Tokenisation des actifs du monde réel : comment Hong Kong peut-elle saisir l'opportunité dans la compétitivité mondiale ?
Dans le paysage financier mondial, une transformation silencieuse est en train de s'opérer. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) entre rapidement dans le courant principal, redéfinissant les modes de formation de capital, les mécanismes de distribution d'actifs et les voies d'accès aux opportunités financières. Ce n'est plus une vision lointaine, mais une transformation qui est déjà en cours.
Actuellement, plus de 24 milliards de dollars de RWA circulent sur des chaînes publiques, couvrant plusieurs domaines tels que les obligations américaines à revenu, les pools de crédit privés, la tokenisation des matières premières et de l'immobilier. Ce qui était autrefois considéré comme une tentative d'"expérience crypto" devient aujourd'hui une composante essentielle des infrastructures financières mondiales, et les canaux sous-jacents des marchés de capitaux sont en cours de reconstruction.
Dans cette compétitivité mondiale, Hong Kong se positionne activement pour prendre de l'avance. Le 26 juin, dans la déclaration de politique sur le développement des actifs numériques 2.0, Hong Kong a lancé le cadre réglementaire "Leap", élargissant le champ de la régulation aux émetteurs de stablecoins, aux déposants et aux plateformes RWA. Cette initiative envoie un message clair : Hong Kong ne se contente pas de permettre la tokenisation, mais plaide également activement en faveur de cette transformation.
Le cadre "Leap" couvre plusieurs aspects tels que la simplification juridique et réglementaire, l'expansion des produits de tokenisation, la promotion des cas d'utilisation, ainsi que le développement des talents et des partenaires. Il encourage la création d'une vision plus large en établissant un système de licence pour les stablecoins, en clarifiant le cadre réglementaire des ETF tokenisés, et en poursuivant les précédents projets pilotes dans les domaines des obligations numériques et de la finance verte, tout en favorisant la tokenisation de divers actifs allant des métaux précieux aux infrastructures d'énergie renouvelable.
La stratégie de Hong Kong se distingue nettement des autres marchés. Singapour a adopté une approche plus prudente, se concentrant sur la participation institutionnelle et limitant les investisseurs de détail ; l'Union européenne a proposé un cadre normatif pour le marché des actifs cryptographiques ; les États-Unis sont toujours dans une lutte réglementaire. En revanche, Hong Kong offre un système plus unifié, basé sur des principes, permettant la participation des utilisateurs de détail sous réserve de règles d'adéquation claires, fournissant ainsi la clarté nécessaire aux innovateurs et aux investisseurs tout en élargissant l'espace de marché potentiel.
Cependant, poser les rails ne signifie pas que le train pourra rouler à l'heure. Émettre des actifs tokenisés est relativement facile, le véritable défi réside dans le fait de savoir si des personnes sont prêtes à les détenir, à les échanger et à leur faire confiance. Trop de projets tokenisés ont été finalement mis de côté en raison d'un manque de canaux de distribution, de demande sur le marché ou de pertinence réelle. Le goulet d'étranglement ne réside ni dans la technologie, ni dans la réglementation, mais dans la question de savoir si la valeur commerciale existe réellement. La clé est de savoir si un actif tokenisé peut résoudre des problèmes réels pour un groupe d'utilisateurs clairement défini.
Certains cas de succès l'ont déjà prouvé. Par exemple, les produits de Jetonisation des obligations américaines ont été largement adoptés par les épargnants du monde entier en raison de leur rendement stable et transparent, en particulier dans les marchés émergents où il y a un manque de canaux de revenus sécurisés. De même, certains protocoles ont ouvert de nouvelles voies dans le domaine du crédit privé, en mettant en relation des emprunteurs institutionnels et des prêteurs natifs de cryptomonnaie, tout en réalisant une gestion des risques transparente sur la chaîne, rendant les produits disponibles des deux côtés. Ces succès proviennent de la parfaite adéquation entre les actifs, les utilisateurs et les méthodes d'emballage.
L'écosystème local de Hong Kong évolue également dans cette direction. Le "Project Ensemble" de l'Autorité monétaire est en train d'expérimenter des scénarios de tokenisation d'obligations, de fonds, de crédits carbone, d'infrastructures de bornes de recharge et de finance de chaîne d'approvisionnement. Bien que ces projets aient un fort potentiel, aucun projet phare n'a encore émergé capable de relier à grande échelle les trois éléments d'actifs, de public et de cas d'utilisation.
Hong Kong a déjà jeté des bases solides pour le développement de la tokenisation : une réglementation claire, une reconnaissance institutionnelle et des projets fiables de collaboration public-privé qui avancent constamment. En tant qu'environnement d'expérimentation pour les actifs numériques, sécurisé et bien structuré, la signification de Hong Kong dépasse de loin le marché local, surtout compte tenu de son potentiel en tant que "forteresse" de la stratégie des actifs numériques de la Chine.
Cependant, la phase la plus difficile ne fait que commencer. La prochaine étape de la compétition sera déterminée par le "fit produit-marché", plutôt que par davantage de politiques. Hong Kong peut-elle attirer les épargnants d'Asie du Sud-Est à investir dans des produits de jetons stables réellement rentables ? Peut-elle connecter les actifs industriels de la Chine au capital mondial par des moyens de conditionnement numériques conformes ? Peut-elle incuber une nouvelle génération de produits RWA qui soient non seulement légaux et conformes, mais qui répondent également à une véritable demande du marché ?
Ces questions détermineront si les RWA ne sont qu'une tendance passagère ou s'ils peuvent devenir un changement durable ; elles détermineront également si Hong Kong peut devenir la capitale mondiale de la tokenisation à l'ère nouvelle. Si cela réussit, Hong Kong ne sera pas seulement un leader, mais deviendra également l'un des importants définisseurs des formes financières futures.
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EyeOfTheTokenStorm
· 07-20 22:50
La plus grande bulle du bull run ? Ceux qui osent entrer sur le marché sans même regarder le Chandelier sont tous des pigeons.
Hong Kong s'attaque à la tokenisation des RWA, positionnant un nouveau cadre financier mondial
Tokenisation des actifs du monde réel : comment Hong Kong peut-elle saisir l'opportunité dans la compétitivité mondiale ?
Dans le paysage financier mondial, une transformation silencieuse est en train de s'opérer. La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) entre rapidement dans le courant principal, redéfinissant les modes de formation de capital, les mécanismes de distribution d'actifs et les voies d'accès aux opportunités financières. Ce n'est plus une vision lointaine, mais une transformation qui est déjà en cours.
Actuellement, plus de 24 milliards de dollars de RWA circulent sur des chaînes publiques, couvrant plusieurs domaines tels que les obligations américaines à revenu, les pools de crédit privés, la tokenisation des matières premières et de l'immobilier. Ce qui était autrefois considéré comme une tentative d'"expérience crypto" devient aujourd'hui une composante essentielle des infrastructures financières mondiales, et les canaux sous-jacents des marchés de capitaux sont en cours de reconstruction.
Dans cette compétitivité mondiale, Hong Kong se positionne activement pour prendre de l'avance. Le 26 juin, dans la déclaration de politique sur le développement des actifs numériques 2.0, Hong Kong a lancé le cadre réglementaire "Leap", élargissant le champ de la régulation aux émetteurs de stablecoins, aux déposants et aux plateformes RWA. Cette initiative envoie un message clair : Hong Kong ne se contente pas de permettre la tokenisation, mais plaide également activement en faveur de cette transformation.
Le cadre "Leap" couvre plusieurs aspects tels que la simplification juridique et réglementaire, l'expansion des produits de tokenisation, la promotion des cas d'utilisation, ainsi que le développement des talents et des partenaires. Il encourage la création d'une vision plus large en établissant un système de licence pour les stablecoins, en clarifiant le cadre réglementaire des ETF tokenisés, et en poursuivant les précédents projets pilotes dans les domaines des obligations numériques et de la finance verte, tout en favorisant la tokenisation de divers actifs allant des métaux précieux aux infrastructures d'énergie renouvelable.
La stratégie de Hong Kong se distingue nettement des autres marchés. Singapour a adopté une approche plus prudente, se concentrant sur la participation institutionnelle et limitant les investisseurs de détail ; l'Union européenne a proposé un cadre normatif pour le marché des actifs cryptographiques ; les États-Unis sont toujours dans une lutte réglementaire. En revanche, Hong Kong offre un système plus unifié, basé sur des principes, permettant la participation des utilisateurs de détail sous réserve de règles d'adéquation claires, fournissant ainsi la clarté nécessaire aux innovateurs et aux investisseurs tout en élargissant l'espace de marché potentiel.
Cependant, poser les rails ne signifie pas que le train pourra rouler à l'heure. Émettre des actifs tokenisés est relativement facile, le véritable défi réside dans le fait de savoir si des personnes sont prêtes à les détenir, à les échanger et à leur faire confiance. Trop de projets tokenisés ont été finalement mis de côté en raison d'un manque de canaux de distribution, de demande sur le marché ou de pertinence réelle. Le goulet d'étranglement ne réside ni dans la technologie, ni dans la réglementation, mais dans la question de savoir si la valeur commerciale existe réellement. La clé est de savoir si un actif tokenisé peut résoudre des problèmes réels pour un groupe d'utilisateurs clairement défini.
Certains cas de succès l'ont déjà prouvé. Par exemple, les produits de Jetonisation des obligations américaines ont été largement adoptés par les épargnants du monde entier en raison de leur rendement stable et transparent, en particulier dans les marchés émergents où il y a un manque de canaux de revenus sécurisés. De même, certains protocoles ont ouvert de nouvelles voies dans le domaine du crédit privé, en mettant en relation des emprunteurs institutionnels et des prêteurs natifs de cryptomonnaie, tout en réalisant une gestion des risques transparente sur la chaîne, rendant les produits disponibles des deux côtés. Ces succès proviennent de la parfaite adéquation entre les actifs, les utilisateurs et les méthodes d'emballage.
L'écosystème local de Hong Kong évolue également dans cette direction. Le "Project Ensemble" de l'Autorité monétaire est en train d'expérimenter des scénarios de tokenisation d'obligations, de fonds, de crédits carbone, d'infrastructures de bornes de recharge et de finance de chaîne d'approvisionnement. Bien que ces projets aient un fort potentiel, aucun projet phare n'a encore émergé capable de relier à grande échelle les trois éléments d'actifs, de public et de cas d'utilisation.
Hong Kong a déjà jeté des bases solides pour le développement de la tokenisation : une réglementation claire, une reconnaissance institutionnelle et des projets fiables de collaboration public-privé qui avancent constamment. En tant qu'environnement d'expérimentation pour les actifs numériques, sécurisé et bien structuré, la signification de Hong Kong dépasse de loin le marché local, surtout compte tenu de son potentiel en tant que "forteresse" de la stratégie des actifs numériques de la Chine.
Cependant, la phase la plus difficile ne fait que commencer. La prochaine étape de la compétition sera déterminée par le "fit produit-marché", plutôt que par davantage de politiques. Hong Kong peut-elle attirer les épargnants d'Asie du Sud-Est à investir dans des produits de jetons stables réellement rentables ? Peut-elle connecter les actifs industriels de la Chine au capital mondial par des moyens de conditionnement numériques conformes ? Peut-elle incuber une nouvelle génération de produits RWA qui soient non seulement légaux et conformes, mais qui répondent également à une véritable demande du marché ?
Ces questions détermineront si les RWA ne sont qu'une tendance passagère ou s'ils peuvent devenir un changement durable ; elles détermineront également si Hong Kong peut devenir la capitale mondiale de la tokenisation à l'ère nouvelle. Si cela réussit, Hong Kong ne sera pas seulement un leader, mais deviendra également l'un des importants définisseurs des formes financières futures.