Membahas Perbedaan Model Bisnis Staking Ethereum dan Solana

Ethereum dan Solana sebagai dua blockchain utama, ekosistem stakenya memiliki perbedaan yang signifikan. Artikel ini akan menggunakan Lido dan Solayer sebagai contoh, menganalisis perbedaan model bisnis keduanya dalam staking dan restaking.

Ekosistem Staking Ethereum

Ekosistem staking Ethereum terutama terdiri dari tiga jenis protokol:

1. Protokol liquid staking: seperti Lido, Rocket Pool, dll.
2. Protokol Restaking: seperti Eigenlayer, Symbiotic, dll
3. Protokol liquid restaking: seperti Etherfi, Puffer, dll.

Protokol ini berkaitan dengan perilaku stake, terutama ada tiga sumber pendapatan:

1. Pendapatan dasar PoS: jaringan membayar token asli untuk menjaga konsensus
2. Pendapatan urutan transaksi: termasuk biaya prioritas dan pendapatan MEV
3. Pendapatan sewa aset staking: Menyewakan aset staking ke protokol lain

Saat ini ekosistem staking Ethereum menghadapi beberapa tantangan:

• Rasio stake telah mendekati 30%, ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut terbatas
• Tingkat imbal hasil staking terus menurun, dari sekitar 10% per tahun menjadi sekitar 3%
• Setelah peluncuran EIP-4844, pendapatan urutan transaksi mengalami penurunan yang signifikan.
• Ukuran pasar dan permintaan untuk Restaking masih belum jelas

Karakteristik Ekosistem Staking Solana

Ekosistem stake Solana memiliki perbedaan berikut dengan Ethereum:

1. Pengenalan mekanisme swQoS:
   • Alokasikan prioritas pemrosesan transaksi berdasarkan proporsi staking
   • Memberikan lebih banyak hak istimewa jaringan untuk staker besar
   • Menciptakan skenario aplikasi baru untuk restaking

2. Inovasi Mode Restaking:
   • Solayer mengusulkan konsep "AVS yang bersumber dari dalam"
   • Utama melayani protokol yang membutuhkan kemampuan transaksi
   • Dapat dianggap sebagai "platform sewa yang memungkinkan transaksi"

3. Hasil staking yang lebih tinggi:
   • Hasil dasar PoS lebih tinggi dari Ethereum, sekitar 6.5%
   • Hasil urutan transaksi relatif stabil, sekitar 1,5%
   • Potensi pendapatan sewa aset stake

4. Ekspansi bisnis yang lebih fleksibel:
   • Protokol staking likuid dapat melakukan bisnis restaking
   • Protokol Restaking dapat menerbitkan LST
   • Batas model bisnis menjadi semakin kabur

Analisis Perbandingan Keduanya

Dibandingkan dengan Ethereum, protokol terkait stake Solana memiliki keunggulan berikut:

1. Ruang pasar yang lebih besar:
   • Rasio stake masih memiliki ruang untuk ditingkatkan
   • Aktivitas on-chain terus meningkat
   • swQoS membawa kebutuhan bisnis baru

2. Tingkat pengembalian yang lebih tinggi:
   • Pendapatan dasar PoS lebih tinggi dari Ethereum dan selisihnya semakin besar
   • Urutan perdagangan menghasilkan stabil dan memiliki tren naik
   • Potensi pendapatan sewa aset staking

3. Model bisnis yang lebih fleksibel:
   • Protokol dapat dengan bebas memperluas ruang lingkup bisnis
   • Tidak terpengaruh oleh faktor-faktor seperti Yayasan Ethereum

4. Prospek pengembangan yang lebih baik:
   • Aktivitas ekonomi di blockchain terus meningkat
   • Inovasi teknologi membawa peluang baru bagi ekosistem stake

Kesimpulan

Meskipun model restaking Solana belum sepenuhnya diverifikasi, ekosistem stakenya secara keseluruhan memiliki potensi pengembangan yang lebih baik dibandingkan Ethereum. Keunggulan Solana dalam hal imbal hasil staking, ruang pasar, model bisnis, dan lainnya menjadikannya platform bisnis staking yang lebih menarik. Di masa depan, keunggulan protokol terkait staking Solana dibandingkan Ethereum mungkin akan semakin meluas.