Le développement des RWA est rapide, Hong Kong mène l'innovation en matière de tokenisation d'actifs, stratégies de conformité des entreprises du continent.
Le marché RWA se développe rapidement, Hong Kong mène l'innovation en matière de conformité
Le processus de tokenisation des actifs mondiaux se développe rapidement. Selon les données de la plateforme, d'ici avril 2025, la valeur totale des actifs RWA sur la chaîne mondiale aura dépassé 22 milliards de dollars. Deloitte prévoit que la taille du marché de l'immobilier tokenisé atteindra 40 000 milliards de dollars d'ici 2035.
Dans cette vague d'innovation financière, Hong Kong s'est rapidement développé en tant que pionnier du développement conforme dans le domaine des RWA grâce à ses avantages institutionnels uniques. Du projet de tokenisation des actifs de bornes de recharge au lancement du premier fonds de tokenisation conforme en Asie, plusieurs cas de référence ont été mis en œuvre avec succès, confirmant le potentiel d'application énorme de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.
Cet article analysera en profondeur le concept de RWA, ses avantages, ainsi que les politiques de régulation de RWA à Hong Kong, et fournira des conseils professionnels sur les points clés de conformité pour les entreprises de la Chine continentale souhaitant mener des activités de RWA à Hong Kong.
I. Définition et contenu de RWA
RWA(Actifs du monde réel) désigne le processus de mapping d'actifs physiques ou financiers du monde réel sur la blockchain grâce à la technologie blockchain, les transformant en tokens numériques hautement liquides et fongibles. Ce processus permet non seulement une expression numérique des actifs, mais confère également à ces actifs réels une transparence et une traçabilité sans précédent grâce à la technologie blockchain.
Du point de vue de la conformité légale, les RWA sont en réalité un concept large, sans réponse standard. Tous les processus de tokenisation d'actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être appelés RWA.
Deuxièmement, les avantages des RWA
( une ) activer des scénarios de financement d'actifs lourds difficiles d'accès pour la finance traditionnelle
Le modèle RWA combine la technologie blockchain pour fractionner des actifs lourds tels que les droits de revenus immobiliers et d'infrastructures, les transformant en jetons numériques hautement liquides. Cela ouvre de nouvelles voies de financement pour des actifs qui étaient auparavant difficiles à financer par des outils financiers traditionnels, activant ainsi des actifs "endormis". Pour les investisseurs, la fongibilité des jetons réduit également considérablement le seuil d'investissement pour des actifs spécifiques.
( deux ) réduire le coût du financement, améliorer l'efficacité du financement
Comparé aux processus d'audit stricts des émissions de titres traditionnels, les emprunteurs sous le modèle RWA n'ont que peu d'exigences d'accès en plus des exigences de conformité locales. Cela permet d'éviter dans une certaine mesure les longs processus d'audit et les formalités compliquées, réduisant ainsi efficacement le coût du financement.
( trois ) structure de trading personnalisée
RWA offre aux entreprises une flexibilité sans précédent, leur permettant de personnaliser la structure de financement en fonction de leurs besoins, y compris le mode de distribution des revenus, les mécanismes de rachat et d'autres clauses clés. Cette flexibilité permet aux entreprises de mieux correspondre aux attentes des investisseurs, augmentant ainsi la pertinence et le taux de réussite du financement.
Le modèle RWA a réalisé une isolation efficace entre le "crédit d'entreprise" et le "crédit d'actif". Même si la solvabilité de l'émetteur est moyenne, tant que les actifs sous-jacents sont de bonne qualité, il est possible de financer grâce à la crédibilité des actifs eux-mêmes.
De plus, les participants au marché RWA deviennent plus diversifiés, allant des institutions aux particuliers en passant par les partenaires écologiques, tous pouvant acheter et vendre des tokens librement. L'immense écosystème actif formé autour des tokens RWA soutient la croissance de la valeur à long terme des tokens. La prospérité de l'écosystème en chaîne peut également bénéficier au développement des activités hors chaîne des projets, augmentant la visibilité de la marque. Ce modèle de développement en feedback positif entre la chaîne et l'extérieur est le véritable avantage des RWA par rapport au financement traditionnel.
Trois, le cadre réglementaire de Hong Kong pour les RWA
( une ) principes de réglementation
La Securities and Futures Commission de Hong Kong adopte le "principe de transparence" pour réguler les produits RWA, en mettant l'accent non pas sur le fait que le produit prend la forme d'un jeton, mais sur les attributs financiers des actifs réels auxquels le jeton correspond. Cela reflète le principe de régulation "même activité, même risque, mêmes règles".
( deux ) documents de conformité spécifiques
En novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant les produits d'investissement tokenisés reconnus par la Commission, précisant une surveillance par couches pour l'émission de jetons de type valeur mobilière.
En novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire intitulée « Circulaire concernant les activités liées aux titres tokenisés exercées par les intermédiaires », soulignant que bien que les titres tokenisés soient émis en utilisant la technologie blockchain, leur nature reste celle des titres traditionnels et doit se conformer aux règlements actuels sur les valeurs mobilières.
En mars 2024, l'Autorité monétaire lancera le "Projet Ensemble", explorant les cas d'application de la technologie de tokenisation, couvrant plusieurs secteurs tels que les obligations vertes, les crédits carbone, l'immobilier, etc.
Quatre, les points clés de conformité pour les entreprises continentales menant des RWA à Hong Kong
En raison de l'interdiction des activités de financement par l'émission de jetons en Chine continentale, les entreprises doivent organiser l'émission de jetons pour les projets RWA à l'étranger. Grâce à un cadre réglementaire complet, une attitude politique favorable et un écosystème industriel riche, Hong Kong est devenu le lieu privilégié pour la mise en œuvre des projets RWA des entreprises chinoises.
( une ) actifs sous-jacents Conformité
Droit de propriété des actifs : il est impératif de s'assurer d'une propriété légale et claire des actifs sous-jacents. Une due diligence détaillée doit être effectuée, en vérifiant les litiges de propriété et en vérifiant les documents justificatifs pertinents.
Audit des actifs : faire appel à des organismes professionnels pour auditer les actifs sous-jacents, évaluer la valeur marchande, la dépréciation et la situation de perte de valeur, et identifier les risques associés.
Cession d'actifs : Séparer les actifs sous-jacents de l'entité opérationnelle réelle pour réaliser une isolation des risques. Cela peut être accompli par la création d'un SPV, le transfert d'actifs et la signature d'accords de services opérationnels, etc.
( deux ) données sur la chaîne conformité
Pour répondre aux exigences réglementaires de la Chine en matière de transfert transfrontalier de données, le projet RWA peut adopter le modèle "deux chaînes un pont" :
Enregistrer les données d'actifs sur une chaîne de consortium nationale et compléter la preuve de stockage
Déployer des jetons RWA sur une blockchain publique étrangère
Réaliser la cartographie et l'association des deux par le biais du pont inter-chaînes
De plus, il est également possible de s'appuyer sur la zone expérimentale de circulation de données transfrontalières du port franc de Hainan pour effectuer des exportations de données.
( trois ) flux de fonds Conformité
En raison de la mise en œuvre par la Chine d'un contrôle strict des changes, les fonds levés à l'étranger doivent passer par des canaux de financement conformes pour entrer dans les entités opérationnelles nationales. Il existe principalement trois options :
QFLP( Partenaire limité étranger conforme )
FDI( Entreprises d'investissement direct étranger )
Lors de la conception de l'architecture de circulation des fonds, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que la charge fiscale, le seuil d'entrée, les exigences procédurales, les coûts de conformité, etc. Dans le processus de mise en œuvre, chaque étape nécessite le soutien complet d'une équipe d'avocats spécialisés en conformité.
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DeFiChef
· Il y a 3h
C'est beau, allons-y!
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SoliditySlayer
· 08-08 05:08
Hong Kong vient encore de se faire prendre pour des cons.
Voir l'originalRépondre0
ApeShotFirst
· 08-08 05:00
Copier les devoirs à Hong Kong, n'est-ce pas ! Le frère Dong a déjà planifié cela hhhhh
Le développement des RWA est rapide, Hong Kong mène l'innovation en matière de tokenisation d'actifs, stratégies de conformité des entreprises du continent.
Le marché RWA se développe rapidement, Hong Kong mène l'innovation en matière de conformité
Le processus de tokenisation des actifs mondiaux se développe rapidement. Selon les données de la plateforme, d'ici avril 2025, la valeur totale des actifs RWA sur la chaîne mondiale aura dépassé 22 milliards de dollars. Deloitte prévoit que la taille du marché de l'immobilier tokenisé atteindra 40 000 milliards de dollars d'ici 2035.
Dans cette vague d'innovation financière, Hong Kong s'est rapidement développé en tant que pionnier du développement conforme dans le domaine des RWA grâce à ses avantages institutionnels uniques. Du projet de tokenisation des actifs de bornes de recharge au lancement du premier fonds de tokenisation conforme en Asie, plusieurs cas de référence ont été mis en œuvre avec succès, confirmant le potentiel d'application énorme de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.
Cet article analysera en profondeur le concept de RWA, ses avantages, ainsi que les politiques de régulation de RWA à Hong Kong, et fournira des conseils professionnels sur les points clés de conformité pour les entreprises de la Chine continentale souhaitant mener des activités de RWA à Hong Kong.
I. Définition et contenu de RWA
RWA(Actifs du monde réel) désigne le processus de mapping d'actifs physiques ou financiers du monde réel sur la blockchain grâce à la technologie blockchain, les transformant en tokens numériques hautement liquides et fongibles. Ce processus permet non seulement une expression numérique des actifs, mais confère également à ces actifs réels une transparence et une traçabilité sans précédent grâce à la technologie blockchain.
Du point de vue de la conformité légale, les RWA sont en réalité un concept large, sans réponse standard. Tous les processus de tokenisation d'actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être appelés RWA.
Deuxièmement, les avantages des RWA
( une ) activer des scénarios de financement d'actifs lourds difficiles d'accès pour la finance traditionnelle
Le modèle RWA combine la technologie blockchain pour fractionner des actifs lourds tels que les droits de revenus immobiliers et d'infrastructures, les transformant en jetons numériques hautement liquides. Cela ouvre de nouvelles voies de financement pour des actifs qui étaient auparavant difficiles à financer par des outils financiers traditionnels, activant ainsi des actifs "endormis". Pour les investisseurs, la fongibilité des jetons réduit également considérablement le seuil d'investissement pour des actifs spécifiques.
( deux ) réduire le coût du financement, améliorer l'efficacité du financement
Comparé aux processus d'audit stricts des émissions de titres traditionnels, les emprunteurs sous le modèle RWA n'ont que peu d'exigences d'accès en plus des exigences de conformité locales. Cela permet d'éviter dans une certaine mesure les longs processus d'audit et les formalités compliquées, réduisant ainsi efficacement le coût du financement.
( trois ) structure de trading personnalisée
RWA offre aux entreprises une flexibilité sans précédent, leur permettant de personnaliser la structure de financement en fonction de leurs besoins, y compris le mode de distribution des revenus, les mécanismes de rachat et d'autres clauses clés. Cette flexibilité permet aux entreprises de mieux correspondre aux attentes des investisseurs, augmentant ainsi la pertinence et le taux de réussite du financement.
Le modèle RWA a réalisé une isolation efficace entre le "crédit d'entreprise" et le "crédit d'actif". Même si la solvabilité de l'émetteur est moyenne, tant que les actifs sous-jacents sont de bonne qualité, il est possible de financer grâce à la crédibilité des actifs eux-mêmes.
De plus, les participants au marché RWA deviennent plus diversifiés, allant des institutions aux particuliers en passant par les partenaires écologiques, tous pouvant acheter et vendre des tokens librement. L'immense écosystème actif formé autour des tokens RWA soutient la croissance de la valeur à long terme des tokens. La prospérité de l'écosystème en chaîne peut également bénéficier au développement des activités hors chaîne des projets, augmentant la visibilité de la marque. Ce modèle de développement en feedback positif entre la chaîne et l'extérieur est le véritable avantage des RWA par rapport au financement traditionnel.
Trois, le cadre réglementaire de Hong Kong pour les RWA
( une ) principes de réglementation
La Securities and Futures Commission de Hong Kong adopte le "principe de transparence" pour réguler les produits RWA, en mettant l'accent non pas sur le fait que le produit prend la forme d'un jeton, mais sur les attributs financiers des actifs réels auxquels le jeton correspond. Cela reflète le principe de régulation "même activité, même risque, mêmes règles".
( deux ) documents de conformité spécifiques
En novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire concernant les produits d'investissement tokenisés reconnus par la Commission, précisant une surveillance par couches pour l'émission de jetons de type valeur mobilière.
En novembre 2023, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire intitulée « Circulaire concernant les activités liées aux titres tokenisés exercées par les intermédiaires », soulignant que bien que les titres tokenisés soient émis en utilisant la technologie blockchain, leur nature reste celle des titres traditionnels et doit se conformer aux règlements actuels sur les valeurs mobilières.
En mars 2024, l'Autorité monétaire lancera le "Projet Ensemble", explorant les cas d'application de la technologie de tokenisation, couvrant plusieurs secteurs tels que les obligations vertes, les crédits carbone, l'immobilier, etc.
Quatre, les points clés de conformité pour les entreprises continentales menant des RWA à Hong Kong
En raison de l'interdiction des activités de financement par l'émission de jetons en Chine continentale, les entreprises doivent organiser l'émission de jetons pour les projets RWA à l'étranger. Grâce à un cadre réglementaire complet, une attitude politique favorable et un écosystème industriel riche, Hong Kong est devenu le lieu privilégié pour la mise en œuvre des projets RWA des entreprises chinoises.
( une ) actifs sous-jacents Conformité
Droit de propriété des actifs : il est impératif de s'assurer d'une propriété légale et claire des actifs sous-jacents. Une due diligence détaillée doit être effectuée, en vérifiant les litiges de propriété et en vérifiant les documents justificatifs pertinents.
Audit des actifs : faire appel à des organismes professionnels pour auditer les actifs sous-jacents, évaluer la valeur marchande, la dépréciation et la situation de perte de valeur, et identifier les risques associés.
Cession d'actifs : Séparer les actifs sous-jacents de l'entité opérationnelle réelle pour réaliser une isolation des risques. Cela peut être accompli par la création d'un SPV, le transfert d'actifs et la signature d'accords de services opérationnels, etc.
( deux ) données sur la chaîne conformité
Pour répondre aux exigences réglementaires de la Chine en matière de transfert transfrontalier de données, le projet RWA peut adopter le modèle "deux chaînes un pont" :
De plus, il est également possible de s'appuyer sur la zone expérimentale de circulation de données transfrontalières du port franc de Hainan pour effectuer des exportations de données.
( trois ) flux de fonds Conformité
En raison de la mise en œuvre par la Chine d'un contrôle strict des changes, les fonds levés à l'étranger doivent passer par des canaux de financement conformes pour entrer dans les entités opérationnelles nationales. Il existe principalement trois options :
Lors de la conception de l'architecture de circulation des fonds, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que la charge fiscale, le seuil d'entrée, les exigences procédurales, les coûts de conformité, etc. Dans le processus de mise en œuvre, chaque étape nécessite le soutien complet d'une équipe d'avocats spécialisés en conformité.