إطار شفافية العملة: دفع سوق العملات الرقمية نحو النضج

لقد مرت صناعة العملات الرقمية بأكثر من عشر سنوات وهي الآن في نقطة تحول رئيسية. على الرغم من أن بعض الشركات المشفرة بدأت تسعى للاكتتاب العام، إلا أن سوق العملات لا يزال يواجه مشكلة خطيرة في نقص الشفافية، مما يعيق التنمية الطويلة الأجل للصناعة.

مؤخراً، اقترح خبراء الصناعة مفهوم "إطار الشفافية للعملات"، والذي يهدف إلى توجيه المشاريع لإفشاء المعلومات الأساسية بشكل نشط من خلال آلية إفصاح موحدة، مما يدفع الصناعة نحو طريق أكثر شفافية وثقة واستدامة.

تحديات سوق العملات

توجد العديد من المشكلات الهيكلية في سوق العملات الرقمية الحالي:

1. الحماية القانونية غير كافية: حماية حقوق حاملي العملات أقل بكثير من المستثمرين في الأسهم.

2. مشكلة العملات المتعددة: قد تصدر الجهة المعنية عملة ثانية لخط عمل جديد، مما يضر بمصالح المستثمرين الأوائل.

3. مشكلة حقوق الملكية الطفيلية: قد تتجه عائدات المشروع نحو حقوق الملكية بدلاً من حاملي العملات.

4. سلوك مؤسسي غير مناسب: بعض المؤسسين يتخلون عن المشروع بعد بيع كميات كبيرة من العملات عبر التداول الخارجي خلال سوق صاعدة.

5. إساءة استخدام المؤسسة: بعض الفرق تقوم بعمليات مالية غير مناسبة عبر المؤسسة.

تؤدي هذه المشكلات إلى ارتفاع علاوة مخاطر العملة بنسبة تصل إلى 20٪، وهو ما يتجاوز بكثير 5٪ في الأسهم، مما يجعل تقييم العملة العامة تخضع لخصم يقارب 80٪. على المدى الطويل، قد تتجه المشاريع عالية الجودة إلى إصدار الأسهم بدلاً من العملة، مما يشكل دورة مفرغة.

حالات الفوضى في الصناعة

1. قرر فريق مشروع FDV الذي تبلغ قيمته 40 مليون دولار فقط، بعد تحقيق تدفق نقدي سنوي قدره 40 مليون دولار، فجأة التخلي عن العملة الأصلية وترك الملكية الفكرية وتدفق النقد بالكامل للفريق الأساسي.

2. كانت Aave قد فكرت في إصدار عملة جديدة لأعمالها المتعلقة بالأصول في العالم الحقيقي، مما أثار قلق المجتمع.

3. واجهة Uniswap حققت حوالي 90 مليون دولار من الرسوم، لكن العائدات تتجه نحو الأسهم بدلاً من حاملي عملة UNI.

4. بعض المشاريع تدفع مبالغ كبيرة "كأتعاب استشارية" لفريقها الأساسي من خلال المؤسسة، مما يسرع بشكل غير مباشر من تحويل العملات.

5. تتطلب بعض البورصات من الفرق تقديم 2%-5% من عملة العرض ورسوم إدراج مرتفعة، لكن هذه المعلومات غالباً ما لا تكون متاحة للجمهور.

إطار شفافية العملة

لحل هذه المشكلة، اقترح خبراء الصناعة "إطار شفافية العملة"، وهو قالب كشف ذاتي مفتوح وموحد. تشمل الميزات الرئيسية ما يلي:

1. الدفع من الأسفل إلى الأعلى: تشجيع المشاريع على ملء استمارات الإفصاح بشكل نشط، لنقل معلومات واضحة إلى السوق.

2. محتوى شامل: يغطي وصف العمل، جدول زمني لتوريد العملة، اتفاقيات البورصة، وغيرها من حوالي 20 سؤالًا رئيسيًا.

3. آلية التقييم: يتم منح أوزان مختلفة بناءً على أهمية المشكلة، مما ينتج عنه تقييمات ذات درجات بسيطة وسهلة الفهم.

4. مفتوح المصدر وشفاف: يمكن للجمهور الاطلاع على النص الكامل للردود، كما يتم تقديم نتائج تقييم بسيطة للتقييم السريع.

5. التحقق من البيانات على السلسلة أولوية: تشجيع المشاريع على توفير تحقق من البيانات على السلسلة، مثل وضع علامة على محافظ الفريق، وسجلات المعاملات العامة، وغيرها.

التأثير المتوقع

1. المشاريع التي تعزز الشفافية العالية قد تحصل على علاوة العملة، مما يجذب المزيد من اهتمام صناديق العملات الرقمية ذات السيولة.

2. على المدى القصير، ستصبح المشاريع التي تتمتع بأساسيات جيدة ولكن تم تجاهلها من قبل السوق المستفيدين الرئيسيين.

3. ستتم تهميش المشاريع التي تفتقر إلى منتجات حقيقية أو تستغل هيكل السوق بسبب نقص الشفافية.

4. على المدى الطويل، من المتوقع أن يعزز هذا الإطار دخول المزيد من رأس المال المؤسسي إلى سوق العملات الرقمية السائلة، مما يعزز التنمية الصحية للصناعة.

مع ترويج هذا الإطار، من المتوقع أن سوق العملات الرقمية ينتقل تدريجياً إلى مرحلة جديدة أكثر نضجاً وشفافية، مما يمهد الطريق للتنمية المستدامة طويلة الأجل للصناعة.