USDe a déjà grandi en l'une des plus grandes monnaies numériques en dollars américains en un peu plus d'un an, avec une offre proche de 6 milliards de dollars, atteignant presque le niveau le plus élevé de son histoire. Cet accomplissement n'est pas un hasard.
Chaque décision de design d'Ethena Labs et de son équipe fondatrice est axée sur la création d'un système pouvant évoluer de manière exponentielle :
En obtenant la liquidité des échanges centralisés, construire des produits pouvant s'étendre à des milliards de dollars.
Utiliser le taux de financement des contrats perpétuels comme moteur de rendement, c'est l'une des rares sources de revenus pouvant maintenir des milliards de dollars d'échelle et un rendement annualisé supérieur à 10 %.
Un mode de garde soigneusement conçu, permettant aux grands investisseurs de détenir des USDe en toute tranquillité. Les USDe ont résisté à plusieurs événements de liquidation majeurs et à des attaques de hackers.
Avec l'USDe qui devient progressivement un actif blue chip, l'équipe a commencé à planifier la prochaine phase de sa stratégie produit, avec pour objectif d'élargir l'échelle de l'USDe à plusieurs dizaines de milliards de dollars, d'attirer des millions de nouveaux utilisateurs et de libérer une nouvelle vague de capitaux natifs en cryptomonnaie et externes.
Après l'achèvement de l'intégration de base, Ethena vise tous les principaux canaux de demande de stablecoins et prévoit de se concentrer dans les années à venir sur quatre domaines clés pour gagner une plus grande part de marché :
1. Intégration Telegram : atteindre un milliard d'utilisateurs
L'une des initiatives les plus influentes d'Ethena jusqu'à présent est l'intégration directe de l'USDe dans l'application Telegram, qui compte plus d'un milliard d'utilisateurs. Ethena collabore avec la blockchain officielle de Telegram, TON, pour déployer nativement l'USDe et sa version de rendement tsUSDe (USDe staké sur TON) dans l'écosystème de portefeuille de Telegram.
Pour promouvoir cette intégration, Ethena a lancé un programme d'incitation de 16 semaines, avec un taux de rendement annuel de tsUSDe allant jusqu'à 18 %, financé en partie par la fondation TON. De plus, les revenus du protocole offrent un taux de rendement de base d'environ 8 %, et les utilisateurs précoces de Telegram peuvent même obtenir des rendements à deux chiffres.
Cette intégration offre aux utilisateurs quotidiens une expérience d'épargne en USD sans friction, en particulier sur les marchés émergents où Telegram a déjà une forte pénétration : l'Asie, l'Afrique et l'Amérique latine. Dans ces régions où il est possible d'utiliser de manière stable des outils d'épargne en USD et de changer des vies, la stratégie d'Ethena est simple : interagir avec les utilisateurs là où ils sont déjà actifs.
Aujourd'hui, les utilisateurs de Telegram peuvent facilement obtenir des USDe, les staker en tsUSDe d'un simple clic et les envoyer à leurs amis aussi facilement que l'envoi d'un message. Cette expérience utilisateur fluide et familière réduit considérablement le seuil d'entrée pour l'épargne en cryptomonnaie, en particulier pour les utilisateurs non natifs de DeFi.
Plus important encore, cette intégration ouvre un tout nouveau canal pour la demande de stablecoins : des centaines de millions de personnes potentielles utiliseront l'USDe pour envoyer, consommer et épargner sur Telegram. En répondant aux besoins d'utilisation des utilisateurs existants, Ethena a l'espoir de capturer une part significative du marché des stablecoins utilisés par les particuliers, une part qui avait été négligée par certains projets de stablecoins.
Cette influence dominante confère à Ethena un avantage différentiel dans l'expansion de sa base d'utilisateurs, bien au-delà du groupe typique des utilisateurs de DeFi.
2. Converge : Apporter la finance traditionnelle sur la chaîne
Converge est un outil important pour Ethena afin de débloquer le potentiel des institutions financières traditionnelles. C'est une nouvelle blockchain construite en collaboration avec Securitize, visant à amener le capital financier traditionnel sur la chaîne, reliant les actifs tokenisés et le monde des stablecoins réglementés.
Securitize a introduit plus de 2 milliards de dollars d'actifs du monde réel sur la blockchain (parmi ses clients figurent plusieurs institutions d'investissement renommées), ces actifs tokenisés (comme USDtb) et un nouveau type de stablecoin compatible KYC (iUSDe, un sUSDe de niveau institutionnel) fonctionneront de manière native sur Converge.
Ethena pense que la blockchain a deux cas d'utilisation à long terme :
Règlement pour la spéculation
Couche de stockage et de transfert des stablecoins et des actifs tokenisés
Le deuxième usage pourrait représenter une opportunité plus grande au cours de la prochaine décennie, et Ethena et Securitize ont un avantage unique dans ce domaine.
Converge vise à introduire des milliards de dollars de capital financier traditionnel sur la chaîne et à promouvoir l'intégration des actifs du monde réel (RWA) avec DeFi. Ethena et Securitize détiennent un total de près de 10 milliards de dollars de valeur totale des actifs verrouillés / d'actifs sous gestion, ce qui permet à Converge de devenir l'un des plus grands réseaux blockchain.
Chaque iUSDe émis sur Converge ou chaque dollar d'actif du monde réel tokenisé pourra finalement ajouter de la valeur à l'écosystème d'Ethena. Actuellement, cinq protocoles se sont engagés à fournir un soutien en construisant et en distribuant des produits DeFi de niveau institutionnel sur Converge.
Converge fonctionnera sur un réseau de validateurs sécurisé par sENA, où les validateurs doivent staker $ENA. Les opérateurs et les délégataires peuvent tous deux gagner des frais de protocole et des récompenses écologiques. Cela établit un lien direct entre le volume de transactions institutionnelles et l'appréciation de la valeur des détenteurs de $ENA.
Avec le succès de l'introduction en bourse des émetteurs de stablecoins, la demande des institutions pour les stablecoins et les produits cryptographiques devient de plus en plus forte. La clé maintenant est de construire l'infrastructure permettant à ces institutions d'interagir de manière conforme. Converge s'engage à résoudre ce problème, espérant saisir l'une des plus grandes opportunités du secteur.
3. L'intégration DeFi stimule la croissance
La base d'Ethena est dans la DeFi, au cours de la dernière année, elle s'est profondément intégrée dans l'écosystème DeFi.
L'intégration avec des protocoles tels que Pendle et Aave est devenue le principal moteur de la demande et de l'expansion de l'offre de $USDe. La dernière forte augmentation d'Ethena a eu lieu en novembre 2024, presque entièrement poussée par deux intégrations DeFi :
Fournir plus de 1,2 milliard de dollars en sUSDe à Aave
L'utilisation maximale de Pendle a dépassé 2,3 milliards de dollars.
De plus, cette dynamique de croissance ne montre aucun signe de ralentissement. En seulement un mois, Aave a généré plus de 1,5 milliard USD de volume de transactions pour USDe grâce à l'intégration du jeton PT de Pendle, avec un rendement d'environ 8 %.
À ce jour :
Le volume des transactions sur la plateforme Pendle a atteint 2,6 milliards de dollars.
Le volume des transactions sur la plateforme Aave atteint 2,2 milliards USD
Le volume de transactions sur la plateforme Spark/Sky atteint 600 millions USD
4. Adoption des échanges : Opportunités des échanges centralisés de 60 milliards de dollars
Un autre levier clé de l'expansion d'Ethena est l'échange centralisé (CEX).
La première initiative majeure d'Ethena est l'intégration avec une certaine plateforme d'échange, permettant à l'USDe d'être éligible en tant que garantie collatérale, et les premiers résultats sont significatifs. Cette intégration sera lancée en mai 2024, permettant aux traders d'utiliser l'USDe comme garantie et de générer des revenus lors des transactions.
Contrairement aux autres stablecoins majeurs (avec un rendement nul), le taux d'intérêt annuel moyen de l'USDe est de 11 % et est payé quotidiennement. Les utilisateurs n'ont qu'à détenir de l'USDe comme garantie pour compenser les frais de transaction ou les coûts des frais de financement lors d'une position longue.
En quelques mois seulement, le solde USDe sur cette plateforme d'échange a grimpé à plus de 700 millions USD, dépassant un certain stablecoin sur cette plateforme et occupant une part importante du marché des stablecoins de cette plateforme.
Le succès obtenu sur cette plateforme de trading sert de modèle pour d'autres grandes bourses qui souhaitent reproduire ce modèle. Les principales bourses centralisées détiennent plus de 60 milliards de dollars en stablecoins, mais actuellement, l'USDe n'en représente qu'environ 1 %. S'il parvient à atteindre une part similaire (10 %) dans d'autres bourses, cela pourrait libérer entre 5 et 6 milliards de dollars de nouveaux approvisionnements en USDe.
Pour soutenir cette initiative, Ethena a collaboré avec plusieurs institutions pour lancer un système de preuve de réserve en temps réel, vérifiant publiquement et en temps réel l'état des réserves de l'USDe. Cette démarche vise à fournir une confiance supplémentaire aux bourses et aux utilisateurs, garantissant la solvabilité de l'USDe et son lien avec le dollar, même en période de volatilité du marché.
L'intégration de l'USDe avec les principales bourses mondiales est l'un des principaux leviers de croissance d'Ethena. Bien que ces intégrations prennent du temps, les avantages évidents pour les utilisateurs stimuleront certainement leur adoption. Les premiers cas de succès fournissent un modèle pour promouvoir vers d'autres bourses, chaque nouvelle intégration de bourse n'ajoute pas seulement un nouveau groupe d'utilisateurs à l'USDe, mais rapproche également Ethena de son objectif de devenir le jeton de marge leader sur le marché des contrats à terme perpétuels CEX.
Conclusion
Avec chaque avancée sur la feuille de route d'Ethena pour 2025, ainsi que son intégration DeFi existante, le chemin d'Ethena pour devenir un outil qui favorise la fusion de la finance traditionnelle, de la finance décentralisée et de la finance centralisée devient de plus en plus clair.
Telegram et Converge attirent respectivement de nouveaux utilisateurs et des fonds du secteur des particuliers et de la finance traditionnelle vers le domaine de la crypto, tandis que DeFi et CEX aident USDe à devenir un actif de garantie de référence dans l'industrie. Cette série de stratégies vise à faire d'Ethena un moteur important de la finance sur blockchain.
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ZkProofPudding
· 07-06 08:51
Stablecoin que les petits mineurs peuvent également utiliser !
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rugdoc.eth
· 07-06 08:00
J'ai toujours cru en cela dès le début, je garde mes jetons sans bouger.
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GhostChainLoyalist
· 07-06 00:24
Le nombre de liquidations sur usde le mois dernier était un peu élevé, c'est fou.
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LiquidationWatcher
· 07-04 06:10
encore traumatisé par Celsius... restez en sécurité avec ces taux de rendement les gars
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digital_archaeologist
· 07-04 06:07
Avec une telle hausse, il est difficile de ne pas être populaire.
Le plan d'expansion d'Ethena : l'essor de l'USDe et les quatre moteurs de la hausse
L'essor rapide de USDe et le grand plan d'Ethena
USDe a déjà grandi en l'une des plus grandes monnaies numériques en dollars américains en un peu plus d'un an, avec une offre proche de 6 milliards de dollars, atteignant presque le niveau le plus élevé de son histoire. Cet accomplissement n'est pas un hasard.
Chaque décision de design d'Ethena Labs et de son équipe fondatrice est axée sur la création d'un système pouvant évoluer de manière exponentielle :
Avec l'USDe qui devient progressivement un actif blue chip, l'équipe a commencé à planifier la prochaine phase de sa stratégie produit, avec pour objectif d'élargir l'échelle de l'USDe à plusieurs dizaines de milliards de dollars, d'attirer des millions de nouveaux utilisateurs et de libérer une nouvelle vague de capitaux natifs en cryptomonnaie et externes.
Après l'achèvement de l'intégration de base, Ethena vise tous les principaux canaux de demande de stablecoins et prévoit de se concentrer dans les années à venir sur quatre domaines clés pour gagner une plus grande part de marché :
1. Intégration Telegram : atteindre un milliard d'utilisateurs
L'une des initiatives les plus influentes d'Ethena jusqu'à présent est l'intégration directe de l'USDe dans l'application Telegram, qui compte plus d'un milliard d'utilisateurs. Ethena collabore avec la blockchain officielle de Telegram, TON, pour déployer nativement l'USDe et sa version de rendement tsUSDe (USDe staké sur TON) dans l'écosystème de portefeuille de Telegram.
Pour promouvoir cette intégration, Ethena a lancé un programme d'incitation de 16 semaines, avec un taux de rendement annuel de tsUSDe allant jusqu'à 18 %, financé en partie par la fondation TON. De plus, les revenus du protocole offrent un taux de rendement de base d'environ 8 %, et les utilisateurs précoces de Telegram peuvent même obtenir des rendements à deux chiffres.
Cette intégration offre aux utilisateurs quotidiens une expérience d'épargne en USD sans friction, en particulier sur les marchés émergents où Telegram a déjà une forte pénétration : l'Asie, l'Afrique et l'Amérique latine. Dans ces régions où il est possible d'utiliser de manière stable des outils d'épargne en USD et de changer des vies, la stratégie d'Ethena est simple : interagir avec les utilisateurs là où ils sont déjà actifs.
Aujourd'hui, les utilisateurs de Telegram peuvent facilement obtenir des USDe, les staker en tsUSDe d'un simple clic et les envoyer à leurs amis aussi facilement que l'envoi d'un message. Cette expérience utilisateur fluide et familière réduit considérablement le seuil d'entrée pour l'épargne en cryptomonnaie, en particulier pour les utilisateurs non natifs de DeFi.
Plus important encore, cette intégration ouvre un tout nouveau canal pour la demande de stablecoins : des centaines de millions de personnes potentielles utiliseront l'USDe pour envoyer, consommer et épargner sur Telegram. En répondant aux besoins d'utilisation des utilisateurs existants, Ethena a l'espoir de capturer une part significative du marché des stablecoins utilisés par les particuliers, une part qui avait été négligée par certains projets de stablecoins.
Cette influence dominante confère à Ethena un avantage différentiel dans l'expansion de sa base d'utilisateurs, bien au-delà du groupe typique des utilisateurs de DeFi.
2. Converge : Apporter la finance traditionnelle sur la chaîne
Converge est un outil important pour Ethena afin de débloquer le potentiel des institutions financières traditionnelles. C'est une nouvelle blockchain construite en collaboration avec Securitize, visant à amener le capital financier traditionnel sur la chaîne, reliant les actifs tokenisés et le monde des stablecoins réglementés.
Securitize a introduit plus de 2 milliards de dollars d'actifs du monde réel sur la blockchain (parmi ses clients figurent plusieurs institutions d'investissement renommées), ces actifs tokenisés (comme USDtb) et un nouveau type de stablecoin compatible KYC (iUSDe, un sUSDe de niveau institutionnel) fonctionneront de manière native sur Converge.
Ethena pense que la blockchain a deux cas d'utilisation à long terme :
Le deuxième usage pourrait représenter une opportunité plus grande au cours de la prochaine décennie, et Ethena et Securitize ont un avantage unique dans ce domaine.
Converge vise à introduire des milliards de dollars de capital financier traditionnel sur la chaîne et à promouvoir l'intégration des actifs du monde réel (RWA) avec DeFi. Ethena et Securitize détiennent un total de près de 10 milliards de dollars de valeur totale des actifs verrouillés / d'actifs sous gestion, ce qui permet à Converge de devenir l'un des plus grands réseaux blockchain.
Chaque iUSDe émis sur Converge ou chaque dollar d'actif du monde réel tokenisé pourra finalement ajouter de la valeur à l'écosystème d'Ethena. Actuellement, cinq protocoles se sont engagés à fournir un soutien en construisant et en distribuant des produits DeFi de niveau institutionnel sur Converge.
Converge fonctionnera sur un réseau de validateurs sécurisé par sENA, où les validateurs doivent staker $ENA. Les opérateurs et les délégataires peuvent tous deux gagner des frais de protocole et des récompenses écologiques. Cela établit un lien direct entre le volume de transactions institutionnelles et l'appréciation de la valeur des détenteurs de $ENA.
Avec le succès de l'introduction en bourse des émetteurs de stablecoins, la demande des institutions pour les stablecoins et les produits cryptographiques devient de plus en plus forte. La clé maintenant est de construire l'infrastructure permettant à ces institutions d'interagir de manière conforme. Converge s'engage à résoudre ce problème, espérant saisir l'une des plus grandes opportunités du secteur.
3. L'intégration DeFi stimule la croissance
La base d'Ethena est dans la DeFi, au cours de la dernière année, elle s'est profondément intégrée dans l'écosystème DeFi.
L'intégration avec des protocoles tels que Pendle et Aave est devenue le principal moteur de la demande et de l'expansion de l'offre de $USDe. La dernière forte augmentation d'Ethena a eu lieu en novembre 2024, presque entièrement poussée par deux intégrations DeFi :
De plus, cette dynamique de croissance ne montre aucun signe de ralentissement. En seulement un mois, Aave a généré plus de 1,5 milliard USD de volume de transactions pour USDe grâce à l'intégration du jeton PT de Pendle, avec un rendement d'environ 8 %.
À ce jour :
4. Adoption des échanges : Opportunités des échanges centralisés de 60 milliards de dollars
Un autre levier clé de l'expansion d'Ethena est l'échange centralisé (CEX).
La première initiative majeure d'Ethena est l'intégration avec une certaine plateforme d'échange, permettant à l'USDe d'être éligible en tant que garantie collatérale, et les premiers résultats sont significatifs. Cette intégration sera lancée en mai 2024, permettant aux traders d'utiliser l'USDe comme garantie et de générer des revenus lors des transactions.
Contrairement aux autres stablecoins majeurs (avec un rendement nul), le taux d'intérêt annuel moyen de l'USDe est de 11 % et est payé quotidiennement. Les utilisateurs n'ont qu'à détenir de l'USDe comme garantie pour compenser les frais de transaction ou les coûts des frais de financement lors d'une position longue.
En quelques mois seulement, le solde USDe sur cette plateforme d'échange a grimpé à plus de 700 millions USD, dépassant un certain stablecoin sur cette plateforme et occupant une part importante du marché des stablecoins de cette plateforme.
Le succès obtenu sur cette plateforme de trading sert de modèle pour d'autres grandes bourses qui souhaitent reproduire ce modèle. Les principales bourses centralisées détiennent plus de 60 milliards de dollars en stablecoins, mais actuellement, l'USDe n'en représente qu'environ 1 %. S'il parvient à atteindre une part similaire (10 %) dans d'autres bourses, cela pourrait libérer entre 5 et 6 milliards de dollars de nouveaux approvisionnements en USDe.
Pour soutenir cette initiative, Ethena a collaboré avec plusieurs institutions pour lancer un système de preuve de réserve en temps réel, vérifiant publiquement et en temps réel l'état des réserves de l'USDe. Cette démarche vise à fournir une confiance supplémentaire aux bourses et aux utilisateurs, garantissant la solvabilité de l'USDe et son lien avec le dollar, même en période de volatilité du marché.
L'intégration de l'USDe avec les principales bourses mondiales est l'un des principaux leviers de croissance d'Ethena. Bien que ces intégrations prennent du temps, les avantages évidents pour les utilisateurs stimuleront certainement leur adoption. Les premiers cas de succès fournissent un modèle pour promouvoir vers d'autres bourses, chaque nouvelle intégration de bourse n'ajoute pas seulement un nouveau groupe d'utilisateurs à l'USDe, mais rapproche également Ethena de son objectif de devenir le jeton de marge leader sur le marché des contrats à terme perpétuels CEX.
Conclusion
Avec chaque avancée sur la feuille de route d'Ethena pour 2025, ainsi que son intégration DeFi existante, le chemin d'Ethena pour devenir un outil qui favorise la fusion de la finance traditionnelle, de la finance décentralisée et de la finance centralisée devient de plus en plus clair.
Telegram et Converge attirent respectivement de nouveaux utilisateurs et des fonds du secteur des particuliers et de la finance traditionnelle vers le domaine de la crypto, tandis que DeFi et CEX aident USDe à devenir un actif de garantie de référence dans l'industrie. Cette série de stratégies vise à faire d'Ethena un moteur important de la finance sur blockchain.