Revue des thèmes chauds du marché macroéconomique récent
Contexte macroéconomique favorable
Récemment, l'environnement macroéconomique est plutôt favorable au marché des actifs à risque :
L'inflation diminue de manière générale, l'IPC américain de juin a enregistré pour la première fois une variation négative depuis quatre ans, et la croissance annuelle de l'indice de base a atteint un nouveau plus bas en plus de trois ans.
Le marché de l'emploi a légèrement fléchi, mais reste globalement relativement équilibré et stable.
L'indice de surprise économique est au plus bas, indiquant que de nombreuses données économiques sont inférieures aux attentes.
L'indice des conditions financières montre une tendance d'assouplissement continu, au niveau le plus large depuis fin 2022.
Cet environnement favorise l'action de la Réserve fédérale pour soutenir l'expansion économique. Au fil du temps, les inquiétudes concernant l'inflation à la fin du premier trimestre se sont révélées exagérées, bien que l'inflation des services reste supérieure à l'objectif de la banque centrale, l'inflation des biens a clairement diminué.
Dans un contexte de dollar affaibli et de la Réserve fédérale commençant à réduire les taux d'intérêt, les marchés émergents et les cryptomonnaies pourraient en bénéficier, surtout en l'absence de récession.
La saison des résultats du deuxième trimestre fait face à des défis
Le point d'attention du marché actuellement est la saison des résultats qui a déjà commencé. Les attentes du marché pour ce trimestre sont très optimistes, mais il pourrait être difficile d'atteindre le même niveau de surprises que précédemment. Par conséquent, il est très probable que nous assistions à des prises de bénéfices ou à des rotations sectorielles au cours de la publication des résultats de ce trimestre.
Wall Street prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de 8,9 % au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente, ce qui est nettement supérieur à la croissance de 5,9 % du trimestre précédent. Cette prévision est également le résultat d'une révision à la baisse, car à la fin mars, les analystes s'attendaient à une croissance de 9,1 %.
D'après la réaction du marché au premier trimestre, les hausses générées par les bonnes nouvelles sont moins importantes que les baisses provoquées par les mauvaises nouvelles. La hausse moyenne des actions des entreprises dont le BPA a dépassé les attentes est légèrement inférieure à la moyenne sur cinq ans, tandis que la baisse moyenne des actions des entreprises dont le BPA a été inférieur aux attentes est légèrement supérieure à la moyenne sur cinq ans.
Le scepticisme du marché concernant la rentabilité de l'intelligence artificielle augmente également. Alors que les grandes entreprises technologiques sortent du creux de performance de 2022, la probabilité que d'autres entreprises, en dehors des entreprises hardware comme Nvidia ou Tesla, restent fortes après les résultats financiers diminue.
Boeing plaide coupable et parvient à un accord
Boeing a accepté de plaider coupable dans deux affaires criminelles liées au 737 Max, ce qui pourrait entraîner une amende allant jusqu'à 487,2 millions de dollars. Étant donné qu'une partie de l'amende a déjà été payée dans le cadre d'un accord conclu avec le ministère de la Justice en 2021, il s'agit ici du deuxième paiement de 244 millions de dollars d'amende criminelle.
D'un point de vue d'investissement, cela représente la fin des mauvaises nouvelles pour Boeing, ce qui est favorable à la reprise de la valorisation. Cette situation est similaire à l'amende de plaider coupable d'une certaine plateforme de trading en novembre 2023, après laquelle son jeton est passé de 200 dollars à un sommet de 720 dollars.
Prévisions pour l'élection présidentielle américaine
Le marché des dérivés est très pessimiste quant aux attentes envers le président actuel Biden, la probabilité sur le marché des prévisions de la victoire de Trump est passée de 40%-50% en début d'année à environ 60%. La probabilité que le parti républicain remporte à la fois les deux chambres du Congrès et la présidence a également augmenté à environ 50%.
Les points d'attention suivants :
Changements possibles de politique tels que les droits de douane, la fiscalité intérieure et les changements réglementaires.
L'augmentation des droits de douane pourrait être bénéfique pour les entreprises nationales, mais défavorable pour celles ayant des activités internationales.
Les droits de douane pourraient légèrement freiner la croissance du PIB, augmentant l'inflation.
Le marché semble sous-estimer l'incertitude liée aux élections.
Les entreprises peuvent retarder les projets d'investissement en raison de changements de politique.
Une victoire totale des Républicains pourrait entraîner une prolongation des politiques de réduction d'impôts et une augmentation des dépenses publiques, ce qui serait favorable aux marchés boursiers.
Les secteurs les plus affectés par les changements de politique incluent les énergies renouvelables, l'environnement, l'énergie traditionnelle, la technologie et les grandes données.
L'impact de la politique économique chinoise sur l'inflation mondiale
La Chine est en état de déflation et, en tant que plus grand exportateur de marchandises au monde, elle exporte la déflation. Cet effet de débordement devrait faire baisser le taux d'inflation de base en Europe et aux États-Unis d'environ 0,1 point de pourcentage, ce qui pourrait offrir davantage d'espace pour des baisses de taux d'intérêt cette année, favorisant ainsi le marché boursier et les cryptomonnaies.
La Chine détient une part de marché significative dans plusieurs produits d'exportation clés, y compris les secteurs de la fabrication traditionnelle et des technologies de pointe. Le modèle de croissance économique basé sur des investissements à long terme a entraîné un surcroît de capacité, en particulier dans les secteurs intensifs en capital.
Bien que la part de marché de la Chine aux États-Unis ait diminué, la valeur en dollars des exportations nettes a augmenté, ce qui pourrait accroître sa demande pour les obligations américaines. En dehors de la Chine, la demande d'autres pays asiatiques pour les obligations américaines a continué d'augmenter, compensant en partie la baisse de la demande chinoise.
La performance du Bitcoin est en retard
Depuis le début de l'année, le ratio risque-rendement du Bitcoin est nettement inférieur à celui des actions américaines, une situation qui est rare dans l'histoire. La principale raison en est la chute imprévue et importante du mois dernier, début juin, le ratio de Sharpe du Bitcoin depuis le début de l'année était encore supérieur à celui de l'indice S&P 500.
Avancées de la tokenisation des actifs physiques
Bien que la tokenisation des actifs réels n'ait pas connu de frénésie spéculative, l'industrie progresse de manière solide. Un produit de titres de créance tokenisés lancé par une société de gestion d'actifs a été lancé il y a moins de quatre mois et détient actuellement des titres de créance tokenisés d'une valeur de 502,8 millions de dollars.
Une plateforme de prêt en cryptomonnaie prévoit d'investir 1 milliard de dollars de ses réserves dans des produits de dette publique américaine tokenisés. Cela signifie une augmentation de 55 % de la taille des actifs réels des obligations américaines existantes, ce qui pourrait rapporter à la plateforme un revenu supplémentaire de 40 à 50 millions de dollars par an.
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AirdropHunterWang
· 07-25 05:07
pigeons旺季来啦~
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DegenMcsleepless
· 07-24 22:41
Le marché va décoller~
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RugResistant
· 07-22 23:40
détection de motifs... l'inflation est en baisse mais le marché est vraiment faible. quelque chose ne s'additionne pas ici pour être honnête.
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FloorSweeper
· 07-22 15:02
La baisse des taux va à la lune.
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MondayYoloFridayCry
· 07-22 15:01
Cette année, si je ne perds pas, je considère que j'ai échoué.
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BuyHighSellLow
· 07-22 15:01
Les positions long ne veulent tout simplement pas écouter les conseils.
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HodlVeteran
· 07-22 15:01
Il semble que la saison des jeunes pigeons soit de retour, les pièges que j'ai traversés sont devenus des taches de vieillesse.
L'économie macro est en bonne voie, Bitcoin affiche des performances en retard, et la tokenisation des actifs réels progresse régulièrement.
Revue des thèmes chauds du marché macroéconomique récent
Contexte macroéconomique favorable
Récemment, l'environnement macroéconomique est plutôt favorable au marché des actifs à risque :
Cet environnement favorise l'action de la Réserve fédérale pour soutenir l'expansion économique. Au fil du temps, les inquiétudes concernant l'inflation à la fin du premier trimestre se sont révélées exagérées, bien que l'inflation des services reste supérieure à l'objectif de la banque centrale, l'inflation des biens a clairement diminué.
Dans un contexte de dollar affaibli et de la Réserve fédérale commençant à réduire les taux d'intérêt, les marchés émergents et les cryptomonnaies pourraient en bénéficier, surtout en l'absence de récession.
La saison des résultats du deuxième trimestre fait face à des défis
Le point d'attention du marché actuellement est la saison des résultats qui a déjà commencé. Les attentes du marché pour ce trimestre sont très optimistes, mais il pourrait être difficile d'atteindre le même niveau de surprises que précédemment. Par conséquent, il est très probable que nous assistions à des prises de bénéfices ou à des rotations sectorielles au cours de la publication des résultats de ce trimestre.
Wall Street prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de 8,9 % au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente, ce qui est nettement supérieur à la croissance de 5,9 % du trimestre précédent. Cette prévision est également le résultat d'une révision à la baisse, car à la fin mars, les analystes s'attendaient à une croissance de 9,1 %.
D'après la réaction du marché au premier trimestre, les hausses générées par les bonnes nouvelles sont moins importantes que les baisses provoquées par les mauvaises nouvelles. La hausse moyenne des actions des entreprises dont le BPA a dépassé les attentes est légèrement inférieure à la moyenne sur cinq ans, tandis que la baisse moyenne des actions des entreprises dont le BPA a été inférieur aux attentes est légèrement supérieure à la moyenne sur cinq ans.
Le scepticisme du marché concernant la rentabilité de l'intelligence artificielle augmente également. Alors que les grandes entreprises technologiques sortent du creux de performance de 2022, la probabilité que d'autres entreprises, en dehors des entreprises hardware comme Nvidia ou Tesla, restent fortes après les résultats financiers diminue.
Boeing plaide coupable et parvient à un accord
Boeing a accepté de plaider coupable dans deux affaires criminelles liées au 737 Max, ce qui pourrait entraîner une amende allant jusqu'à 487,2 millions de dollars. Étant donné qu'une partie de l'amende a déjà été payée dans le cadre d'un accord conclu avec le ministère de la Justice en 2021, il s'agit ici du deuxième paiement de 244 millions de dollars d'amende criminelle.
D'un point de vue d'investissement, cela représente la fin des mauvaises nouvelles pour Boeing, ce qui est favorable à la reprise de la valorisation. Cette situation est similaire à l'amende de plaider coupable d'une certaine plateforme de trading en novembre 2023, après laquelle son jeton est passé de 200 dollars à un sommet de 720 dollars.
Prévisions pour l'élection présidentielle américaine
Le marché des dérivés est très pessimiste quant aux attentes envers le président actuel Biden, la probabilité sur le marché des prévisions de la victoire de Trump est passée de 40%-50% en début d'année à environ 60%. La probabilité que le parti républicain remporte à la fois les deux chambres du Congrès et la présidence a également augmenté à environ 50%.
Les points d'attention suivants :
Les secteurs les plus affectés par les changements de politique incluent les énergies renouvelables, l'environnement, l'énergie traditionnelle, la technologie et les grandes données.
L'impact de la politique économique chinoise sur l'inflation mondiale
La Chine est en état de déflation et, en tant que plus grand exportateur de marchandises au monde, elle exporte la déflation. Cet effet de débordement devrait faire baisser le taux d'inflation de base en Europe et aux États-Unis d'environ 0,1 point de pourcentage, ce qui pourrait offrir davantage d'espace pour des baisses de taux d'intérêt cette année, favorisant ainsi le marché boursier et les cryptomonnaies.
La Chine détient une part de marché significative dans plusieurs produits d'exportation clés, y compris les secteurs de la fabrication traditionnelle et des technologies de pointe. Le modèle de croissance économique basé sur des investissements à long terme a entraîné un surcroît de capacité, en particulier dans les secteurs intensifs en capital.
Bien que la part de marché de la Chine aux États-Unis ait diminué, la valeur en dollars des exportations nettes a augmenté, ce qui pourrait accroître sa demande pour les obligations américaines. En dehors de la Chine, la demande d'autres pays asiatiques pour les obligations américaines a continué d'augmenter, compensant en partie la baisse de la demande chinoise.
La performance du Bitcoin est en retard
Depuis le début de l'année, le ratio risque-rendement du Bitcoin est nettement inférieur à celui des actions américaines, une situation qui est rare dans l'histoire. La principale raison en est la chute imprévue et importante du mois dernier, début juin, le ratio de Sharpe du Bitcoin depuis le début de l'année était encore supérieur à celui de l'indice S&P 500.
Avancées de la tokenisation des actifs physiques
Bien que la tokenisation des actifs réels n'ait pas connu de frénésie spéculative, l'industrie progresse de manière solide. Un produit de titres de créance tokenisés lancé par une société de gestion d'actifs a été lancé il y a moins de quatre mois et détient actuellement des titres de créance tokenisés d'une valeur de 502,8 millions de dollars.
Une plateforme de prêt en cryptomonnaie prévoit d'investir 1 milliard de dollars de ses réserves dans des produits de dette publique américaine tokenisés. Cela signifie une augmentation de 55 % de la taille des actifs réels des obligations américaines existantes, ce qui pourrait rapporter à la plateforme un revenu supplémentaire de 40 à 50 millions de dollars par an.