إثيريوم فوري ETF上市: التأثير قصير الأجل محدود، والمعنى طويل الأجل عميق
في 23 يوليو 2024، تم إدراج ETF فوري لإيثريوم في الولايات المتحدة، تزامناً مع الذكرى العاشرة للإصدار العام الأول لإيثريوم. تعتبر هذه الحدث علامة فارقة في التنمية المستدامة لعالم التشفير، حيث يمثل خطوة مهمة لدخول سلسلة الكتل POS إلى المجال المالي السائد، مما سيجذب المزيد من المطورين للانضمام إلى بناء بيئة إيثريوم، كما يمهد الطريق لبنية تحتية أخرى مثل سولانا للدخول إلى العالم السائد، وله دلالة ملموسة على عملية تعميم بيئة سلسلة الكتل.
ومع ذلك، بسبب الأسباب التنظيمية، لا يُسمح حاليًا بتخزين ETF الخاص بــ إثيريوم، حيث سيحصل المستثمرون الذين يمتلكون ETF على عوائد تعدين أقل بنسبة 3%-5% مقارنةً بامتلاك توكن إثيريوم مباشرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن مستوى فهم الجمهور لإثيريوم مرتفع نسبيًا، لذا فإن التأثير القصير المدى لإدراج ETF على سعر إثيريوم قد لا يكون بنفس قوة التأثير الذي حدث على سعر BTC بعد الموافقة على ETF الخاص ببيتكوين، حيث زاد بشكل أكبر من استقرار سعر إثيريوم النسبي، مما قلل من تقلباته.
سيتم تحليل النص أدناه من منظور تأثير قوى المشترين والبائعين على توكن إثيريوم على المدى القصير، وكذلك تأثيره على النظام البيئي للعملات المشفرة على المدى الطويل.
أولاً، التأثير قصير الأجل: قوة البائعين والمشترين أقل من ETF بيتكوين، ومن المتوقع أن يكون تأثيرها على إثيريوم أقل من تأثيرها على بيتكوين.
وفقًا لمتابعة تأثير ETF الفوري لبيتكوين على سعر العملة، فإن العامل الأكثر تأثيرًا هو صافي التدفق اليومي، أي حجم التداول الفعلي الجديد الذي تجلبه عمليات الاشتراك والاسترداد النقدية إلى عالم التشفير. آلية الاشتراك والاسترداد لـ إثيريوم الفوري هي نفسها كما في بيتكوين، حيث تدعم فقط الاشتراك والاسترداد النقدي، لذا فإن صافي التدفق اليومي سيكون أيضًا المؤشر الأكثر أهمية للمراقبة. هناك نقطتان رئيسيتان للاختلاف:
1. البيع: تأثير الانتقال الناتج عن فرق الرسوم الإدارية لصندوق إيثريوم من غراي سكيل (ETHE) لا يزال مستمراً.
عند تحويل غراي سكيل ETHE إلى ETF، سيتم تقسيم 10% من صافي الأصول لتأسيس صندوق صغير منخفض الرسوم (ETH)، مما قد يقلل قليلاً من عمليات البيع. ولكن نظرًا لأن ETHE لا يزال لديه فرق يزيد عن 10 مرات في رسوم الإدارة مقارنة بالمنافسين، لا تزال عمليات البيع المبكرة موجودة، ولكن من المتوقع أن تكون الحجم أقل من تدفقات GBTC.
لقد تم تقليص الخصم على ETHE مسبقًا، ومن المتوقع أن يكون الضغط الناجم عن إغلاق صفقات التحكيم أقل من GBTC. بدأ خصم ETHE في التقلص من 1%-2% منذ نهاية مايو، وفي يوليو تقلص إلى أقل من 1%. بالمقارنة، لا يزال هناك خصم بنسبة 6.5% على GBTC قبل يومين من التحويل إلى ETF. لذلك، فإن دافع تحقيق الأرباح من صفقات التحكيم على ETHE قد انخفض بشكل كبير.
2. عمليات الشراء: توافق الجمهور على إثيريوم أقل بكثير من بيتكوين، ودافع تخصيص الأصول أقل من ETF فوري BTC
بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن منطق بيتكوين بسيط وسهل الفهم، ويعتبر الذهب الرقمي، بإجمالي 21 مليون قطعة، وندرتها واضحة. أما إثيريوم كأكبر سلسلة أساسية، فإن آلية تعدينها أكثر تعقيدًا، وتؤثر عليها قوى متعددة في النظام البيئي، حيث يتضمن عدد العرض تضخمًا وانكماشًا ديناميكيًا، مما يرفع من عتبة الإدراك.
من منظور العرض، إثيريوم من حيث المبدأ لديه عرض غير محدود، حيث أن مكافآت الكتل تحت آلية POS تؤدي إلى زيادة العرض المدفوع بعائدات الرهان، بينما تؤثر رسوم الغاز المحروقة الناتجة عن النشاط على الشبكة على تقليل العرض، مما يؤدي إلى توازن ديناميكي. من الناحية الأساسية، يواجه إثيريوم منافسة من سلاسل الكتل العامة الأخرى، وبالتالي من الصعب توقع النهاية.
لذلك، إذا كان المستثمرون العاديون متفائلين بشأن العملات المشفرة، فقد يميلون أكثر إلى تخصيص استثماراتهم في ETF بيتكوين الذي يتمتع بالندرة وعدم المنافسة. تظهر البيانات العامة أيضًا أن درجة حرارة ETF إثيريوم أقل بكثير من ETF بيتكوين. في بحث جوجل، كان إثيريوم يمثل حوالي 1/5 من بيتكوين. كما أن حجم التمويل الأولي الذي تمنحه الشركات لإثيريوم ETF أقل بكثير من ETF بيتكوين.
3. شراء داخل دائرة التشفير: نقص في عائدات الرهن الأساسي بنسبة 3%-5% على سلسلة ايثر، الطلب أساسا غير موجود
بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فإن امتلاك ETF لإيثريوم سيكون أقل بنسبة 3%-5% من العائد السنوي الخالي من المخاطر مقارنةً بالاحتفاظ بإيثريوم فوري. في الآونة الأخيرة، استقرت عوائد رهن إيثريوم فوق 3%. من خلال تخصيص مراكز إيثريوم عبر ETF، سيكون العائد السنوي أقل بنسبة 3% على الأقل. لذلك، يمكن تجاهل طلب الشراء على ETF إيثريوم فوري من قبل الأثرياء في عالم العملات المشفرة.
٢. التأثيرات طويلة الأمد: تمهيد الطريق لدمج الأصول المشفرة الأخرى في العالم السائد
إثيريوم كأكبر شبكة عامة حالياً، الموافقة على ETF الفوري الخاص بها هي خطوة مهمة لدمج الشبكة العامة في العالم المالي السائد. من خلال استعراض معايير الموافقة من SEC، يتضح أن إثيريوم تفي بالمتطلبات في مجالات منع التلاعب، السيولة، وشفافية التسعير:
منع التلاعب: يتم توزيع العقد بشكل كافٍ، والتخلي عن الرهن على أصول ETF. يوجد أكثر من 4000 عقدة إيثيريوم، مما يمنع التحكم من قبل عقدة واحدة. بالإضافة إلى ذلك، هناك منتجات مستقبلية ناضجة في الأسواق المالية، مما يوفر خيارات التحوط ويقلل من مخاطر التلاعب.
السيولة & الشفافية السعرية: القيمة السوقية حوالي 4200 مليار دولار، حجم التداول على مدار 24 ساعة 18 مليار دولار، مدرج في ما يقرب من 200 بورصة، لضمان السيولة الكافية والشفافية السعرية.
مقارنةً بذلك، تلبي سلاسل الكتل العامة مثل سولانا إلى حد ما هذه المؤشرات. مع تزايد أدوات المالية التقليدية مثل العقود الآجلة للعملات المشفرة، يمكن توقع المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول المشفرة التي سيتم الموافقة عليها في المستقبل، مما يعزز من تواجدها في عقلية المستثمرين التقليديين ويعجل من تطويرها.
بناءً على ما سبق، فإن قوة شراء وبيع ETF الفوري لإيثريوم أضعف من ETF بيتكوين. السوق مستعد لتدفق أموال غراي سكيل ETHE، بالإضافة إلى أنه قد مرت 6 أشهر منذ إدراج ETF بيتكوين، وقد تم استيعاب الأخبار الإيجابية إلى حد كبير في أسعار العملات. من المتوقع أن يكون التأثير على سعر إيثريوم على المدى القصير أقل من تأثير ETF بيتكوين على BTC، وقد تكون التقلبات أقل. إذا حدثت عمليات بيع خاطئة في بداية الإدراج بسبب تدفق غراي سكيل، فقد تكون فرصة جيدة للتخطيط.
على المدى الطويل، يتجه النظام البيئي للعملات المشفرة إلى الاندماج مع العالم السائد بعد فترة من التطور المنفصل، وسيشهد ذلك فترة من التكيف المعرفي. قد تصبح الفجوات في الإدراك بين الأطراف القديمة والجديدة من العوامل الأساسية التي تؤثر على تقلبات أسعار العملات المشفرة وخلق فرص الاستثمار في السنوات 1-2 القادمة. تاريخياً، كانت عملية دمج الأصول الناشئة في السائد دائماً مصحوبة بالانقسامات والتقلبات، مما يجعلها جديرة بالانتظار.
إثيريوم ETF获批准، مما يفتح الطريق لتطبيقات النظام البيئي المشفر للدخول في تكوين الأصول السائدة. يمكن توقع أن سولاينا وغيرها من سلاسل الكتل ذات عدد كبير من المستخدمين والنظام البيئي ستندمج تدريجياً في العالم السائد. في الوقت نفسه، تدخل الأصول المالية السائدة التي تهيمن عليها سندات الخزانة الأمريكية أيضاً عبر شكل رموز RWA، تدريجياً إلى العالم المشفر، مما يحقق تداولاً فعالاً للأصول المالية العالمية.
تمت الموافقة على Bitcoin ETF لفتح باب عالم جديد يدمج بين التشفير والتقليدي، بينما يعد إقرار Ethereum ETF الخطوة الأولى لدخول هذا الباب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
SnapshotBot
· 07-20 17:02
صاعد就完事了
شاهد النسخة الأصليةرد0
HackerWhoCares
· 07-17 23:34
انام نوم عميق على أي حال لا يوجد شيء
شاهد النسخة الأصليةرد0
SeasonedInvestor
· 07-17 23:20
مرة أخرى سأعتمد على الحظ في كسب لقمة العيش
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaLord420
· 07-17 23:18
لا أرى ذلك بشكل إيجابي، المؤسسات الكبرى ليست مهتمة.
إثيريوم فوري ETF تسجيل الدخول: ارتفاع قصير المدى محدود التأثير بعيد المدى عميق
إثيريوم فوري ETF上市: التأثير قصير الأجل محدود، والمعنى طويل الأجل عميق
في 23 يوليو 2024، تم إدراج ETF فوري لإيثريوم في الولايات المتحدة، تزامناً مع الذكرى العاشرة للإصدار العام الأول لإيثريوم. تعتبر هذه الحدث علامة فارقة في التنمية المستدامة لعالم التشفير، حيث يمثل خطوة مهمة لدخول سلسلة الكتل POS إلى المجال المالي السائد، مما سيجذب المزيد من المطورين للانضمام إلى بناء بيئة إيثريوم، كما يمهد الطريق لبنية تحتية أخرى مثل سولانا للدخول إلى العالم السائد، وله دلالة ملموسة على عملية تعميم بيئة سلسلة الكتل.
ومع ذلك، بسبب الأسباب التنظيمية، لا يُسمح حاليًا بتخزين ETF الخاص بــ إثيريوم، حيث سيحصل المستثمرون الذين يمتلكون ETF على عوائد تعدين أقل بنسبة 3%-5% مقارنةً بامتلاك توكن إثيريوم مباشرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن مستوى فهم الجمهور لإثيريوم مرتفع نسبيًا، لذا فإن التأثير القصير المدى لإدراج ETF على سعر إثيريوم قد لا يكون بنفس قوة التأثير الذي حدث على سعر BTC بعد الموافقة على ETF الخاص ببيتكوين، حيث زاد بشكل أكبر من استقرار سعر إثيريوم النسبي، مما قلل من تقلباته.
سيتم تحليل النص أدناه من منظور تأثير قوى المشترين والبائعين على توكن إثيريوم على المدى القصير، وكذلك تأثيره على النظام البيئي للعملات المشفرة على المدى الطويل.
أولاً، التأثير قصير الأجل: قوة البائعين والمشترين أقل من ETF بيتكوين، ومن المتوقع أن يكون تأثيرها على إثيريوم أقل من تأثيرها على بيتكوين.
وفقًا لمتابعة تأثير ETF الفوري لبيتكوين على سعر العملة، فإن العامل الأكثر تأثيرًا هو صافي التدفق اليومي، أي حجم التداول الفعلي الجديد الذي تجلبه عمليات الاشتراك والاسترداد النقدية إلى عالم التشفير. آلية الاشتراك والاسترداد لـ إثيريوم الفوري هي نفسها كما في بيتكوين، حيث تدعم فقط الاشتراك والاسترداد النقدي، لذا فإن صافي التدفق اليومي سيكون أيضًا المؤشر الأكثر أهمية للمراقبة. هناك نقطتان رئيسيتان للاختلاف:
1. البيع: تأثير الانتقال الناتج عن فرق الرسوم الإدارية لصندوق إيثريوم من غراي سكيل (ETHE) لا يزال مستمراً.
عند تحويل غراي سكيل ETHE إلى ETF، سيتم تقسيم 10% من صافي الأصول لتأسيس صندوق صغير منخفض الرسوم (ETH)، مما قد يقلل قليلاً من عمليات البيع. ولكن نظرًا لأن ETHE لا يزال لديه فرق يزيد عن 10 مرات في رسوم الإدارة مقارنة بالمنافسين، لا تزال عمليات البيع المبكرة موجودة، ولكن من المتوقع أن تكون الحجم أقل من تدفقات GBTC.
لقد تم تقليص الخصم على ETHE مسبقًا، ومن المتوقع أن يكون الضغط الناجم عن إغلاق صفقات التحكيم أقل من GBTC. بدأ خصم ETHE في التقلص من 1%-2% منذ نهاية مايو، وفي يوليو تقلص إلى أقل من 1%. بالمقارنة، لا يزال هناك خصم بنسبة 6.5% على GBTC قبل يومين من التحويل إلى ETF. لذلك، فإن دافع تحقيق الأرباح من صفقات التحكيم على ETHE قد انخفض بشكل كبير.
2. عمليات الشراء: توافق الجمهور على إثيريوم أقل بكثير من بيتكوين، ودافع تخصيص الأصول أقل من ETF فوري BTC
بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن منطق بيتكوين بسيط وسهل الفهم، ويعتبر الذهب الرقمي، بإجمالي 21 مليون قطعة، وندرتها واضحة. أما إثيريوم كأكبر سلسلة أساسية، فإن آلية تعدينها أكثر تعقيدًا، وتؤثر عليها قوى متعددة في النظام البيئي، حيث يتضمن عدد العرض تضخمًا وانكماشًا ديناميكيًا، مما يرفع من عتبة الإدراك.
من منظور العرض، إثيريوم من حيث المبدأ لديه عرض غير محدود، حيث أن مكافآت الكتل تحت آلية POS تؤدي إلى زيادة العرض المدفوع بعائدات الرهان، بينما تؤثر رسوم الغاز المحروقة الناتجة عن النشاط على الشبكة على تقليل العرض، مما يؤدي إلى توازن ديناميكي. من الناحية الأساسية، يواجه إثيريوم منافسة من سلاسل الكتل العامة الأخرى، وبالتالي من الصعب توقع النهاية.
لذلك، إذا كان المستثمرون العاديون متفائلين بشأن العملات المشفرة، فقد يميلون أكثر إلى تخصيص استثماراتهم في ETF بيتكوين الذي يتمتع بالندرة وعدم المنافسة. تظهر البيانات العامة أيضًا أن درجة حرارة ETF إثيريوم أقل بكثير من ETF بيتكوين. في بحث جوجل، كان إثيريوم يمثل حوالي 1/5 من بيتكوين. كما أن حجم التمويل الأولي الذي تمنحه الشركات لإثيريوم ETF أقل بكثير من ETF بيتكوين.
3. شراء داخل دائرة التشفير: نقص في عائدات الرهن الأساسي بنسبة 3%-5% على سلسلة ايثر، الطلب أساسا غير موجود
بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فإن امتلاك ETF لإيثريوم سيكون أقل بنسبة 3%-5% من العائد السنوي الخالي من المخاطر مقارنةً بالاحتفاظ بإيثريوم فوري. في الآونة الأخيرة، استقرت عوائد رهن إيثريوم فوق 3%. من خلال تخصيص مراكز إيثريوم عبر ETF، سيكون العائد السنوي أقل بنسبة 3% على الأقل. لذلك، يمكن تجاهل طلب الشراء على ETF إيثريوم فوري من قبل الأثرياء في عالم العملات المشفرة.
٢. التأثيرات طويلة الأمد: تمهيد الطريق لدمج الأصول المشفرة الأخرى في العالم السائد
إثيريوم كأكبر شبكة عامة حالياً، الموافقة على ETF الفوري الخاص بها هي خطوة مهمة لدمج الشبكة العامة في العالم المالي السائد. من خلال استعراض معايير الموافقة من SEC، يتضح أن إثيريوم تفي بالمتطلبات في مجالات منع التلاعب، السيولة، وشفافية التسعير:
منع التلاعب: يتم توزيع العقد بشكل كافٍ، والتخلي عن الرهن على أصول ETF. يوجد أكثر من 4000 عقدة إيثيريوم، مما يمنع التحكم من قبل عقدة واحدة. بالإضافة إلى ذلك، هناك منتجات مستقبلية ناضجة في الأسواق المالية، مما يوفر خيارات التحوط ويقلل من مخاطر التلاعب.
السيولة & الشفافية السعرية: القيمة السوقية حوالي 4200 مليار دولار، حجم التداول على مدار 24 ساعة 18 مليار دولار، مدرج في ما يقرب من 200 بورصة، لضمان السيولة الكافية والشفافية السعرية.
مقارنةً بذلك، تلبي سلاسل الكتل العامة مثل سولانا إلى حد ما هذه المؤشرات. مع تزايد أدوات المالية التقليدية مثل العقود الآجلة للعملات المشفرة، يمكن توقع المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول المشفرة التي سيتم الموافقة عليها في المستقبل، مما يعزز من تواجدها في عقلية المستثمرين التقليديين ويعجل من تطويرها.
بناءً على ما سبق، فإن قوة شراء وبيع ETF الفوري لإيثريوم أضعف من ETF بيتكوين. السوق مستعد لتدفق أموال غراي سكيل ETHE، بالإضافة إلى أنه قد مرت 6 أشهر منذ إدراج ETF بيتكوين، وقد تم استيعاب الأخبار الإيجابية إلى حد كبير في أسعار العملات. من المتوقع أن يكون التأثير على سعر إيثريوم على المدى القصير أقل من تأثير ETF بيتكوين على BTC، وقد تكون التقلبات أقل. إذا حدثت عمليات بيع خاطئة في بداية الإدراج بسبب تدفق غراي سكيل، فقد تكون فرصة جيدة للتخطيط.
على المدى الطويل، يتجه النظام البيئي للعملات المشفرة إلى الاندماج مع العالم السائد بعد فترة من التطور المنفصل، وسيشهد ذلك فترة من التكيف المعرفي. قد تصبح الفجوات في الإدراك بين الأطراف القديمة والجديدة من العوامل الأساسية التي تؤثر على تقلبات أسعار العملات المشفرة وخلق فرص الاستثمار في السنوات 1-2 القادمة. تاريخياً، كانت عملية دمج الأصول الناشئة في السائد دائماً مصحوبة بالانقسامات والتقلبات، مما يجعلها جديرة بالانتظار.
إثيريوم ETF获批准، مما يفتح الطريق لتطبيقات النظام البيئي المشفر للدخول في تكوين الأصول السائدة. يمكن توقع أن سولاينا وغيرها من سلاسل الكتل ذات عدد كبير من المستخدمين والنظام البيئي ستندمج تدريجياً في العالم السائد. في الوقت نفسه، تدخل الأصول المالية السائدة التي تهيمن عليها سندات الخزانة الأمريكية أيضاً عبر شكل رموز RWA، تدريجياً إلى العالم المشفر، مما يحقق تداولاً فعالاً للأصول المالية العالمية.
تمت الموافقة على Bitcoin ETF لفتح باب عالم جديد يدمج بين التشفير والتقليدي، بينما يعد إقرار Ethereum ETF الخطوة الأولى لدخول هذا الباب.