Dinamika dan Pemikiran Terkini Pasar Keuangan Desentralisasi

1. Masalah Penyimpangan Berkelanjutan sUSD

sUSD telah terus mengalami fenomena penyimpangan sejak awal tahun, baru-baru ini jatuh di bawah 0,9 dolar. Ini berasal dari mekanisme "kolam delegasi" yang diperkenalkan setelah disetujuinya proposal SIP-420. Meskipun mekanisme ini meningkatkan efisiensi pencetakan SNX, tetapi juga menimbulkan beberapa masalah:

• Pasar kurang percaya diri terhadap jaminan internal SNX-sUSD.
• Peningkatan pasokan sUSD menyebabkan ketidakseimbangan kolam Curve
• Pengguna tidak lagi secara aktif mengelola utang, tidak dapat mendapatkan kembali pegangan melalui arbitrase

Mengatasi masalah pegang perlu peningkatan permintaan sUSD atau langkah insentif dari pihak proyek. Namun, pasar masih memiliki keraguan terhadap penerimaan stablecoin algoritmik semacam itu, dampak dari peristiwa LUNA masih terasa. Dari sudut pandang desain, solusi Synthetix cukup maju, tetapi mungkin muncul terlalu awal.

2. Mekanisme Tata Kelola veCAKE Menghadapi Tantangan

Model veCAKE awalnya digunakan untuk mencegah serangan pemerintahan, namun mengalami sanksi sentralisasi. Pancake menuduh protokol Cakepie mengarahkan insentif CAKE ke kolam yang tidak efisien melalui kekuasaan pemerintahan, merugikan kepentingan platform.

Namun, perilaku Cakepie tidak melanggar prinsip mekanisme ve. Ini mencerminkan bahwa persaingan hak pengelolaan saat ini tidak cukup, solusi yang lebih baik mungkin adalah mendorong persaingan pasar atau menetapkan batas insentif.

3. Metode Penilaian Efisiensi Model veToken

Seorang pengembang terkenal mengusulkan metode kuantitatif untuk mengevaluasi efisiensi model veToken:

• Mengukur jumlah token yang terkunci melalui protokol tertentu
• Bandingkan jumlah token yang sama yang digunakan untuk mendukung "kolam berkualitas tinggi" dan membeli kembali untuk dihancurkan.
• Membandingkan efisiensi pengurangan token dalam dua situasi

Menurut pengalamannya, model veToken memiliki efisiensi sekitar 3 kali lipat dalam mengurangi sirkulasi token dibandingkan dengan penghancuran langsung.

4. Pertumbuhan Berkelanjutan Bisnis RWA

Tokenisasi Aset Nyata ( RWA ) bisnis baru-baru ini terus meningkat:

• Total skala mendekati 2,5 miliar dolar AS, pertumbuhan 24% dalam 7 hari
• Pertumbuhan terbaru sebesar 500 juta dolar AS kemungkinan berasal dari protokol Spark di bawah MakerDAO.
• Menarik kelompok investor baru

Namun, bisnis RWA saat ini masih belum terintegrasi dengan baik ke dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi, dan menunjukkan keadaan terputus dari pasar.

5. Amerika Serikat Mencabut Undang-Undang Pialang DeFi

Amerika Serikat secara resmi mencabut aturan broker kripto DeFi IRS, yang dianggap sebagai kabar baik yang signifikan untuk DeFi. Langkah ini mungkin akan membuka lebih banyak ruang inovasi aplikasi, dengan sikap regulasi yang semakin longgar.

6. Uniswap memulai putaran baru penambangan likuiditas

Uniswap telah memulai putaran baru penambangan likuiditas di Unichain, menawarkan hadiah 500.000 USD dalam token UNI. Melibatkan 12 kolam token termasuk USDC, ETH, COMP, dan lainnya. Ini adalah insentif likuiditas besar-besaran pertama Uniswap sejak 2020.

7. Ekstensi Euler ke Rantai Avalanche

Protokol pinjaman Euler baru-baru ini diperluas ke jaringan Avalanche:

• TVL meningkat 50% dalam sebulan, masuk ke dalam sepuluh besar protokol pinjaman
• Pertumbuhan terutama berasal dari insentif seperti Sonic, Avalanche, EUL.

8. Peluncuran Cosmos IBC Eureka

Cosmos IBC Eureka resmi diluncurkan:

• Berdasarkan protokol IBC v2
• Gas yang digunakan dalam transaksi akan menghancurkan ATOM
• Mendukung lintas rantai Cosmos dan EVM
• Saat ini hanya mendukung aset utama Ethereum mainnet dan Cosmos
• Dalam seminggu terakhir, Cosmos hub mengalami aliran lintas rantai sebesar 1,1 miliar dolar AS

Ini membawa dorongan pertumbuhan baru bagi ATOM, tetapi masih perlu diamati keberlanjutannya.

9. Arah Pembelian Kembali Token

• AaveDAO mulai resmi membeli kembali token
• Pendle mengusulkan untuk meluncurkan token PT di Aave

10. Pembaruan ekosistem Berachain

Berachain terbaru:

• Memperbarui aturan distribusi hadiah POL, batas proporsi distribusi untuk Reward Vault tunggal adalah 30%
• Memperkenalkan komite pengawas baru untuk meninjau RFRV
• OlympusDAO menyesuaikan strategi untuk mempertahankan insentif tinggi
• Token yBGT Yearn mendarat di Berachain

Setelah mengalami pertumbuhan pesat, Berachain memasuki periode penyesuaian, dan pihak resmi telah melakukan perubahan terkait masalah distribusi insentif. Perlu terus memantau lebih banyak integrasi protokol dan perubahan TVL.