The Federal Reserve (FED) memulai siklus penurunan suku bunga, analisis perubahan harga aset

The Federal Reserve (FED) mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada 19 September, dengan rentang target suku bunga dana federal turun dari 5,25%-5,50% menjadi 4,75%-5,0%, menandai dimulainya siklus penurunan suku bunga yang baru. Besaran penurunan suku bunga ini sesuai dengan ekspektasi pasar, tetapi melebihi sebagian besar prediksi bank investasi di Wall Street. Secara historis, penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin biasanya terjadi pada masa tantangan besar bagi ekonomi atau pasar, seperti gelembung teknologi tahun 2001, krisis keuangan tahun 2007, dan pandemi COVID-19 tahun 2020.

The Federal Reserve (FED) juga merilis diagram titik yang lebih hati-hati, yang memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga lagi dalam tahun ini dengan total 50 basis poin, empat kali penurunan suku bunga pada tahun 2025 dengan total 100 basis poin, dan dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2026 dengan total 50 basis poin, sehingga total penurunan suku bunga mencapai 250 basis poin, dengan titik akhir suku bunga diperkirakan berada di rentang 2,75%-3%. Jalur penurunan suku bunga ini relatif lambat, lebih lambat dibandingkan ekspektasi pasar. Ketua The Federal Reserve (FED) menyatakan bahwa penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin kali ini tidak seharusnya dianggap sebagai tolok ukur baru, dan ritme penurunan suku bunga di masa depan dapat dipercepat, diperlambat, atau dihentikan, tergantung pada situasi spesifik setiap pertemuan.

Dalam hal proyeksi ekonomi, The Federal Reserve (FED) menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB tahun ini dari 2,1% menjadi 2,0%, sementara perkiraan tingkat pengangguran naik secara signifikan dari 4,0% menjadi 4,4%, dan perkiraan inflasi PCE diturunkan dari 2,6% menjadi 2,3%. Penyesuaian ini mencerminkan keyakinan The Federal Reserve (FED) yang lebih besar dalam menahan inflasi, sambil lebih memperhatikan kondisi pekerjaan.

Tinjauan Siklus Penurunan Suku Bunga Sejarah

Sejak 1989, Amerika Serikat telah mengalami beberapa siklus penurunan suku bunga, yang dapat dibagi menjadi dua kategori besar: penurunan suku bunga resesi dan penurunan suku bunga preventif:

1. Juni 1989 hingga September 1992: Penurunan suku bunga secara resesi, untuk mengatasi krisis simpan pinjam dan dampak Perang Teluk.
2. Juli 1995 hingga Januari 1996: Penurunan suku bunga secara preventif, berhasil mencapai "soft landing" ekonomi.
3. September hingga November 1998: Pemotongan suku bunga preventif untuk mengatasi dampak krisis keuangan Asia.
4. Januari 2001 hingga Juni 2003: Penurunan suku bunga yang bersifat resesi, sebagai respons terhadap pecahnya gelembung internet.
5. September 2007 hingga Desember 2008: Penurunan suku bunga secara resesi, untuk mengatasi krisis keuangan.
6. Agustus hingga Oktober 2019: Pemangkasan suku bunga preventif untuk menghadapi gesekan perdagangan dan perlambatan pertumbuhan global.
7. Maret 2020: Pemotongan suku bunga resesi, untuk menghadapi dampak pandemi Covid-19.

Performa Harga Aset Selama Siklus Penurunan Suku Bunga

1. Obligasi pemerintah AS: secara keseluruhan menunjukkan tren kenaikan sebelum dan setelah pemangkasan suku bunga, tetapi kenaikan sebelum pemangkasan suku bunga lebih besar dan lebih pasti. Fluktuasi meningkat dalam 1 bulan setelah pemangkasan suku bunga.

2. Emas: Kinerja keseluruhan mirip dengan obligasi AS, kemungkinan dan besaran kenaikan sebelum penurunan suku bunga lebih besar. Sejak peluncuran ETF emas pada tahun 2004, korelasi antara emas dan siklus penurunan suku bunga semakin kuat.

3. Indeks Nasdaq: Kinerja dalam penurunan suku bunga resesi tergantung pada perbaikan fundamental. Setelah penurunan suku bunga pencegahan, cenderung menunjukkan tren meningkat dalam jangka panjang, tetapi kinerja jangka pendek bervariasi dari waktu ke waktu.

4. Bitcoin: Mengambil contoh siklus penurunan suku bunga tahun 2019, setelah penurunan suku bunga pertama, terjadi kenaikan singkat, lalu memasuki saluran penurunan. Situasi saat ini berbeda dengan tahun 2019, pemulihan datang lebih awal dan dalam skala yang lebih kecil.

Secara keseluruhan, kinerja harga aset selama siklus penurunan suku bunga terkait erat dengan lingkungan ekonomi makro. Dalam kasus pendaratan lembut ekonomi, penurunan suku bunga preventif mungkin memiliki dampak yang lebih positif terhadap harga aset. Namun, investor tetap perlu memantau indikator ekonomi dan arah kebijakan dengan cermat untuk memahami pergerakan pasar dengan akurat.