تغيرات سياسة التجارة واتجاهات الاقتصاد العالمي: فرص وتحديات الأصول التشفيرية
مؤخراً، أدى تعديل غير متوقع في سياسة التجارة إلى زعزعة الاقتصاد العالمي. تهدف هذه الخطوة إلى عكس عدم التوازن التجاري الذي استمر لفترة طويلة، لكنها قد تؤدي أيضاً إلى صدمات جديدة في سوق السندات الأمريكية. التأثير الأساسي يتمثل في احتمال انخفاض الطلب الأجنبي على السندات الأمريكية، مما يتطلب اتخاذ مزيد من السياسات النقدية التيسيرية للحفاظ على التشغيل الطبيعي لسوق السندات.
تتعلق هذه التغييرات في السياسة بشكل رئيسي بالجوانب التالية:
الهيكل التجاري: تهدف سياسات التعريفات الجمركية العالية إلى تقليل الواردات، وتشجيع الإنتاج المحلي، مما يؤدي إلى تقليص العجز التجاري. ومع ذلك، قد تؤدي هذه الممارسة إلى آثار جانبية، مثل زيادة تكلفة الواردات مما يؤدي إلى زيادة ضغط التضخم، فضلاً عن احتمال مواجهة تعريفات انتقامية من دول أخرى.
تدفق رأس المال الدولي: يعني انخفاض واردات الولايات المتحدة تقليص الدولارات المتجهة إلى الخارج، مما قد يثير القلق من "ندرة الدولار" على مستوى العالم. قد يؤدي هذا إلى مواجهة الأسواق الناشئة لتقليص السيولة، وبالتالي تغيير نمط تدفق رأس المال العالمي.
العرض والطلب على سندات الخزانة الأمريكية: لطالما أدت العجز التجاري الهائل في الولايات المتحدة إلى احتفاظ المستثمرين الأجانب بكميات كبيرة من الدولارات، والتي عادة ما تعود إلى الولايات المتحدة من خلال شراء سندات الخزانة الأمريكية. اليوم، قد تؤدي سياسة الرسوم الجمركية إلى تقليص تدفق الدولارات إلى الخارج، مما قد يقلل من قدرة المستثمرين الأجانب على شراء سندات الخزانة الأمريكية. ومع ذلك، لا يزال العجز في الميزانية الأمريكية مرتفعًا، ويستمر عرض السندات في الزيادة. قد يؤدي ذلك إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وزيادة تكاليف التمويل، وحتى ظهور مخاطر نقص السيولة.
في مواجهة هذا الوضع، قد تضطر السلطات النقدية إلى اتخاذ إجراءات لتخفيف ضغوط السيولة بالدولار. هناك دلائل تشير إلى أنه قد يتم استئناف التيسير الكمي (QE) قريبًا، مع التركيز على شراء سندات الخزانة الأمريكية. وهذا يعني أنه قد يتم حل مشكلة نقص الدولار من خلال "طباعة النقود". ومع ذلك، تواجه هذه الممارسة أيضًا معضلة: من ناحية، يمكن أن يؤدي ضخ السيولة بالدولار في الوقت المناسب إلى استقرار معدلات الفائدة على السندات الحكومية، وتخفيف مخاطر فشل السوق؛ ومن ناحية أخرى، قد تؤدي ضخ النقود على نطاق واسع إلى التضخم، مما يضعف من قوة شراء الدولار.
بالنسبة للأصول المشفرة مثل البيتكوين، قد يؤدي هذا التغيير في البيئة الاقتصادية الكلية إلى فرص. عندما يتم غمر الدولار، وتزداد توقعات انخفاض قيمة العملات القانونية، قد تسعى رؤوس الأموال العاقلة إلى الأصول المقاومة للتضخم، وقد تزداد جاذبية البيتكوين ك"ذهب رقمي". تجعل خاصية العرض المحدود البيتكوين أكثر جاذبية في هذا السياق، وتصبح منطق دعم قيمته أكثر وضوحًا.
علاوة على ذلك، قد تؤثر هذه التغيرات الشاملة بشكل عميق على العملات المستقرة ومجال التمويل اللامركزي (DeFi):
الطلب على العملات المستقرة: سواء ارتفع الدولار أو يضعف ، فمن المرجح أن يزداد الطلب على العملات المستقرة فقط. قد تكون العملات المستقرة بديلا عندما يكون الدولار نادرا في المعروض ؛ تحسبا لانخفاض قيمة الدولار الأمريكي ، قد يعتمد المستثمرون بشكل أكبر على العملات المستقرة للحفاظ على أصولهم.
منحنى عائد DeFi: سيتم نقل تشديد السيولة بالدولار إلى سوق إقراض DeFi من خلال أسعار الفائدة. في أوقات نقص الدولار ، قد تصبح الدولارات على السلسلة ذات قيمة ، وقد ترتفع أسعار الإقراض. عندما تنخفض أسعار الفائدة التقليدية ، قد تكون أسعار الفائدة على العملات المستقرة في DeFi أكثر جاذبية نسبيا ، مما يجذب المزيد من الأموال لتصب في السلسلة للحصول على الدخل.
بشكل عام، ستؤثر التغيرات الاقتصادية الكلية الناجمة عن السياسات التجارية بشكل عميق على جميع جوانب سوق التشفير. من الاقتصاد الكلي إلى سيولة الدولار، وصولاً إلى أسعار البيتكوين ونظام DeFi، نحن نشهد تأثير الفراشة الاقتصادي. بالنسبة للمستثمرين في التشفير الذين لديهم حاسة سادسة، فإن هذه العاصفة الكلية تمثل مخاطرة ولكن أيضاً فرصة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
السياسات التجارية تثير عاصفة ماكرو، بيتكوين قد تصبح ملاذاً آمناً
تغيرات سياسة التجارة واتجاهات الاقتصاد العالمي: فرص وتحديات الأصول التشفيرية
مؤخراً، أدى تعديل غير متوقع في سياسة التجارة إلى زعزعة الاقتصاد العالمي. تهدف هذه الخطوة إلى عكس عدم التوازن التجاري الذي استمر لفترة طويلة، لكنها قد تؤدي أيضاً إلى صدمات جديدة في سوق السندات الأمريكية. التأثير الأساسي يتمثل في احتمال انخفاض الطلب الأجنبي على السندات الأمريكية، مما يتطلب اتخاذ مزيد من السياسات النقدية التيسيرية للحفاظ على التشغيل الطبيعي لسوق السندات.
تتعلق هذه التغييرات في السياسة بشكل رئيسي بالجوانب التالية:
الهيكل التجاري: تهدف سياسات التعريفات الجمركية العالية إلى تقليل الواردات، وتشجيع الإنتاج المحلي، مما يؤدي إلى تقليص العجز التجاري. ومع ذلك، قد تؤدي هذه الممارسة إلى آثار جانبية، مثل زيادة تكلفة الواردات مما يؤدي إلى زيادة ضغط التضخم، فضلاً عن احتمال مواجهة تعريفات انتقامية من دول أخرى.
تدفق رأس المال الدولي: يعني انخفاض واردات الولايات المتحدة تقليص الدولارات المتجهة إلى الخارج، مما قد يثير القلق من "ندرة الدولار" على مستوى العالم. قد يؤدي هذا إلى مواجهة الأسواق الناشئة لتقليص السيولة، وبالتالي تغيير نمط تدفق رأس المال العالمي.
العرض والطلب على سندات الخزانة الأمريكية: لطالما أدت العجز التجاري الهائل في الولايات المتحدة إلى احتفاظ المستثمرين الأجانب بكميات كبيرة من الدولارات، والتي عادة ما تعود إلى الولايات المتحدة من خلال شراء سندات الخزانة الأمريكية. اليوم، قد تؤدي سياسة الرسوم الجمركية إلى تقليص تدفق الدولارات إلى الخارج، مما قد يقلل من قدرة المستثمرين الأجانب على شراء سندات الخزانة الأمريكية. ومع ذلك، لا يزال العجز في الميزانية الأمريكية مرتفعًا، ويستمر عرض السندات في الزيادة. قد يؤدي ذلك إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وزيادة تكاليف التمويل، وحتى ظهور مخاطر نقص السيولة.
في مواجهة هذا الوضع، قد تضطر السلطات النقدية إلى اتخاذ إجراءات لتخفيف ضغوط السيولة بالدولار. هناك دلائل تشير إلى أنه قد يتم استئناف التيسير الكمي (QE) قريبًا، مع التركيز على شراء سندات الخزانة الأمريكية. وهذا يعني أنه قد يتم حل مشكلة نقص الدولار من خلال "طباعة النقود". ومع ذلك، تواجه هذه الممارسة أيضًا معضلة: من ناحية، يمكن أن يؤدي ضخ السيولة بالدولار في الوقت المناسب إلى استقرار معدلات الفائدة على السندات الحكومية، وتخفيف مخاطر فشل السوق؛ ومن ناحية أخرى، قد تؤدي ضخ النقود على نطاق واسع إلى التضخم، مما يضعف من قوة شراء الدولار.
بالنسبة للأصول المشفرة مثل البيتكوين، قد يؤدي هذا التغيير في البيئة الاقتصادية الكلية إلى فرص. عندما يتم غمر الدولار، وتزداد توقعات انخفاض قيمة العملات القانونية، قد تسعى رؤوس الأموال العاقلة إلى الأصول المقاومة للتضخم، وقد تزداد جاذبية البيتكوين ك"ذهب رقمي". تجعل خاصية العرض المحدود البيتكوين أكثر جاذبية في هذا السياق، وتصبح منطق دعم قيمته أكثر وضوحًا.
علاوة على ذلك، قد تؤثر هذه التغيرات الشاملة بشكل عميق على العملات المستقرة ومجال التمويل اللامركزي (DeFi):
الطلب على العملات المستقرة: سواء ارتفع الدولار أو يضعف ، فمن المرجح أن يزداد الطلب على العملات المستقرة فقط. قد تكون العملات المستقرة بديلا عندما يكون الدولار نادرا في المعروض ؛ تحسبا لانخفاض قيمة الدولار الأمريكي ، قد يعتمد المستثمرون بشكل أكبر على العملات المستقرة للحفاظ على أصولهم.
منحنى عائد DeFi: سيتم نقل تشديد السيولة بالدولار إلى سوق إقراض DeFi من خلال أسعار الفائدة. في أوقات نقص الدولار ، قد تصبح الدولارات على السلسلة ذات قيمة ، وقد ترتفع أسعار الإقراض. عندما تنخفض أسعار الفائدة التقليدية ، قد تكون أسعار الفائدة على العملات المستقرة في DeFi أكثر جاذبية نسبيا ، مما يجذب المزيد من الأموال لتصب في السلسلة للحصول على الدخل.
بشكل عام، ستؤثر التغيرات الاقتصادية الكلية الناجمة عن السياسات التجارية بشكل عميق على جميع جوانب سوق التشفير. من الاقتصاد الكلي إلى سيولة الدولار، وصولاً إلى أسعار البيتكوين ونظام DeFi، نحن نشهد تأثير الفراشة الاقتصادي. بالنسبة للمستثمرين في التشفير الذين لديهم حاسة سادسة، فإن هذه العاصفة الكلية تمثل مخاطرة ولكن أيضاً فرصة.