Explorando una nueva era de activos físicos: Estudio del mercado de tokenización inmobiliaria
Introducción
El concepto de activos reales ( RWA ) no es algo nuevo en el mercado de criptomonedas. Ya en 2018, la tokenización de activos y la emisión de tokens de valores ( STO ) aparecieron, teniendo similitudes con el concepto de RWA de hoy. Sin embargo, debido a un marco regulatorio inadecuado y a que las ventajas de retorno potencial no eran evidentes, estos intentos iniciales no lograron desarrollar un segmento de mercado maduro.
En 2022, con el aumento continuo de las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense superó significativamente las tasas de interés de préstamo de los monedas estables en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno estadounidense en RWA se volvió más atractiva para la industria de las criptomonedas. Como resultado, proyectos DeFi conocidos como MakerDAO, Compound y Aave, así como algunas instituciones financieras tradicionales y gobiernos, comenzaron a explorar RWA.
En los últimos dos años, han surgido múltiples proyectos de RWA inmobiliarios en el mercado. Su objetivo es ampliar de diversas formas el mercado de inversión inmobiliaria, enriquecer los productos de inversión inmobiliaria y reducir las barreras de entrada para los inversores inmobiliarios. Este estudio realiza un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de RWA inmobiliario y su mercado potencial. Dado que estos proyectos están dirigidos principalmente a activos e inversores inmobiliarios en América del Norte, la discusión sobre políticas, regulaciones y condiciones del mercado también se centrará principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos de tokenización del mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un vasto campo lleno de oportunidades de inversión. Los datos de marzo de 2023 muestran que el mercado inmobiliario cotizado en América del Norte tiene un valor de hasta 1.3 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial tiene un valor de 2.66 billones de dólares.
El objetivo principal de la tokenización del mercado inmobiliario es lograr uno o más de los siguientes objetivos: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a un grupo de inversores más amplio, y mejorar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se presentan principalmente en tres formas:
se utiliza para la fragmentación de la propiedad inmobiliaria para financiamiento.
producto del índice del mercado inmobiliario de una zona específica.
como garantía de la tokenización de bienes raíces.
Además, la tokenización y la integración de blockchain han mejorado la transparencia de los activos inmobiliarios y la gobernanza democrática.
Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) son empresas que poseen, operan o financian bienes raíces para generar ingresos. Los REIT ofrecen oportunidades de inversión a los inversores comunes, permitiéndoles obtener ingresos basados en dividendos y rendimientos totales, además de contribuir al desarrollo del mercado inmobiliario regional. Los REIT y los bienes raíces RWA tienen similitudes en proporcionar oportunidades de inversión en propiedades fragmentadas, lo que reduce efectivamente la barrera de entrada a la inversión y aumenta la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo operativo centralizado. A pesar de esto, llevan a cabo una rigurosa revisión de activos y diseño de estructuras de inversión dentro de un marco regulatorio estricto, proporcionando un sólido modelo para los proyectos de bienes raíces RWA.
En los últimos dos años de operación de proyectos RWA en el sector inmobiliario, hemos tenido una comprensión más clara de sus ventajas y desventajas.
Normalmente, los proyectos de RWA en bienes raíces tienen las características mencionadas anteriormente. Después de investigar casos específicos, descubrí que, debido a las diferencias en la gestión y en el enfoque del producto, cada proyecto enfrenta situaciones diferentes en la operación real.
Estudio de caso
Este capítulo selecciona tres proyectos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cada proyecto utiliza diferentes métodos de tokenización del mercado inmobiliario y son los más populares en sus respectivos campos. Cabe destacar que estos siguen siendo proyectos tempranos, cuyos productos aún no han sido validados y probados en el mercado a largo plazo y de manera amplia.
RealT
RealT se lanzó en 2019 y es uno de los primeros proyectos de RWA de bienes raíces en el mercado, centrado en ofrecer inversión en bienes raíces residenciales en EE. UU. principalmente a través de la blockchain de Ethereum y Gnosis ( en Gnosis ).
RealT adquiere propiedades residenciales y tokeniza entidades que poseen contratos de propiedad de acuerdo con la legislación estadounidense. La gestión, el mantenimiento y la recolección de rentas de estas propiedades están delegadas a una tercera parte de gestión. Después de deducir los costos, los ingresos por renta generados por propiedades específicas se distribuyen a sus titulares de tokens. Aunque RealT es responsable del proceso de tokenización, legalmente están separados de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Según la descripción en su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens conservan el derecho a nombrar otra empresa para gestionar la empresa que posee los contratos de propiedad. Es importante mencionar que no exigen obligatoriamente co-inversiones en las propiedades que introducen en el mercado. Los titulares de tokens de propiedad reciben mensualmente una parte de los ingresos por renta de la propiedad, excluyendo aproximadamente un 2.5% de reserva de mantenimiento y una tarifa de gestión, que suele ser alrededor del 10% del valor.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los Token inmobiliarios es de 323,020 dólares, el precio de cada Token es de 52.10 dólares, y se emitieron un total de 6,200 Token. La propiedad genera ingresos por alquiler de 2,600 dólares al mes. Después de deducir los costos de operación y administración que suman 622 dólares, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, y el ingreso anual es de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada Token recibe una distribución de 3.83 dólares, con una tasa de rendimiento anualizada del 7.35%.
Para esta propiedad, RealT ofrece el 100% del Token, lo que significa que RealT no necesita co-invertir con los clientes y mantiene un modelo operativo casi sin riesgo. La entidad de gestión cobra un 8% de alquiler y el resto de los costos de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra un 2% para la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión. De esta manera, el equipo de RealT puede ahorrar mucho tiempo en la gestión y centrarse en encontrar propiedades calificadas y llevarlas al mercado para su tokenización.
Sin embargo, aunque la fragmentación de la propiedad fomenta la compartición de riesgos entre los inversores, también presenta desafíos. Surge un problema cuando los intereses económicos de los inversores son tan pequeños que los costos de gestión de la empresa se vuelven inviables. El informe explica el conflicto de intereses entre los titulares de tokens inmobiliarios y RealT. RealT elige una entidad de gestión para administrar las propiedades que posee; si RealT tiene una participación significativa en la propiedad, puede reducir los costos de agencia; por lo tanto, la ineficiencia en la gestión puede tener un impacto negativo en ellos. Sin embargo, si la participación de RealT es demasiado grande, esto podría tener un efecto negativo en la liquidez del token, y los accionistas minoritarios también podrían convertirse en aprovechadores. Estos propietarios pueden esperar que los accionistas mayoritarios supervisen si la entidad de gestión contratada es financieramente viable. Por otro lado, si la participación de RealT es pequeña, RealT podría carecer de incentivos suficientes para elegir una entidad de gestión o participar en el proceso de supervisión, y muchos inversores también tendrían dificultades para supervisar eficazmente a la entidad de gestión.
He revisado los diez últimos Token vendidos en el mercado de RealT y he utilizado el explorador de blockchain correspondiente para encontrar el número de propietarios de cada propiedad.
Como se muestra en el gráfico, RealT divide las propiedades en diferentes cantidades de Tokens, haciendo que el precio de cada Token sea de aproximadamente 50 dólares. La mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con alrededor de 500 titulares de Tokens, de los cuales dos propiedades tienen más de 1,000 titulares. Ahora, al combinar esto con la cantidad de Tokens de cada titular, se puede entender el rango de inversión de los inversores de RealT.
Aproximadamente el 90% de los inversores de RealT invierten menos de 500 dólares, alrededor del 9% invierte entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% invierte más de esa cantidad. Esto indica que RealT ha logrado, hasta cierto punto, crear un mercado de inversión inmobiliaria para pequeños inversores y ha mejorado la liquidez en el mercado de vivienda.
Según los datos de transacciones de la billetera RealT, RealT ha pagado aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma fluctúan entre el 2.5% y el 3% del alquiler, dependiendo de los costos de mantenimiento, seguros y impuestos, lo que equivale a unos 150,000 a 180,000 dólares en ingresos de la plataforma durante los últimos dos años. Sin embargo, dado que RealT no obliga a participar en inversiones inmobiliarias, y si se elige invertir, no hay límites o directrices claras sobre el nivel de participación, los ingresos que RealT obtiene de los ingresos por alquiler aún no se han divulgado.
Desde la perspectiva de la estructura empresarial, RealT ha establecido Real Token Inc. en Delaware como la entidad central de la empresa. Esta entidad no posee ningún activo inmobiliario; solo actúa como la entidad operativa del proyecto RealT. Además, RealT ha creado Real Token LLC en Delaware como la empresa matriz de una serie de empresas inmobiliarias. Al igual que Real Token Inc., Real Token LLC no posee ningún activo inmobiliario; su principal objetivo es simplificar los procedimientos legales, permitiendo a los usuarios participar en la inversión de todas las propiedades simplemente firmando un contrato con una empresa. Finalmente, RealT establece una Series LLC correspondiente para cada propiedad en la que se invierte. Como subsidiaria de Real Token LLC, cada Series LLC posee una propiedad específica y los tokens correspondientes. Esta estructura está diseñada para asegurar que los problemas financieros o legales de una propiedad no afecten a otras propiedades o a las operaciones de la empresa matriz bajo RealT.
Parcl
El protocolo Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios negociar los cambios en los precios del mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para obtener una exposición perpetua a activos sintéticos utilizando la arquitectura AMM. Parcl introduce la alimentación de precios de Parcl Labs, que crea índices para bienes raíces en áreas específicas basados en el historial de ventas. La duración del historial de ventas puede variar según la frecuencia de transacciones de las propiedades. Una vez creado el índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre el valor de los bienes raíces, pudiendo ir en largo o en corto en los precios de los bienes raíces.
Este método permite que Parcl evite problemas legales, ya que las operaciones de la plataforma no implican bienes raíces reales. Algunos podrían cuestionar si realmente es un proyecto RWA de bienes raíces, ya que no cumple con los estándares mencionados anteriormente. Sin embargo, es un proyecto RWA relativamente popular, respaldado por muchas instituciones de renombre en la industria. Es razonable discutir las posibilidades de diversificación de los RWA de bienes raíces.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, y actualmente su TVL es de 16 millones de dólares. Después de más de un año de operación, Parcl parece no haber llamado mucho la atención, con un volumen diario de transacciones de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl están simplificados y se desarrollan rápidamente. La alimentación de precios de Parcl Labs y el diseño del mercado de índices son buenos y fáciles de usar.
En términos de operaciones, el equipo de Parcl ha lanzado activamente programas de adquisición de usuarios como Parcl Point y Real Estate Royale. A pesar de estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión reconocidas, Parcl sigue manteniéndose relativamente bajo perfil en el mercado, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Quizás el mercado aún no está preparado para aceptar productos de índices de bienes raíces.
Reinno
Las grandes empresas de criptomonedas como Ripple y MakerDAO también están explorando la posibilidad de permitir a los usuarios tokenizar propiedades inmobiliarias como garantía para préstamos. Ripple anunció en julio que su equipo de monedas digitales de bancos centrales está trabajando en esta dirección. MakerDAO se ha integrado con RobinLand para respaldar préstamos hipotecarios inmobiliarios. RealT ofrece la opción de utilizar propiedades tokenizadas como garantía para préstamos, pero este servicio está limitado a los tokens que emiten. En esencia, este servicio es más similar a un producto de préstamo de tokens y no ha aumentado significativamente la liquidez de los propietarios de bienes raíces.
Reinno es un proyecto abandonado lanzado en 2020 y que cesó operaciones en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con RWA en el sector inmobiliario que merecen ser mencionados.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en la tokenización de bienes raíces. Cuando los propietarios de bienes raíces necesitan financiamiento, pueden presentar documentos de propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una empresa de propósito especial en Delaware para la transacción (SPV). Luego, Reinno creará un contrato inteligente para el token de bienes raíces, que los propietarios pueden usar como garantía para el préstamo. El límite de préstamo se basará en el valor del token.
El segundo producto es el financiamiento hipotecario. Después de que los usuarios compran propiedades y obtienen una hipoteca, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se pueden utilizar para pagar la hipoteca del banco, y el cliente luego reembolsa el préstamo a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo centralizada y en modo offline, los clientes necesitan acceder a la oficina y presentar documentos inmobiliarios. Adoptar un enfoque como el de Reinno conlleva algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario elige incumplir y detener los pagos, Reinno como servicio de tokenización.
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PriceOracleFairy
· 07-07 03:37
Un nuevo camino que merece la pena esperar
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PermabullPete
· 07-07 03:31
Pista de potencial ilimitado
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MidnightSeller
· 07-04 06:31
comprar la caída Posición construida
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AirdropCollector
· 07-04 06:28
La regulación es el mayor desafío.
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GateUser-e51e87c7
· 07-04 06:16
La financiarización de la cadena de bloques es genial
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BanklessAtHeart
· 07-04 06:16
El futuro no es muy claro.
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faded_wojak.eth
· 07-04 06:14
Con el aumento de tasas, los RWA son más atractivos.
Nueva tendencia en la tokenización inmobiliaria: Análisis de casos de proyectos RWA y perspectivas de mercado
Explorando una nueva era de activos físicos: Estudio del mercado de tokenización inmobiliaria
Introducción
El concepto de activos reales ( RWA ) no es algo nuevo en el mercado de criptomonedas. Ya en 2018, la tokenización de activos y la emisión de tokens de valores ( STO ) aparecieron, teniendo similitudes con el concepto de RWA de hoy. Sin embargo, debido a un marco regulatorio inadecuado y a que las ventajas de retorno potencial no eran evidentes, estos intentos iniciales no lograron desarrollar un segmento de mercado maduro.
En 2022, con el aumento continuo de las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense superó significativamente las tasas de interés de préstamo de los monedas estables en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno estadounidense en RWA se volvió más atractiva para la industria de las criptomonedas. Como resultado, proyectos DeFi conocidos como MakerDAO, Compound y Aave, así como algunas instituciones financieras tradicionales y gobiernos, comenzaron a explorar RWA.
En los últimos dos años, han surgido múltiples proyectos de RWA inmobiliarios en el mercado. Su objetivo es ampliar de diversas formas el mercado de inversión inmobiliaria, enriquecer los productos de inversión inmobiliaria y reducir las barreras de entrada para los inversores inmobiliarios. Este estudio realiza un análisis de casos de estos proyectos, explorando las ventajas y desventajas del diseño de RWA inmobiliario y su mercado potencial. Dado que estos proyectos están dirigidos principalmente a activos e inversores inmobiliarios en América del Norte, la discusión sobre políticas, regulaciones y condiciones del mercado también se centrará principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos de tokenización del mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un vasto campo lleno de oportunidades de inversión. Los datos de marzo de 2023 muestran que el mercado inmobiliario cotizado en América del Norte tiene un valor de hasta 1.3 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial tiene un valor de 2.66 billones de dólares.
El objetivo principal de la tokenización del mercado inmobiliario es lograr uno o más de los siguientes objetivos: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a un grupo de inversores más amplio, y mejorar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se presentan principalmente en tres formas:
se utiliza para la fragmentación de la propiedad inmobiliaria para financiamiento.
producto del índice del mercado inmobiliario de una zona específica.
como garantía de la tokenización de bienes raíces.
Además, la tokenización y la integración de blockchain han mejorado la transparencia de los activos inmobiliarios y la gobernanza democrática.
Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces ( REIT ) son empresas que poseen, operan o financian bienes raíces para generar ingresos. Los REIT ofrecen oportunidades de inversión a los inversores comunes, permitiéndoles obtener ingresos basados en dividendos y rendimientos totales, además de contribuir al desarrollo del mercado inmobiliario regional. Los REIT y los bienes raíces RWA tienen similitudes en proporcionar oportunidades de inversión en propiedades fragmentadas, lo que reduce efectivamente la barrera de entrada a la inversión y aumenta la liquidez de los activos inmobiliarios. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo operativo centralizado. A pesar de esto, llevan a cabo una rigurosa revisión de activos y diseño de estructuras de inversión dentro de un marco regulatorio estricto, proporcionando un sólido modelo para los proyectos de bienes raíces RWA.
En los últimos dos años de operación de proyectos RWA en el sector inmobiliario, hemos tenido una comprensión más clara de sus ventajas y desventajas.
Normalmente, los proyectos de RWA en bienes raíces tienen las características mencionadas anteriormente. Después de investigar casos específicos, descubrí que, debido a las diferencias en la gestión y en el enfoque del producto, cada proyecto enfrenta situaciones diferentes en la operación real.
Estudio de caso
Este capítulo selecciona tres proyectos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cada proyecto utiliza diferentes métodos de tokenización del mercado inmobiliario y son los más populares en sus respectivos campos. Cabe destacar que estos siguen siendo proyectos tempranos, cuyos productos aún no han sido validados y probados en el mercado a largo plazo y de manera amplia.
RealT
RealT se lanzó en 2019 y es uno de los primeros proyectos de RWA de bienes raíces en el mercado, centrado en ofrecer inversión en bienes raíces residenciales en EE. UU. principalmente a través de la blockchain de Ethereum y Gnosis ( en Gnosis ).
RealT adquiere propiedades residenciales y tokeniza entidades que poseen contratos de propiedad de acuerdo con la legislación estadounidense. La gestión, el mantenimiento y la recolección de rentas de estas propiedades están delegadas a una tercera parte de gestión. Después de deducir los costos, los ingresos por renta generados por propiedades específicas se distribuyen a sus titulares de tokens. Aunque RealT es responsable del proceso de tokenización, legalmente están separados de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Según la descripción en su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens conservan el derecho a nombrar otra empresa para gestionar la empresa que posee los contratos de propiedad. Es importante mencionar que no exigen obligatoriamente co-inversiones en las propiedades que introducen en el mercado. Los titulares de tokens de propiedad reciben mensualmente una parte de los ingresos por renta de la propiedad, excluyendo aproximadamente un 2.5% de reserva de mantenimiento y una tarifa de gestión, que suele ser alrededor del 10% del valor.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los Token inmobiliarios es de 323,020 dólares, el precio de cada Token es de 52.10 dólares, y se emitieron un total de 6,200 Token. La propiedad genera ingresos por alquiler de 2,600 dólares al mes. Después de deducir los costos de operación y administración que suman 622 dólares, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, y el ingreso anual es de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada Token recibe una distribución de 3.83 dólares, con una tasa de rendimiento anualizada del 7.35%.
Para esta propiedad, RealT ofrece el 100% del Token, lo que significa que RealT no necesita co-invertir con los clientes y mantiene un modelo operativo casi sin riesgo. La entidad de gestión cobra un 8% de alquiler y el resto de los costos de mantenimiento, mientras que la plataforma de inversión solo cobra un 2% para la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión. De esta manera, el equipo de RealT puede ahorrar mucho tiempo en la gestión y centrarse en encontrar propiedades calificadas y llevarlas al mercado para su tokenización.
Sin embargo, aunque la fragmentación de la propiedad fomenta la compartición de riesgos entre los inversores, también presenta desafíos. Surge un problema cuando los intereses económicos de los inversores son tan pequeños que los costos de gestión de la empresa se vuelven inviables. El informe explica el conflicto de intereses entre los titulares de tokens inmobiliarios y RealT. RealT elige una entidad de gestión para administrar las propiedades que posee; si RealT tiene una participación significativa en la propiedad, puede reducir los costos de agencia; por lo tanto, la ineficiencia en la gestión puede tener un impacto negativo en ellos. Sin embargo, si la participación de RealT es demasiado grande, esto podría tener un efecto negativo en la liquidez del token, y los accionistas minoritarios también podrían convertirse en aprovechadores. Estos propietarios pueden esperar que los accionistas mayoritarios supervisen si la entidad de gestión contratada es financieramente viable. Por otro lado, si la participación de RealT es pequeña, RealT podría carecer de incentivos suficientes para elegir una entidad de gestión o participar en el proceso de supervisión, y muchos inversores también tendrían dificultades para supervisar eficazmente a la entidad de gestión.
He revisado los diez últimos Token vendidos en el mercado de RealT y he utilizado el explorador de blockchain correspondiente para encontrar el número de propietarios de cada propiedad.
Como se muestra en el gráfico, RealT divide las propiedades en diferentes cantidades de Tokens, haciendo que el precio de cada Token sea de aproximadamente 50 dólares. La mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con alrededor de 500 titulares de Tokens, de los cuales dos propiedades tienen más de 1,000 titulares. Ahora, al combinar esto con la cantidad de Tokens de cada titular, se puede entender el rango de inversión de los inversores de RealT.
Aproximadamente el 90% de los inversores de RealT invierten menos de 500 dólares, alrededor del 9% invierte entre 500 y 2,000 dólares, y el 1% invierte más de esa cantidad. Esto indica que RealT ha logrado, hasta cierto punto, crear un mercado de inversión inmobiliaria para pequeños inversores y ha mejorado la liquidez en el mercado de vivienda.
Según los datos de transacciones de la billetera RealT, RealT ha pagado aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma fluctúan entre el 2.5% y el 3% del alquiler, dependiendo de los costos de mantenimiento, seguros y impuestos, lo que equivale a unos 150,000 a 180,000 dólares en ingresos de la plataforma durante los últimos dos años. Sin embargo, dado que RealT no obliga a participar en inversiones inmobiliarias, y si se elige invertir, no hay límites o directrices claras sobre el nivel de participación, los ingresos que RealT obtiene de los ingresos por alquiler aún no se han divulgado.
Desde la perspectiva de la estructura empresarial, RealT ha establecido Real Token Inc. en Delaware como la entidad central de la empresa. Esta entidad no posee ningún activo inmobiliario; solo actúa como la entidad operativa del proyecto RealT. Además, RealT ha creado Real Token LLC en Delaware como la empresa matriz de una serie de empresas inmobiliarias. Al igual que Real Token Inc., Real Token LLC no posee ningún activo inmobiliario; su principal objetivo es simplificar los procedimientos legales, permitiendo a los usuarios participar en la inversión de todas las propiedades simplemente firmando un contrato con una empresa. Finalmente, RealT establece una Series LLC correspondiente para cada propiedad en la que se invierte. Como subsidiaria de Real Token LLC, cada Series LLC posee una propiedad específica y los tokens correspondientes. Esta estructura está diseñada para asegurar que los problemas financieros o legales de una propiedad no afecten a otras propiedades o a las operaciones de la empresa matriz bajo RealT.
Parcl
El protocolo Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios negociar los cambios en los precios del mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para obtener una exposición perpetua a activos sintéticos utilizando la arquitectura AMM. Parcl introduce la alimentación de precios de Parcl Labs, que crea índices para bienes raíces en áreas específicas basados en el historial de ventas. La duración del historial de ventas puede variar según la frecuencia de transacciones de las propiedades. Una vez creado el índice, los inversores tienen la oportunidad de especular sobre el valor de los bienes raíces, pudiendo ir en largo o en corto en los precios de los bienes raíces.
Este método permite que Parcl evite problemas legales, ya que las operaciones de la plataforma no implican bienes raíces reales. Algunos podrían cuestionar si realmente es un proyecto RWA de bienes raíces, ya que no cumple con los estándares mencionados anteriormente. Sin embargo, es un proyecto RWA relativamente popular, respaldado por muchas instituciones de renombre en la industria. Es razonable discutir las posibilidades de diversificación de los RWA de bienes raíces.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, y actualmente su TVL es de 16 millones de dólares. Después de más de un año de operación, Parcl parece no haber llamado mucho la atención, con un volumen diario de transacciones de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl están simplificados y se desarrollan rápidamente. La alimentación de precios de Parcl Labs y el diseño del mercado de índices son buenos y fáciles de usar.
En términos de operaciones, el equipo de Parcl ha lanzado activamente programas de adquisición de usuarios como Parcl Point y Real Estate Royale. A pesar de estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión reconocidas, Parcl sigue manteniéndose relativamente bajo perfil en el mercado, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Quizás el mercado aún no está preparado para aceptar productos de índices de bienes raíces.
Reinno
Las grandes empresas de criptomonedas como Ripple y MakerDAO también están explorando la posibilidad de permitir a los usuarios tokenizar propiedades inmobiliarias como garantía para préstamos. Ripple anunció en julio que su equipo de monedas digitales de bancos centrales está trabajando en esta dirección. MakerDAO se ha integrado con RobinLand para respaldar préstamos hipotecarios inmobiliarios. RealT ofrece la opción de utilizar propiedades tokenizadas como garantía para préstamos, pero este servicio está limitado a los tokens que emiten. En esencia, este servicio es más similar a un producto de préstamo de tokens y no ha aumentado significativamente la liquidez de los propietarios de bienes raíces.
Reinno es un proyecto abandonado lanzado en 2020 y que cesó operaciones en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, introdujo dos productos relacionados con RWA en el sector inmobiliario que merecen ser mencionados.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en la tokenización de bienes raíces. Cuando los propietarios de bienes raíces necesitan financiamiento, pueden presentar documentos de propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una empresa de propósito especial en Delaware para la transacción (SPV). Luego, Reinno creará un contrato inteligente para el token de bienes raíces, que los propietarios pueden usar como garantía para el préstamo. El límite de préstamo se basará en el valor del token.
El segundo producto es el financiamiento hipotecario. Después de que los usuarios compran propiedades y obtienen una hipoteca, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se pueden utilizar para pagar la hipoteca del banco, y el cliente luego reembolsa el préstamo a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo centralizada y en modo offline, los clientes necesitan acceder a la oficina y presentar documentos inmobiliarios. Adoptar un enfoque como el de Reinno conlleva algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario elige incumplir y detener los pagos, Reinno como servicio de tokenización.