هل كانت النية الأصلية للعملات المشفرة مقتصرة فقط على المضاربة قصيرة الأجل، أم كانت تهدف إلى تحسين طريقة عمل المجتمع من خلال إنشاء اقتصاد عالمي أكثر شفافية وإمكانية الوصول وكفاءة؟ لقد كانت هذه المسألة موضع جدل. لا يمكن إنكار أن غالبية السرد حول العملات المشفرة لا يزال محصوراً على الشبكة، بينما هناك حالات تطبيق فعلية يمكن أن تعود بالنفع على المستهلك العادي لا تزال نادرة. ومع ذلك، هناك تريليونات من الدولارات من الأصول في الأسواق التقليدية تنتظر أن تعطلها تقنية البلوكتشين، وتوجد بالفعل فرصة لتحسين الاقتصاد العالمي بشكل منهجي.
البلوكتشين الأولي كانت تطبيقاته هي إنشاء وتحويل الرموز، وظهور التمويل اللامركزي (DeFi) زاد من إمكانيات البلوكتشين. تطبيقات DeFi تتمتع بالمزايا التالية:
التسوية الذرية: من خلال التشفير والتوافق اللامركزي لمنع هجمات الإنفاق المزدوج والاحتيال، وزيادة كفاءة رأس المال وتقليل مخاطر النظام.
خفض التكاليف: تقليل الحاجة إلى الوسطاء وزيادة الكفاءة.
الشفافية: توفر متصفحات الكتل العامة ولوحات البيانات رؤى واضحة حول تعرض مخاطر DeFi.
القابلية للتجميع: طبقة التسوية العامة أنجزت التجميع غير المصرح به بين التطبيقات.
السيطرة على المستخدم: إدارة الأصول غير المدارة من خلال المفتاح الخاص.
على الرغم من أن DeFi قد جلبت العديد من الفوائد، إلا أن قيودها الرئيسية تكمن في أن معظم DeFi تشكل فقط اقتصادًا دائريًا، وليس لها تقريبًا أي ارتباط بالاقتصاد العالمي القائم مع الشركات والخدمات التقليدية. النمو السريع في تاريخ DeFi مرتبط إلى حد كبير بألعاب تدوير رأس المال والعوائد العالية غير المستدامة. وهذا يعادل استخدام حواسيب فائقة للعب ألعاب بسيطة: لديها إمكانيات هائلة لكنها لم تُستغل بشكل كامل بعد.
ازدهر قطاع DeFi في العامين الماضيين، حيث وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) إلى ذروته البالغة 180 مليار دولار في 2 ديسمبر 2021. لكن مع حدوث سلسلة من الأحداث السلبية ووصول السوق الهابطة، انخفض إجمالي TVL في DeFi إلى أكثر من 57 مليار دولار. انخفضت أسعار رموز العديد من البروتوكولات بأكثر من 90% من ذروتها، كما تراجعت العوائد بشكل عام، واقتربت تدريجياً من مستويات التمويل التقليدي (TradFi).
الأصول الواقعية ( RWA ) نظرة عامة
الأصول المادية ( RWA ) تشير إلى الأصول الملموسة الموجودة في العالم الحقيقي، مثل العقارات والسلع والفنون. RWA هي جزء مهم من القيمة المالية العالمية. في عام 2020، كانت قيمة العقارات العالمية 326.5 تريليون دولار، بينما كانت القيمة السوقية للذهب 12.39 تريليون دولار.
لقد كانت الاقتصاد المالي في تطور مستمر، من استخدام الإمبراطورية البابلية القديمة للألواح الطينية لتسجيل الديون، إلى السجلات الورقية، وصولاً إلى الرقمية. على الرغم من تغير الأشكال، إلا أن السجلات المالية لا تزال موجودة في دفاتر معزولة وتفتقر إلى الكفاءة. توفر قابلية التشغيل البيني والسيولة الموزعة في الـ DeFi فرصًا جديدة للأصول التقليدية.
تشمل RWA الشائعة: النقد، والمعادن الثمينة، والعقارات، والديون الشركات، والتأمين، والرواتب والفواتير، والسلع الاستهلاكية، والسندات الائتمانية، والرسوم الملكية، وغيرها.
تخطيط المؤسسات في مجال الأصول الحقيقية
بدأت العديد من المؤسسات المالية والشركات الكبيرة في وضع استراتيجيات في مجال RWA:
أطلقت غولدمان ساكس منصة الأصول الرقمية لسندات البلوكتشين الخاصة ببنك الاستثمار الأوروبي بقيمة 100 مليون يورو.
يمكن الآن توسيع صندوق الأسهم المباشر البالغ قيمته 21 مليار دولار من Hamilton Lane من خلال الاستثمار في الأوراق المالية عبر Polygon.
أصدرت شركة سيمنز سندات رقمية بقيمة 60 مليون يورو على شبكة بوليجون الرئيسية.
شركة ميتسوي تحقق إدارة الأصول من خلال الأوراق المالية الرقمية، وتقدم استثمارات في العقارات والبنية التحتية للعملاء الأفراد.
تمتلك MakerDAO أكثر من 680 مليون دولار من RWA لدعم عملتها المستقرة DAI.
Aave تستكشف أيضًا تطبيقات الأصول الواقعية على البلوكتشين.
تطبيقات RWA في البلوكتشين اللامركزية
العملات المستقرة: من بين أعلى سبعة رموز مشفرة من حيث القيمة السوقية، هناك ثلاثة عملات مستقرة ( بإجمالي 136 مليار دولار ). تحافظ الشركات المصدرة على احتياطيات من الأصول بالدولار خضعت للتدقيق، وتقوم بإصدار الرموز لاستخدامها في بروتوكولات DeFi.
الرموز التركيبية: يسمح بالتداول على السلسلة للمشتقات المرتبطة بالعملات والأسهم والسلع. في ذروة سوق الثور عام 2021، تم قفل أصول بقيمة 3 مليارات دولار في بروتوكول Synthetix.
اتفاقية القرض: يوفر نموذج الإقراض DeFi وسيلة فعالة لجمع الأموال وتوزيعها، مما يقضي على الوسائط ويؤتمت تدفق الأموال.
بخلاف العملات المستقرة، فإن العقارات هي الأكثر شعبية بين فئات الأصول الأساسية RWA. يليها الأصول المتعلقة بالمناخ مثل اعتمادات الكربون، والسندات/الأسهم العامة، والائتمان في الأسواق الناشئة، وغيرها.
تصنيف بروتوكولات RWA
تنقسم بروتوكولات RWA على البلوكتشين إلى فئتين رئيسيتين:
سوق الأسهم والأصول المادية: هذا المجال يحتوي على بروتوكولات قليلة حالياً، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى القيود التنظيمية وتعقيد العمليات. البروتوكول الممثل مثل Backed Finance.
العائد الثابت: ينقسم إلى الائتمان العام والائتمان الخاص. هذا هو السوق الرئيسي في مجال الأصول الحقيقية، حيث تكون التداولات أكثر نشاطًا، والمنتجات أكثر تنوعًا. تمثل البروتوكولات مثل Centrifuge و Goldfinch.
مقدمة عن بعض بروتوكولات RWA على البلوكتشين
Backed Finance: شركة ناشئة سويسرية لتوكنيزه الأصول الحقيقية، أطلقت توكن bCSPX الذي يمثل أسهم ETF لمؤشر S&P 500.
أوندوا فاينانس: توكنيذ السندات الحكومية الأمريكية، والسندات الاستثمارية، وسندات الشركات ذات العائد المرتفع.
Maple Finance: قامت بإصدار قروض بقيمة تقارب 20 مليار دولار، وتخطط للتوسع في مجالات مثل تمويل الحسابات المستحقة.
Centrifuge: يركز على توكنيزاسيون الديون وتوريقها، وقد تم تمويل إجمالي الأصول بمبلغ 2.98 مليون دولار.
Goldfinch: بروتوكول ائتماني لامركزي، قيمة القروض النشطة 1.01 مليون دولار.
Blocksquare: مشروع توكنيزه الأصول المبكرة، الذي يدير Oceanpoint.fi أصول عقارية بقيمة 45 مليون دولار.
تقدم هذه الاتفاقيات الائتمانية عوائد أعلى بشكل عام من بروتوكولات DeFi التقليدية، حيث يتراوح معدل العائد السنوي (APY) في الغالب بين 8% و9%.
الاتجاهات المستقبلية: سلسلة الكتل Layer1 القائمة على RWA
تُعتبر بروتوكولات RWA الشائعة حالياً مُوزعة على الشبكات العامة غير المصرح بها مثل الإيثيريوم وBNB. على الرغم من أن هذه الشبكات العامة سهلة التطوير ولديها تأثيرات شبكية، إلا أن هناك بعض العيوب من حيث التشغيل والتكنولوجيا. لتلبية الاحتياجات الخاصة لبروتوكولات RWA، يتم تطوير بعض الشبكات العامة Layer1 المُخصصة.
أطلقت Inatain Markets شبكة فرعية من Avalanche مصممة للأوراق المالية المدعومة بالأصول.
Provenance البلوكتشين هو Layer1 مخصص تم بناؤه لتطبيقات RWA.
تهدف هذه السلاسل العامة المتخصصة إلى معالجة القيود الموجودة في السلاسل العامة الحالية من حيث الترخيص وحماية الخصوصية والتعبير عن الأصول، وتوفير بنية تحتية أكثر ملاءمة للتطبيقات واسعة النطاق للأصول الحقيقية (RWA).
ملخص
مع نضوب سرد DeFi التقليدي والإمكانات الهائلة لسوق الأصول الحقيقية، فإن الخصائص مثل القابلية للتجميع، الشفافية، وانخفاض التكلفة في DeFi توفر فرصًا جديدة للأصول التقليدية. على سبيل المثال، يمكن أن تتصل الأصول المادية المرقمنة بالأسواق العالمية، مما يوسع قنوات التمويل. كما أن الأزمة الأخيرة في القطاع المصرفي قد عززت الطلب على توكين الأصول المادية مثل الذهب. قد تكون السرد الجديد الذي يمكّن الأصول المادية من DeFi على وشك الوصول، مما سيفتح طرقًا جديدة للتكامل العميق بين تكنولوجيا البلوكتشين والتمويل التقليدي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SchrodingerAirdrop
· 08-13 18:37
حمقى守护者 السماء才是极限
شاهد النسخة الأصليةرد0
YieldHunter
· 08-10 21:24
من الناحية الفنية، فإن عائد RWA لا يزال منخفضًا جدًا مقارنةً بلعبات الديجين، للأسف
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasDevourer
· 08-10 19:13
استمع إلى هذا التحليل كما لو كان محاضرة، لماذا لا نقول بصراحة متى سترتفع عملة السعر؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
Blockwatcher9000
· 08-10 19:13
لا تزال المالية التقليدية تريد طرح DeFi؟ المشاهدة من الخطوط الجانبية
الاتجاهات الجديدة في التمويل اللامركزي: تطبيقات وتطور الأصول الحقيقية RWA في مجال البلوكتشين
تطبيقات وتطور الأصول الحقيقية في مجال البلوكتشين
هل كانت النية الأصلية للعملات المشفرة مقتصرة فقط على المضاربة قصيرة الأجل، أم كانت تهدف إلى تحسين طريقة عمل المجتمع من خلال إنشاء اقتصاد عالمي أكثر شفافية وإمكانية الوصول وكفاءة؟ لقد كانت هذه المسألة موضع جدل. لا يمكن إنكار أن غالبية السرد حول العملات المشفرة لا يزال محصوراً على الشبكة، بينما هناك حالات تطبيق فعلية يمكن أن تعود بالنفع على المستهلك العادي لا تزال نادرة. ومع ذلك، هناك تريليونات من الدولارات من الأصول في الأسواق التقليدية تنتظر أن تعطلها تقنية البلوكتشين، وتوجد بالفعل فرصة لتحسين الاقتصاد العالمي بشكل منهجي.
البلوكتشين الأولي كانت تطبيقاته هي إنشاء وتحويل الرموز، وظهور التمويل اللامركزي (DeFi) زاد من إمكانيات البلوكتشين. تطبيقات DeFi تتمتع بالمزايا التالية:
على الرغم من أن DeFi قد جلبت العديد من الفوائد، إلا أن قيودها الرئيسية تكمن في أن معظم DeFi تشكل فقط اقتصادًا دائريًا، وليس لها تقريبًا أي ارتباط بالاقتصاد العالمي القائم مع الشركات والخدمات التقليدية. النمو السريع في تاريخ DeFi مرتبط إلى حد كبير بألعاب تدوير رأس المال والعوائد العالية غير المستدامة. وهذا يعادل استخدام حواسيب فائقة للعب ألعاب بسيطة: لديها إمكانيات هائلة لكنها لم تُستغل بشكل كامل بعد.
ازدهر قطاع DeFi في العامين الماضيين، حيث وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) إلى ذروته البالغة 180 مليار دولار في 2 ديسمبر 2021. لكن مع حدوث سلسلة من الأحداث السلبية ووصول السوق الهابطة، انخفض إجمالي TVL في DeFi إلى أكثر من 57 مليار دولار. انخفضت أسعار رموز العديد من البروتوكولات بأكثر من 90% من ذروتها، كما تراجعت العوائد بشكل عام، واقتربت تدريجياً من مستويات التمويل التقليدي (TradFi).
الأصول الواقعية ( RWA ) نظرة عامة
الأصول المادية ( RWA ) تشير إلى الأصول الملموسة الموجودة في العالم الحقيقي، مثل العقارات والسلع والفنون. RWA هي جزء مهم من القيمة المالية العالمية. في عام 2020، كانت قيمة العقارات العالمية 326.5 تريليون دولار، بينما كانت القيمة السوقية للذهب 12.39 تريليون دولار.
لقد كانت الاقتصاد المالي في تطور مستمر، من استخدام الإمبراطورية البابلية القديمة للألواح الطينية لتسجيل الديون، إلى السجلات الورقية، وصولاً إلى الرقمية. على الرغم من تغير الأشكال، إلا أن السجلات المالية لا تزال موجودة في دفاتر معزولة وتفتقر إلى الكفاءة. توفر قابلية التشغيل البيني والسيولة الموزعة في الـ DeFi فرصًا جديدة للأصول التقليدية.
تشمل RWA الشائعة: النقد، والمعادن الثمينة، والعقارات، والديون الشركات، والتأمين، والرواتب والفواتير، والسلع الاستهلاكية، والسندات الائتمانية، والرسوم الملكية، وغيرها.
تخطيط المؤسسات في مجال الأصول الحقيقية
بدأت العديد من المؤسسات المالية والشركات الكبيرة في وضع استراتيجيات في مجال RWA:
تطبيقات RWA في البلوكتشين اللامركزية
العملات المستقرة: من بين أعلى سبعة رموز مشفرة من حيث القيمة السوقية، هناك ثلاثة عملات مستقرة ( بإجمالي 136 مليار دولار ). تحافظ الشركات المصدرة على احتياطيات من الأصول بالدولار خضعت للتدقيق، وتقوم بإصدار الرموز لاستخدامها في بروتوكولات DeFi.
الرموز التركيبية: يسمح بالتداول على السلسلة للمشتقات المرتبطة بالعملات والأسهم والسلع. في ذروة سوق الثور عام 2021، تم قفل أصول بقيمة 3 مليارات دولار في بروتوكول Synthetix.
اتفاقية القرض: يوفر نموذج الإقراض DeFi وسيلة فعالة لجمع الأموال وتوزيعها، مما يقضي على الوسائط ويؤتمت تدفق الأموال.
بخلاف العملات المستقرة، فإن العقارات هي الأكثر شعبية بين فئات الأصول الأساسية RWA. يليها الأصول المتعلقة بالمناخ مثل اعتمادات الكربون، والسندات/الأسهم العامة، والائتمان في الأسواق الناشئة، وغيرها.
تصنيف بروتوكولات RWA
تنقسم بروتوكولات RWA على البلوكتشين إلى فئتين رئيسيتين:
سوق الأسهم والأصول المادية: هذا المجال يحتوي على بروتوكولات قليلة حالياً، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى القيود التنظيمية وتعقيد العمليات. البروتوكول الممثل مثل Backed Finance.
العائد الثابت: ينقسم إلى الائتمان العام والائتمان الخاص. هذا هو السوق الرئيسي في مجال الأصول الحقيقية، حيث تكون التداولات أكثر نشاطًا، والمنتجات أكثر تنوعًا. تمثل البروتوكولات مثل Centrifuge و Goldfinch.
مقدمة عن بعض بروتوكولات RWA على البلوكتشين
تقدم هذه الاتفاقيات الائتمانية عوائد أعلى بشكل عام من بروتوكولات DeFi التقليدية، حيث يتراوح معدل العائد السنوي (APY) في الغالب بين 8% و9%.
الاتجاهات المستقبلية: سلسلة الكتل Layer1 القائمة على RWA
تُعتبر بروتوكولات RWA الشائعة حالياً مُوزعة على الشبكات العامة غير المصرح بها مثل الإيثيريوم وBNB. على الرغم من أن هذه الشبكات العامة سهلة التطوير ولديها تأثيرات شبكية، إلا أن هناك بعض العيوب من حيث التشغيل والتكنولوجيا. لتلبية الاحتياجات الخاصة لبروتوكولات RWA، يتم تطوير بعض الشبكات العامة Layer1 المُخصصة.
تهدف هذه السلاسل العامة المتخصصة إلى معالجة القيود الموجودة في السلاسل العامة الحالية من حيث الترخيص وحماية الخصوصية والتعبير عن الأصول، وتوفير بنية تحتية أكثر ملاءمة للتطبيقات واسعة النطاق للأصول الحقيقية (RWA).
ملخص
مع نضوب سرد DeFi التقليدي والإمكانات الهائلة لسوق الأصول الحقيقية، فإن الخصائص مثل القابلية للتجميع، الشفافية، وانخفاض التكلفة في DeFi توفر فرصًا جديدة للأصول التقليدية. على سبيل المثال، يمكن أن تتصل الأصول المادية المرقمنة بالأسواق العالمية، مما يوسع قنوات التمويل. كما أن الأزمة الأخيرة في القطاع المصرفي قد عززت الطلب على توكين الأصول المادية مثل الذهب. قد تكون السرد الجديد الذي يمكّن الأصول المادية من DeFi على وشك الوصول، مما سيفتح طرقًا جديدة للتكامل العميق بين تكنولوجيا البلوكتشين والتمويل التقليدي.