في 18 أغسطس، أفادت Coindesk أن تقرير Galaxy Research أظهر أن حجم القروض المرهونة في سوق التشفير في الربع الثاني ارتفع بنسبة 27%، ليصل إلى 53.1 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ بداية عام 2022، مدفوعًا أساسًا بطلبات الاقتراض من التمويل اللامركزي وعودة الميل للمخاطر. انخفض بيتكوين من 124000 دولار إلى 118000 دولار، مما أدى إلى الحصول على التصفية في سوق مشتقات التشفير لأكثر من مليار دولار، وهو أكبر حجم للتصفية الطويلة منذ بداية أغسطس. يعتقد المحللون أن هذا يشبه أكثر تحقيق أرباح صحي، وليس بداية عكس الاتجاه، لكنه يبرز أيضًا هشاشة السوق عندما تتراكم الرافعة المالية بسرعة. أشار محللوا Galaxy إلى أن نقاط الضغط بدأت تظهر. في يوليو، حدثت عمليات سحب كبيرة من Aave، مما دفع معدل الفائدة على اقتراض ETH إلى الارتفاع فوق عوائد التكديس لإيثريوم، مما كسر منطق تداول "المراجحة الدائرية" - أي استخدام ETH المكدسة كضمان لاقتراض المزيد من ETH. أدى هذا إلى عملية تخلص من الرافعة المالية، مما أدى إلى تدافع في مراكز التكديس، حيث سجلت قوائم خروج سلسلة beacon لإيثريوم رقمًا قياسيًا تاريخيًا لمدة 13 يومًا. قالت Galaxy إنه منذ يوليو، ارتفع تكلفة الاقتراض في السوق خارج البورصة لـ USDC باستمرار، بينما ظل معدل الفائدة على الاقتراض داخل السلسلة مستقرًا. لقد اتسع الفارق بينهما ليصل إلى أعلى مستوى له منذ نهاية عام 2024. تشير هذه الفجوة إلى أن الطلب خارج السلسلة على الدولار قد تجاوز السيولة داخل السلسلة، وإذا استمر tightening في البيئة السوقية، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة التقلبات. مع زيادة حجم القروض، وت集中 قوة الاقتراض، وتضييق السيولة في التمويل اللامركزي، وزيادة الفجوة بين سوق الدولار داخل السلسلة وخارجها، يبدأ النظام في إظهار المزيد من نقاط الضغط. تذكّر هذه التصفية التي بلغت مليار دولار يوم الخميس أن تأثير الرافعة المالية هو تأثير ذو اتجاهين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
غالكسي ديجيتال: ارتفع معدل الرفع المالي في سوق العملات الرقمية بسرعة، مما أدى إلى زيادة ضعف السوق
في 18 أغسطس، أفادت Coindesk أن تقرير Galaxy Research أظهر أن حجم القروض المرهونة في سوق التشفير في الربع الثاني ارتفع بنسبة 27%، ليصل إلى 53.1 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ بداية عام 2022، مدفوعًا أساسًا بطلبات الاقتراض من التمويل اللامركزي وعودة الميل للمخاطر. انخفض بيتكوين من 124000 دولار إلى 118000 دولار، مما أدى إلى الحصول على التصفية في سوق مشتقات التشفير لأكثر من مليار دولار، وهو أكبر حجم للتصفية الطويلة منذ بداية أغسطس. يعتقد المحللون أن هذا يشبه أكثر تحقيق أرباح صحي، وليس بداية عكس الاتجاه، لكنه يبرز أيضًا هشاشة السوق عندما تتراكم الرافعة المالية بسرعة. أشار محللوا Galaxy إلى أن نقاط الضغط بدأت تظهر. في يوليو، حدثت عمليات سحب كبيرة من Aave، مما دفع معدل الفائدة على اقتراض ETH إلى الارتفاع فوق عوائد التكديس لإيثريوم، مما كسر منطق تداول "المراجحة الدائرية" - أي استخدام ETH المكدسة كضمان لاقتراض المزيد من ETH. أدى هذا إلى عملية تخلص من الرافعة المالية، مما أدى إلى تدافع في مراكز التكديس، حيث سجلت قوائم خروج سلسلة beacon لإيثريوم رقمًا قياسيًا تاريخيًا لمدة 13 يومًا. قالت Galaxy إنه منذ يوليو، ارتفع تكلفة الاقتراض في السوق خارج البورصة لـ USDC باستمرار، بينما ظل معدل الفائدة على الاقتراض داخل السلسلة مستقرًا. لقد اتسع الفارق بينهما ليصل إلى أعلى مستوى له منذ نهاية عام 2024. تشير هذه الفجوة إلى أن الطلب خارج السلسلة على الدولار قد تجاوز السيولة داخل السلسلة، وإذا استمر tightening في البيئة السوقية، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة التقلبات. مع زيادة حجم القروض، وت集中 قوة الاقتراض، وتضييق السيولة في التمويل اللامركزي، وزيادة الفجوة بين سوق الدولار داخل السلسلة وخارجها، يبدأ النظام في إظهار المزيد من نقاط الضغط. تذكّر هذه التصفية التي بلغت مليار دولار يوم الخميس أن تأثير الرافعة المالية هو تأثير ذو اتجاهين.