*オリジナル | Oデイリーデイリー (**@OdailyChina**)**著者|ゴーレム(**@web3\_golem**)*! [マーリンの創設者ジェフとのOdailyインタビュー:私は毎日をあきらめたいですが、それでもサイクルを横切るのを楽しみにしています](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4213213314b139c470923d3ba16a684e)ここ数日、ビットコインは12万ドルを突破して新記録を樹立しましたが、ビットコインの価格が上昇するほど、隅に縮こまっているビットコインエコシステムの静寂が際立っています。「沈黙の中で爆発することなく、沈黙の中で消滅する」、ビットコインエコシステムは徐々に一般の視界から消えつつありますが、それでも守り続けている人々がいます。BTCFiの先駆者Merlinもその一人です。ビットコインが新高値を更新し、アルトコイン市場が回復する中、Odaily星球日报は幸運にもMerlinの創設者であるJeffとの対話を行いました。この対話の中で、JeffはBTCFiおよびAI Agent製品に関する詳細を説明し、今後の計画を明らかにしました。また、8月初旬にビットコインエコシステム内でRWAプロジェクトを開始することを発表しました。さらに、JeffはMerlinを設立して以来、「スポットライトの下」から「ステージの隅」への自分の内面の考えや感悟を初めて共有しました。明確に示すために、Odailyはインタビューの質問と答えを以下のように簡潔にまとめました。enjoy~## Merlin はどのように「BTCを再構築」するのか**Odaily：**Merlinは、BTCFiのビットコインL2の中で最初に探索を始めたプロジェクトの一つですが、2024年初頭においては、技術的、エコシステム的、コミュニティの認識においてBTCFiは成熟していなかったため、Merlinは当時多くの論争に直面しました。例えば、MerlinがTVLデータに関する問題や、安全な保管技術の問題、Ethereum L2の模倣などについて疑問を持たれていました。しかし、今振り返ると、これらは後のBTCFiプロトコルに貴重な経験を提供することになりました。それでは、当時Merlinが市場に先んじてBTCFiを探索することを選んだ理由は何だったのでしょうか？その決定を下した際の考えを共有してください。**ジェフ：**私は主に市場の機会だと思います。私たちがMerlinを作ったとき、ちょうど铭文と符文が最も人気のある時期で、市場全体の需要が旺盛でした。一方では、市場がビットコインのメインネットで資産を発行することに熱心だったことが表れています；もう一方では、ビットコイン自体に対して、当時の投資家はビットコインを保有するだけでなく、それが利息を生む属性を持つことを望んでいました。したがって、私たちはこのような市場の需要に基づいてBTCFiの探索を始めました。ただし、当時のMerlinは全体的に声量と勢いが大きかったため、関心と議論も確かに多くなりました。しかし、今日振り返ってみると、BabylonでもSolvでも、さまざまなBTCFi製品でも、Merlinの当時の製品設計思想と同じであることがわかります。例えば技術的に、当時皆が**ビットコインメインネットでBitVMやop-catを通じて確権を実現できることを望んでいました**が、実際にはその技術の進展は私たちが想像していたほど早くはありませんでした。したがって、BabylonでもSolvでも、彼らが現在使用している技術的ソリューションは、私たちが当時使用していたものであり、さらにこの技術的ソリューションは実践的に検証されており、非常に実用的で安全です。**Odaily：**では、BTCFiは1年以上の発展を経て、現在の市場の状況はどのようになっていますか？**Jeff：**私は今、BTCFiが製品形態と技術面でかなり安定していると感じています。新旧のプロジェクトに関しては、各社が採用しているソリューションは実際に似通っています。**しかし、私はBTCFiが現在直面している最大のボトルネックは、収益率であり、収益率がより高くなること、全体のBTC容量がより大きくなることができるかどうかです。**100個、さらには1000個以上のBTCを保有しているホルダーにとって、現在のオンチェーンのアクティブ度を見ると、これほどの大容量では長期的に有効な収益源を生み出すことはできません。現在、BTCFiの製品の利回りは1年前に比べてかなり低下しています。したがって、皆さんは現在、BTCFiの生息源を探索し、容量を拡大することにより多くの関心を寄せています。**Odaily：**BTCFiの初期において、多くのプロジェクトはエアドロップを通じてユーザーを引き付けましたが、現在ではほとんどのプロジェクトがTGEを迎えています。それでは、エアドロップのインセンティブがない中で、ステーキングの利回りを向上させることが、ユーザーを引き留めるための最良の方法だと考えますか？**ジェフ：****エアドロップは単なる触媒であり、健全で長期的なモデルではありません**。結局のところ、どのプロジェクトもユーザーのステーキングを刺激するために常にトークンを発行することはできません。したがって、エアドロップが終わった後、ユーザーが流出するのは非常に普通のことですが、私はそれが悪いことではないと思います。なぜなら、BTCを長期的に保有するユーザーにとって、ステーキングによる利息の需要は確実に長期間存在するからです。我々は彼らにより多くのサービスを提供しています。これらのユーザーに長期的で安定した収益源を提供し、使用する技術的ソリューションがユーザーに安心感を与えることができれば、彼らはここにBTCを預けて資産運用を続けることを望むでしょう。**Odaily：** 6月24日にMerlinが発表したネイティブビットコインステーキング製品は市場で非常に人気があり、最初の50 BTCのシェアは27分で完全に売り切れました。それでは、Merlinのビットコインステーキング収益は主にどのような経路から得られるのでしょうか？**ジェフ：最初の情報源はマルチチェーン流動性提供です。**最近のMerlinとSuiの協力のように、Merlinは流動性提供者として、Sui上の流動性プールにLPを構築して収益を得ています。これには、公式の補助金収益やオンチェーン活動から生じる手数料収益などが含まれます。**第二のソースは取引アービトラージに似ています。**主に BTC を担保として異なるトークンを取得し、異なるトークン間に一定のアービトラージ機会が生まれます。**第三のソースは、新しいプロジェクトに AVS サービスを提供することです。**いくつかの新しいプロジェクトは、基盤として BTC 資産を必要とし、それに対して検証サービスを提供します。その見返りとして、彼らは私たちにいくつかのエアドロップを配布します。さらに、ユーザーとしてMBTCを保有している場合、異なるチェーンやDeFiプロトコルで利益を得ることを自分で選択できます。しかし、私たちが開始したビットコインのステーキングは、実質的に金庫を開設したようなもので、投資家が比較的安定した安全な資産運用を行うのを助けます。収益率はユーザー自身がアービトラージを行うほど高くないかもしれませんが、安心安全であるという利点があります。**Odaily：**現在、市場には多くのビットコインの準備を構築している上場企業がありますが、彼らが将来的にBTCFiに参加する可能性があると思いますか？**ジェフ：**私個人の意見では、ビットコインを準備金として持つ企業は将来的に必ずBTCFiに参加すると思います。なぜなら、彼らのBTC準備が一定の量に達した場合、必ず利息を得る方法を考えなければならないからです。しかし、彼らがBTCFiに参加する方法は、直接チェーン上で資産運用を行うのではなく、独自の方法でBTCFiに参加するでしょう。例えば、より多くのカストディアンを引き入れたり、市場で流通させるために封入版BTCを鋳造したりして、長期的かつ安定した収益を得るなどです。**しかし、Merlin がより注目しているのは、個人投資家が BTCFi にどのように参加するかで、主に 3 つの側面、hold、earn、そして invest を含んでいます。hold と earn は理解しやすいですが、invest の意味は、Merlin がチェーン抽象技術と AI を使用してユーザーがビットコインで投資するのを助けることです。**この製品は今年の1月からオンラインになりました。例えば、TRUMPが発行された際、多くの投資家がMerlinチェーン上のBTCを使用してTRUMPを購入しました。その時、TRUMPの時価総額は数億ドルしかありませんでしたが、主にMerlinチェーンの抽象技術のおかげで、取引全体が1秒以内に完了しました。TRUMPが上昇した後に売却してBTCに戻すことで、投資家のビットコインが増えたことになります。したがって、私たちが考慮しているのは、個人投資家にそのような機会をもっと提供することです。個人投資家は、さまざまなオンチェーンの機会をつかむために、SOL、ETH、BNBなどのさまざまなアルトコインを多くのウォレットに分散して保有することがあるかもしれません。しかし、これには2つの問題が生じます。1つは、これらの資産が多くの場合BTCに勝てないため、個人投資家の元本がまず市場に勝てないことです。2つ目は、それぞれのチェーンのリスクと機会がランダムに発生または断続的であるため、個人投資家にとって非常に厄介です。安全面でも操作面でも。では、**Merlinがユーザーに提供するソリューションは、ウォレットにBTCがあれば、さまざまなチェーンでこれらの投機機会に参加できるということです。**例えば、直接BTCを使用してSuiやBSCでMemeを購入し、これらの資産を売却した後、再びBTCの形でユーザーのウォレットに戻すことができます。こうすることで、小口投資家は他のトークンを保持する必要がなく、最終的には得られるのはBTCだけです。**Odaily：**以前、MerlinはwBTC DAOとの戦略的提携を発表しましたが、Merlinは独自のパッケージ版BTCであるMBTCも持っています。MBTCとwBTCの相互補完性はどのような点に現れていますか？具体的な流動性共有計画はありますか？**ジェフ：**wBTCは市場で最も早く登場した封装版BTCの一つであり、強いコンセンサスを持っています。数十億ドルの流動性が様々なチェーンに分散しています。MBTCは生まれてからまだ1年の初期資産ですが、私たちはそれがより多くのチェーンやプロトコルに拡張できることを望んでいます。Merlin は現在 wBTC DAO の九人のメンバーの一人として、私たちは一方で彼らから規制や安全性に関する経験を学ぶことができます。もう一方で、MBTC と wBTC は今後さらに多くのチェーン上で同時に存在し、二つのトークンはほぼ 1:1 の交換を実現し、ユーザーにより低い摩耗を提供します。また、異なる DeFi アプリケーションシナリオを開き、ユーザーが MBTC が活発な DeFi シナリオでも wBTC が活発なシナリオでもより良い取引、アービトラージ、利息生成ができるようにします。## ビットコイン保有者の暗号取引オンランプ:マーリンウィザード**Odaily：**ビットコインのステーキングに加えて、Merlinのもう一つの重要な製品はAIアシスタントMerlin Wizardであり、最近0.3バージョンがリリースされました。そのコア機能と解決する課題は何ですか？**ジェフ：**Wizard には現在主に二つの機能があります。**第一は取引決定のサポート、**私たちは現在、四つの主要なチェーン（イーサリアム、ソラナ、Base と BSC）の全てのオンチェーンデータと、CMC の上位数百の時価総額プロジェクトのオフチェーンデータを把握しています。これらのデータを元に、AI はユーザーの疑問に答えたり、取引の決定を手助けしたりすることができます。**第二の機能は取引実行です**。現在の新しいユーザーにとって、4、5種類の異なるチェーンのウォレットや各チェーン上のDeFiプロトコルをうまく使いこなすことを学ぶのは、学習のハードルとコストがかなり高いです。Wizardは、ユーザーが特定の価格でTRUMPを購入し、その後どの価格で売却するか、またはいくら使うかを指定してBSC上の新規上場やIDOに直接参加するなど、いくつかの取引を直接完了するのを助けることができます。**これらの操作はすべてAIによって行うことができますが、その前提としてユーザーの承認が必要です**。したがって、最終的な署名の制御権は依然としてユーザーの手にありますが、中間のすべてのプロセスはAIが人を助けることで解決され、ユーザーが複雑な学習や手取り足取りのチュートリアルを見る必要はありません。**同時に8月初め頃に、Wizard 1.0バージョンを直接リリースする予定です**。ユーザーはその時、直接このAIエージェントと対話し、BTCを使用してさまざまな取引を完了することができます。現行バージョンよりも体験が向上します。**Odaily：**では、Merlin Wizardの背後で使用されているのはどのような大規模モデルですか？維持コストはどのくらいですか？**ジェフ：**実際、現在ほとんどのエージェントの背後に使用されているのは混合大モデルです。言語系のものにはClaudeを、データ系のものにはChatGPTを使うことがあります。維持コストについては問題ありません。なぜなら、実際にCrypto自体のユーザーはそれほど多くなく、日々数千人のアクティブユーザーを維持できれば、1ヶ月のコストは数百から数千ドル程度です。これらのコストはMerlinチェーン自体の収入で十分にカバーできます。**Odaily：**仮想通貨界のAIエージェントというこの熱潮は、少し冷めてきましたが、なぜBTCエコシステムプロジェクトとして、Merlinはまだこの分野で力を入れ続けるのでしょうか？**ジェフ：**実際、皆が見ることができる比較的近い未来は、AIがユーザーがさまざまな複雑な操作を完了するのを助けることです。なぜなら、暗号業界は現在まで発展しており、チェーン、プロトコル、ウォレット、資産が豊富で、ユーザーに情報過多のストレスをしばしば与えます。そのため、05年以降、さらには10年以降の新しい世代にとって、これらの「歴史」を理解することは非常に複雑であり、多くの新しい人々はMetamaskをあまり理解しておらず、使用していないのです。だから私はこのトレンドが進むと、未来の暗号取引の入り口は必ずAIエージェントの形に進化すると考えています。例えば、皆がブラウザやスマートフォンを開くとき、もはやMetamaskやOKXのウォレットを開く必要はなく、代わりにAIエージェントがフルタイムのアシスタントとしてユーザーが様々な取引を完了するのを助けるのです。この目標が最終的に誰によって達成されるにせよ、この業界はそれによってより多くの新規ユーザーを迎えると私は思います。Odaily:Merlinは、将来、個人投資家向けに、よりターゲットを絞った応用商品を提供する計画はありますか?**ジェフ：私たちは8月初旬に新しいプロジェクトが開始され、RWAをBTCエコシステムに導入することを予想しています。具体的には、現実のいくつかの資産、例えばコレクション、アニメ、IPをトークン化し、その後、オンチェーンでの移転、取引、抽選などを実現します。**この計画は、Merlinのコア目標と一致しており、BTCにより多くの用途を持たせることです。同時に、投資家がBTCを保有して市場を凌駕したいという欲求と、高リスク・高リターンを追求する投機に参加したいという欲求を満たすことができるように、投資家にこれらの「投機的な手段」を提供することも私たちの長期的な努力の方向性です。## Merlinはエコシステムコミュニティによって前進しています**Odaily：**それでは次にMerlin自体について話しましょう。ビットコインエコシステム全体が衰退する中で、現在のMerlinの人気と注目度は昨年に比べて大幅に減少しましたが、あなたやチームにとってはギャップを感じることはありますか？**ジェフ：**客観的に見れば、落差感は確かに存在しますが、周期の観点から見ると、これは避けられないことでもあります。昨年、私たちと同時期に存在したビットコインエコシステムプロジェクトは100以上ありましたが、現在では80%が消えてしまいました。だからこそ、Crypto業界において「どのように周期を乗り越えるか」ということが非常に重要なテーマだと思います。一つの例は Solana で、FTX の問題が発生した後、「倒れた壁にみんなが押し寄せる」状況に直面しましたが、最終的に Solana は自身の性能とエコシステムの構築をもとに再び盛り上がりました。**プロジェクトにとって、スポットライトが移動することは最大の問題ではありません。最も難しいのは、市場の熱気があなたの側にない時に、正しい方向を見つけ続けることです。****Odaily：**そのチームはどのような困難な時期を経験しましたか？二つの全く異なる時期に、チームの雰囲気や仕事のスタイルにはどのような違いがありますか？**ジェフ：**まず収入は確実に大幅に減少しましたが、**チームは比較的安定しています**。私たちのチームは30人以上で、基本的に誰も離れていません。さらに、私たちのチームはWeb2の遺伝子がより強いので、皆はこの「孤独な」時間に慣れているようです。逆に、市場が盛り上がっているときは、皆が少し「過負荷」になることがあります。**Odaily：**以前、MerlinのトークンMERLがBinance Alphaに上場した際に「上貢」があったのか、なぜなら上場エアドロップは売り圧力をもたらすからです。そのため、当時Alphaに上場する理由は何だったのでしょうか？**ジェフ：もし「上贡」の意味がバイナンスプラットフォームのユーザーへのエアドロップを指すのであれば、確かにそうだが、バイナンスに対して指すのであれば、確かにそうではない。**当時、エアドロップは確かに約300万から400万ドルのトークンの売圧を生じたが、私たちはそれを比較的うまく消化した。バイナンス Alpha をローンチした後、MERL の下落幅は非常に小さかった。バイナンス Alpha に上場する理由は、より多くの取引市場に進出し、ビットコインエコシステムをより大きなサークルに持ち込み、より多くの人々に見られ、議論されることを望んでいるからです。7月初旬に、MERL がアメリカの2大コンプライアンス取引所の1つである Kraken に上場したのも、この目的によるものです。Krakenに上場するために、私たちのチームは約6ヶ月以上の時間をかけて関連するコンプライアンス資料を準備しました。その中で「上贡」ということはなく、せいぜい取引活動を行うことでした。**実際、この時間をかけることに意欲的なプロジェクトは多くありませんが、私たちはそれが必要だと考えています。この経験は将来Coinbaseに上場する際にも役立つものでした。****Odaily：**しかし、Binance AlphaやAI Agentに関しては、これらは暗号通貨の特定の期間のホットな話題です。以前、2024年末にMemeが大流行した際、MerlinもBTC.Funと共にMemeエコシステムの構築を試みました。Merlinの市場のホットな話題への反応能力が非常に高いことがわかりますが、これはMerlinが市場の熱気を盲目的に「追いかけている」行動なのか、またこの行動が本当にBTCエコシステムの大規模な採用を助けることができるのでしょうか？**ジェフ：**実際、ホットな話題が爆発した時にすぐに掴むことができる人は難しいと思います。なぜなら、製品には開発サイクルがあるからです。例えば、BTC.Funのドメイン登録時期は実際には非常に早く、2024年の2〜3月頃でしたが、この製品自体の開発にはかなりの時間がかかりました。そのため、リリースされた時にちょうど各チェーンがポンプを行っている時期に重なりました。さらに、**Merlinは単なる特定のレースのアプリケーションではなく、パブリックチェーンです。したがって、パブリックチェーンとして、市場のホットなトピックを捉えなければなりません。**Pump.funが盛り上がっているとき、Ethereum、BSC、Base、またはTronに関係なく、誰もがpumpを行っているのも同じ理由です。Merlinは公链として、主な役割は開発者を支援することです。ある概念や製品が注目されると、自然とそれに類似したことを行いたいと思う開発者が現れますが、私たちはそれが私たちの考えと一致しないからといって開発者を妨げることはできません。**したがって、エコシステムを構築することとアプリケーションを作ることは異なると思います。公链は多くの場合、エコシステム全体のコミュニティユーザーによって前進させられています。**しかし、私は誰もがホットな話題を追いかけることで最終的に成功することはできないと考えています。これまでそうでした。例えば、铭文が熱かったとき、最終的に成功したチームは、铭文のエコシステムが最も厳しいときに長い間頑張っていたプロジェクトです。昨年末から現在まで、AIは大部分のWeb3ユーザーに軽蔑され、この分野はすでに盛り上がりを過ぎたと考えられていますが、Merlinはまだ頑張っています。つまり、**何をつかむかは重要ではなく、重要なのは続けられるかどうか**、そしてユーザーが本当に関心を持っているものを伝えられるかどうかです。BTCFiという概念はMerlinが最初に提唱しましたが、実際にこの市場が盛り上がったのは、私たちが提案してから約1年後のことでした。## 毎日諦めたくなる瞬間がある**Odaily：**ビットコインは最近12万ドルの大台を突破し、新たな高値を記録しました。このサイクルのビットコインの動向についてどう思いますか？ブルマーケットは続くと思いますか？ビットコインエコシステムへの注目はさらに高まりますか？**ジェフ：**私は今後の市場動向に非常に期待しています。なぜなら、現在私たちは機関投資家のブルマーケットにいるからです。ビットコインエコシステムにとって、皆が楽観的な期待を抱いており、ビットコインが上昇すると、セクターのローテーションがビットコインエコシステムにより多くの注目を集めることになると思います。この論理は合理的だと感じます。しかし、最終的に市場が選ぶのは何か、BTCFiなのか、铭文符文なのか、RWAなのか、これは非常に予測が難しいと思います。**Odaily：**Merlinを作成して以来、最も大きなプレッシャーはどの時期でしたか？Merlinが持ちこたえるために支えたものは何ですか？**ジェフ：**私は圧力がずっと比較的均等だと思いますが、Merlinの上場時が間違いなく一番圧力の大きい時期でした。なぜなら、当時私たちはユーザーに20%のエアドロップを提供したので、エアドロップによる売却圧力や市場の価格に対する期待などに直面し、その時はかなりの圧力がありました。今まで続けている理由は、まずビットコインエコシステムへの信念であり、これは長期的なレースであると信じています。また、私たちがビットコインエコシステムを構築するのは一朝一夕のことではありません。実際、今では新しいビットコインエコシステムのプロジェクトが成功することはほとんどないことに気づくでしょう。0から1への構築の難易度は高まっています。**したがって、Merlinが一定のハードルと壁を築き、このレースには長期的な価値があると信じている以上、私たちは続けることにしました。**しかし正直なところ、毎日「もう諦めようかな」という瞬間があります。しかし、業界全体が回復しているのを見て、プロジェクトが再び皆の視野に戻り、より良いものを作れることを考えると、私たちはすべてのビットコインエコシステムの堅実なビルダーたちと同じように、歩みを続けることを選びました。**Odaily：**いずれにせよ、Merlinは周期を超えたBTC Layer 2プロジェクトです。全体の構築サイクルの中で、あなたが最も共有したい感悟は何ですか？Jeff：私が個人的に感じた最大のことは、この周期でプロジェクトを進めるのは地獄のように難しいということです。この周期が直面しているすべての課題は、実際には前のいくつかの周期の課題をはるかに超えています。現在、多くの開発者は短期的な投資や投機プロジェクトに取り組むことをより好むかもしれませんが、ビットコインはこれを気にしません。しかし、これはWeb3全体のエコシステムにとって良いことではありません。**私はまだもっと多くのビルダーとユーザーが正しく参加してWeb3を一緒に構築することを望んでいます。**
OdailyがMerlinの創設者Jeffにインタビュー：毎日諦めたいと思うが、それでも周期を超えることを期待している
オリジナル | Oデイリーデイリー (@OdailyChina)
著者|ゴーレム(@web3_golem)
! マーリンの創設者ジェフとのOdailyインタビュー:私は毎日をあきらめたいですが、それでもサイクルを横切るのを楽しみにしています
ここ数日、ビットコインは12万ドルを突破して新記録を樹立しましたが、ビットコインの価格が上昇するほど、隅に縮こまっているビットコインエコシステムの静寂が際立っています。「沈黙の中で爆発することなく、沈黙の中で消滅する」、ビットコインエコシステムは徐々に一般の視界から消えつつありますが、それでも守り続けている人々がいます。BTCFiの先駆者Merlinもその一人です。
ビットコインが新高値を更新し、アルトコイン市場が回復する中、Odaily星球日报は幸運にもMerlinの創設者であるJeffとの対話を行いました。この対話の中で、JeffはBTCFiおよびAI Agent製品に関する詳細を説明し、今後の計画を明らかにしました。また、8月初旬にビットコインエコシステム内でRWAプロジェクトを開始することを発表しました。
さらに、JeffはMerlinを設立して以来、「スポットライトの下」から「ステージの隅」への自分の内面の考えや感悟を初めて共有しました。明確に示すために、Odailyはインタビューの質問と答えを以下のように簡潔にまとめました。enjoy~
Merlin はどのように「BTCを再構築」するのか
**Odaily：**Merlinは、BTCFiのビットコインL2の中で最初に探索を始めたプロジェクトの一つですが、2024年初頭においては、技術的、エコシステム的、コミュニティの認識においてBTCFiは成熟していなかったため、Merlinは当時多くの論争に直面しました。例えば、MerlinがTVLデータに関する問題や、安全な保管技術の問題、Ethereum L2の模倣などについて疑問を持たれていました。しかし、今振り返ると、これらは後のBTCFiプロトコルに貴重な経験を提供することになりました。それでは、当時Merlinが市場に先んじてBTCFiを探索することを選んだ理由は何だったのでしょうか？その決定を下した際の考えを共有してください。
**ジェフ：**私は主に市場の機会だと思います。私たちがMerlinを作ったとき、ちょうど铭文と符文が最も人気のある時期で、市場全体の需要が旺盛でした。一方では、市場がビットコインのメインネットで資産を発行することに熱心だったことが表れています；もう一方では、ビットコイン自体に対して、当時の投資家はビットコインを保有するだけでなく、それが利息を生む属性を持つことを望んでいました。
したがって、私たちはこのような市場の需要に基づいてBTCFiの探索を始めました。ただし、当時のMerlinは全体的に声量と勢いが大きかったため、関心と議論も確かに多くなりました。
しかし、今日振り返ってみると、BabylonでもSolvでも、さまざまなBTCFi製品でも、Merlinの当時の製品設計思想と同じであることがわかります。例えば技術的に、当時皆がビットコインメインネットでBitVMやop-catを通じて確権を実現できることを望んでいましたが、実際にはその技術の進展は私たちが想像していたほど早くはありませんでした。したがって、BabylonでもSolvでも、彼らが現在使用している技術的ソリューションは、私たちが当時使用していたものであり、さらにこの技術的ソリューションは実践的に検証されており、非常に実用的で安全です。
**Odaily：**では、BTCFiは1年以上の発展を経て、現在の市場の状況はどのようになっていますか？
**Jeff：**私は今、BTCFiが製品形態と技術面でかなり安定していると感じています。新旧のプロジェクトに関しては、各社が採用しているソリューションは実際に似通っています。しかし、私はBTCFiが現在直面している最大のボトルネックは、収益率であり、収益率がより高くなること、全体のBTC容量がより大きくなることができるかどうかです。
100個、さらには1000個以上のBTCを保有しているホルダーにとって、現在のオンチェーンのアクティブ度を見ると、これほどの大容量では長期的に有効な収益源を生み出すことはできません。現在、BTCFiの製品の利回りは1年前に比べてかなり低下しています。したがって、皆さんは現在、BTCFiの生息源を探索し、容量を拡大することにより多くの関心を寄せています。
**Odaily：**BTCFiの初期において、多くのプロジェクトはエアドロップを通じてユーザーを引き付けましたが、現在ではほとんどのプロジェクトがTGEを迎えています。それでは、エアドロップのインセンティブがない中で、ステーキングの利回りを向上させることが、ユーザーを引き留めるための最良の方法だと考えますか？
**ジェフ：**エアドロップは単なる触媒であり、健全で長期的なモデルではありません。結局のところ、どのプロジェクトもユーザーのステーキングを刺激するために常にトークンを発行することはできません。したがって、エアドロップが終わった後、ユーザーが流出するのは非常に普通のことですが、私はそれが悪いことではないと思います。なぜなら、BTCを長期的に保有するユーザーにとって、ステーキングによる利息の需要は確実に長期間存在するからです。我々は彼らにより多くのサービスを提供しています。
これらのユーザーに長期的で安定した収益源を提供し、使用する技術的ソリューションがユーザーに安心感を与えることができれば、彼らはここにBTCを預けて資産運用を続けることを望むでしょう。
Odaily： 6月24日にMerlinが発表したネイティブビットコインステーキング製品は市場で非常に人気があり、最初の50 BTCのシェアは27分で完全に売り切れました。それでは、Merlinのビットコインステーキング収益は主にどのような経路から得られるのでしょうか？
**ジェフ：最初の情報源はマルチチェーン流動性提供です。**最近のMerlinとSuiの協力のように、Merlinは流動性提供者として、Sui上の流動性プールにLPを構築して収益を得ています。これには、公式の補助金収益やオンチェーン活動から生じる手数料収益などが含まれます。
**第二のソースは取引アービトラージに似ています。**主に BTC を担保として異なるトークンを取得し、異なるトークン間に一定のアービトラージ機会が生まれます。
**第三のソースは、新しいプロジェクトに AVS サービスを提供することです。**いくつかの新しいプロジェクトは、基盤として BTC 資産を必要とし、それに対して検証サービスを提供します。その見返りとして、彼らは私たちにいくつかのエアドロップを配布します。
さらに、ユーザーとしてMBTCを保有している場合、異なるチェーンやDeFiプロトコルで利益を得ることを自分で選択できます。しかし、私たちが開始したビットコインのステーキングは、実質的に金庫を開設したようなもので、投資家が比較的安定した安全な資産運用を行うのを助けます。収益率はユーザー自身がアービトラージを行うほど高くないかもしれませんが、安心安全であるという利点があります。
**Odaily：**現在、市場には多くのビットコインの準備を構築している上場企業がありますが、彼らが将来的にBTCFiに参加する可能性があると思いますか？
**ジェフ：**私個人の意見では、ビットコインを準備金として持つ企業は将来的に必ずBTCFiに参加すると思います。なぜなら、彼らのBTC準備が一定の量に達した場合、必ず利息を得る方法を考えなければならないからです。しかし、彼らがBTCFiに参加する方法は、直接チェーン上で資産運用を行うのではなく、独自の方法でBTCFiに参加するでしょう。例えば、より多くのカストディアンを引き入れたり、市場で流通させるために封入版BTCを鋳造したりして、長期的かつ安定した収益を得るなどです。
しかし、Merlin がより注目しているのは、個人投資家が BTCFi にどのように参加するかで、主に 3 つの側面、hold、earn、そして invest を含んでいます。hold と earn は理解しやすいですが、invest の意味は、Merlin がチェーン抽象技術と AI を使用してユーザーがビットコインで投資するのを助けることです。
この製品は今年の1月からオンラインになりました。例えば、TRUMPが発行された際、多くの投資家がMerlinチェーン上のBTCを使用してTRUMPを購入しました。その時、TRUMPの時価総額は数億ドルしかありませんでしたが、主にMerlinチェーンの抽象技術のおかげで、取引全体が1秒以内に完了しました。TRUMPが上昇した後に売却してBTCに戻すことで、投資家のビットコインが増えたことになります。
したがって、私たちが考慮しているのは、個人投資家にそのような機会をもっと提供することです。個人投資家は、さまざまなオンチェーンの機会をつかむために、SOL、ETH、BNBなどのさまざまなアルトコインを多くのウォレットに分散して保有することがあるかもしれません。しかし、これには2つの問題が生じます。1つは、これらの資産が多くの場合BTCに勝てないため、個人投資家の元本がまず市場に勝てないことです。2つ目は、それぞれのチェーンのリスクと機会がランダムに発生または断続的であるため、個人投資家にとって非常に厄介です。安全面でも操作面でも。
では、**Merlinがユーザーに提供するソリューションは、ウォレットにBTCがあれば、さまざまなチェーンでこれらの投機機会に参加できるということです。**例えば、直接BTCを使用してSuiやBSCでMemeを購入し、これらの資産を売却した後、再びBTCの形でユーザーのウォレットに戻すことができます。こうすることで、小口投資家は他のトークンを保持する必要がなく、最終的には得られるのはBTCだけです。
**Odaily：**以前、MerlinはwBTC DAOとの戦略的提携を発表しましたが、Merlinは独自のパッケージ版BTCであるMBTCも持っています。MBTCとwBTCの相互補完性はどのような点に現れていますか？具体的な流動性共有計画はありますか？
**ジェフ：**wBTCは市場で最も早く登場した封装版BTCの一つであり、強いコンセンサスを持っています。数十億ドルの流動性が様々なチェーンに分散しています。MBTCは生まれてからまだ1年の初期資産ですが、私たちはそれがより多くのチェーンやプロトコルに拡張できることを望んでいます。
Merlin は現在 wBTC DAO の九人のメンバーの一人として、私たちは一方で彼らから規制や安全性に関する経験を学ぶことができます。もう一方で、MBTC と wBTC は今後さらに多くのチェーン上で同時に存在し、二つのトークンはほぼ 1:1 の交換を実現し、ユーザーにより低い摩耗を提供します。また、異なる DeFi アプリケーションシナリオを開き、ユーザーが MBTC が活発な DeFi シナリオでも wBTC が活発なシナリオでもより良い取引、アービトラージ、利息生成ができるようにします。
ビットコイン保有者の暗号取引オンランプ:マーリンウィザード
**Odaily：**ビットコインのステーキングに加えて、Merlinのもう一つの重要な製品はAIアシスタントMerlin Wizardであり、最近0.3バージョンがリリースされました。そのコア機能と解決する課題は何ですか？
**ジェフ：**Wizard には現在主に二つの機能があります。**第一は取引決定のサポート、**私たちは現在、四つの主要なチェーン（イーサリアム、ソラナ、Base と BSC）の全てのオンチェーンデータと、CMC の上位数百の時価総額プロジェクトのオフチェーンデータを把握しています。これらのデータを元に、AI はユーザーの疑問に答えたり、取引の決定を手助けしたりすることができます。
第二の機能は取引実行です。現在の新しいユーザーにとって、4、5種類の異なるチェーンのウォレットや各チェーン上のDeFiプロトコルをうまく使いこなすことを学ぶのは、学習のハードルとコストがかなり高いです。Wizardは、ユーザーが特定の価格でTRUMPを購入し、その後どの価格で売却するか、またはいくら使うかを指定してBSC上の新規上場やIDOに直接参加するなど、いくつかの取引を直接完了するのを助けることができます。
これらの操作はすべてAIによって行うことができますが、その前提としてユーザーの承認が必要です。したがって、最終的な署名の制御権は依然としてユーザーの手にありますが、中間のすべてのプロセスはAIが人を助けることで解決され、ユーザーが複雑な学習や手取り足取りのチュートリアルを見る必要はありません。
同時に8月初め頃に、Wizard 1.0バージョンを直接リリースする予定です。ユーザーはその時、直接このAIエージェントと対話し、BTCを使用してさまざまな取引を完了することができます。現行バージョンよりも体験が向上します。
**Odaily：**では、Merlin Wizardの背後で使用されているのはどのような大規模モデルですか？維持コストはどのくらいですか？
**ジェフ：**実際、現在ほとんどのエージェントの背後に使用されているのは混合大モデルです。言語系のものにはClaudeを、データ系のものにはChatGPTを使うことがあります。維持コストについては問題ありません。なぜなら、実際にCrypto自体のユーザーはそれほど多くなく、日々数千人のアクティブユーザーを維持できれば、1ヶ月のコストは数百から数千ドル程度です。これらのコストはMerlinチェーン自体の収入で十分にカバーできます。
**Odaily：**仮想通貨界のAIエージェントというこの熱潮は、少し冷めてきましたが、なぜBTCエコシステムプロジェクトとして、Merlinはまだこの分野で力を入れ続けるのでしょうか？
**ジェフ：**実際、皆が見ることができる比較的近い未来は、AIがユーザーがさまざまな複雑な操作を完了するのを助けることです。なぜなら、暗号業界は現在まで発展しており、チェーン、プロトコル、ウォレット、資産が豊富で、ユーザーに情報過多のストレスをしばしば与えます。そのため、05年以降、さらには10年以降の新しい世代にとって、これらの「歴史」を理解することは非常に複雑であり、多くの新しい人々はMetamaskをあまり理解しておらず、使用していないのです。
だから私はこのトレンドが進むと、未来の暗号取引の入り口は必ずAIエージェントの形に進化すると考えています。例えば、皆がブラウザやスマートフォンを開くとき、もはやMetamaskやOKXのウォレットを開く必要はなく、代わりにAIエージェントがフルタイムのアシスタントとしてユーザーが様々な取引を完了するのを助けるのです。
この目標が最終的に誰によって達成されるにせよ、この業界はそれによってより多くの新規ユーザーを迎えると私は思います。
Odaily:Merlinは、将来、個人投資家向けに、よりターゲットを絞った応用商品を提供する計画はありますか?
ジェフ：私たちは8月初旬に新しいプロジェクトが開始され、RWAをBTCエコシステムに導入することを予想しています。具体的には、現実のいくつかの資産、例えばコレクション、アニメ、IPをトークン化し、その後、オンチェーンでの移転、取引、抽選などを実現します。
この計画は、Merlinのコア目標と一致しており、BTCにより多くの用途を持たせることです。同時に、投資家がBTCを保有して市場を凌駕したいという欲求と、高リスク・高リターンを追求する投機に参加したいという欲求を満たすことができるように、投資家にこれらの「投機的な手段」を提供することも私たちの長期的な努力の方向性です。
Merlinはエコシステムコミュニティによって前進しています
**Odaily：**それでは次にMerlin自体について話しましょう。ビットコインエコシステム全体が衰退する中で、現在のMerlinの人気と注目度は昨年に比べて大幅に減少しましたが、あなたやチームにとってはギャップを感じることはありますか？
**ジェフ：**客観的に見れば、落差感は確かに存在しますが、周期の観点から見ると、これは避けられないことでもあります。昨年、私たちと同時期に存在したビットコインエコシステムプロジェクトは100以上ありましたが、現在では80%が消えてしまいました。だからこそ、Crypto業界において「どのように周期を乗り越えるか」ということが非常に重要なテーマだと思います。
一つの例は Solana で、FTX の問題が発生した後、「倒れた壁にみんなが押し寄せる」状況に直面しましたが、最終的に Solana は自身の性能とエコシステムの構築をもとに再び盛り上がりました。
プロジェクトにとって、スポットライトが移動することは最大の問題ではありません。最も難しいのは、市場の熱気があなたの側にない時に、正しい方向を見つけ続けることです。
**Odaily：**そのチームはどのような困難な時期を経験しましたか？二つの全く異なる時期に、チームの雰囲気や仕事のスタイルにはどのような違いがありますか？
**ジェフ：**まず収入は確実に大幅に減少しましたが、チームは比較的安定しています。私たちのチームは30人以上で、基本的に誰も離れていません。
さらに、私たちのチームはWeb2の遺伝子がより強いので、皆はこの「孤独な」時間に慣れているようです。逆に、市場が盛り上がっているときは、皆が少し「過負荷」になることがあります。
**Odaily：**以前、MerlinのトークンMERLがBinance Alphaに上場した際に「上貢」があったのか、なぜなら上場エアドロップは売り圧力をもたらすからです。そのため、当時Alphaに上場する理由は何だったのでしょうか？
**ジェフ：もし「上贡」の意味がバイナンスプラットフォームのユーザーへのエアドロップを指すのであれば、確かにそうだが、バイナンスに対して指すのであれば、確かにそうではない。**当時、エアドロップは確かに約300万から400万ドルのトークンの売圧を生じたが、私たちはそれを比較的うまく消化した。バイナンス Alpha をローンチした後、MERL の下落幅は非常に小さかった。
バイナンス Alpha に上場する理由は、より多くの取引市場に進出し、ビットコインエコシステムをより大きなサークルに持ち込み、より多くの人々に見られ、議論されることを望んでいるからです。7月初旬に、MERL がアメリカの2大コンプライアンス取引所の1つである Kraken に上場したのも、この目的によるものです。
Krakenに上場するために、私たちのチームは約6ヶ月以上の時間をかけて関連するコンプライアンス資料を準備しました。その中で「上贡」ということはなく、せいぜい取引活動を行うことでした。実際、この時間をかけることに意欲的なプロジェクトは多くありませんが、私たちはそれが必要だと考えています。この経験は将来Coinbaseに上場する際にも役立つものでした。
**Odaily：**しかし、Binance AlphaやAI Agentに関しては、これらは暗号通貨の特定の期間のホットな話題です。以前、2024年末にMemeが大流行した際、MerlinもBTC.Funと共にMemeエコシステムの構築を試みました。Merlinの市場のホットな話題への反応能力が非常に高いことがわかりますが、これはMerlinが市場の熱気を盲目的に「追いかけている」行動なのか、またこの行動が本当にBTCエコシステムの大規模な採用を助けることができるのでしょうか？
**ジェフ：**実際、ホットな話題が爆発した時にすぐに掴むことができる人は難しいと思います。なぜなら、製品には開発サイクルがあるからです。例えば、BTC.Funのドメイン登録時期は実際には非常に早く、2024年の2〜3月頃でしたが、この製品自体の開発にはかなりの時間がかかりました。そのため、リリースされた時にちょうど各チェーンがポンプを行っている時期に重なりました。
さらに、**Merlinは単なる特定のレースのアプリケーションではなく、パブリックチェーンです。したがって、パブリックチェーンとして、市場のホットなトピックを捉えなければなりません。**Pump.funが盛り上がっているとき、Ethereum、BSC、Base、またはTronに関係なく、誰もがpumpを行っているのも同じ理由です。
Merlinは公链として、主な役割は開発者を支援することです。ある概念や製品が注目されると、自然とそれに類似したことを行いたいと思う開発者が現れますが、私たちはそれが私たちの考えと一致しないからといって開発者を妨げることはできません。したがって、エコシステムを構築することとアプリケーションを作ることは異なると思います。公链は多くの場合、エコシステム全体のコミュニティユーザーによって前進させられています。
しかし、私は誰もがホットな話題を追いかけることで最終的に成功することはできないと考えています。これまでそうでした。例えば、铭文が熱かったとき、最終的に成功したチームは、铭文のエコシステムが最も厳しいときに長い間頑張っていたプロジェクトです。昨年末から現在まで、AIは大部分のWeb3ユーザーに軽蔑され、この分野はすでに盛り上がりを過ぎたと考えられていますが、Merlinはまだ頑張っています。
つまり、何をつかむかは重要ではなく、重要なのは続けられるかどうか、そしてユーザーが本当に関心を持っているものを伝えられるかどうかです。BTCFiという概念はMerlinが最初に提唱しましたが、実際にこの市場が盛り上がったのは、私たちが提案してから約1年後のことでした。
毎日諦めたくなる瞬間がある
**Odaily：**ビットコインは最近12万ドルの大台を突破し、新たな高値を記録しました。このサイクルのビットコインの動向についてどう思いますか？ブルマーケットは続くと思いますか？ビットコインエコシステムへの注目はさらに高まりますか？
**ジェフ：**私は今後の市場動向に非常に期待しています。なぜなら、現在私たちは機関投資家のブルマーケットにいるからです。ビットコインエコシステムにとって、皆が楽観的な期待を抱いており、ビットコインが上昇すると、セクターのローテーションがビットコインエコシステムにより多くの注目を集めることになると思います。この論理は合理的だと感じます。しかし、最終的に市場が選ぶのは何か、BTCFiなのか、铭文符文なのか、RWAなのか、これは非常に予測が難しいと思います。
**Odaily：**Merlinを作成して以来、最も大きなプレッシャーはどの時期でしたか？Merlinが持ちこたえるために支えたものは何ですか？
**ジェフ：**私は圧力がずっと比較的均等だと思いますが、Merlinの上場時が間違いなく一番圧力の大きい時期でした。なぜなら、当時私たちはユーザーに20%のエアドロップを提供したので、エアドロップによる売却圧力や市場の価格に対する期待などに直面し、その時はかなりの圧力がありました。
今まで続けている理由は、まずビットコインエコシステムへの信念であり、これは長期的なレースであると信じています。また、私たちがビットコインエコシステムを構築するのは一朝一夕のことではありません。実際、今では新しいビットコインエコシステムのプロジェクトが成功することはほとんどないことに気づくでしょう。0から1への構築の難易度は高まっています。したがって、Merlinが一定のハードルと壁を築き、このレースには長期的な価値があると信じている以上、私たちは続けることにしました。
しかし正直なところ、毎日「もう諦めようかな」という瞬間があります。しかし、業界全体が回復しているのを見て、プロジェクトが再び皆の視野に戻り、より良いものを作れることを考えると、私たちはすべてのビットコインエコシステムの堅実なビルダーたちと同じように、歩みを続けることを選びました。
**Odaily：**いずれにせよ、Merlinは周期を超えたBTC Layer 2プロジェクトです。全体の構築サイクルの中で、あなたが最も共有したい感悟は何ですか？
Jeff：私が個人的に感じた最大のことは、この周期でプロジェクトを進めるのは地獄のように難しいということです。この周期が直面しているすべての課題は、実際には前のいくつかの周期の課題をはるかに超えています。
現在、多くの開発者は短期的な投資や投機プロジェクトに取り組むことをより好むかもしれませんが、ビットコインはこれを気にしません。しかし、これはWeb3全体のエコシステムにとって良いことではありません。
私はまだもっと多くのビルダーとユーザーが正しく参加してWeb3を一緒に構築することを望んでいます。