La banque centrale de Chine a surpris les marchés en annonçant qu'elle n'a pas l'intention de réduire les taux d'intérêt ou les ratios de réserves obligatoires pour le moment, même si l'économie a enregistré sa plus faible performance mensuelle de 2025 en juillet.
Dans son rapport trimestriel sur la politique, la Banque populaire de Chine (PBOC) a déclaré qu'elle maintiendrait une position monétaire « modérément accommodante » mais s'appuierait sur des mesures ciblées et sélectives plutôt que sur un large stimulus. Selon les économistes de Citigroup et de Goldman Sachs, cela indique qu'un important assouplissement monétaire n'est pas à l'ordre du jour – du moins pour l'instant.
Croissance ralentie, mais Pékin freine
L'économie chinoise a ralenti fortement en raison d'une combinaison de restrictions de capacité domestique, de droits de douane plus élevés, d'un investissement en infrastructure plus faible et de consommateurs prudents. Malgré cela, le PIB a augmenté de 5,3 % d'une année sur l'autre au cours du premier semestre de 2025 - suffisamment pour que Pékin croie qu'un second semestre plus faible pourrait encore atteindre son objectif de croissance officiel d'environ 5 %.
L'économiste de Citigroup, Yu Xiangrong, a noté que la politique structurelle sera probablement plus importante pour la PBOC dans les mois à venir par rapport à des baisses de taux généralisées. La banque a toujours confiance dans les fondamentaux de l'économie pour éviter des interventions radicales.
Inflation, Déflation et Consommateurs
Les pressions déflationnistes persistent depuis plus de deux ans. Bien que l'inflation globale reste faible, l'indice des prix à la consommation de base (excluant les aliments et l'énergie) a récemment montré des signes d'amélioration.
La PBOC a déclaré que stimuler la consommation et s'attaquer aux mécanismes de tarification "désordonnés" devrait aider à stabiliser les attentes en matière d'inflation.
Stabilité financière comme priorité absolue
La banque centrale a également souligné que son objectif principal est de protéger la stabilité du système financier. Elle a signalé des risques liés aux flux de capitaux incontrôlés et aux lacunes systémiques – une des raisons pour lesquelles elle est réticente à déclencher un large assouplissement monétaire, ce qui pourrait encourager l'arbitrage et la spéculation.
Plus tôt cette année, la PBOC a renforcé sa supervision en créant un comité de macroprécaution et de stabilité financière et en soutenant le lancement d'un fonds de quasi-stabilisation pour les achats d'actions afin d'apaiser la volatilité du marché.
Quelle est la suite ?
Les analystes de Goldman Sachs et d'autres s'attendent à ce que si le ralentissement s'aggrave, la PBOC puisse recourir à une modest hausse des taux de 10 à 20 points de base et à une baisse de 50 points de base des exigences de réserve d'ici la fin de l'année.
De plus, la spéculation sur un éventuel paquet fiscal d'une valeur de 500 milliards de yuan ($70 milliards) visant à soutenir directement la demande intérieure est en hausse.
👉 Pour l'instant, la Chine compte sur la patience et des mesures ciblées au lieu d'inonder le système avec de l'argent bon marché. Pour les investisseurs, cela signifie qu'il n'y aura pas de stimulus monétaire majeur à court terme, mais si la croissance continue de se détériorer, la PBOC sera probablement contrainte d'agir plus fermement.
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Avis :
,,Les informations et les opinions présentées dans cet article sont uniquement destinées à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement dans aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme un conseil financier, d'investissement ou toute autre forme de conseil. Nous avertissons que l'investissement dans les cryptomonnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.“
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La Chine rejette les baisses de taux malgré une économie en ralentissement : la PBOC reste prudente
La banque centrale de Chine a surpris les marchés en annonçant qu'elle n'a pas l'intention de réduire les taux d'intérêt ou les ratios de réserves obligatoires pour le moment, même si l'économie a enregistré sa plus faible performance mensuelle de 2025 en juillet. Dans son rapport trimestriel sur la politique, la Banque populaire de Chine (PBOC) a déclaré qu'elle maintiendrait une position monétaire « modérément accommodante » mais s'appuierait sur des mesures ciblées et sélectives plutôt que sur un large stimulus. Selon les économistes de Citigroup et de Goldman Sachs, cela indique qu'un important assouplissement monétaire n'est pas à l'ordre du jour – du moins pour l'instant.
Croissance ralentie, mais Pékin freine L'économie chinoise a ralenti fortement en raison d'une combinaison de restrictions de capacité domestique, de droits de douane plus élevés, d'un investissement en infrastructure plus faible et de consommateurs prudents. Malgré cela, le PIB a augmenté de 5,3 % d'une année sur l'autre au cours du premier semestre de 2025 - suffisamment pour que Pékin croie qu'un second semestre plus faible pourrait encore atteindre son objectif de croissance officiel d'environ 5 %. L'économiste de Citigroup, Yu Xiangrong, a noté que la politique structurelle sera probablement plus importante pour la PBOC dans les mois à venir par rapport à des baisses de taux généralisées. La banque a toujours confiance dans les fondamentaux de l'économie pour éviter des interventions radicales.
Inflation, Déflation et Consommateurs Les pressions déflationnistes persistent depuis plus de deux ans. Bien que l'inflation globale reste faible, l'indice des prix à la consommation de base (excluant les aliments et l'énergie) a récemment montré des signes d'amélioration. La PBOC a déclaré que stimuler la consommation et s'attaquer aux mécanismes de tarification "désordonnés" devrait aider à stabiliser les attentes en matière d'inflation.
Stabilité financière comme priorité absolue La banque centrale a également souligné que son objectif principal est de protéger la stabilité du système financier. Elle a signalé des risques liés aux flux de capitaux incontrôlés et aux lacunes systémiques – une des raisons pour lesquelles elle est réticente à déclencher un large assouplissement monétaire, ce qui pourrait encourager l'arbitrage et la spéculation. Plus tôt cette année, la PBOC a renforcé sa supervision en créant un comité de macroprécaution et de stabilité financière et en soutenant le lancement d'un fonds de quasi-stabilisation pour les achats d'actions afin d'apaiser la volatilité du marché.
Quelle est la suite ? Les analystes de Goldman Sachs et d'autres s'attendent à ce que si le ralentissement s'aggrave, la PBOC puisse recourir à une modest hausse des taux de 10 à 20 points de base et à une baisse de 50 points de base des exigences de réserve d'ici la fin de l'année. De plus, la spéculation sur un éventuel paquet fiscal d'une valeur de 500 milliards de yuan ($70 milliards) visant à soutenir directement la demande intérieure est en hausse.
👉 Pour l'instant, la Chine compte sur la patience et des mesures ciblées au lieu d'inonder le système avec de l'argent bon marché. Pour les investisseurs, cela signifie qu'il n'y aura pas de stimulus monétaire majeur à court terme, mais si la croissance continue de se détériorer, la PBOC sera probablement contrainte d'agir plus fermement.
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Restez un pas en avant – suivez notre profil et restez informé de tout ce qui est important dans le monde des cryptomonnaies ! Avis : ,,Les informations et les opinions présentées dans cet article sont uniquement destinées à des fins éducatives et ne doivent pas être considérées comme des conseils d'investissement dans aucune situation. Le contenu de ces pages ne doit pas être considéré comme un conseil financier, d'investissement ou toute autre forme de conseil. Nous avertissons que l'investissement dans les cryptomonnaies peut être risqué et peut entraîner des pertes financières.“