể có lợi thế sinh tồn hơn trong môi trường quản lý trong tương lai. Một số dự án Tài chính phi tập trung mới nổi đang thiết lập rào cản cạnh tranh của riêng mình thông qua việc cung cấp các sản phẩm có cấu trúc và cơ chế hoạt động minh bạch.

Cần lưu ý rằng cách sử dụng DeFi đang chuyển từ việc chỉ đơn thuần là khai thác công cụ sang việc phân bổ tài sản có hệ thống hơn. Ngày càng có nhiều người dùng bắt đầu xây dựng cấu trúc tài sản trên chuỗi phức tạp, chẳng hạn như staking token để nhận sản phẩm phái sinh, sử dụng sản phẩm phái sinh để thế chấp vay stablecoin, và sau đó sử dụng stablecoin để tham gia vào khai thác thanh khoản hoặc các dự án tài sản thế giới thực (RWA) v.v. Hành động này không còn chỉ là hành vi đầu cơ đơn giản, mà giống như một chiến lược quản lý danh mục chủ động.

Tổng thể mà nói, giai đoạn hiện tại có thể là thời điểm lý tưởng để xây dựng cấu trúc tài sản trên chuỗi và tích lũy vị thế. Mặc dù có thể không mang lại lợi nhuận cao, nhưng đối với những nhà đầu tư mong muốn tìm kiếm lợi nhuận tương đối ổn định trong bối cảnh không chắc chắn về vĩ mô, đồng thời chuẩn bị cho những thay đổi về quy định có thể xảy ra trong tương lai, việc xây dựng một danh mục lợi tức trên chuỗi có cấu trúc có thể là một chiến lược đáng cân nhắc.

Mặc dù chúng ta không thể dự đoán chính xác khi nào chu kỳ thị trường bò tiếp theo sẽ đến, nhưng việc bắt đầu xây dựng một cấu trúc tài sản hợp lý từ bây giờ, chắc chắn là một quyết định khôn ngoan để chuẩn bị cho tương lai.