Rebond du prix de l'Ethereum : reconstruction de la valeur et rupture écologique
Récemment, le prix de l'Ethereum est passé d'un creux de 1385 dollars à 2700 dollars, avec une hausse de 97,7 %. Derrière ce rebond, les fonds institutionnels restent prudents sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés a atteint un nouveau record historique de 32,2 milliards de dollars, montrant un contraste frappant sur le marché des capitaux. Le marché semble espérer que ce rebond prouve que l'Ethereum reste une zone de valeur sous-évaluée, et la mise à niveau de Pectra offre un certain soutien à ce point de vue. Grâce à une analyse complète des données d'Ethereum, nous pouvons esquisser l'état réel actuel de l'Ethereum : un réseau en cours de reconstruction de sa valeur qui émerge progressivement.
Prudence sur le marché des ETF et enthousiasme sur le marché des contrats
Jusqu'au 18 mai, les actifs nets totaux des ETF ETH américains ont atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation totale d'Ethereum. En revanche, les ETF Bitcoin représentent 5,95 % de leur capitalisation totale, ce qui indique une préférence plus élevée du marché des ETF pour le Bitcoin.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont majoritairement été en sortie. Ce n'est qu'à partir du 21 avril que les flux ont commencé à revenir, mais les données de retour globales ne sont pas significatives. En avril, les entrées nettes des ETF Ethereum étaient d'environ 66,25 millions de dollars, et depuis mai, les entrées nettes sont d'environ 30 millions de dollars.
Selon les données, à la fin avril, le "bénéfice/perte non réalisé net" d'Ethereum (NUPL) est devenu positif. Avant cela, entre le 1er et le 22 avril, le NUPL était toujours négatif, indiquant que la plupart des adresses de détention étaient en perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, en phase précoce d'un marché haussier ou de reprise, n'ayant pas encore atteint une phase d'extrême optimisme.
Il est intéressant de noter que le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum avec un solde supérieur à 1 a diminué après le rebond des prix, tandis qu'il a continué d'augmenter pendant la phase de baisse des prix. Cela indique que certains investisseurs choisissent d'acheter au fond lors de la phase descendante, et réalisent des bénéfices lorsque le prix atteint 1800 dollars. Actuellement, le pourcentage d'adresses bénéficiaires sur Ethereum atteint 60 %.
Bien que le récent rebond des prix soit encore éloigné des sommets historiques, le volume des positions sur contrats a atteint un nouveau sommet. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, presque au niveau le plus élevé de l'histoire. Cela indique que l'enthousiasme spéculatif du marché pour Ethereum reste élevé.
Dans l'ensemble, Ethereum a connu des flux de capitaux entrants positifs depuis la fin avril, suivis d'une forte augmentation des prix, atteignant un pic de 97,7 %. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier les flux de capitaux des ETF, la proportion de fonds institutionnels traditionnels reste encore faible.
TVL en hausse, mais des frais de Gas bas n'ont pas pu activer le volume des transactions
En ce qui concerne l'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives sur Ethereum ne montre pas de changement significatif, restant dans une fourchette de 400 000 à 600 000 par jour. Ce modèle de fluctuation perdure depuis plus d'un an, mais il y a récemment une tendance à dépasser 600 000.
Les variations des données TVL sont plus marquées. En dollars, le TVL a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de la forte hausse du prix de l'Ethereum pendant cette période, ce changement peut ne pas refléter la situation réelle sur la chaîne. En ETH, depuis le 9 avril, le montant d'ETH staké sur la chaîne Ethereum a diminué de manière significative, passant d'un maximum de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène peut être dû à une réduction du volume des tokens, car certains fonds choisissent de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées lors de la rapide augmentation du prix de l'Ethereum.
Concernant les frais de Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport au jour précédent et en chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont montré une tendance générale à la baisse, atteignant brièvement 10,61 Gwei le 8 mai, mais restant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau de Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions sur la chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'ont pas montré de changements significatifs.
Échanges DEX et configuration des actifs : domination des stablecoins et transformation écologique
Les données de staking montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum était en état de flux net sortant. Actuellement, le validateur ayant le plus de volume de staking reste Lido, atteignant 9,11 millions d'unités.
En termes de volume de transactions DEX, le réseau principal Ethereum entre clairement dans une période d'activité élevée début 2025, avec une activité de trading proche des sommets de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité de trading provient principalement des transactions liées aux stablecoins. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double de son TVL DeFi.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre qu'environ la moitié des transactions sont effectuées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 est en réalité en baisse. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de valeur de stockage d'actifs en chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications semble être limité.
De plus, bien que le montant moyen des transferts on-chain d'Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers de dollars et 10 000 dollars, ce qui est bien supérieur à celui des autres chaînes publiques. Cela souligne la position d'Ethereum en tant que chaîne réservée aux gros investisseurs.
Dans l'ensemble, la récente grande rébond des prix d'Ethereum semble être le résultat d'une période de transition. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques continues, mais les résultats semblent peu concluants. D'autre part, il est devenu un centre d'échange pour des montants importants de fonds et de stablecoins, et les grands acteurs semblent satisfaits de l'état relativement calme actuel de la chaîne d'Ethereum.
Ainsi, il est devenu difficile de définir simplement l'état de développement d'Ethereum à partir de la hausse ou de la baisse d'un seul indicateur. Le marché pourrait avoir besoin de transcender le récit traditionnel de la croissance et de réexaminer et de comprendre le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multichaîne. Plutôt que de s'accrocher à la question de savoir s'il est en "essor" ou en "déclin", il vaut mieux reconnaître qu'après diverses réformes et itérations, un Ethereum plus mature et "stable" pourrait être la direction inévitable et la forme finale de son évolution.
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Rugpull幸存者
· 07-27 20:04
Ne parle pas d'institutions, je suis allé All in directement.
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BanklessAtHeart
· 07-24 23:06
positions long爽死了吧哈哈
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GhostAddressHunter
· 07-24 23:04
Ce Gas est si bas, je vais rester en attente un moment.
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ZenZKPlayer
· 07-24 22:41
Les institutions ne investissent pas, mais ça décolle quand même.
Analyse de la hausse de 97,7 % d'Ethereum : reconstruction de la valeur et analyse des ruptures écologiques
Rebond du prix de l'Ethereum : reconstruction de la valeur et rupture écologique
Récemment, le prix de l'Ethereum est passé d'un creux de 1385 dollars à 2700 dollars, avec une hausse de 97,7 %. Derrière ce rebond, les fonds institutionnels restent prudents sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés a atteint un nouveau record historique de 32,2 milliards de dollars, montrant un contraste frappant sur le marché des capitaux. Le marché semble espérer que ce rebond prouve que l'Ethereum reste une zone de valeur sous-évaluée, et la mise à niveau de Pectra offre un certain soutien à ce point de vue. Grâce à une analyse complète des données d'Ethereum, nous pouvons esquisser l'état réel actuel de l'Ethereum : un réseau en cours de reconstruction de sa valeur qui émerge progressivement.
Prudence sur le marché des ETF et enthousiasme sur le marché des contrats
Jusqu'au 18 mai, les actifs nets totaux des ETF ETH américains ont atteint 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation totale d'Ethereum. En revanche, les ETF Bitcoin représentent 5,95 % de leur capitalisation totale, ce qui indique une préférence plus élevée du marché des ETF pour le Bitcoin.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont majoritairement été en sortie. Ce n'est qu'à partir du 21 avril que les flux ont commencé à revenir, mais les données de retour globales ne sont pas significatives. En avril, les entrées nettes des ETF Ethereum étaient d'environ 66,25 millions de dollars, et depuis mai, les entrées nettes sont d'environ 30 millions de dollars.
Selon les données, à la fin avril, le "bénéfice/perte non réalisé net" d'Ethereum (NUPL) est devenu positif. Avant cela, entre le 1er et le 22 avril, le NUPL était toujours négatif, indiquant que la plupart des adresses de détention étaient en perte. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, en phase précoce d'un marché haussier ou de reprise, n'ayant pas encore atteint une phase d'extrême optimisme.
Il est intéressant de noter que le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum avec un solde supérieur à 1 a diminué après le rebond des prix, tandis qu'il a continué d'augmenter pendant la phase de baisse des prix. Cela indique que certains investisseurs choisissent d'acheter au fond lors de la phase descendante, et réalisent des bénéfices lorsque le prix atteint 1800 dollars. Actuellement, le pourcentage d'adresses bénéficiaires sur Ethereum atteint 60 %.
Bien que le récent rebond des prix soit encore éloigné des sommets historiques, le volume des positions sur contrats a atteint un nouveau sommet. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, presque au niveau le plus élevé de l'histoire. Cela indique que l'enthousiasme spéculatif du marché pour Ethereum reste élevé.
Dans l'ensemble, Ethereum a connu des flux de capitaux entrants positifs depuis la fin avril, suivis d'une forte augmentation des prix, atteignant un pic de 97,7 %. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier les flux de capitaux des ETF, la proportion de fonds institutionnels traditionnels reste encore faible.
TVL en hausse, mais des frais de Gas bas n'ont pas pu activer le volume des transactions
En ce qui concerne l'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives sur Ethereum ne montre pas de changement significatif, restant dans une fourchette de 400 000 à 600 000 par jour. Ce modèle de fluctuation perdure depuis plus d'un an, mais il y a récemment une tendance à dépasser 600 000.
Les variations des données TVL sont plus marquées. En dollars, le TVL a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de la forte hausse du prix de l'Ethereum pendant cette période, ce changement peut ne pas refléter la situation réelle sur la chaîne. En ETH, depuis le 9 avril, le montant d'ETH staké sur la chaîne Ethereum a diminué de manière significative, passant d'un maximum de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène peut être dû à une réduction du volume des tokens, car certains fonds choisissent de prendre des bénéfices ou d'éviter des pertes non réalisées lors de la rapide augmentation du prix de l'Ethereum.
Concernant les frais de Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, en forte baisse de 21,57 % par rapport au jour précédent et en chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont montré une tendance générale à la baisse, atteignant brièvement 10,61 Gwei le 8 mai, mais restant récemment en dessous de 8 Gwei, avec un minimum de 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau de Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé la croissance des transactions sur la chaîne. Les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'ont pas montré de changements significatifs.
Échanges DEX et configuration des actifs : domination des stablecoins et transformation écologique
Les données de staking montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum était en état de flux net sortant. Actuellement, le validateur ayant le plus de volume de staking reste Lido, atteignant 9,11 millions d'unités.
En termes de volume de transactions DEX, le réseau principal Ethereum entre clairement dans une période d'activité élevée début 2025, avec une activité de trading proche des sommets de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité de trading provient principalement des transactions liées aux stablecoins. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double de son TVL DeFi.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre qu'environ la moitié des transactions sont effectuées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 est en réalité en baisse. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de valeur de stockage d'actifs en chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications semble être limité.
De plus, bien que le montant moyen des transferts on-chain d'Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers de dollars et 10 000 dollars, ce qui est bien supérieur à celui des autres chaînes publiques. Cela souligne la position d'Ethereum en tant que chaîne réservée aux gros investisseurs.
Dans l'ensemble, la récente grande rébond des prix d'Ethereum semble être le résultat d'une période de transition. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques continues, mais les résultats semblent peu concluants. D'autre part, il est devenu un centre d'échange pour des montants importants de fonds et de stablecoins, et les grands acteurs semblent satisfaits de l'état relativement calme actuel de la chaîne d'Ethereum.
Ainsi, il est devenu difficile de définir simplement l'état de développement d'Ethereum à partir de la hausse ou de la baisse d'un seul indicateur. Le marché pourrait avoir besoin de transcender le récit traditionnel de la croissance et de réexaminer et de comprendre le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multichaîne. Plutôt que de s'accrocher à la question de savoir s'il est en "essor" ou en "déclin", il vaut mieux reconnaître qu'après diverses réformes et itérations, un Ethereum plus mature et "stable" pourrait être la direction inévitable et la forme finale de son évolution.