Descentralização moeda estável Profundidade Observação: a fumaça da corrida ainda não se dissipou, quem poderá conquistar o campeonato?

A moeda descentralizada é a fonte da moeda. Ao longo da história da humanidade, a moeda descentralizada já apareceu. Quer se trate da teoria da moeda de troca, ou da teoria da moeda formada pela dívida, o crédito centralizado não participou do processo de geração de moeda desde o início.

A finalidade da emissão de moeda estável é aumentar o crédito, a moeda estável centralizada não possui direito de emissão. Nós esperamos nos libertar do poder centralizado para criar um crédito estável. Os criptomoedistas fundamentalistas acreditam que o direito de emissão da moeda foi usurpado por instituições centralizadas. A parte que possui o direito de emissão desfruta do imposto de emissão, e a parte emissora tem um incentivo suficiente para emitir moeda em excesso ou em demasia.

A moeda estável centralizada está sempre sob a ameaça de riscos de centralização, o crédito da moeda estável pode ser questionado devido a falhas de crédito do centro, e o valor da moeda estável pode frequentemente ser desafiado. A confiança na moeda estável centralizada não é inata. Tanto o USDC quanto o USDT já enfrentaram corridas bancárias devido a rumores e boatos no mercado. E por trás deles, está o sistema de regulação financeira dos Estados Unidos que endossa seu crédito.

Atualmente, a indústria de moeda estável é dominada pelo USDT e USDC, que controlam a maior parte do mercado, mas existem centenas de outras variedades de moeda estável. USDC e USDT já ocuparam a posição de moedas de alta energia no mundo das moedas estáveis. A grande maioria das moedas estáveis que dependem da ligação a moedas de alta energia para fornecer liquidez, na verdade, apenas oferecem algo semelhante à moeda ampla nos mercados financeiros tradicionais.

Os algoritmos de moeda estável continuam o caminho do BTC, explorando na direção da Descentralização. Diferente das moedas estáveis garantidas por moeda fiduciária como USDT e USDC, a moeda estável algorítmica desde o início visa substituir a função de criação de crédito dos bancos centrais. A moeda estável algorítmica não ajudará a moeda fiduciária a capturar o valor criado pelo mundo cripto, competindo com as moedas estáveis centralizadas emitidas de acordo com a moeda fiduciária.

Como moeda estável, a longo prazo, é necessário ultrapassar certas limitações de escala para que se consiga realizar um ciclo positivo do ecossistema. Para que a moeda estável aumente a sua taxa de utilização, além da estabilidade do preço da moeda e da ausência de risco de mercado, é necessário oferecer taxas de juro mais altas e custos de transação mais baixos. Quando uma moeda estável tem uma escala reduzida, a troca da grande maioria das moedas não estáveis deve ser realizada através de liquidações com outros tokens.

moeda estável é um negócio de economia de escala. Quando a escala da moeda estável não é alcançada, a receita gerada pela moeda estável não cobre os custos de manutenção da escala. Nesse caso, a longo prazo, a moeda estável inevitavelmente enfrentará um colapso.

Atualmente, na pista das moedas estáveis algorítmicas que contêm riscos de centralização, a Curve e a AAVE trouxeram novos desafios:

A Curve é a maior bolsa de negociação de moedas estáveis em cadeia. Através de sua própria bolsa para direcionar o fluxo de suas próprias moedas estáveis, pode rapidamente estabelecer uma liquidez adequada. O negócio da Curve cobre completamente a geração de crédito da moeda e a gestão da liquidez. Na ausência de uma completa superação da ameaça da centralização nas moedas estáveis, o modelo de negócios da Curve tem uma grande vantagem.

AAVE possui usuários ativos classificados entre os dez primeiros em DeFi. Devido à sua longa experiência em serviços de empréstimo, a AAVE tem uma compreensão mais profunda dos colaterais e dos riscos. Ao projetar o GHO, foram consideradas várias maneiras de gerar moeda estável. Isso ampliou os canais de geração de crédito da moeda estável.

Na pista de moeda estável com algoritmos totalmente descentralizados, atualmente há os seguintes projetos principais:

Os ativos colaterais da Liquity são apenas ETH, e os pares de negociação de liquidez são apenas tokens descentralizados como WBTC e ETH. Totalmente isolado de interferências centralizadas. No entanto, a estabilidade da Liquity é relativamente baixa e falta um incentivo mecânico para a liquidez do LUSD.

A Inverse.finance utiliza ativos descentralizados ETH e OETH como garantia para emprestar a moeda estável DOLA em dólares. O método adotado também é de sobrecolateralização. No entanto, a DOLA emitida pela inverse.finance continua a estar atrelada ao USD, sendo uma sombra do dólar.

RAI é uma moeda estável ancorada a um índice personalizado. O preço de ancoragem do RAI libertou-se da sombra do dólar. No entanto, o custo para estabelecer o consenso de preços é extremamente alto, sendo necessário ter um efeito de escala suficientemente grande.

Em suma, o setor de moedas estáveis enfrenta riscos de centralização, desde que não seja completamente descentralizado. No setor de moedas estáveis que enfrenta riscos de centralização, as moedas estáveis centralizadas, lideradas por USDT e USDC, dominam o mercado e já formaram um padrão industrial de monopólio maduro. O setor de moedas estáveis descentralizadas ainda está em estágio inicial de desenvolvimento, com uma pequena participação de mercado, um caminho incerto, mas cheio de esperança. Nenhuma moeda estável descentralizada ainda conseguiu formar uma vantagem de escala esmagadora em um segmento específico. Quem conseguirá se destacar nesse setor no futuro ainda precisa ser testado pelo mercado.