Membangun Ulang Web3: Di mana Aplikasi on-chain untuk Satu Miliar Pengguna Akan Meledak?

Pada tahun 2018, Wakil Ketua Wanxiang Holdings, Dr. Xiao Feng, meramalkan bahwa industri blockchain mungkin akan melahirkan perusahaan dengan nilai 5 triliun dolar AS. Pada saat itu, total kapitalisasi pasar kripto hanya lebih dari 200 miliar dolar AS, dan setahun kemudian turun menjadi 100 miliar dolar AS. Dari puncak 830 miliar dolar AS pada bulan Januari 2018 hingga titik terendah 100 miliar dolar AS pada bulan Desember, pasar turun 88%, dan jarak dari prediksi 5 triliun dolar AS mencapai 50 kali.

Saat itu, keputusasaan dan kebingungan memenuhi pikiran para peserta kripto, sebagian besar orang tidak tahu apakah industri ini masih memiliki masa depan. Meskipun DApp di Ethereum sudah mulai terbentuk, para pengembang terus memikirkan bagaimana agar lebih banyak transaksi terjadi di on-chain, tetapi hampir tidak ada yang bisa memastikan apakah gelombang DeFi dua tahun kemudian akan menyalakan musim panas dunia kripto. Pada Juli 2020, narasi seluruh industri beralih dari infrastruktur dasar yang sulit dipahami menjadi aplikasi yang menghasilkan nilai nyata.

Kita mengalami siklus ini, lapisan aplikasi dan lapisan protokol mulai meledak secara besar-besaran: beberapa protokol DeFi mulai menciptakan nilai, diskusi tentang "protokol gemuk" atau "aplikasi gemuk" masuk ke dalam pandangan orang; blockchain publik tidak lagi terbatas pada penembusan "segitiga yang tidak mungkin", tetapi mengutamakan pengembangan ekosistem, menyempurnakan ekosistem pengembang, mendirikan dana ekosistem untuk menarik pengembang untuk bermigrasi, dan strategi tersebut menjadi keharusan bagi perkembangan infrastruktur dasar; CryptoPunk, BAYC dan NFT blue-chip lainnya berhasil keluar dari lingkaran, membawa Web3 ke jalan-jalan di seluruh dunia. Pada November 2021, BTC mencapai 69000 dolar, dan total kapitalisasi pasar kripto mencapai 3 triliun dolar, kurang dari satu kali jarak prediksi 5 triliun dolar. Menurut data platform, jumlah pengguna kripto global mencapai 100 juta.

Meskipun memasuki penurunan panjang setelah November 2021, dengan lebih banyak pembersihan di industri, kita memiliki alasan untuk percaya bahwa dasar pasar beruang telah muncul, dan 2023 adalah momen penting yang menghubungkan masa lalu dan masa depan. Dibandingkan dengan memilih waktu, yang lebih perlu kita pikirkan adalah, ketika pengguna kripto global mencapai 1 miliar, dan 15% dari umat manusia memasuki Web3, sektor mana yang akan melahirkan aplikasi bernilai triliun? Bagaimana aplikasi-aplikasi ini akan berkembang di siklus berikutnya? Kami akan menganalisis dari berbagai sektor seperti DeFi, game, dan lainnya, serta membahas bagaimana merencanakan tahun 2023.

Aplikasi atau infrastruktur?

Untuk memudahkan pemahaman, kami menyebut produk yang dapat berinteraksi langsung dengan pengguna sebagai aplikasi, termasuk protokol DeFi, permainan, dompet, bursa, dan lain-lain; bagian yang tidak dapat dirasakan pengguna saat berinteraksi tetapi mendukung operasi Web3 disebut infrastruktur, termasuk rantai publik, penyedia layanan node, indeks data, alat pengembang, dan lain-lain.

Kami percaya bahwa siklus berikutnya kemungkinan besar akan mengalami ledakan di tingkat aplikasi, yang mirip dengan jalur perkembangan internet. Ketika perangkat fisik dan perangkat keras sulit untuk dipromosikan, sebagian besar pengembang fokus pada pembangunan infrastruktur, karena tidak ada aplikasi yang tersedia atau infrastruktur tidak mendukung aplikasi berskala besar. Ketika sejumlah besar pengguna memenuhi syarat untuk mengakses internet, raksasa industri berubah menjadi pengembang aplikasi yang bersifat monopoli. Setelah memiliki jutaan pengguna, pengembang ini memiliki "data" yang merupakan hak tertinggi di internet, yang pada gilirannya menguasai suara infrastruktur di "era cloud". Jalur Web3 juga demikian, setelah menjelajahi beberapa siklus, suara "aplikasi" mulai meningkat, setelah menangkap pengguna, membangun rantai publik yang sesuai untuk pengguna mereka menjadi jalur yang layak, seperti platform perdagangan tertentu yang membangun BSC dan Polygon melalui akuisisi untuk terus mendapatkan posisi terdepan dalam infrastruktur. Para pengembang telah menyadari bahwa infrastruktur adalah untuk melayani aplikasi, dan dengan menguasai pengguna, mereka memiliki akses ke lalu lintas, yang juga menguasai suara Web3. Jadi, pada siklus berikutnya, meskipun infrastruktur belum dapat mendukung pengguna level miliaran, bagi pengembang aplikasi, ini adalah saat fajar untuk merebut "puncak".

DeFi

Setelah menjelajahi dua siklus, eksplorasi masa depan DeFi mungkin akan terfokus pada dua aspek, yaitu bagaimana menarik pelanggan dari lembaga keuangan terpusat di dalam industri, dan bagaimana menarik pengguna di luar industri yang tidak memiliki rekening bank, yaitu pengguna dari dunia ketiga. Setelah kejatuhan Luna pada tahun 2022 yang memicu keruntuhan Three Arrows, keruntuhan di salah satu platform perdagangan, serta kejadian beruntun di institusi seperti DCG, banyak pengguna yang meragukan Crypto, menganggap ini sebagai dunia yang tidak memiliki batasan dan aturan, yang mana lembaga Wall Street yang mendorong pasar bullish sebelumnya juga menjadi penyebab utama keruntuhan kali ini karena penggunaan leverage yang terlalu tinggi.

Namun, data yang dapat kita lihat adalah, volume perdagangan DEX dengan cepat meningkat dua kali lipat dalam beberapa hari setelah sebuah platform perdagangan mengalami kehancuran, ketakutan orang-orang terhadap lembaga terpusat berubah menjadi kepercayaan terhadap protokol keuangan terdesentralisasi. Jadi, industri ini bukan tanpa aturan, tetapi dalam dunia Crypto, hanya kode yang merupakan aturan, kode adalah hukum. Kita tidak perlu mempercayai lembaga terpusat mana pun, tetapi seharusnya lebih mengandalkan rasa aman yang diberikan oleh protokol sumber terbuka dan kontrak pintar. Ini adalah salah satu narasi putaran berikutnya DeFi, yaitu menggantikan lembaga keuangan terpusat yang ada. Pada tahun 2020, karena cara insentif seperti perdagangan mining dan mining likuiditas, volume perdagangan DEX sempat mencapai 15% dari volume perdagangan CEX. Namun, setelah dua kali penurunan, tidak ada lagi insentif token mining yang cukup kaya. Tapi kita melihat volume perdagangan DEX baru-baru ini kembali sekitar 15%, ini sesuai dengan kurva perkembangan teknologi yang muncul, yaitu setelah gelembung mereda, semakin banyak orang mulai menggunakan DEX sebagai tempat perdagangan sehari-hari untuk menggantikan fungsi CEX.

Tentu saja, CEX masih menguasai sebagian besar pangsa pasar, DEX masih memiliki banyak ruang untuk tumbuh. Selain itu, ini hanya merupakan proporsi volume perdagangan spot, jika angka ini dimasukkan ke dalam derivatif, kita akan menemukan proporsi ini kurang dari 2%, sedangkan volume perdagangan derivatif dan biaya yang dihasilkan adalah sebagian besar keuntungan banyak bursa terpusat, di sini ruang pertumbuhan DeFi jauh lebih besar, dan masih banyak jalan yang harus dilalui. Untuk mencapai pengalaman perdagangan derivatif yang sama dengan CEX, saat ini bursa derivatif terdesentralisasi jauh dari cukup, meskipun kita melihat ada beberapa produk unggulan, tetapi kecepatan respons, kemampuan pemrosesan paralel yang tinggi, kedalaman, kemudahan, dll., masih jauh dari pengalaman yang ditawarkan oleh bursa terpusat, ini juga menentukan bahwa sebagian besar pengguna pada tahap ini tidak akan memilih DEX untuk memperdagangkan produk derivatif seperti kontrak berjangka dan opsi. Jadi ini adalah masalah yang perlu diselesaikan DeFi di siklus berikutnya, dan juga tempat yang mungkin mengalami pertumbuhan besar, untuk merebut pengguna CEX saat ini di dalam lingkaran. Ini membutuhkan eksplorasi di berbagai bidang seperti solusi skalabilitas L2, solusi lintas rantai aset, perlindungan privasi akun, dan solusi likuiditas baru.

Salah satu arah pengembangan DeFi adalah bagaimana mengembangkan di negara-negara dunia ketiga yang memiliki rendahnya finansialisasi dan memperoleh pengguna dengan hambatan rendah. Sama seperti China yang melewati perkembangan kartu kredit dan langsung memperkenalkan pembayaran seluler, DeFi juga dapat membantu banyak negara dunia ketiga, negara-negara Asia, Afrika, dan Amerika Latin, untuk melewati jalur mendirikan rekening bank, menggunakan kartu kredit, dan menggunakan pembayaran pihak ketiga, dan langsung mulai menggunakan cryptocurrency untuk pembayaran sehari-hari. Saat ini, di beberapa negara di Afrika dan Amerika Selatan, toko-toko sudah mulai menerima pembayaran BTC, karena meskipun BTC sangat fluktuatif, mata uang fiat di negara mereka mengalami fluktuasi yang lebih besar, dan karena tidak ada bank yang dapat dipercaya, mereka juga tidak memiliki kebiasaan membuka rekening bank untuk menabung, apalagi berbicara tentang finansialisasi yang disebabkan oleh pinjaman. Namun, DeFi dapat membantu mereka membangun tatanan keuangan baru di tempat yang tidak memiliki kepercayaan terpusat. Untuk mewujudkan visi semacam itu, kita perlu bergantung pada iterasi teknologi, lebih lanjut menurunkan hambatan, seperti perkembangan dompet AA dan dompet kontrak pintar, bagaimana membangun mekanisme kredit yang sepenuhnya on-chain, serta mempertimbangkan bagaimana melakukan lokalisasi dan pemasaran langsung, bagaimana melakukan pendidikan pengguna, dan bagaimana membangun komunitas lokal.

DeFi telah berkembang ke siklus berikutnya, untuk mencapai pertumbuhan eksponensial dari dua skenario di atas, mengandalkan satu protokol dan solusi likuiditas mungkin sulit untuk dicapai, lebih banyak bergantung pada perkembangan berbagai infrastruktur dasar di dalam industri. Ini mengharuskan investor dan pengembang, untuk memperhatikan solusi protokol itu sendiri sekaligus juga lebih memperhatikan pembangunan fasilitas dasar.

X untuk Mendapatkan

Pada tahun 2021, Axie Infinity membawa Play to earn ke dalam pandangan semua orang, solusi ERC721 "klasik" yang murah untuk permainan pertempuran hewan peliharaan, dikombinasikan dengan desain ekonomi token Ponzi, meledak menjadi pengaruh besar, dan menjadi permainan nasional di beberapa negara di Asia Tenggara, memungkinkan orang-orang yang awalnya mungkin tidak ada hubungannya dengan dunia kripto untuk meraih kekayaan besar di sini, seluruh keluarga terlibat dalam usaha menambang. Dan di awal tahun ini, popularitas StepN telah memperluas batasan Earn ke "X", berkat desain nilai yang halus dan sistem anti-curang yang kuat, dalam sekejap, banyak orang bergabung dalam barisan pelari. Setelah itu, berbagai X to Earn bermunculan, tetapi sebagian besar proyek sangat mirip, hanya "sepatu" yang diganti dengan berbagai NFT, atau mengubah berlari menjadi makan, tidur, dan berbagai perilaku sehari-hari lainnya, pada dasarnya tidak keluar dari kerangka yang diciptakan oleh StepN. Setelah kejatuhan StepN, pasar juga banyak membahas tentang ekonomi token: Apa keuntungan dan kerugian dari desain ekonomi token Ponzi? Bagaimana kolam NFT membawa perubahan pada model ekonomi yang ada? Bagaimana cara menyeimbangkan konflik kepentingan antara pemain baru dan pemain lama dengan token yang dihasilkan dari banyak rantai? Apakah setiap skenario yang memerlukan insentif pengguna, dapat diterapkan desain serupa?

Permainan Ponzi telah menyertai dunia kripto selama bertahun-tahun, definisinya bisa luas atau sempit. Jika kita menelusuri perkembangan dunia kripto selama bertahun-tahun, kita bisa mengajukan beberapa contoh yang akrab. Esensi banyak ekonomi token adalah sebuah Ponzi, tetapi sebelum kehancurannya, jika Anda mendefinisikannya seperti itu, Anda mungkin akan diserang oleh kata-kata dari komunitasnya; sebaliknya, setelah kehancurannya, yang perlu kita lakukan bukanlah penolakan total, tetapi tinjauan kembali dan refleksi, memikirkan eksplorasi yang telah dilakukannya dalam perkembangan sejarah ekonomi token. Kegagalan suatu platform perdagangan sudah menjadi debu dalam sejarah, tetapi apa yang dibawanya "perdagangan sama dengan penambangan" telah meletakkan dasar untuk gelombang "penambangan likuiditas" DeFi Summer dua tahun kemudian.

Jadi ketika membahas X to Earn, kita tidak bermaksud untuk mendefinisikan skema Ponzi, tetapi untuk mendiskusikan bagaimana ekonomi token dan perilaku pengguna seharusnya terikat satu sama lain dalam aplikasi Web3 di masa depan? Untuk aplikasi atau protokol terdesentralisasi, saat ini ada tiga skema token yang umum tersedia bagi mereka untuk dipilih:

1. Token berbasis tata kelola. Token berfokus pada hak suara, baik melalui pemungutan suara langsung berdasarkan jumlah kepemilikan, atau setelah staking memperoleh hak suara yang diberatkan berdasarkan waktu. Pemegang token tidak dapat langsung memperoleh keuntungan dari proyek, melainkan perlu mewujudkan sumber daya ekosistem yang dihasilkan dari hak tata kelola, atau bergantung pada harapan dividen di masa depan.

2. Token dividen. Juga dikenal sebagai token sekuritas, menggunakan pendapatan proyek untuk memberikan dividen atau pembelian kembali, memberikan keuntungan langsung kepada pemegang token.

3. Token Staking. Memiliki token dapat meningkatkan hasil di masa depan, atau mendapatkan hasil berdasarkan proporsi kepemilikan staking, atau mendapatkan hasil token ini berdasarkan jumlah kepemilikan token lain dalam ekosistem ( atau NFT ). Kami percaya bahwa model X to earn yang melalui kepemilikan NFT, dan memerlukan perilaku dalam aplikasi untuk mendapatkan hasil token, juga termasuk dalam varian kategori ini.

Tidak seperti siklus sebelumnya, pada siklus ini, selain beberapa proyek yang sangat mematuhi aturan, sebagian besar proyek mulai menggabungkan berbagai jenis token, alih-alih hanya menggunakan satu jenis token dengan fungsi tertentu, atau menggunakan sistem dua token, yaitu token pengelolaan + token dividen/staking. Dibandingkan dengan dua jenis sebelumnya, token staking lebih menekankan pada output di masa depan, yang juga mengharuskan desain numerik pasokan dan permintaan yang lebih rinci. Pasokan dan permintaan token secara langsung mempengaruhi harga token, token staking karena volume output yang lebih besar, pasti