L'essor et le développement du marché de prévision
Le marché de prévision est un marché spéculatif basé sur le commerce des résultats d'événements futurs, dont la fonction principale est d'agréger des informations dispersées par le biais des prix des contrats. Dans des conditions spécifiques, le prix des contrats peut être interprété comme une prévision de la probabilité de survenance d'un événement. De nombreuses études montrent que la précision des marchés de prévision est très élevée, souvent supérieure à celle des méthodes de prévision traditionnelles telles que les sondages ou les avis d'experts. Cette capacité de prévision provient de la "sagesse des foules" : tout le monde peut participer au marché, et les traders disposant de meilleures informations ont un incitatif économique à participer aux transactions, ce qui pousse les prix à se rapprocher des probabilités réelles. En d'autres termes, un marché de prévision bien conçu peut intégrer efficacement un grand nombre de croyances individuelles pour former une estimation consensuelle des résultats futurs.
Les marchés de prévision modernes remontent à certaines expériences pionnières à la fin des années 1980. Le premier marché de prévision académique a été créé en 1988 à l'Université de l'Iowa, les Iowa Electronic Markets(IEM). L'IEM est un marché à petite échelle avec de l'argent réel, se concentrant principalement sur les résultats des élections américaines. Bien que de taille limitée, l'IEM a montré une impressionnante précision de prévision au fil du temps. Une semaine avant les élections, ce marché prévoyait une erreur absolue moyenne de 1,5 point de pourcentage pour les taux de vote des candidats démocrates et républicains, tandis que l'erreur du dernier sondage Gallup était de 2,1 points de pourcentage.
Dans le même temps, certaines idées prospectives sur l'utilisation des marchés pour prédire des événements incertains commencent également à se préciser. L'économiste Robin Hanson a proposé en 1990 le concept d'"Idea Futures", qui consiste à établir des institutions permettant aux gens de parier sur des propositions scientifiques ou sociétales. Il pensait que cela pourrait créer un "consensus visible des experts" et inciter à des contributions honnêtes en récompensant les prévisions précises et en punissant les jugements erronés. Essentiellement, il considérait les marchés de prévision comme un mécanisme pour contrer les biais et favoriser la révélation de la vérité, applicable dans des domaines tels que la recherche scientifique et les politiques publiques.
Dans les années 1990, certains marchés de prévision en ligne ont commencé à apparaître, couvrant des marchés d'argent réel et des marchés de "monnaies virtuelles". Le marché académique de l'Université de l'Iowa continue de fonctionner, tandis que le marché des "monnaies virtuelles" reçoit plus d'attention du public. Par exemple, Hollywood Stock Exchange(HSX), fondé en 1996, est un marché de prévision de divertissement où des "actions" de films et d'acteurs sont échangées avec de la monnaie virtuelle.
HSX a prouvé qu'il était très doué pour prédire les recettes au box-office des films lors de leur premier week-end, voire pour les Oscars, avec une précision parfois supérieure à celle des critiques de cinéma professionnels. En 2007, les joueurs d'HSX ont correctement prédit 32 des nominations aux Oscars parmi 39 prix principaux et ont réussi à identifier 7 des gagnants parmi 8 prix principaux. HSX est considéré comme un cas classique de marché de prévision.
Kalshi: marché de prévision régulé
Kalshi est une bourse de marché de prévision réglementée par le fédéral, où les utilisateurs peuvent trader sur les résultats d'événements du monde réel. C'est la première bourse à avoir reçu l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour offrir des contrats d'événements. Les contrats d'événements sont des contrats à terme binaires ( oui/non ), si l'événement se produit, la valeur du contrat est de $1 ; s'il ne se produit pas, elle est de $0.
Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre des contrats "Oui" / "Non" dont le prix est compris entre $0.01 et $0.99, le prix représentant l'attente implicite du marché concernant la probabilité d'un événement. Si la prévision est correcte, le contrat est réglé à $1, permettant ainsi au trader de réaliser un profit. Kalshi ne détient pas de positions, agissant uniquement comme une plateforme d'appariement pour les parties longues et courtes, et génère des bénéfices grâce aux frais de transaction.
Processus de création de marché
Le nouveau marché des événements ( est un contrat binaire oui/non ) qui peut être proposé par l'équipe de Kalshi ou par les utilisateurs via "Kalshi Ideas". Chaque proposition doit passer par un examen interne et doit répondre aux normes de réglementation de la CFTC, y compris une définition claire des événements, des conditions de règlement objectives et des catégories d'événements autorisées.
Après approbation, cet événement sera officiellement lancé sur le marché de contrats désignés de Kalshi (Designated Contract Market, DCM), le document spécifiant les caractéristiques des contrats, les règles de négociation et les normes de règlement.
Après le lancement du marché des événements, les utilisateurs américains peuvent trader via l'application Kalshi, le site officiel ou des plateformes intégrées avec des courtiers tels que Robinhood et Webull.
Liquidité initiale et tarification
Lorsque le nouveau marché est lancé, le carnet de commandes est vide, tout utilisateur (, qu'il soit teneur de marché ou trader ordinaire ), peut soumettre un ordre à cours limité. Pour encourager la liquidité, les ordres passés par le ( maker ) sont généralement exemptés de frais, mais certains marchés spécifiques peuvent facturer des frais très bas.
Les prix varient dynamiquement en fonction de l'offre et de la demande, reflétant le consensus du marché sur la probabilité d'un événement. Par exemple : si quelqu'un achète "oui" à $0.60 et qu'une autre personne vend "non" à $0.40, après la mise en relation par le système, le contrat est créé, chaque partie investissant $0.60 et $0.40, pour un total de $1.
Mécanisme de règlement du marché
Les résultats des événements sont déterminés en fonction de sources de données autorisées préalablement spécifiées ( telles que les rapports gouvernementaux, les résultats officiels sportifs ).
Si l'événement se produit, les utilisateurs détenant un contrat "Oui" obtiennent automatiquement un bénéfice de 1 $ par contrat ; sinon, si "Non" gagne, le contrat de la partie perdante tombe à zéro. Pas de frais de règlement supplémentaires.
Polymarket : marché de prévision basé sur la blockchain
Polymarket est une plateforme de marché de prévision décentralisée construite sur Polygon, où les utilisateurs peuvent échanger des jetons de résultats binaires correspondant aux résultats d'événements (Jetons Oui/Non). Elle utilise le Conditional Token Framework (CTF), ce qui permet de garantir chaque paire de jetons de résultats avec des stablecoins (USDC). Le mécanisme de négociation est basé sur un carnet de commandes à limite centrale mixte (CLOB), pour une conformité efficace. Le règlement du marché se fait via l'Optimistic Oracle d'UMA, qui est un système d'analyse distribué pouvant être contesté.
Cadre de jetons conditionnels ( CTF ) et jetons de résultat
Polymarket utilise le Conditional Token Framework de Gnosis pour représenter chaque résultat de marché sous la forme d'un token conditionnel, déployé sur la chaîne Polygon. Pour un marché binaire, deux tokens ERC-1155 seront générés, tels que le Yes Token et le No Token, tout en utilisant le même montant d'USDC en tant que garantie.
La division de 1 USDC génère 1 jeton Yes + 1 jeton No. La fusion des jetons Yes/No permet de débloquer le remboursement de 1 USDC, en s'assurant que chaque paire de jetons est entièrement garantie. Lorsque l'événement se termine, seul le jeton correspondant au bon résultat vaut 1 dollar, tandis que le jeton correspondant au résultat erroné perd de sa valeur.
Architecture de livre d'ordres hybride ( CLOB/BLOB )
Polymarket adopte une architecture hybride appelée Binary Limit Order Book (BLOB), qui maintient ensemble la gestion des commandes hors ligne et le trading en chaîne. Les utilisateurs signent les commandes hors ligne, et les nœuds d'opération recherchent s'il existe des commandes correspondantes ; si c'est le cas, l'échange économique en chaîne est réalisé via un smart contract.
Cycle de vie de la commande
L'utilisateur signe la commande EIP-712 hors chaîne ( comme Buy YES @$0.62)
Maintenance des nœuds d'opération des livres de commandes hors ligne
Lorsque des ordres correspondants sont présents, le nœud d'opération soumettra les résultats de la correspondance au contrat Exchange.sol.
Exécution d'un swap atomique sur la chaîne, achèvement du règlement
UMA Optimistic Oracle
Contrairement aux bourses traditionnelles qui utilisent un arbitrage interne ou des sources de données, Polymarket forme un consensus par le biais de l'Optimistic Oracle d'UMA grâce à la communauté.
Après la fin de l'événement, toute personne peut soumettre une révélation de résultat pour ce marché (proposal) et mettre une caution, entrant dans la période de contestation. S'il n'y a pas de contestation, ce résultat est accepté ; s'il y a contestation, elle est résolue par un vote de la communauté UMA.
Kalshi vs Polymarket : comparaison des structures et des technologies
Le volume de transactions de Polymarket sur l'ensemble de la plateforme pour le mois de juin, qui comprend des marchés politiques, technologiques et de divertissement, s'élevait à 11,6 milliards de dollars, légèrement supérieur aux environ 8 milliards de dollars de Kalshi.
Stratégies d'expansion du marché et dynamisme de croissance
Tendance au jeu des cryptomonnaies
Une étude récente examinée par des pairs, intitulée « La tendance au jeu des jetons cryptographiques ? », fournit des preuves solides d'un lien entre les actifs cryptographiques et le comportement de jeu. Les chercheurs ont utilisé Google Trends pour représenter l'intérêt des investisseurs particuliers, révélant plusieurs schémas significatifs :
Les ventes de loterie par habitant peuvent prédire l'intérêt pour les cryptomonnaies. Les régions des États-Unis avec des ventes de loterie par habitant plus élevées montrent une activité de recherche Google significativement plus élevée lors des ICO.
Dans les régions où le chiffre d'affaires par habitant des loteries est élevé, l'activité des portefeuilles augmente rapidement après le lancement d'un ICO ou d'un NFT. Ces régions montrent également des montants de financement plus élevés, plus de participants, et une vitesse de minting des NFT plus rapide.
Lorsque le jeu devient légal dans un État, dans les zones où les ventes de loteries sont élevées, l'intérêt pour les cryptomonnaies diminue considérablement, indiquant qu'il existe un "effet de substitution" entre les jetons cryptographiques et les comportements de jeu.
La conclusion de l'ensemble de l'article est très claire : "Les préférences de jeu peuvent prédire avec force l'intérêt des investisseurs de détail pour le marché des cryptomonnaies."
Marché de prévision des jeux d'argent en cryptomonnaie : Stake.com comme échantillon représentatif
Pour mesurer la taille du marché, on peut se référer à la montée en puissance de la plateforme de jeu native à la cryptomonnaie ( qui ne prend en charge que les dépôts en cryptomonnaie ) comme Stake.com. En seulement quelques années, Stake a su capter la demande énorme des utilisateurs du monde entier pour des divertissements à haut risque et à haut rendement, réalisant ainsi une croissance explosive:
En 2022, le revenu brut des jeux a atteint environ 2,6 milliards de dollars, et en 2024, il a atteint environ 4,7 milliards de dollars.
En 2023, la plateforme compte plus de 600 000 utilisateurs actifs, bien qu'elle soit bloquée sur des marchés tels que les États-Unis et le Royaume-Uni.
Stake est devenu le septième plus grand bookmaker mondial ( en termes de revenus ), dépassant même de nombreux bookmakers sportifs traditionnels.
Avantages du marché de prévision par rapport aux entreprises de jeux traditionnelles
Événement en cours, possibilité de trader (, paiement anticipé/prise de bénéfices )
Permettre aux utilisateurs d'acheter ou de vendre des positions avant la fin de l'événement, en verrouillant à l'avance les gains et les pertes.
Couvrir activement les risques dans l'incertitude
Ajustement dynamique du portefeuille d'investissement
Prendre des décisions spéculatives de manière plus flexible
L'évolution du récit cryptographique : vers la conformité
Au cours des dernières années, le récit global de l'industrie de la cryptographie a considérablement changé, passant de l'innovation libre "non réglementée" à un cadre dirigé par des institutions et conforme à la réglementation. Ce changement a créé un environnement concurrentiel favorable pour des plateformes réglementées comme Kalshi, et aussi
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BearMarketSurvivor
· 08-13 18:58
La fumée de la bataille ne ment jamais, l'intelligence collective ne fait pas de photo pour agir.
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BasementAlchemist
· 08-13 04:17
Spéculation ? Ne le dis pas si joliment.
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bridge_anxiety
· 08-11 07:06
La soi-disant sagesse du marché n'est-elle pas le casino 2.0 ?
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FloorPriceNightmare
· 08-10 19:34
Trading des cryptomonnaies prendre les gens pour des idiots, comment prédire l'avenir des jetons ?
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ReverseTradingGuru
· 08-10 19:27
Aucun de ces prophètes n'est précis.
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DegenRecoveryGroup
· 08-10 19:10
Le marché de Jiudu est vraiment bien.
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GraphGuru
· 08-10 19:07
Le marché de prévision n'est qu'un casino renaissant.
L'essor des marchés de prévision : Kalshi et Polymarket mènent la nouvelle génération de plateformes de trading
L'essor et le développement du marché de prévision
Le marché de prévision est un marché spéculatif basé sur le commerce des résultats d'événements futurs, dont la fonction principale est d'agréger des informations dispersées par le biais des prix des contrats. Dans des conditions spécifiques, le prix des contrats peut être interprété comme une prévision de la probabilité de survenance d'un événement. De nombreuses études montrent que la précision des marchés de prévision est très élevée, souvent supérieure à celle des méthodes de prévision traditionnelles telles que les sondages ou les avis d'experts. Cette capacité de prévision provient de la "sagesse des foules" : tout le monde peut participer au marché, et les traders disposant de meilleures informations ont un incitatif économique à participer aux transactions, ce qui pousse les prix à se rapprocher des probabilités réelles. En d'autres termes, un marché de prévision bien conçu peut intégrer efficacement un grand nombre de croyances individuelles pour former une estimation consensuelle des résultats futurs.
Les marchés de prévision modernes remontent à certaines expériences pionnières à la fin des années 1980. Le premier marché de prévision académique a été créé en 1988 à l'Université de l'Iowa, les Iowa Electronic Markets(IEM). L'IEM est un marché à petite échelle avec de l'argent réel, se concentrant principalement sur les résultats des élections américaines. Bien que de taille limitée, l'IEM a montré une impressionnante précision de prévision au fil du temps. Une semaine avant les élections, ce marché prévoyait une erreur absolue moyenne de 1,5 point de pourcentage pour les taux de vote des candidats démocrates et républicains, tandis que l'erreur du dernier sondage Gallup était de 2,1 points de pourcentage.
Dans le même temps, certaines idées prospectives sur l'utilisation des marchés pour prédire des événements incertains commencent également à se préciser. L'économiste Robin Hanson a proposé en 1990 le concept d'"Idea Futures", qui consiste à établir des institutions permettant aux gens de parier sur des propositions scientifiques ou sociétales. Il pensait que cela pourrait créer un "consensus visible des experts" et inciter à des contributions honnêtes en récompensant les prévisions précises et en punissant les jugements erronés. Essentiellement, il considérait les marchés de prévision comme un mécanisme pour contrer les biais et favoriser la révélation de la vérité, applicable dans des domaines tels que la recherche scientifique et les politiques publiques.
Dans les années 1990, certains marchés de prévision en ligne ont commencé à apparaître, couvrant des marchés d'argent réel et des marchés de "monnaies virtuelles". Le marché académique de l'Université de l'Iowa continue de fonctionner, tandis que le marché des "monnaies virtuelles" reçoit plus d'attention du public. Par exemple, Hollywood Stock Exchange(HSX), fondé en 1996, est un marché de prévision de divertissement où des "actions" de films et d'acteurs sont échangées avec de la monnaie virtuelle.
HSX a prouvé qu'il était très doué pour prédire les recettes au box-office des films lors de leur premier week-end, voire pour les Oscars, avec une précision parfois supérieure à celle des critiques de cinéma professionnels. En 2007, les joueurs d'HSX ont correctement prédit 32 des nominations aux Oscars parmi 39 prix principaux et ont réussi à identifier 7 des gagnants parmi 8 prix principaux. HSX est considéré comme un cas classique de marché de prévision.
Kalshi: marché de prévision régulé
Kalshi est une bourse de marché de prévision réglementée par le fédéral, où les utilisateurs peuvent trader sur les résultats d'événements du monde réel. C'est la première bourse à avoir reçu l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour offrir des contrats d'événements. Les contrats d'événements sont des contrats à terme binaires ( oui/non ), si l'événement se produit, la valeur du contrat est de $1 ; s'il ne se produit pas, elle est de $0.
Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre des contrats "Oui" / "Non" dont le prix est compris entre $0.01 et $0.99, le prix représentant l'attente implicite du marché concernant la probabilité d'un événement. Si la prévision est correcte, le contrat est réglé à $1, permettant ainsi au trader de réaliser un profit. Kalshi ne détient pas de positions, agissant uniquement comme une plateforme d'appariement pour les parties longues et courtes, et génère des bénéfices grâce aux frais de transaction.
Processus de création de marché
Le nouveau marché des événements ( est un contrat binaire oui/non ) qui peut être proposé par l'équipe de Kalshi ou par les utilisateurs via "Kalshi Ideas". Chaque proposition doit passer par un examen interne et doit répondre aux normes de réglementation de la CFTC, y compris une définition claire des événements, des conditions de règlement objectives et des catégories d'événements autorisées.
Après approbation, cet événement sera officiellement lancé sur le marché de contrats désignés de Kalshi (Designated Contract Market, DCM), le document spécifiant les caractéristiques des contrats, les règles de négociation et les normes de règlement.
Après le lancement du marché des événements, les utilisateurs américains peuvent trader via l'application Kalshi, le site officiel ou des plateformes intégrées avec des courtiers tels que Robinhood et Webull.
Liquidité initiale et tarification
Lorsque le nouveau marché est lancé, le carnet de commandes est vide, tout utilisateur (, qu'il soit teneur de marché ou trader ordinaire ), peut soumettre un ordre à cours limité. Pour encourager la liquidité, les ordres passés par le ( maker ) sont généralement exemptés de frais, mais certains marchés spécifiques peuvent facturer des frais très bas.
Les prix varient dynamiquement en fonction de l'offre et de la demande, reflétant le consensus du marché sur la probabilité d'un événement. Par exemple : si quelqu'un achète "oui" à $0.60 et qu'une autre personne vend "non" à $0.40, après la mise en relation par le système, le contrat est créé, chaque partie investissant $0.60 et $0.40, pour un total de $1.
Mécanisme de règlement du marché
Les résultats des événements sont déterminés en fonction de sources de données autorisées préalablement spécifiées ( telles que les rapports gouvernementaux, les résultats officiels sportifs ).
Si l'événement se produit, les utilisateurs détenant un contrat "Oui" obtiennent automatiquement un bénéfice de 1 $ par contrat ; sinon, si "Non" gagne, le contrat de la partie perdante tombe à zéro. Pas de frais de règlement supplémentaires.
Polymarket : marché de prévision basé sur la blockchain
Polymarket est une plateforme de marché de prévision décentralisée construite sur Polygon, où les utilisateurs peuvent échanger des jetons de résultats binaires correspondant aux résultats d'événements (Jetons Oui/Non). Elle utilise le Conditional Token Framework (CTF), ce qui permet de garantir chaque paire de jetons de résultats avec des stablecoins (USDC). Le mécanisme de négociation est basé sur un carnet de commandes à limite centrale mixte (CLOB), pour une conformité efficace. Le règlement du marché se fait via l'Optimistic Oracle d'UMA, qui est un système d'analyse distribué pouvant être contesté.
Cadre de jetons conditionnels ( CTF ) et jetons de résultat
Polymarket utilise le Conditional Token Framework de Gnosis pour représenter chaque résultat de marché sous la forme d'un token conditionnel, déployé sur la chaîne Polygon. Pour un marché binaire, deux tokens ERC-1155 seront générés, tels que le Yes Token et le No Token, tout en utilisant le même montant d'USDC en tant que garantie.
La division de 1 USDC génère 1 jeton Yes + 1 jeton No. La fusion des jetons Yes/No permet de débloquer le remboursement de 1 USDC, en s'assurant que chaque paire de jetons est entièrement garantie. Lorsque l'événement se termine, seul le jeton correspondant au bon résultat vaut 1 dollar, tandis que le jeton correspondant au résultat erroné perd de sa valeur.
Architecture de livre d'ordres hybride ( CLOB/BLOB )
Polymarket adopte une architecture hybride appelée Binary Limit Order Book (BLOB), qui maintient ensemble la gestion des commandes hors ligne et le trading en chaîne. Les utilisateurs signent les commandes hors ligne, et les nœuds d'opération recherchent s'il existe des commandes correspondantes ; si c'est le cas, l'échange économique en chaîne est réalisé via un smart contract.
Cycle de vie de la commande
UMA Optimistic Oracle
Contrairement aux bourses traditionnelles qui utilisent un arbitrage interne ou des sources de données, Polymarket forme un consensus par le biais de l'Optimistic Oracle d'UMA grâce à la communauté.
Après la fin de l'événement, toute personne peut soumettre une révélation de résultat pour ce marché (proposal) et mettre une caution, entrant dans la période de contestation. S'il n'y a pas de contestation, ce résultat est accepté ; s'il y a contestation, elle est résolue par un vote de la communauté UMA.
Kalshi vs Polymarket : comparaison des structures et des technologies
Le volume de transactions de Polymarket sur l'ensemble de la plateforme pour le mois de juin, qui comprend des marchés politiques, technologiques et de divertissement, s'élevait à 11,6 milliards de dollars, légèrement supérieur aux environ 8 milliards de dollars de Kalshi.
Stratégies d'expansion du marché et dynamisme de croissance
Tendance au jeu des cryptomonnaies
Une étude récente examinée par des pairs, intitulée « La tendance au jeu des jetons cryptographiques ? », fournit des preuves solides d'un lien entre les actifs cryptographiques et le comportement de jeu. Les chercheurs ont utilisé Google Trends pour représenter l'intérêt des investisseurs particuliers, révélant plusieurs schémas significatifs :
Les ventes de loterie par habitant peuvent prédire l'intérêt pour les cryptomonnaies. Les régions des États-Unis avec des ventes de loterie par habitant plus élevées montrent une activité de recherche Google significativement plus élevée lors des ICO.
Dans les régions où le chiffre d'affaires par habitant des loteries est élevé, l'activité des portefeuilles augmente rapidement après le lancement d'un ICO ou d'un NFT. Ces régions montrent également des montants de financement plus élevés, plus de participants, et une vitesse de minting des NFT plus rapide.
Lorsque le jeu devient légal dans un État, dans les zones où les ventes de loteries sont élevées, l'intérêt pour les cryptomonnaies diminue considérablement, indiquant qu'il existe un "effet de substitution" entre les jetons cryptographiques et les comportements de jeu.
La conclusion de l'ensemble de l'article est très claire : "Les préférences de jeu peuvent prédire avec force l'intérêt des investisseurs de détail pour le marché des cryptomonnaies."
Marché de prévision des jeux d'argent en cryptomonnaie : Stake.com comme échantillon représentatif
Pour mesurer la taille du marché, on peut se référer à la montée en puissance de la plateforme de jeu native à la cryptomonnaie ( qui ne prend en charge que les dépôts en cryptomonnaie ) comme Stake.com. En seulement quelques années, Stake a su capter la demande énorme des utilisateurs du monde entier pour des divertissements à haut risque et à haut rendement, réalisant ainsi une croissance explosive:
Avantages du marché de prévision par rapport aux entreprises de jeux traditionnelles
L'évolution du récit cryptographique : vers la conformité
Au cours des dernières années, le récit global de l'industrie de la cryptographie a considérablement changé, passant de l'innovation libre "non réglementée" à un cadre dirigé par des institutions et conforme à la réglementation. Ce changement a créé un environnement concurrentiel favorable pour des plateformes réglementées comme Kalshi, et aussi