元SEC職員が流動的なステーキングを「新しいリーマン・ブラザーズ」と見なした

元SEC長官であるゲイリー・ゲンスラーのスタッフが、流動性ステーキングは2008年の危機を引き起こした慣行に似ていると述べました。暗号業界の代表者は彼女の立場を批判しました。

SECの最新の暗号通貨配布は、リーマン・ブラザーズを崩壊させたのと同じタイプの再担保化を祝福することです — ただし、暗号通貨では、SECや連邦準備制度の監視なしで行うことができるため、さらに悪化しています。

その後はどってはなっていますか? (thread)

— Amanda Fischer (@amandalfischer) 2025 年 8 月 5 日

「流動性ステーキングは、中央集権的な仲介者を介して、同じ資産の合成物に対して暗号通貨を預けることを可能にします。この間、ユーザーは元のトークンに対する報酬を受け取り続け、合成物を市場での取引に使用します」と彼女は書きました。

フィッシャーは、この方向性を2008年の崩壊前にリーマン・ブラザーズが実践していた制御されていない資産の再利用と比較しました。彼女の意見では、分散化はリスクを強化するだけであり、トークンは何度もステーキングでき、何の監視もなく行えるのです。

「合成通貨が失敗したりハッキングされると、市場に重大な影響を与える連鎖反応を引き起こし、損失を増加させる可能性があります」と役人は付け加えました。

このように、元コミッショナーは、ポール・アトキンスの指導の下での委員会の決定について反応しました。それは、流動性ステーキングトークンが証券の提供に該当しないというものでした。この決定は、DeFiにおけるイノベーションを支援することを目的としています。

暗号業界の反応

VanEckのデジタルアセット部門の責任者マシュー・シーゲルは、フィッシャーの言葉に矛盾があることを指摘した。

まず、あなたはSECが暗号通貨を支持していると言います。次に、暗号通貨にはSECの監視がないと言います。どちらですか？あなたは自分自身を矛盾させています。

— マシュー・シーゲル、CFAの回復 (@matthew_sigel) 2025年8月5日

「最初はSECが暗号通貨を支持していると言い、次にSECの監視下にはないと主張しています。それは一体どういうことですか？」と彼は指摘しました。

専門家は、規制当局が流動性ステーキングを証券規制の範囲外に置いたと指摘しました。これは、監視がまったく行われないことを意味するものではなく、委員会が分散型システムの運営に干渉する予定がないということです。

Magic Edenの最高法務責任者ジョー・ドールは、フィッシャーを「故意に事実を歪めた」と非難しました。

これは、流動的なステーキングの基本的な技術的特徴に対する誤解を示す、非常に誤解を招く投稿です(愚か/準備不足)、または故意の誤解釈(悪意)。

— Sh0edog 🇺🇦 (@sh0edog) 2025年 8月 5日

「これは非常に誤解を招く投稿であり、流動的なステーキングの基本的な技術的特徴を理解していないか（(愚かさ/未熟さ)）、故意に事実を歪曲している（(悪意)）ことを示しています。」と彼は元SECの責任者のメッセージに反応しました。

ヘリウス・ラボのCEO、マート・ムムタズは次のように述べました：

「検証可能なコードによって管理される透明な分散型システムを、詐欺師が支配する不透明な影のスキームと比較し、前者が劣っていると主張するのは完全なナンセンスです。あなたはLSTがどのように機能するかを全く理解していないか、理解していないふりをしているのです。」

ブロックチェーン技術の弁護士カート・ワトキンスは、フィッシャーがステーキングの潜在的な悪用について重要な問題を提起したことを認めたが、彼女の結論は誇張されていると述べた。

「流動性ステーキングシステムについての話で、プロバイダーは独自の決定を下さず、トークンは元の資産に対する受動的な要求を表す」と彼はDecryptへのコメントで述べ、SECがレバレッジのある製品やツールを支持していないことを強調した。

改めて、8月1日にアトキンスはProject Cryptoを発表しました。これは、アメリカを「世界の暗号資本」に変えるための規則の近代化に関する包括的なイニシアチブです。バーンスタインのアナリストはこれを「SECによって提示された最も大胆で変革的な暗号通貨のビジョン」と呼びました。

7月の暗号市場規制に関する主な出来事については、最新のダイジェストをご覧ください。