SECが暗号関連の証券サインアップと発行ガイドラインを発表

アメリカ証券取引委員会（SEC）の財務部は最近、新しい従業員の見解文書を発表し、連邦証券法が暗号関連の証券のサインアップと発行にどのように適用されるかについて詳しく説明しました。

この文書は、企業がどのようにビジネス運営、トークン設計、ガバナンス構造、技術仕様、財務報告などの情報を示すべきかを含む複数の側面を網羅しています。この文書は新しい規制を制定していませんが、SECの職員が企業の申告書類の準備に対して持つ最新の期待を反映しています。また、SECの新しいリーダーシップが暗号規制に対してよりオープンな態度を取っていることも示しています。

このガイダンスは、1933年の証券法および1934年の証券取引法に基づいて提出された申請書類に主に焦点を当てており、トークン発行やブロックチェーンインフラに基づくプラットフォームを構築する実体の支援を目的としています。これらの申請書類には、公開発行のためのS-1フォーム、報告会社のための10フォーム、外国発行者のための20-Fフォーム、およびRegulation A免除のための1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる可能性があります。

SECは企業に対し、収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術フレームワークを明確に概説することを要求しています。暗号資産がビジネスにおいて特定の機能を持つ場合（取引のサポート、ガバナンス、サービスへのアクセスなど）、それを一般的に理解できる言葉で説明する必要があります。さらに、これらの説明はホワイトペーパーや開発者向けドキュメントなどの宣伝資料の内容と一致する必要があります。

開発中のプロジェクトに関して、SECは企業に対して重要なマイルストーン、期待されるタイムライン、資金源、およびトークンまたはネットワークがローンチ後に果たす役割を概説することを推奨しています。これには、コンセンサス機構、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたはプロプライエタリソフトウェアを使用しているかどうかの説明が含まれます。

リスク開示に関して、SECは投資リスク開示に対する期待を列挙しており、これにはトークンのボラティリティ、流動性の制限、法的分類、およびセキュリティの脆弱性が含まれます。企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンまたはその他の外部ネットワークに依存している場合は、これらの依存関係を詳細に説明する必要があります。マーケットメーカーやカストディアンとのいかなる取り決めにも同様が適用されます。

発行者は、トークンが投票権、利益配分メカニズム、または償還プログラムを持っているかどうか、そしてこれらの権利がどのように伝達または変更されるかを開示する必要があります。SECは、トークンの作成方法、供給量が固定されているかどうか、またはベスティング期間やロックアップ期間が適用されるかどうかに関する詳細情報の提供も求めています。

スマートコントラクトがトークンの動作を制御する場合、コードを添付ファイルとして提出する必要があり、その後の改訂において行われた更新が反映される必要があります。企業はまた、トークンの所有権を追跡する方法、資産を移転するために必要なツール、及びこれらの移転に関連する費用を説明する必要があります。

財務開示に関して、企業は定められた会計基準に従う必要があり、SECは新たな報告状況に直面している企業に対してその最高会計責任者オフィスに相談することを奨励しています。

このガイダンスは拘束力はありませんが、暗号関連の実体がサインアッププロセスで重要な参考を提供するものです。これは、SECが暗号市場に対する関心が高まっていることを反映しており、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、ブロックチェーンに基づく製品を通じて資金を調達しようとしています。