ブロックチェーンの先駆者との対話：強気と弱気を超えて、技術と資本の未来を探る

ブロックチェーン業界の先駆者であり長期の証人として、杜均の名前はほぼすべての重要な波に貫かれています：初期に中国におけるビットコインの普及を推進し、業界の情報流通の中枢ノードを構築し、さらに複数の周期の風口を正確に捉えてきました。彼は技術トレンドに対する鋭い判断と資本運営の長期主義によって、無数の業界のクラシックなケースを作り上げました。

今、彼はAIとCryptoの交差革新に焦点を当てたインキュベーターを設立し、依然として業界の最前線に活躍しています——ビットコインエコシステム、ステーブルコインの変局、AIの波が交差する十字路において、技術の境界を探求し続け、グローバルなテクノロジーの中での中国人の台頭を確信しています。

最近、業界の専門家がこの牛と熊を乗り越えた指標的人物と深い対話を行いました。この未来に関する思想の対立の中で、杜均はブロックチェーンの基盤ロジックについての深い分析を共有しただけでなく、BitVMをビットコインエコシステムの「重要な飛躍」と見なす理由を初めて公に説明し、2026年が「プログラム可能なビットコインの元年」となると予言しました。香港のステーブルコインのサンドボックスとアメリカの規制の駆け引きについて話すとき、彼は資本戦略家の冷静な判断を見せました。

以下は、この周期を超えた完全な対話です。12年にわたる業界の蓄積の中で、去中心化の信念を守ることもあれば、技術のトレンドや市場の法則に対する深い畏敬もあります——これこそが、杜均が常に波の上に立っている究極の秘密かもしれません。

! Vernalの創設者であるDu Jun氏へのインタビュー:米ドルのステーブルコインは金融秩序を再形成し、ビットコインプログラマビリティの最初の年に入ります

華人テクノロジーの黄金時代

質問：あなたは今が華人にとって投資の最良の時代だと述べましたが、なぜそう考えるのですか？

杜均：今は確かに非常に多くの機会がある時代であり、中国人は複数のテクノロジーの最前線で世界をリードする位置にあり、特にブロックチェーン業界ではその優位性が際立っています。

取引所はほぼ華人が主導する分野であり、マイニング機器の製造も同様です。トロン、イーサリアム、ソラナ、BNBチェーンのようなパブリックチェーンプロジェクトでは、創設チームや幹部の中に多くの華人のバックグラウンドがあります。友人のネットワークを見渡すと、取引所、マイニング機器メーカー、ウォレットアプリなど、ほぼすべての場所で華人の姿を見ることができます。

そして、この影響力はブロックチェーンからより広範なテクノロジー分野に拡大しています：シリコンバレーでは、AIや半導体業界でも華人の舵取りが頻繁に現れています。たとえば、スー・チー・フォンやジェンスン・ファンなどが、各自のレースで決定的な役割を果たしています。10年前のインドのエンジニアが主導していた時代と比べて、今や「華人の恩恵」が新しい主旋律となりつつあります。そのため、私はシリコンバレーに頻繁に滞在し、この構造的な台頭の力を直接体感し、参加することを選びました。

杜均によれば、中国人はブロックチェーン、人工知能、半導体、新エネルギーなどの重要なテクノロジー分野において、技術革新力を持つだけでなく、徐々に資本決定層や産業主導地位に向かっている。このような全面的な台頭は、「中国人テクノロジーの黄金時代」がすでに到来したことを示しており、世界のテクノロジー競争の中で中国人がますます重要な役割を果たすことを意味している。

パブリックチェーンの定位と未来

質問：現在、主要な4つのパブリックチェーンがあるとおっしゃいましたが、それらはどれですか？将来的にはもっと多くのパブリックチェーンが必要ですか？

杜均：私は、現在しっかりと地盤を固めているコアブロックチェーンは4つだけだと思います：ビットコイン、イーサリアム、トロン（Tron）、そしてソラナ。これらの優位性は技術そのものだけでなく、それぞれの明確な市場ポジショニングにもあります：

• ビットコインはデジタルゴールドであり、言うまでもない；
• イーサリアムがDeFiインフラストラクチャの事実上の標準となる；
• トロンはステーブルコインの送金と決済に特化しており、決済分野で強いシーン展開を持っています；
• そしてSolanaは、高性能で低遅延のMemeパブリックチェーンとして位置づけられ、極限のユーザー体験と流動性のホットスポットに焦点を当てています。

これらのパブリックチェーンが今日まで到達できたのは、"オールマイティ"な機能パッケージではなく、明確な戦略的選択によるものです。他の多くのパブリックチェーンを振り返ると、曖昧なポジショニングや平凡な技術に苦しんでおり、周期を超えて突破するのは難しいです。

将来的新しいパブリックチェーンが必要かどうかについて、私の判断はこうです：短期的には必要ありません。現在、イーサリアムのLayer1ソリューションは、拡張性を大幅に向上させ、コストを削減し、資産間の相互運用性を強化しています。Baseのようなごく少数のLayer 2プロジェクトを除いて、ほとんどはすでに姿を消しています。これはまるでスイスアーミーナイフのようで、実際に頻繁に使用される機能は本当にいくつかだけです。「新しいパブリックチェーン」に対する市場の渇望は、多くの場合、想像力によって誇張された偽の需要です。少なくとも今後5年間は、多くの新しいパブリックチェーンが必要だとは考えていません——5年後には、構造的な変化が見られるとも限りません。

杜均は、パブリックチェーンのコア競争力は戦略的なポジショニングと実際の使用シーンのクローズドループにあり、概念の積み重ねや数量の拡張ではないと強調しました。彼の現在のパブリックチェーンエコシステムの分析は、業界が効率と実用性に対してより高い要求を持っていることを反映しています。

交換と投資の生まれ変わりが恋しい

質問：あなたは業界は4年ごとにサイクルがあり、毎回新しい取引所が登場すると言いました。あなたは多くの人気取引所に成功裏に投資しましたが、この強気市場でどの取引所を期待していますか？投資しましたか？もししていない場合、その理由は何ですか？

杜均：この一巡目ではHyperliquidを好意的に見ていますが、残念ながら投資できませんでした。理由は二つあります。まず、彼らは外部投資を受け入れないので、私たちは以前に接触したことがありますが、チームはほとんど外部資金を受け取っていません。次に、私は初期に彼らのコインを購入しなかったので、購入した時にはすでに15ドルに上がっており、ベストなタイミングを逃しました。以前は毎回うまくタイミングを取れていたのですが、今回はAIなどの他の分野に気を取られ、十分に集中できず、一次市場に十分なエネルギーを投入できませんでした。

杜均は、この強気市場での取引所の機会が逃されたことを率直に認めており、それが投資における集中の重要性を反映していると述べています。彼は、いくつかの機関がブランドと投資で優れたパフォーマンスを示しており、プライマリーマーケットにはまだ潜在能力があることを示唆していますが、正確な判断とリソースの投入が必要であると指摘しました。

ビットコインエコシステム：感情からプログラム可能な未来へ

質問：あなたはビットコインエコシステムに多くの投資をし、いくつかのプロジェクトを育成してきました。これらの経験を経て、あなたはビットコインエコシステムをどう思いますか？エコシステムを構築する必要がありますか？

杜均：ビットコインエコシステムにはいくつかの感情があります。2017年以前は、主な取引所でビットコインとライトコインが取引されており、初期にはビットコインだけでした。「山寨コイン」という言葉を訂正し、「競争コイン」と呼んでいました。当時、私たちはビットコインの改ざん不可、追跡可能、分散型などの特性を宣伝していましたが、プログラマビリティについてはほとんど触れませんでした。イーサリアムの登場により、ブロックチェーンのプログラマビリティと革新の可能性が強調されました。ビットコインコミュニティは二派に分かれていました：一派はスケーラビリティを巡って議論し、BCHやBSVなどのフォークを引き起こしました；もう一派はビットコインのプログラマビリティを望み、イーサリアムのように機能的であることを求めました。

長年にわたり、プログラム可能なルート技術は未成熟でしたが、2023年に碑文やルーン文字が台頭するまで、長期的な価値のサポートが不足しており、参加しませんでした。 その後、BitVMプロトコルはホワイトペーパーを通じてビットコインのプログラマビリティを実装することを提案しましたが、これは非常に興味深いと思いました。 ビットコインは2兆ドルの資産ですが、流動性を解放するのは難しいです。 イーサリアムにはMakerDAOやAaveなどのデリバティブ金融商品がありますが、ビットコインのWBTCは中央集権的な機関に依存しているため、逃げるリスクがあります。 BitVMやその他の技術ルートは、分散型のミントと償還を実現し、マイニングプールの検証を組み合わせ、オンチェーンシナリオ用のYBTCのような資産を作成しようとします。 これが私の夢であり、BitVM、RGB ++、World Lock、Lightning、その他多くのルートに投資してきました。 プログラマビリティが達成できる限り、私はそれを支持します。 BitVMが明確なルートと高いコード品質を持つようになった今、分散型ミント償還の最初のステップは今年の9月までに実現されることが予想され、来年には完全な解決策が見られるかもしれません。 開発サイクルは長いですが、トンネルの終わりには光があり、30〜40人のフルタイムの技術者のチームが長期間それに取り組んでいます。

質問：ですので、あなたはビットコインエコシステムのプログラマビリティを評価し、これがトレンドであると考えていますか？

杜均：はい、これらの技術路線はすでに実現し始めており、空中楼閣ではありません。昨年はスローガンを叫んでいただけですが、現在は進展があります。ビットコインエコシステムのプログラム可能性は、単なる技術的突破口ではなく、その2兆ドルの流動性を解放する鍵でもあります。

ビットコインの"宗教"と去中心化の争い

質問：ビットコインはますます中央集権化しており、内部コードの変更が多いと考える人がいます。「第二のビットコイン」となり、完全に分散化を実現できるコインはありますか？

Du Jun:論理的には、不可能なことは何もないので、将来的には新しいコインが出てくるかもしれません。 しかし、主観的には難しいと思います。 ビットコインとイーサリアムはまったく異なる概念です。 ビットコインは、宗教のようにデジタルゴールドを表す信仰であり、自由は貴重です。 1万ドル、10万ドル、あるいは1兆ドルの価値があると言えるのは、それがかけがえのない原理主義的な文化と信念だからです。 イーサリアムがDeFiプロジェクトを失い、送金回数が500万回から50万回に減少した場合、売却される可能性がありますが、ビットコインは売却されません。 初期の頃、私たちは「信仰を再充電する」と叫んでいましたが、それが論理です。 短期的には、コインがビットコインに取って代わることは困難です。

杜均はビットコインを「宗教」に例え、その独特な文化と信仰の特性を強調し、去中心化の本質は疑問視されているものの、依然として取って代わることは難しいと考えている。

業界の変遷：信仰からむき出しの現実へ

質問：私は17年初めにこの業界に入りましたが、あなたはそれより早いですね。この業界の変化についてどう思いますか？なぜこのようなことが起こるのでしょうか？今は転換点なのでしょうか？未来はどうなると思いますか？私は過去の数回の論理はプロジェクト側がVCを探し、取引所に上場し、小口投資家が受け皿になるというものでしたが、今回はビットコインだけが上昇し、他のコインは不調で、従来の道筋が通用しないようです。取引所はますますブロックチェーン化し、業界はカジノのようになってきました。プロジェクトは一日に何千も発表され、中央集権型取引所は規制に従うか、マルチ商法や契約を行うかのいずれかです。私は入行したときに非中央集権の信念を抱いていましたが、今はビットコイン以外は何もないように感じています。あなたはどう思いますか？

杜均：私は2012年にビットコインを購入し、2013年に取引プラットフォームを設立することに参加し、CMOを務めました。プラットフォームとビットコインの宣伝を行いました。初期には、まずユーザーにビットコインに興味を持ってもらう必要があり、その技術的信頼性や資産配分について話しました。その時はあまり多くのアプリケーションシナリオがなく、価格の変動も少なかったため、技術やデジタルゴールドの概念でユーザーを引き付けました。2015年には地方政府にビットコインについて話し、2018年から2022年にかけてシンガポールでも話していましたが、達成感は徐々に消えていきました。世界が進歩していないのではなく、私たちが進歩していないのです。十年以上もビットコインについて話しているのです。HTTPプロトコルを親に話すことはないように、モバイルインターネットが生活をいかに便利にするかについて話すべきです。ブロックチェーンについてもアプリケーションシナリオを語るべきです。

一昨年、ステーブルコインがブレークスルーポイントであり、国境を越えた送金は非常に効率的で低コストであることを発見しました。 従来の送金には1〜4日かかり、費用は18ドルから25ドルですが、イーサリアムの送金にはわずか0.25ドルから1ドルの費用がかかります。 昨年、USDTとUSDCの送金は合計27兆ドルで、VisaとMastercardの25兆ドルから26兆ドルを上回り、ブロックチェーンが経済効率を高めることができることを示しています。 2008年のビットコインホワイトペーパー、通貨発行に平等な権利を付与する2017年のイーサリアムICO、オンチェーン分散型金融を実現する2020年のDeFiサマー、2014-2017年のステーブルコインプロモーションなど、歴史にはいくつかの重要な瞬間があります。 しかし、このサイクルにはイノベーションはなく、MemeとTap2earnのプロジェクトだけが、価値を創造する代わりにユーザーを収穫し、退屈な業界をもたらしています。 ユーザーと資産の増加がなければ、取引所は上昇しにくくなります。 NFT資産がOpenseaを生むように、新しい資産は新しい取引所を生み出し、この一連のミーム資産はいくつかの新しいプラットフォームを生み出します。 業界にミームとTap2earnしか残っていないと「ゲームオーバー」になってしまうかもしれません。

杜均は業界の革新が欠如していることを反省し、ステーブルコインなどのアプリケーションシーンが未来の希望であり、単なる投機の論理ではないと考えています。

ステーブルコインの勝利と未来

質問：あなたはステーブルコインについて言及しましたが、なぜUSDTが勝っていますか？香港とアメリカはステーブルコインに関する法案を通過させましたが、将来的にもっと多くのステーブルコインが必要になりますか？人民元や香港ドルのステーブルコインには将来性がありますか？

杜均：通貨発行の歴史を研究することは非常に興味深い。初期には貝殻や金が使用され、国家が形成された後はそれぞれに通貨があった。自由競争市場では、ドルと金が勝ち残り、誰もジンバブエドルや香港ドルを選ばない。主権国家内の通貨は政府によって強制されるが、世界的な流通においてはドルが主導的である。将来的には主権を突破した自由競争が待っており、ドルのステーブルコインが最も優位性を持つ。金のステーブルコインは投資商品として