تحليل إطار تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ومسار الامتثال للأصول الحقيقية

الإطار التنظيمي والهيئات الرئيسية

تتولى مؤسستان رئيستان تنظيم مجال الأصول الافتراضية في دبي:

1. هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ( VARA ): تأسست في مارس 2022، وتكون مسؤولة عن تنظيم قوانين العملات المشفرة في دبي، ومراقبة إصدار الأصول الافتراضية وNFTs وتقديمها والإفصاح عنها.

2. هيئة دبي للخدمات المالية ( DFSA ): بصفتها الجهة التنظيمية لمركز دبي المالي العالمي ( DIFC )، دخل نظام الرموز المشفرة حيز التنفيذ في 1 نوفمبر 2022.

وضعت المؤسستان الرئيسيتان إطارين تنظيميّين خاصّين بهما:

إطار VARA يشمل جوانب متعددة مثل القوانين واللوائح، كتيبات القواعد، التوجيهات والأرشيف.

تشمل إطار DFSA العديد من وحدات القواعد ذات الصلة.

متطلبات تنظيم VARA بالتفصيل

1. الموافقة قبل الإصدار

• متطلبات الترخيص الإلزامية: إصدار ARVA ينتمي إلى فئة 1 من إصدار الأصول الافتراضية، ويجب على المُصدر الحصول على ترخيص إصدار الأصول الافتراضية من VARA.
• الموافقة على الأصول الفردية: يجب الحصول على موافقة VARA قبل إصدار أي ARVA.
• متطلبات الأصول الاحتياطية: يجب أن يكون لديك أصول احتياطية كافية تحتفظ بها جهة الحفظ المرخصة، ولا يمكن إعادة رهنها أو فرض أي عبء ملكية عليها.

2. متطلبات الإفصاح عن المعلومات

• الكشف عن الوثيقة البيضاء: يجب نشر الوثيقة البيضاء قبل الإطلاق، بالإضافة إلى الإفصاح العام، يجب أن تلبي أيضًا متطلبات الإفصاح الإضافية لـ RWA.
• الإفصاح المستمر: يجب نشر معلومات حول كمية وقيمة ARVA المتداولة والأصول الاحتياطية على الموقع على الأقل مرة واحدة في الشهر.

3. متطلبات رأس المال

يجب أن لا يقل رأس المال المدفوع لشركة VASP المرخصة لإصدار ARVA عن 1,500,000 درهم إماراتي أو 2% من متوسط القيمة السوقية للأصول الاحتياطية على مدى 24 شهرًا الماضية، أيهما أعلى.

4. شرعية نقل الملكية

إذا كانت ARVA تمثل الملكية المباشرة لـ RWA، فيجب على المصدر التأكد من أن الملكية قد تم إنشاؤها بشكل قانوني، وأن ملكية RWA تنتقل بالتزامن مع نقل الرموز، والامتثال لمتطلبات التسوية القانونية ذات الصلة.

5. آلية الاسترداد

يجب السماح لحامليها باسترداد القيمة بما يعادل AED أو بأشكال أخرى تم الكشف عنها في الورقة البيضاء، ومعالجة طلبات الاسترداد مجانًا في فترة زمنية معقولة.

6. التدقيق والتقارير

• تعيين مراجع حسابات مستقل وإخطار VARA.
• إجراء تدقيق مستقل لأصول ARVA المتداولة والأصول الاحتياطية كل 6 أشهر.
• يجب على الإدارة العليا تقديم دليل على دقة التدقيق إلى VARA في الوقت المناسب.

7. الامتثال المتعدد القواعد

يجب على المصدر الامتثال لمتطلبات أربعة كتيبات قواعد أساسية وهي: قواعد الشركة، والامتثال وإدارة المخاطر، والتكنولوجيا والمعلومات، وسلوك السوق.

##动态 مراقبة DFSA

أصدرت DFSA في 17 مارس 2025 "دليل صندوق الرمل التنظيمي للرموز"، مما يوفر مسار امتثال منخفض العتبة وعالي الوضوح لمشاريع رموز RWA.

تنقسم عملية المشاركة إلى مرحلتين:

1. تقديم خطاب النوايا: طلب بدون رسوم، موجه للشركات التي تعمل في مجال توكينغ والكيانات المرخصة من DFSA الحالية.

2. ترخيص اختبار الابتكار ( ITL Tokenisation Cohort ): يجب الحصول على ترخيص DFSA، واستكمال عملية التفويض قبل الانضمام.

من خلال هذه الخطة التجريبية، ستقوم دبي بإدماج توكنات الأصول الحقيقية في النظام التنظيمي المالي السائد، مما يوفر إرشادات امتثال واضحة للمشاريع العالمية.