Imagina que descubres una banda no contratada que está destinada a tener un gran éxito. ¿Qué pasaría si, en lugar de llamar apresuradamente a una discográfica, pudieras "apostar" por ellos tú mismo?
El "mercado de oportunidades" descrito en este artículo es precisamente un tipo de mercado de predicciones privadas: las personas que descubren oportunidades pueden obtener recompensas de aquellos que toman acción.
Las compañías discográficas, los laboratorios de investigación y las empresas de capital de riesgo quieren encontrar la próxima gran oportunidad antes que sus competidores. Pero a menudo, quienes descubren primero las oportunidades no tienen acceso a los recursos institucionales. A lo largo del tiempo, estas dos partes han carecido de una forma fluida de establecer conexiones y cerrar tratos.
Los mercados de predicción extraen señales efectivas de participantes dispersos a través de "hacer que los participantes inviertan intereses reales". Pero si alguien quiere ganar 1 millón de dólares apostando que "XYZ se volverá popular", tiene que haber otra persona que apueste 1 millón de dólares a que no se volverá popular. Pero nadie está dispuesto a apostar en contra de "oportunidades" de las que nunca han oído hablar.
Los contrapartes naturales de este tipo de mercado deberían ser aquellos sujetos que tienen la capacidad de actuar: como las compañías discográficas, los empleadores, los fondos, etc. Pero si ellos proporcionan liquidez en los mercados de predicción pública, en realidad están subsidiando la información, y los competidores pueden utilizar fácilmente esa información.
El mercado de oportunidades ha resuelto este problema a través de "precios de mercado divulgados únicamente a los iniciadores".
Una discográfica podría ofrecer 25,000 dólares en liquidez para el objetivo "Firmaremos al artista XYZ en 2025"; estos "fondos indiscriminados" solo podrán ser ganados si los cazatalentos actúan lo suficientemente rápido. Cuando la discográfica vea que el precio del objetivo sube, lo interpretará como una señal temprana para investigar más a fondo al artista. El precio y la situación de las posiciones solo se harán públicos después de la "ventana de oportunidad" (por ejemplo, dos semanas). Es como un programa descentralizado de cazatalentos, donde cualquier persona en el mundo puede participar con intereses reales.
El desafío real es que los traders no tienen retroalimentación de precios o posiciones durante un largo período de tiempo, lo que equivale a una "operación ciega", y el riesgo de auto-comercio también es bastante evidente. Sin embargo, creemos que aquí hay un valor que vale la pena explorar, y que el espacio de diseño es muy amplio.
Idea central
motivo
Imagina que un amante de la música descubre a un artista no firmado que está destinado a la fama. Este amante de la música tiene información valiosa, pero no tiene acceso a las discográficas; mientras que la discográfica que podría haber firmado al artista ni siquiera sabe de su existencia. Por ejemplo, un investigador descubre que un artículo poco conocido contiene resultados revolucionarios relacionados con la conducción autónoma, pero no tiene los recursos para comercializarlo, mientras que aquellas empresas que han invertido miles de millones de dólares en investigación y desarrollo no han prestado atención a este artículo.
Este patrón se repite en múltiples campos: los propietarios de tiendas detectan tendencias antes que las grandes marcas, los proveedores locales identifican empresas con potencial antes que los inversores, y los aficionados reconocen a los talentos deportivos antes que el público en general.
En cada caso, aquellas personas que están en la primera línea y tienen un profundo conocimiento contextual poseen información que es extremadamente valiosa para aquellos que tienen recursos para actuar. Pero no hay un mecanismo de conexión entre ambos: quienes tienen la información no pueden monetizar sus percepciones, y quienes tienen recursos pierden oportunidades.
Este artículo se centra en este tipo de oportunidades: tanto la evaluación como la acción requieren una gran cantidad de recursos y son competitivas y oportunas; por lo tanto, saber sobre este tipo de oportunidades antes que otros que tienen la capacidad de actuar puede proporcionar una ventaja significativa.
mecanismo existente
El proyecto de scouts de estrellas es una solución para hacer frente a las situaciones mencionadas. Ofrecen a un grupo específico de personas con conocimiento contextual un "pequeño porcentaje de ganancias por descubrir oportunidades". Sin embargo, este tipo de planes está limitado por los requisitos de confianza y los costos de evaluación: el tamaño de la institución no puede superar su capacidad de auditar a los scouts de estrellas y el contenido recomendado.
Los mercados de predicción son una forma comprobada de agregar información de una amplia y dispersa multitud. Pero existe un problema de incentivos: si alguien quiere ganar mucho apostando a que un artista tendrá éxito, debe haber otras personas que asuman la pérdida correspondiente. Los creadores de mercado no tienen por qué arriesgar una gran suma de dinero apostando a la caída de un artista del que nunca han oído hablar. Incluso si las instituciones subsidian la liquidez del mercado para obtener información, los mercados de predicción comunes hoy en día a menudo ofrecen la información como un "bien público" — los competidores pueden aprovechar estas señales de forma gratuita, lo que finalmente hace que la ventaja desaparezca. Este es el problema central de "filtración de información" que el mercado de oportunidades busca resolver.
Diseño de mecanismos
ejemplo
La mejor manera de explicar este concepto es con un ejemplo. Supongamos que una compañía discográfica quiere aprovechar el mercado para crear un proyecto de cazatalentos descentralizado.
Han creado una serie de mercados de predicción privados, cuyo activo subyacente es "¿Contrataremos al artista X en 2025?" Aquí, X puede ser cualquier artista. Cualquiera puede crear un nuevo mercado para un artista no listado e incluirlo en esta serie.
Aquí, "privado" se refiere a que en todo momento solo la parte iniciadora (es decir, la compañía discográfica) conoce el precio de mercado. A continuación, se discutirán algunos de los desafíos involucrados.
Las discográficas actúan como creadores de mercado, proporcionando hasta 25,000 dólares de liquidez por mercado. Pueden comprometerse a ofrecer este nivel de liquidez o demostrarlo de alguna manera (por ejemplo, ejecutando un creador de mercado automático en un entorno de ejecución confiable (TEE)). Los cazatalentos pueden ganar "fondos indiferentes" si actúan con rapidez. A medida que los cazatalentos aumentan su confianza en una oportunidad, compran más acciones, impulsando el precio del mercado al alza. Cuando el precio de una oportunidad aumenta, el iniciador (la discográfica) lo nota e investiga, lo que podría llevar a firmar un contrato con el artista. Si finalmente se firma el contrato, las acciones se convertirán en beneficios, y la discográfica estará pagando un incentivo de hasta 25,000 dólares a los cazatalentos descentralizados.
Protección de la privacidad
Para que el mercado de oportunidades funcione, solo el iniciador debe poder ver el precio actual. Si los comerciantes pudieran ver inmediatamente el estado de sus órdenes, podrían deducir el precio del mercado a través de las transacciones.
Pero los traders finalmente necesitan conocer su situación de posiciones. La solución es establecer un "período de ventana de oportunidad" (por ejemplo, dos semanas), después del cual los traders podrán saber si sus órdenes se han ejecutado. Esto permite que los iniciadores tengan tiempo para investigar oportunidades potenciales antes de que se haga pública la información.
Después de que finalice el período de ventana, hay varias opciones de diseño: hacer públicos todos los precios y posiciones; hacer públicas solo las posiciones personales de los traders individuales; implementar diferentes reglas para órdenes grandes y pequeñas, etc. Sistemas más complejos pueden permitir "vender para cerrar" o "comprar para cerrar" órdenes limitadas antes de que se haga pública la situación de las posiciones, e incluso permitir que los agentes de trading operen sin hacer públicas las posiciones actuales.
Detalles del diseño del mercado
oferta de liquidez
El mercado puede adoptar tanto un modelo de creador de mercado automático como un modelo de libro de órdenes. En cualquiera de los casos, la liquidez puede concentrarse en un rango específico. Por ejemplo, el iniciador puede comenzar a proporcionar liquidez a un nivel de probabilidad del 1% (la información por debajo de este nivel no tiene valor práctico) y detener la provisión en un nivel de probabilidad del 30% (las señales del mercado por encima de este nivel tienen un valor adicional limitado).
Mercado sin restricciones y mercado «Top N»
Para la mayoría de los tipos de oportunidades (como los artistas contratados), la cantidad de acciones que el iniciador puede tomar dentro de un período de tiempo específico es limitada. Por lo tanto, si los comerciantes están dispuestos a creer que la compañía discográfica cumplirá con el pago, la empresa solo necesita comprometerse a cumplir con el pago de mercados de cantidad ilimitada como "¿Firmaremos al artista X en 2025?" y asegurarse de que la suma de la liquidez de todos los mercados no exceda el rango de "incluso si se firman demasiados artistas, se puede cumplir". Si se desea adoptar un enfoque más "sin permiso", el mercado puede lograr una garantía total a través de una estructura de "primer N". Por ejemplo, para un mercado cuyo objeto es "¿Será XYZ uno de los 10 primeros artistas que firmaremos en 2025?", cada mercado debe garantizar 10 veces la liquidez máxima, ya que al final solo se pueden cumplir 10 de estos mercados.
Limitar el comportamiento de explotación
El iniciador tiene información especial sobre el estado del mercado y también comprende su propio proceso operativo, lo que conlleva un riesgo de explotación. Por ejemplo, insinúan que aprovecharán la oportunidad X, mientras que al mismo tiempo venden en grandes cantidades en ese mercado.
Desde la perspectiva del diseño de mecanismos, es muy difícil resolver este problema, en gran medida depende de la confianza y los efectos de reputación. En última instancia, solo cuando el iniciador demuestre equidad a largo plazo, los participantes del mercado estarán dispuestos a participar en el mercado que él inicie. El iniciador puede seguir los siguientes principios:
Se compromete a no vender proactivamente ninguna participación en el mercado que inicie.
Se promete que todas las ganancias del comercio en el mercado de oportunidades se devolverán a los traders participantes o se utilizarán como liquidez adicional para el mercado futuro.
Ejecutar un mercado de oportunidades en un entorno de ejecución confiable (TEE) y hacer públicas todas las transacciones después de la liquidación del mercado también puede proporcionar cierta transparencia y reducir el riesgo.
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Paradigm propone un nuevo tipo de mercado de predicción: ¿se puede apostar sin contrapartida?
Escrito por: Dave White, Matt Liston
Compilado por: Luffy, Foresight News
Imagina que descubres una banda no contratada que está destinada a tener un gran éxito. ¿Qué pasaría si, en lugar de llamar apresuradamente a una discográfica, pudieras "apostar" por ellos tú mismo?
El "mercado de oportunidades" descrito en este artículo es precisamente un tipo de mercado de predicciones privadas: las personas que descubren oportunidades pueden obtener recompensas de aquellos que toman acción.
Las compañías discográficas, los laboratorios de investigación y las empresas de capital de riesgo quieren encontrar la próxima gran oportunidad antes que sus competidores. Pero a menudo, quienes descubren primero las oportunidades no tienen acceso a los recursos institucionales. A lo largo del tiempo, estas dos partes han carecido de una forma fluida de establecer conexiones y cerrar tratos.
Los mercados de predicción extraen señales efectivas de participantes dispersos a través de "hacer que los participantes inviertan intereses reales". Pero si alguien quiere ganar 1 millón de dólares apostando que "XYZ se volverá popular", tiene que haber otra persona que apueste 1 millón de dólares a que no se volverá popular. Pero nadie está dispuesto a apostar en contra de "oportunidades" de las que nunca han oído hablar.
Los contrapartes naturales de este tipo de mercado deberían ser aquellos sujetos que tienen la capacidad de actuar: como las compañías discográficas, los empleadores, los fondos, etc. Pero si ellos proporcionan liquidez en los mercados de predicción pública, en realidad están subsidiando la información, y los competidores pueden utilizar fácilmente esa información.
El mercado de oportunidades ha resuelto este problema a través de "precios de mercado divulgados únicamente a los iniciadores".
Una discográfica podría ofrecer 25,000 dólares en liquidez para el objetivo "Firmaremos al artista XYZ en 2025"; estos "fondos indiscriminados" solo podrán ser ganados si los cazatalentos actúan lo suficientemente rápido. Cuando la discográfica vea que el precio del objetivo sube, lo interpretará como una señal temprana para investigar más a fondo al artista. El precio y la situación de las posiciones solo se harán públicos después de la "ventana de oportunidad" (por ejemplo, dos semanas). Es como un programa descentralizado de cazatalentos, donde cualquier persona en el mundo puede participar con intereses reales.
El desafío real es que los traders no tienen retroalimentación de precios o posiciones durante un largo período de tiempo, lo que equivale a una "operación ciega", y el riesgo de auto-comercio también es bastante evidente. Sin embargo, creemos que aquí hay un valor que vale la pena explorar, y que el espacio de diseño es muy amplio.
Idea central
motivo
Imagina que un amante de la música descubre a un artista no firmado que está destinado a la fama. Este amante de la música tiene información valiosa, pero no tiene acceso a las discográficas; mientras que la discográfica que podría haber firmado al artista ni siquiera sabe de su existencia. Por ejemplo, un investigador descubre que un artículo poco conocido contiene resultados revolucionarios relacionados con la conducción autónoma, pero no tiene los recursos para comercializarlo, mientras que aquellas empresas que han invertido miles de millones de dólares en investigación y desarrollo no han prestado atención a este artículo.
Este patrón se repite en múltiples campos: los propietarios de tiendas detectan tendencias antes que las grandes marcas, los proveedores locales identifican empresas con potencial antes que los inversores, y los aficionados reconocen a los talentos deportivos antes que el público en general.
En cada caso, aquellas personas que están en la primera línea y tienen un profundo conocimiento contextual poseen información que es extremadamente valiosa para aquellos que tienen recursos para actuar. Pero no hay un mecanismo de conexión entre ambos: quienes tienen la información no pueden monetizar sus percepciones, y quienes tienen recursos pierden oportunidades.
Este artículo se centra en este tipo de oportunidades: tanto la evaluación como la acción requieren una gran cantidad de recursos y son competitivas y oportunas; por lo tanto, saber sobre este tipo de oportunidades antes que otros que tienen la capacidad de actuar puede proporcionar una ventaja significativa.
mecanismo existente
El proyecto de scouts de estrellas es una solución para hacer frente a las situaciones mencionadas. Ofrecen a un grupo específico de personas con conocimiento contextual un "pequeño porcentaje de ganancias por descubrir oportunidades". Sin embargo, este tipo de planes está limitado por los requisitos de confianza y los costos de evaluación: el tamaño de la institución no puede superar su capacidad de auditar a los scouts de estrellas y el contenido recomendado.
Los mercados de predicción son una forma comprobada de agregar información de una amplia y dispersa multitud. Pero existe un problema de incentivos: si alguien quiere ganar mucho apostando a que un artista tendrá éxito, debe haber otras personas que asuman la pérdida correspondiente. Los creadores de mercado no tienen por qué arriesgar una gran suma de dinero apostando a la caída de un artista del que nunca han oído hablar. Incluso si las instituciones subsidian la liquidez del mercado para obtener información, los mercados de predicción comunes hoy en día a menudo ofrecen la información como un "bien público" — los competidores pueden aprovechar estas señales de forma gratuita, lo que finalmente hace que la ventaja desaparezca. Este es el problema central de "filtración de información" que el mercado de oportunidades busca resolver.
Diseño de mecanismos
ejemplo
La mejor manera de explicar este concepto es con un ejemplo. Supongamos que una compañía discográfica quiere aprovechar el mercado para crear un proyecto de cazatalentos descentralizado.
Han creado una serie de mercados de predicción privados, cuyo activo subyacente es "¿Contrataremos al artista X en 2025?" Aquí, X puede ser cualquier artista. Cualquiera puede crear un nuevo mercado para un artista no listado e incluirlo en esta serie.
Aquí, "privado" se refiere a que en todo momento solo la parte iniciadora (es decir, la compañía discográfica) conoce el precio de mercado. A continuación, se discutirán algunos de los desafíos involucrados.
Las discográficas actúan como creadores de mercado, proporcionando hasta 25,000 dólares de liquidez por mercado. Pueden comprometerse a ofrecer este nivel de liquidez o demostrarlo de alguna manera (por ejemplo, ejecutando un creador de mercado automático en un entorno de ejecución confiable (TEE)). Los cazatalentos pueden ganar "fondos indiferentes" si actúan con rapidez. A medida que los cazatalentos aumentan su confianza en una oportunidad, compran más acciones, impulsando el precio del mercado al alza. Cuando el precio de una oportunidad aumenta, el iniciador (la discográfica) lo nota e investiga, lo que podría llevar a firmar un contrato con el artista. Si finalmente se firma el contrato, las acciones se convertirán en beneficios, y la discográfica estará pagando un incentivo de hasta 25,000 dólares a los cazatalentos descentralizados.
Protección de la privacidad
Para que el mercado de oportunidades funcione, solo el iniciador debe poder ver el precio actual. Si los comerciantes pudieran ver inmediatamente el estado de sus órdenes, podrían deducir el precio del mercado a través de las transacciones.
Pero los traders finalmente necesitan conocer su situación de posiciones. La solución es establecer un "período de ventana de oportunidad" (por ejemplo, dos semanas), después del cual los traders podrán saber si sus órdenes se han ejecutado. Esto permite que los iniciadores tengan tiempo para investigar oportunidades potenciales antes de que se haga pública la información.
Después de que finalice el período de ventana, hay varias opciones de diseño: hacer públicos todos los precios y posiciones; hacer públicas solo las posiciones personales de los traders individuales; implementar diferentes reglas para órdenes grandes y pequeñas, etc. Sistemas más complejos pueden permitir "vender para cerrar" o "comprar para cerrar" órdenes limitadas antes de que se haga pública la situación de las posiciones, e incluso permitir que los agentes de trading operen sin hacer públicas las posiciones actuales.
Detalles del diseño del mercado
oferta de liquidez
El mercado puede adoptar tanto un modelo de creador de mercado automático como un modelo de libro de órdenes. En cualquiera de los casos, la liquidez puede concentrarse en un rango específico. Por ejemplo, el iniciador puede comenzar a proporcionar liquidez a un nivel de probabilidad del 1% (la información por debajo de este nivel no tiene valor práctico) y detener la provisión en un nivel de probabilidad del 30% (las señales del mercado por encima de este nivel tienen un valor adicional limitado).
Mercado sin restricciones y mercado «Top N»
Para la mayoría de los tipos de oportunidades (como los artistas contratados), la cantidad de acciones que el iniciador puede tomar dentro de un período de tiempo específico es limitada. Por lo tanto, si los comerciantes están dispuestos a creer que la compañía discográfica cumplirá con el pago, la empresa solo necesita comprometerse a cumplir con el pago de mercados de cantidad ilimitada como "¿Firmaremos al artista X en 2025?" y asegurarse de que la suma de la liquidez de todos los mercados no exceda el rango de "incluso si se firman demasiados artistas, se puede cumplir". Si se desea adoptar un enfoque más "sin permiso", el mercado puede lograr una garantía total a través de una estructura de "primer N". Por ejemplo, para un mercado cuyo objeto es "¿Será XYZ uno de los 10 primeros artistas que firmaremos en 2025?", cada mercado debe garantizar 10 veces la liquidez máxima, ya que al final solo se pueden cumplir 10 de estos mercados.
Limitar el comportamiento de explotación
El iniciador tiene información especial sobre el estado del mercado y también comprende su propio proceso operativo, lo que conlleva un riesgo de explotación. Por ejemplo, insinúan que aprovecharán la oportunidad X, mientras que al mismo tiempo venden en grandes cantidades en ese mercado.
Desde la perspectiva del diseño de mecanismos, es muy difícil resolver este problema, en gran medida depende de la confianza y los efectos de reputación. En última instancia, solo cuando el iniciador demuestre equidad a largo plazo, los participantes del mercado estarán dispuestos a participar en el mercado que él inicie. El iniciador puede seguir los siguientes principios:
Se compromete a no vender proactivamente ninguna participación en el mercado que inicie.
Se promete que todas las ganancias del comercio en el mercado de oportunidades se devolverán a los traders participantes o se utilizarán como liquidez adicional para el mercado futuro.
Ejecutar un mercado de oportunidades en un entorno de ejecución confiable (TEE) y hacer públicas todas las transacciones después de la liquidación del mercado también puede proporcionar cierta transparencia y reducir el riesgo.