Activos Cripto mercado: de la narrativa impulsada a el flujo de caja como rey
A principios de 2025, la liquidez en el mercado secundario se volvió ajustada, y muchas monedas pequeñas que dependían del modelo "historia+airdrop" vieron sus burbujas estallar sin piedad. Los precios de numerosas monedas alternativas continuaron cayendo, alcanzando nuevos mínimos. Al mismo tiempo, la participación de mercado de Bitcoin aumentó al 62.1%, alcanzando un máximo en cinco años, mientras que el índice de monedas pequeñas cayó a un mínimo histórico de 4 puntos en mayo de 2023.
Sin embargo, algunos tokens con valor práctico están subiendo en contra de la tendencia, atrayendo flujos de capital, y tanto el precio como los ingresos en cadena están aumentando. La característica común de estos tokens es: contar con flujos de efectivo de protocolo reales y auditables, y devolver valor a los titulares de tokens a través de recompra, reparto de ganancias o participación.
Este artículo explorará la lógica de flujo de fondos después de la ruptura de la burbuja de capital de riesgo, y a través de cuatro proyectos representativos, analizará cómo la "era de la relación precio-beneficio de las cadenas" está reconfigurando el sistema de valoración de los Activos Cripto.
Contexto del mercado: la narrativa se desvanece, el flujo de caja se convierte en un recurso escaso
La inversión de riesgo se desacelera: en el segundo trimestre de 2025, el financiamiento global en criptomonedas cayó repentinamente a 4,99 mil millones de dólares, con una disminución del 21% en comparación con el trimestre anterior, alcanzando el nivel más bajo en un solo trimestre desde 2020. Los inversores se muestran cautelosos ante el "hype conceptual".
Flujo de capital hacia proyectos de finanzas descentralizadas de alta calidad: Bitcoin sigue fortaleciéndose, manteniendo su posición dominante. Sin embargo, hay una clara diferenciación dentro del sector de finanzas descentralizadas; el volumen total de activos en protocolos con un cierre de "ingresos-distribución" sigue aumentando. El volumen total de activos de una plataforma de comercio de rendimiento superó los 5.59 mil millones de dólares en julio, creciendo casi tres veces en el año.
Transferencia del ancla de valoración: En un ciclo de disminución de la aversión al riesgo tradicional, los inversores tienden a pagar por flujos de caja cuantificables, en lugar de simplemente por la prima narrativa.
Definición y patrones típicos de los tokens de utilidad
Los tokens de utilidad se refieren a los titulares de tokens que pueden compartir los ingresos del protocolo, o aumentar indirectamente el "rendimiento por acción en cadena" (rendimiento por token verificable) de cada token a través de la recompra, quema, distribución de beneficios por estacación, entre otros.
Los modos típicos incluyen:
Participación en las ganancias de la transacción: reembolsar o recomprar la tarifa del protocolo en proporción.
Margen de préstamo y tarifas de liquidación: Incluir el margen de interés y las recompensas de liquidación en el tesoro, para ser utilizados en la recompra.
Tokenización de la rentabilidad: dividir y comercializar los ingresos futuros, con una comisión para el protocolo.
Combustible de infraestructura: recompra y destrucción instantánea de tarifas de transacción del motor de emparejamiento de alta frecuencia.
Análisis de los Cuatro Casos
UNI: En el transcurso del año, subió de 4.55 dólares a 10.33 dólares, con un aumento del 127%. La fundación tiene un plan de inversión de 165.5 millones de dólares, pero actualmente no hay un plan real de captura de valor de los activos cripto o de recompra.
AAVE: Ha subido de 114.05 dólares a 293.33 dólares en lo que va del año, un aumento del 157%. Se recomprarán 1 millón de dólares en AAVE cada semana y se depositarán en la reserva ecológica. El diferencial de tasas de interés y las tarifas de liquidación proporcionan un flujo de efectivo estable, además de que el volumen total bloqueado de V3 ha crecido un 32% anual, lo que proporciona apoyo a largo plazo para el plan de recompra.
PENDLE: Ha pasado de 1.81 dólares a 4.49 dólares en el transcurso del año, un aumento del 148%. Lleva el concepto de "ingresos futuros" al mercado de trading, extrayendo un 5% de ingresos y un 0.05% de tarifas de transacción, logrando ingresos auditables diariamente. En un entorno de bajas tasas de interés, las estrategias de alta rentabilidad son más atractivas, lo que atrae un flujo continuo de fondos.
HYPE: Aumento de 9.3 dólares a 44.3 dólares en el transcurso del año, un incremento del 376%. Como un intercambio descentralizado de alta frecuencia, en julio se lanzó CoreWriter precompilado, implementando un mecanismo de recompra y quema de tarifas en la cadena. Después de la actualización, tanto las direcciones activas en la cadena como el volumen de transacciones alcanzaron máximos históricos.
Tres grandes ventajas para atravesar un mercado bajista
Flujo de caja determinista: los ingresos y gastos en la cadena son auditable, el proceso de toma de decisiones es público y transparente, reduciendo la asimetría de información.
Recompra/Cierre de Participación: Escribir el proceso de "convertir los ingresos del acuerdo en valor de moneda" en un contrato inteligente, formando un efecto similar a la recompra de acciones o a los dividendos.
Amigable para instituciones: Los indicadores de rendimiento cuantificables (como la relación precio-ventas y la relación precio-beneficio) reducen la incertidumbre en la valoración, facilitando la creación de mercados y el diseño de productos estructurados.
Conclusión
Con la marea de capital de riesgo retrocediendo, el mercado está reevaluando el valor del "flujo de efectivo verificable". Los tokens de utilidad combinan los ingresos en cadena, el valor del token y los derechos de gobernanza, convirtiéndose en activos escasos que trascienden los ciclos.
Con la introducción de mecanismos de conversión de tarifas, recompra o distribución de excedentes por parte de los principales protocolos de finanzas descentralizadas, se marca un posible cambio en la lógica de valoración del mercado de encriptación de "mercado narrativo" a "mercado de flujo de efectivo".
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ImpermanentSage
· hace20h
Hacer narrativa lo entendemos, el flujo de caja es la verdadera razón.
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SignatureDenied
· hace20h
btc es realmente bueno
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SnapshotBot
· hace20h
aún no ha sido tomado a la gente por tonta
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MetaMisfit
· hace21h
mundo Cripto tontos gran victoria
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NotSatoshi
· hace21h
Faucet también se ha quedado sin jarabe.
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WalletManager
· hace21h
El flujo de caja es la única verdad, hermano, ya lo he visto claro.
Nuevas tendencias en el mercado de criptomonedas: de la narrativa impulsada al flujo de efectivo como rey
Activos Cripto mercado: de la narrativa impulsada a el flujo de caja como rey
A principios de 2025, la liquidez en el mercado secundario se volvió ajustada, y muchas monedas pequeñas que dependían del modelo "historia+airdrop" vieron sus burbujas estallar sin piedad. Los precios de numerosas monedas alternativas continuaron cayendo, alcanzando nuevos mínimos. Al mismo tiempo, la participación de mercado de Bitcoin aumentó al 62.1%, alcanzando un máximo en cinco años, mientras que el índice de monedas pequeñas cayó a un mínimo histórico de 4 puntos en mayo de 2023.
Sin embargo, algunos tokens con valor práctico están subiendo en contra de la tendencia, atrayendo flujos de capital, y tanto el precio como los ingresos en cadena están aumentando. La característica común de estos tokens es: contar con flujos de efectivo de protocolo reales y auditables, y devolver valor a los titulares de tokens a través de recompra, reparto de ganancias o participación.
Este artículo explorará la lógica de flujo de fondos después de la ruptura de la burbuja de capital de riesgo, y a través de cuatro proyectos representativos, analizará cómo la "era de la relación precio-beneficio de las cadenas" está reconfigurando el sistema de valoración de los Activos Cripto.
Contexto del mercado: la narrativa se desvanece, el flujo de caja se convierte en un recurso escaso
Definición y patrones típicos de los tokens de utilidad
Los tokens de utilidad se refieren a los titulares de tokens que pueden compartir los ingresos del protocolo, o aumentar indirectamente el "rendimiento por acción en cadena" (rendimiento por token verificable) de cada token a través de la recompra, quema, distribución de beneficios por estacación, entre otros.
Los modos típicos incluyen:
Análisis de los Cuatro Casos
UNI: En el transcurso del año, subió de 4.55 dólares a 10.33 dólares, con un aumento del 127%. La fundación tiene un plan de inversión de 165.5 millones de dólares, pero actualmente no hay un plan real de captura de valor de los activos cripto o de recompra.
AAVE: Ha subido de 114.05 dólares a 293.33 dólares en lo que va del año, un aumento del 157%. Se recomprarán 1 millón de dólares en AAVE cada semana y se depositarán en la reserva ecológica. El diferencial de tasas de interés y las tarifas de liquidación proporcionan un flujo de efectivo estable, además de que el volumen total bloqueado de V3 ha crecido un 32% anual, lo que proporciona apoyo a largo plazo para el plan de recompra.
PENDLE: Ha pasado de 1.81 dólares a 4.49 dólares en el transcurso del año, un aumento del 148%. Lleva el concepto de "ingresos futuros" al mercado de trading, extrayendo un 5% de ingresos y un 0.05% de tarifas de transacción, logrando ingresos auditables diariamente. En un entorno de bajas tasas de interés, las estrategias de alta rentabilidad son más atractivas, lo que atrae un flujo continuo de fondos.
HYPE: Aumento de 9.3 dólares a 44.3 dólares en el transcurso del año, un incremento del 376%. Como un intercambio descentralizado de alta frecuencia, en julio se lanzó CoreWriter precompilado, implementando un mecanismo de recompra y quema de tarifas en la cadena. Después de la actualización, tanto las direcciones activas en la cadena como el volumen de transacciones alcanzaron máximos históricos.
Tres grandes ventajas para atravesar un mercado bajista
Conclusión
Con la marea de capital de riesgo retrocediendo, el mercado está reevaluando el valor del "flujo de efectivo verificable". Los tokens de utilidad combinan los ingresos en cadena, el valor del token y los derechos de gobernanza, convirtiéndose en activos escasos que trascienden los ciclos.
Con la introducción de mecanismos de conversión de tarifas, recompra o distribución de excedentes por parte de los principales protocolos de finanzas descentralizadas, se marca un posible cambio en la lógica de valoración del mercado de encriptación de "mercado narrativo" a "mercado de flujo de efectivo".