Penelitian Proyek RWA Real Estat: Integrasi Blockchain dan Aset Tradisional
Aset dunia nyata ( RWA ) bukanlah konsep baru di pasar cryptocurrency. Sejak tahun 2018, tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang tidak sempurna dan kurangnya potensi imbalan yang signifikan, upaya awal ini gagal berkembang menjadi skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga di AS, imbal hasil obligasi pemerintah AS jelas melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Oleh karena itu, menjadikan obligasi pemerintah AS sebagai aset RWA untuk tokenisasi semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan dan institusi keuangan tradisional mulai mengeksplorasi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah kecil proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat, mendiversifikasi produk investasi real estat, dan menurunkan ambang batas investasi real estat. Penelitian ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk real estat di Amerika Utara, kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar yang relevan yang dibahas akan terutama berkaitan dengan pasar real estat Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Penelitian pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat global yang terdaftar mencapai 2,66 triliun dolar AS.
Permintaan inti dari pasar real estat yang ter-tokenisasi adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Bentuk utama produk ini biasanya terdiri dari tiga jenis:
pembiayaan kepemilikan properti yang terfragmentasi.
produk indeks pasar real estat di area tertentu.
token properti untuk pinjaman dengan jaminan.
Selain itu, tokenisasi properti yang diunggah ke blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan mendemokratiskan tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan Real Estate RWA memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, sama-sama efektif menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset properti. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, mereka menjalani pemeriksaan aset, operasi, dan struktur investasi di bawah kerangka regulasi yang ketat, memberikan kerangka acuan yang dapat dipertimbangkan untuk proyek Real Estate RWA.
Melalui pengamatan operasional proyek RWA real estat baru-baru ini, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan mereka.
Analisis Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk mendelegasikan pasar real estat, dan masing-masing memiliki representasi tertentu di bidangnya. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih dalam tahap awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang pertama, yang fokus pada tokenisasi real estat perumahan AS melalui Blockchain untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa dari properti tersebut dipercayakan kepada lembaga pengelola pihak ketiga. Setelah mengurangi biaya, sewa yang dihasilkan dari properti tersebut dibagikan kepada pemegang tokennya. RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, tetapi secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset properti. Seperti yang disebutkan di situs webnya, jika perusahaan tersebut gagal memenuhi kewajibannya, pemilik token berhak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Perlu dicatat bahwa perjanjian tersebut tidak mewajibkan RealT untuk berpartisipasi dalam investasi properti token yang mereka pasarkan. Pengguna yang memegang token properti dapat menerima sewa bulanan dari rumah tersebut, jumlah yang dibagikan harus dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya pengelolaan.
Sebagai contoh, total nilai properti real estat di Montgomery adalah 323.020 dolar AS, harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi total 622 dolar AS untuk biaya operasional dan manajemen, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan distribusi sebesar 3,83 dolar AS, yang menghasilkan tingkat profit tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token kepada pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama pelanggan, dan mempertahankan model yang hampir tanpa risiko untuk beroperasi. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, dan mengambil sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi mereka ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga menghadirkan tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan. Sebuah penelitian menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estate dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang besar atas properti, mereka akan berusaha menekan biaya manajemen; karena manajemen yang buruk akan berdampak negatif besar bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu besar, pertama-tama ini akan mengurangi likuiditas token, kedua para pemegang saham kecil dari properti tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token mengharapkan pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan efisien dan bertanggung jawab. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kurang memiliki motivasi yang cukup untuk memilih lembaga manajemen dengan cermat dan terlibat aktif dalam pengawasan, sehingga bagi banyak investor ritel, pengawasan yang efektif terhadap lembaga manajemen akan menjadi sangat sulit.
Dengan melihat sepuluh token properti terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mengetahui berapa banyak pemilik untuk setiap properti. RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dan ada sekitar 500 pemilik token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemilik. Menggabungkan jumlah token setiap pemilik untuk menghitung rentang investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT menginvestasikan kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor menginvestasikan antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor menginvestasikan lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Menurut RealT, berdasarkan data transaksi yang dicari di alamat dompet di jaringan operasi utama mereka, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar AS dalam bentuk sewa. Biaya platform bervariasi antara 2,5% hingga 3% dari sewa, tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi real estate, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tingkat partisipasinya tidak memiliki batasan atau penjelasan tertentu, maka keuntungan yang didapat RealT dari pendapatan sewa tidak dapat diketahui.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT mendirikan seri LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi perusahaan induk.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk memfasilitasi aset sintetis terkait real estat melalui struktur AMM. Parcl meluncurkan Parcl LabsPrice Feed untuk membuat indeks real estat regional tertentu berdasarkan riwayat penjualannya. Durasi riwayat dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk bertaruh pada tren harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estat di wilayah tersebut.
Metode ini, karena tidak ada transaksi properti nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terlibat dalam operasi real estat yang sebenarnya. Ini adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapatkan investasi dari beberapa perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, masuk akal untuk memasukkannya dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estat.
Jaringan uji Parcl diluncurkan pada Mei 2022, dan saat ini TVL-nya mencapai 16 juta dolar. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian yang besar, dengan volume transaksi harian kurang dari 10.000 dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan berkembang dengan cepat, penyedia harga Parcl Labs dan desain pasar indeks cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkemuka, Parcl tetap mempertahankan tingkat perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Ini mungkin membuktikan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki produk di arah RWA real estat. Ada perusahaan yang mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk melakukan tokenisasi properti dan melakukan hipotek berdasarkan hal itu. Ada juga perusahaan yang bekerja sama dengan mitra untuk mendukung pinjaman hipotek properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan real estat yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini terbatas hanya untuk token real estat yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik real estat individu.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, ia memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estate yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis tokenisasi real estat. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan kendaraan tujuan khusus untuknya di Delaware. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token real estat, di mana pemilik dapat menyerahkan token sebagai jaminan pinjaman dan melakukan pinjaman, batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, setelah pengguna membeli properti dengan hipotek bank, mereka dapat men-tokenisasi kepemilikan properti untuk mendapatkan pembiayaan. Dana yang diperoleh digunakan untuk melunasi hipotek bank, setelah itu pelanggan akan membayar kembali pinjaman tersebut kepada perjanjian dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih merupakan model terpusat dan offline, di mana pelanggan biasanya harus mengunjungi kantor dan mengajukan dokumen properti. Mengambil pendekatan seperti Reinno memiliki beberapa risiko yang jelas. Pertama, jika peminjam memilih untuk default dan berhenti membayar pinjaman, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi dan bukan sebagai pemberi pinjaman, akan sulit untuk menuntut peminjam. Reinno sebenarnya tidak memiliki properti yang disandera; pinjaman pada dasarnya disediakan oleh pengguna yang memilih untuk menyediakan dana di Reinno. Karena kurangnya hubungan langsung antara peminjam dan pemberi pinjaman.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Analisis Kedalaman Proyek RWA Real Estat: Bagaimana Blockchain Membentuk Ulang Pola Investasi Properti
Penelitian Proyek RWA Real Estat: Integrasi Blockchain dan Aset Tradisional
Aset dunia nyata ( RWA ) bukanlah konsep baru di pasar cryptocurrency. Sejak tahun 2018, tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang tidak sempurna dan kurangnya potensi imbalan yang signifikan, upaya awal ini gagal berkembang menjadi skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan kenaikan suku bunga di AS, imbal hasil obligasi pemerintah AS jelas melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Oleh karena itu, menjadikan obligasi pemerintah AS sebagai aset RWA untuk tokenisasi semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan dan institusi keuangan tradisional mulai mengeksplorasi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah kecil proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat, mendiversifikasi produk investasi real estat, dan menurunkan ambang batas investasi real estat. Penelitian ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk real estat di Amerika Utara, kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar yang relevan yang dibahas akan terutama berkaitan dengan pasar real estat Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Penelitian pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat global yang terdaftar mencapai 2,66 triliun dolar AS.
Permintaan inti dari pasar real estat yang ter-tokenisasi adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Bentuk utama produk ini biasanya terdiri dari tiga jenis:
pembiayaan kepemilikan properti yang terfragmentasi.
produk indeks pasar real estat di area tertentu.
token properti untuk pinjaman dengan jaminan.
Selain itu, tokenisasi properti yang diunggah ke blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan mendemokratiskan tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) dan Real Estate RWA memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, sama-sama efektif menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset properti. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, mereka menjalani pemeriksaan aset, operasi, dan struktur investasi di bawah kerangka regulasi yang ketat, memberikan kerangka acuan yang dapat dipertimbangkan untuk proyek Real Estate RWA.
Melalui pengamatan operasional proyek RWA real estat baru-baru ini, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan mereka.
Analisis Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk mendelegasikan pasar real estat, dan masing-masing memiliki representasi tertentu di bidangnya. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih dalam tahap awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang pertama, yang fokus pada tokenisasi real estat perumahan AS melalui Blockchain untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa dari properti tersebut dipercayakan kepada lembaga pengelola pihak ketiga. Setelah mengurangi biaya, sewa yang dihasilkan dari properti tersebut dibagikan kepada pemegang tokennya. RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, tetapi secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset properti. Seperti yang disebutkan di situs webnya, jika perusahaan tersebut gagal memenuhi kewajibannya, pemilik token berhak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Perlu dicatat bahwa perjanjian tersebut tidak mewajibkan RealT untuk berpartisipasi dalam investasi properti token yang mereka pasarkan. Pengguna yang memegang token properti dapat menerima sewa bulanan dari rumah tersebut, jumlah yang dibagikan harus dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya pengelolaan.
Sebagai contoh, total nilai properti real estat di Montgomery adalah 323.020 dolar AS, harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi total 622 dolar AS untuk biaya operasional dan manajemen, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan distribusi sebesar 3,83 dolar AS, yang menghasilkan tingkat profit tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token kepada pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama pelanggan, dan mempertahankan model yang hampir tanpa risiko untuk beroperasi. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, dan mengambil sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi mereka ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga menghadirkan tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan. Sebuah penelitian menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estate dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang besar atas properti, mereka akan berusaha menekan biaya manajemen; karena manajemen yang buruk akan berdampak negatif besar bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu besar, pertama-tama ini akan mengurangi likuiditas token, kedua para pemegang saham kecil dari properti tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token mengharapkan pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan efisien dan bertanggung jawab. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kurang memiliki motivasi yang cukup untuk memilih lembaga manajemen dengan cermat dan terlibat aktif dalam pengawasan, sehingga bagi banyak investor ritel, pengawasan yang efektif terhadap lembaga manajemen akan menjadi sangat sulit.
Dengan melihat sepuluh token properti terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mengetahui berapa banyak pemilik untuk setiap properti. RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dan ada sekitar 500 pemilik token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemilik. Menggabungkan jumlah token setiap pemilik untuk menghitung rentang investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT menginvestasikan kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor menginvestasikan antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor menginvestasikan lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Menurut RealT, berdasarkan data transaksi yang dicari di alamat dompet di jaringan operasi utama mereka, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar AS dalam bentuk sewa. Biaya platform bervariasi antara 2,5% hingga 3% dari sewa, tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi real estate, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tingkat partisipasinya tidak memiliki batasan atau penjelasan tertentu, maka keuntungan yang didapat RealT dari pendapatan sewa tidak dapat diketahui.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT mendirikan seri LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi perusahaan induk.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk memfasilitasi aset sintetis terkait real estat melalui struktur AMM. Parcl meluncurkan Parcl LabsPrice Feed untuk membuat indeks real estat regional tertentu berdasarkan riwayat penjualannya. Durasi riwayat dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk bertaruh pada tren harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estat di wilayah tersebut.
Metode ini, karena tidak ada transaksi properti nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terlibat dalam operasi real estat yang sebenarnya. Ini adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapatkan investasi dari beberapa perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, masuk akal untuk memasukkannya dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estat.
Jaringan uji Parcl diluncurkan pada Mei 2022, dan saat ini TVL-nya mencapai 16 juta dolar. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian yang besar, dengan volume transaksi harian kurang dari 10.000 dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan berkembang dengan cepat, penyedia harga Parcl Labs dan desain pasar indeks cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkemuka, Parcl tetap mempertahankan tingkat perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Ini mungkin membuktikan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki produk di arah RWA real estat. Ada perusahaan yang mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk melakukan tokenisasi properti dan melakukan hipotek berdasarkan hal itu. Ada juga perusahaan yang bekerja sama dengan mitra untuk mendukung pinjaman hipotek properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan real estat yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini terbatas hanya untuk token real estat yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik real estat individu.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, ia memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estate yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis tokenisasi real estat. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan kendaraan tujuan khusus untuknya di Delaware. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token real estat, di mana pemilik dapat menyerahkan token sebagai jaminan pinjaman dan melakukan pinjaman, batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Produk kedua adalah pembiayaan hipotek, setelah pengguna membeli properti dengan hipotek bank, mereka dapat men-tokenisasi kepemilikan properti untuk mendapatkan pembiayaan. Dana yang diperoleh digunakan untuk melunasi hipotek bank, setelah itu pelanggan akan membayar kembali pinjaman tersebut kepada perjanjian dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih merupakan model terpusat dan offline, di mana pelanggan biasanya harus mengunjungi kantor dan mengajukan dokumen properti. Mengambil pendekatan seperti Reinno memiliki beberapa risiko yang jelas. Pertama, jika peminjam memilih untuk default dan berhenti membayar pinjaman, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi dan bukan sebagai pemberi pinjaman, akan sulit untuk menuntut peminjam. Reinno sebenarnya tidak memiliki properti yang disandera; pinjaman pada dasarnya disediakan oleh pengguna yang memilih untuk menyediakan dana di Reinno. Karena kurangnya hubungan langsung antara peminjam dan pemberi pinjaman.